張亞光

（北京大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京100871）

一、引言

1935年，一本當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)最頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)者的論文集在序言中寫(xiě)道：“貨幣問(wèn)題與金融問(wèn)題，可說(shuō)是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題中的重要問(wèn)題；尤其是在恐慌深刻化的今日，這兩問(wèn)題簡(jiǎn)直成了世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的焦點(diǎn)了。各國(guó)貨幣專(zhuān)家，乃至金融專(zhuān)家，均在絞盡他們的腦筋，設(shè)計(jì)打開(kāi)世界恐慌的名案，不論他們的名案是成功還是失敗，也盡足以引起我們的注意了。”①

八十年后的今天，“貨幣問(wèn)題與金融問(wèn)題”依然是世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的焦點(diǎn)。發(fā)生經(jīng)濟(jì)與金融恐慌的頻率和烈度，更是有過(guò)之而無(wú)不及。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)恐慌已經(jīng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，至今仍未消退。與此同時(shí)，中國(guó)CPI的持續(xù)高漲和股市的長(zhǎng)期低迷形成了鮮明對(duì)比。不夸張地說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)（金融領(lǐng)域尤為明顯）正面臨近年來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。如何設(shè)計(jì)“打開(kāi)世界恐慌的名案”，仍然是擺在所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家面前的首要問(wèn)題。

現(xiàn)代金融危機(jī)的復(fù)雜性，是由世界各國(guó)不斷展開(kāi)的金融創(chuàng)新和金融深化活動(dòng)造成的。對(duì)廣大發(fā)展中國(guó)家而言，這是一個(gè)金融現(xiàn)代化的過(guò)程，但在另一個(gè)意義上，這同時(shí)也是它們?nèi)谌胧澜缃鹑隗w系，陷入復(fù)雜性危機(jī)的過(guò)程。自19世紀(jì)后半葉開(kāi)始，中國(guó)已經(jīng)踏上了金融現(xiàn)代化的道路，一百多年來(lái)金融界的興衰起落與成敗得失，“也盡足以引起我們的注意了”。在20世紀(jì)早期畢業(yè)于美國(guó)哥倫比亞大學(xué)的馬寅初先生說(shuō)過(guò)：“夫思想為百世之根本，某主義之興衰，某政策之適否，群眾之思想如何，最能左右一切。”②從思想史的角度考察民國(guó)金融體系，或許更能反映中國(guó)金融現(xiàn)代化進(jìn)程中各種問(wèn)題的本質(zhì)和根源。

民國(guó)時(shí)期金融思想的淵源結(jié)構(gòu)可借助兩個(gè)緯度來(lái)廓清：一是歷史場(chǎng)景下的金融思想演進(jìn)；二是橫截面意義上的金融系統(tǒng)構(gòu)建。

二、一個(gè)“基調(diào)”和兩種“主義”的歷史流變

金融思想的產(chǎn)生、發(fā)展與推廣不可能脫離當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)條件和社會(huì)環(huán)境而獨(dú)立演進(jìn)，必然遵循一定的客觀歷史規(guī)律。張亞光（2008）指出：無(wú)論是民國(guó)金融出版物發(fā)行的總體趨勢(shì)還是外國(guó)金融出版物的傳播情況，它們所折射出的金融思想軌跡都打上了深刻的時(shí)代烙印。③

金融思想的發(fā)展是建立在既有的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和社會(huì)制度之上的。沒(méi)有20世紀(jì)30年代民國(guó)經(jīng)濟(jì)的黃金歲月，沒(méi)有民國(guó)元年以后大力倡設(shè)的金融學(xué)高等教育和社會(huì)化職業(yè)教育，就不可能恰好同時(shí)出現(xiàn)金融思想井噴式的傳播。金融思想的發(fā)展體現(xiàn)了不同時(shí)代的歷史特征。銀行問(wèn)題由熱到溫，貨幣論爭(zhēng)從未停息，金融手段日趨多樣，每一段時(shí)期的金融思想都有所側(cè)重。然而，在紛繁復(fù)雜的金融思想背后，是一個(gè)“基調(diào)”之下兩種“主義”的斗爭(zhēng)和演變。

（一）“以發(fā)展為導(dǎo)向”的金融思想的斷裂和延續(xù)

民國(guó)金融思想演變的基調(diào)是以“發(fā)展”為導(dǎo)向?？v觀民國(guó)金融史及金融思想史，“發(fā)展”始終是所有愛(ài)國(guó)人士（包括政治家、思想家、教育家、實(shí)業(yè)家……）共同的目的和心愿。從孫中山的“實(shí)業(yè)救國(guó)”到張謇的“棉鐵主義”，從歷次幣制改革到農(nóng)村合作運(yùn)動(dòng)，金融在民國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中扮演著舉足輕重的角色。要發(fā)展，須發(fā)達(dá)工商，要發(fā)達(dá)工商，須發(fā)達(dá)資本，要發(fā)達(dá)資本，須發(fā)達(dá)金融。自辛亥革命之后，除民國(guó)后期官僚資本壟斷金融大肆掠奪造成的斷裂之外，金融活動(dòng)一直在為中國(guó)發(fā)展而自強(qiáng)努力。

在城市，各商業(yè)銀行積極借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)管理制度建設(shè)和金融創(chuàng)新，在不斷壯大實(shí)力的同時(shí)塑造了良好的社會(huì)聲譽(yù)；在農(nóng)村，愛(ài)國(guó)知識(shí)分子深入田間地頭，宣傳發(fā)展現(xiàn)代信用合作組織。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)盡管弊端甚多，卻也在一定程度上滿足著農(nóng)民調(diào)劑余缺的需要。

對(duì)歷史傳統(tǒng)的傳承是無(wú)法割裂的，金融思想和制度同樣如此。目前中國(guó)的金融體系，在很大程度上是對(duì)民國(guó)金融體系的繼承。例如1949年之后的中國(guó)銀行幾乎延續(xù)了解放前整套的人員的組織機(jī)構(gòu)。④除了受意識(shí)形態(tài)影響在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上有所區(qū)別之外，其余并無(wú)更多的差異；信用合作社這種民間金融互助組織，在建國(guó)后也被完整地保留下來(lái)，成為新中國(guó)三大合作社之一⑤。甚至1986年組建的中國(guó)交通銀行，也不再回避其前身可以追溯到1908年的歷史事實(shí)。

近百年來(lái)，盡管受到某些特定歷史事件的沖擊，金融思想的“發(fā)展”基調(diào)在總體上是延續(xù)的。

（二）“自由市場(chǎng)”與“政府壟斷”的對(duì)立和再現(xiàn)

兩種主義分別是“自由市場(chǎng)”和“政府壟斷”，杜恂誠(chéng)以1927年為界將民國(guó)金融制度釘上了這樣兩個(gè)標(biāo)簽⑥。更進(jìn)一步地，“自由市場(chǎng)”和“政府壟斷”代表了古典主義以來(lái)的兩種經(jīng)濟(jì)思潮，前者是經(jīng)濟(jì)自由主義在金融領(lǐng)域的體現(xiàn)，后者則是國(guó)家干預(yù)主義在金融領(lǐng)域的體現(xiàn)。

事實(shí)上，民國(guó)初期的“自由市場(chǎng)型”金融制度更多的是由于客觀條件限制、政府權(quán)力不足而形成的。這一時(shí)期民國(guó)經(jīng)濟(jì)處于原始的金融自由化狀態(tài)。由于政府經(jīng)濟(jì)操控力量薄弱、沒(méi)有建立完備的中央銀行制度，金融市場(chǎng)管制較為寬松，一方面容易受內(nèi)外部沖擊引發(fā)金融恐慌，但另一方面也為商業(yè)銀行提供了廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)自由主義得到極大張揚(yáng)，很難想象，在民國(guó)后期還會(huì)有中國(guó)銀行不執(zhí)行政府停兌命令的情況出現(xiàn)。⑦

然而“政府壟斷”背后的國(guó)家干預(yù)主義有著更強(qiáng)大的歷史傳統(tǒng)和思想淵源。近兩千年來(lái)在中國(guó)的傳統(tǒng)社會(huì)制度中流行的是“國(guó)家本位主義”。高度集權(quán)的封建治國(guó)理念強(qiáng)調(diào)一切社會(huì)活動(dòng)都應(yīng)當(dāng)受到國(guó)家政權(quán)的控制，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更是如此。在這一邏輯下，從漢代的“輕重”之辨開(kāi)始，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理中很早就確定了國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)干預(yù)的合理性。實(shí)際上，即便在經(jīng)濟(jì)自由主義盛行的西方國(guó)家，國(guó)家干預(yù)主義也有一定的市場(chǎng)。希克斯在分析市場(chǎng)產(chǎn)生時(shí)指出：“在市場(chǎng)所在地聚集在一起就是一種集會(huì)；每種集會(huì)都有潛在的危險(xiǎn)。這就是政府干預(yù)市場(chǎng)的最初原因，這說(shuō)明政府為何要三令五申地堅(jiān)持將開(kāi)市必須經(jīng)過(guò)某種特許?！雹?0世紀(jì)20年代，金融體系不統(tǒng)一為經(jīng)濟(jì)發(fā)展制造了很大障礙，加之蔣介石早期深受蘇俄社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度影響，種種因素促成1927年南京政府成立后，金融制度迅速轉(zhuǎn)化為“政府壟斷型”。

金融制度由“自由市場(chǎng)型”轉(zhuǎn)向“政府壟斷型”，對(duì)民國(guó)金融的發(fā)展產(chǎn)生了決定性影響。在“政府壟斷”下，銀行主導(dǎo)型的金融制度慢慢變質(zhì)，中央銀行實(shí)力日益膨脹，普通商業(yè)銀行逐漸衰落，最終形成了“四行兩局一庫(kù)”的官僚資本金融格局。但是政府并沒(méi)有壟斷一切，它只壟斷了自己需要的那一部分利益。面對(duì)處于破產(chǎn)邊緣的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和深受通貨膨脹之苦的百姓，強(qiáng)大的“政府壟斷”在此時(shí)卻消失了。“政府壟斷型”金融制度對(duì)商業(yè)銀行的瘋狂擠軋和對(duì)民生的漠視，直接導(dǎo)致了民國(guó)后期經(jīng)濟(jì)的徹底崩潰。

根據(jù)現(xiàn)代金融發(fā)展理論，政府壟斷的金融制度往往會(huì)導(dǎo)致“金融抑制”問(wèn)題，⑨而解決這一問(wèn)題的途徑在于“金融深化”，回到自由金融市場(chǎng)制度。歷史總是耐人尋味的。如果以“金融抑制”作為標(biāo)尺回顧近百年來(lái)的中國(guó)金融歷程，可以發(fā)現(xiàn)這段發(fā)展歷史正好呈現(xiàn)出兩頭小中間大的紡錘形結(jié)構(gòu)。也就是說(shuō)，民國(guó)后期的“政府壟斷型”金融制度在新中國(guó)成立后得到延續(xù)，“金融抑制”現(xiàn)象仍然存在，至今還未抹平。⑩所不同的在于，上一次“自由市場(chǎng)型”金融制度的出現(xiàn)是政府無(wú)力控制的，而現(xiàn)在逐漸松動(dòng)的金融改革則是政府有信心操動(dòng)的。

三、民國(guó)金融思想的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

（一）環(huán)境與社會(huì)變革導(dǎo)致新舊金融思想的碰撞

“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑”的觀點(diǎn)，至少對(duì)于年鑒學(xué)派的“長(zhǎng)時(shí)段”是適用的。布羅代爾（1958）?認(rèn)為：只有長(zhǎng)時(shí)段現(xiàn)象才構(gòu)成歷史的深層結(jié)構(gòu)，構(gòu)成整個(gè)歷史發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)歷史進(jìn)程起著決定性和根本的作用。歷史學(xué)家只有借助長(zhǎng)時(shí)段的觀點(diǎn)，研究長(zhǎng)時(shí)段的歷史現(xiàn)象，才能從根本上把握歷史的總體。因此，研究民國(guó)金融思想史，必須考慮較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的自然、社會(huì)環(huán)境變遷，這是一切思想傳統(tǒng)傳承或嬗變的根本淵源。比如，近代民間金融組織的衰落，由長(zhǎng)時(shí)段的視角能夠得到最有力的解釋。

辛亥革命之前，傳統(tǒng)金融組織仍然保持強(qiáng)大的生命力，占據(jù)著城市小商業(yè)和民間金融的主要地位。而外資銀行發(fā)展迅猛，尤其在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)逐漸處于上風(fēng)。這一時(shí)期，“雙軌”體現(xiàn)為本土傳統(tǒng)金融與西方新式金融兩種模式的并存和沖突。在代表先進(jìn)發(fā)展方向的西方新式金融面前，傳統(tǒng)金融組織感受到前所未有的危機(jī)，并思考如何應(yīng)對(duì)；民國(guó)成立以后，民族金融業(yè)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，尤其是華資商辦銀行迅速崛起，收復(fù)了相當(dāng)比例的金融控制權(quán)。這一時(shí)期，中西方金融模式的矛盾逐漸淡化，金融制度的雙軌性更加復(fù)雜，體現(xiàn)為多個(gè)層面：銀行與錢(qián)莊的雙軌，銀兩與紙鈔的雙軌，城市金融與民間金融的雙軌，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)與舊式金融機(jī)構(gòu)的雙軌。在本質(zhì)上，是傳統(tǒng)金融思想（信用思想、理財(cái)思想）與現(xiàn)代金融思想的雙軌。各種矛盾在沖突對(duì)立中并存和發(fā)展，最終，以1935年法幣改革成功為標(biāo)志，現(xiàn)代金融制度初步確立，民國(guó)金融制度與思想的二元結(jié)構(gòu)趨于弱化。

（二）金融出版物和金融學(xué)教育是金融思想的直接來(lái)源

詮釋學(xué)和后現(xiàn)代史學(xué)對(duì)思想史的研究影響甚大。葛兆光認(rèn)為：“從思想史的角度看，歷史記憶不僅是回憶那些即將被遺忘的往事，或是遺忘那些總是會(huì)浮現(xiàn)的往事，而且是在詮釋中悄悄地掌握著構(gòu)建歷史、改變現(xiàn)在以控制未來(lái)的資源，各種不同的文化、宗教、民族的共同體，都是在溯史尋根，也就是透過(guò)重組歷史來(lái)界定傳統(tǒng)，確定自我與周邊的認(rèn)同關(guān)系。”?這種認(rèn)識(shí)，與克羅齊所言“一切歷史都是當(dāng)代史”?和科林伍德把思想史作為唯一的歷史?的觀點(diǎn)并無(wú)不同。

既然思想史是一門(mén)接近于“詮釋”的學(xué)問(wèn)，文本的重要性不言自明。思想史的研究者要對(duì)流傳下來(lái)的文本進(jìn)行詮釋?zhuān)@些文本本身已經(jīng)包含了當(dāng)時(shí)作者對(duì)文本內(nèi)容對(duì)象的詮釋。在這個(gè)意義上，?？碌摹爸R(shí)考古學(xué)”是應(yīng)當(dāng)肯定的。要想真正的理解“文本”的含義，必須謹(jǐn)慎地剝離掉覆蓋在“文本”上面的一層又一層的“詮釋”外衣。因此，思想的載體和傳播路徑對(duì)研究思想史有著不同尋常的影響。

民國(guó)時(shí)期著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐慶增指出：“在昔中國(guó)研究經(jīng)濟(jì)事物者，僅限于少數(shù)哲學(xué)家政治家手中，普通人士，對(duì)此殊少貢獻(xiàn)，甚至為在上者所壓迫，其思想無(wú)由表現(xiàn)；時(shí)至今日，民意大昌，且確能操縱有極大之影響，職是之故，研究今年估計(jì)思想史者，對(duì)于一切傳播知識(shí)之機(jī)關(guān)，如新聞紙雜志宣傳品一切，亦應(yīng)予以相當(dāng)之注意?！?這段話具有相當(dāng)重要的方法論意義，它直接將經(jīng)濟(jì)思想史的研究對(duì)象指向了“一切傳播知識(shí)之機(jī)關(guān)?！?

張亞光（2008）對(duì)有關(guān)金融出版物的總體分析反映了民國(guó)時(shí)期社會(huì)各界對(duì)于“金融”概念由淺入深地認(rèn)識(shí)過(guò)程，在一定程度上再現(xiàn)了當(dāng)時(shí)金融思想蓬勃發(fā)展、廣為傳播的盛況；?而外國(guó)金融出版物的數(shù)據(jù)情況則指示出民國(guó)金融思想不斷演進(jìn)的外在動(dòng)力，并且表明這種外在動(dòng)力對(duì)于當(dāng)時(shí)金融思想的發(fā)展有著極為關(guān)鍵的作用。

同時(shí)需要注意的是，思想乃從“教”與“學(xué)”中而來(lái)。任何一種思想的性質(zhì)和傾向都有其產(chǎn)生的微觀環(huán)境。民國(guó)金融思想的發(fā)達(dá)，離不開(kāi)大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)的正規(guī)金融學(xué)教育，也離不開(kāi)社會(huì)化的平民職業(yè)金融教育。就學(xué)院派而言，一方面是金融學(xué)科的建設(shè)與完善為傳播和發(fā)展現(xiàn)代金融思想創(chuàng)造了良好的平臺(tái)，另一方面是金融學(xué)科的繁盛與金融學(xué)者的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)交相輝映構(gòu)成了近代金融思想的基本圖景。此外，西方金融思想的引入以及經(jīng)由正規(guī)金融學(xué)教育的傳播對(duì)金融思想啟蒙的意義尤為重大；就實(shí)業(yè)界而言，社會(huì)化的“大職業(yè)教育”從根本上改變了舊式金融機(jī)構(gòu)封閉式的培訓(xùn)教育傳統(tǒng)，為廣大青年提供了學(xué)習(xí)金融技能、進(jìn)入金融業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)，極大地促進(jìn)了現(xiàn)代金融理念的擴(kuò)散。

（三）金融與發(fā)展的關(guān)系是民國(guó)金融思想的主題

中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想史學(xué)科的開(kāi)創(chuàng)者趙靖先生認(rèn)為：“中國(guó)近代經(jīng)濟(jì)思想的基本內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)發(fā)展思想……中國(guó)近代的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，包括兩個(gè)方面的問(wèn)題：發(fā)展途徑和發(fā)展的政治前提。”?辛亥革命成功之后，束縛在民族資本主義身上的封建枷鎖被打破，發(fā)展的政治前提得到暫時(shí)解決。中國(guó)的知識(shí)分子開(kāi)始著重研究發(fā)展途徑等實(shí)用問(wèn)題。正如夏炎德在《中國(guó)近百年經(jīng)濟(jì)思想》中所指出的那樣：民國(guó)時(shí)期，“純理經(jīng)濟(jì)學(xué)”在中國(guó)“至今還未見(jiàn)有自創(chuàng)的出現(xiàn)，一般經(jīng)濟(jì)學(xué)著作，大多系編譯或轉(zhuǎn)述的性質(zhì)，無(wú)足深論”，而論述“現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況”的“改進(jìn)與創(chuàng)造”的“社會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)”或“國(guó)民經(jīng)濟(jì)改造思想”，則“遠(yuǎn)較為重要”，因?yàn)檫@些思想對(duì)于“國(guó)計(jì)民生的解決可得到直接的幫助?！?

在所謂的“社會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)”或“國(guó)民經(jīng)濟(jì)改造思想”中，金融思想處于極為顯要的地位。絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到，金融是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在。圍繞金融與發(fā)展問(wèn)題，民國(guó)學(xué)者作出了大量極富開(kāi)創(chuàng)性的貢獻(xiàn)：吳景超的“資本形成”思想、徐滄水的“金融中心”思想、張輯顏的“恐慌周期論”和“擴(kuò)充籌碼論”、周憲文的“駁通貨膨脹復(fù)興農(nóng)村論”以及章乃器等人的“信用擴(kuò)張論”都深刻觸及到落后國(guó)家尋求發(fā)展的核心問(wèn)題，許多研究都領(lǐng)先于后來(lái)在西方興起的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)。

西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)框架內(nèi)與金融有關(guān)的思想流派主要包括：金融資本理論、金融創(chuàng)新理論、金融市場(chǎng)理論、金融發(fā)展理論、通貨膨脹理論、金融危機(jī)理論等。這些理論從不同角度對(duì)金融與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了研究，在分析范式、政策含義等方面都有所不同，但基本的觀點(diǎn)是一致的，即認(rèn)為：金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有關(guān)鍵性的影響，而決不僅僅是一層“貨幣的面紗”。這與上述許多學(xué)者對(duì)金融的看法十分相似，而且這些學(xué)者所提出的各個(gè)領(lǐng)域中有關(guān)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思想，在后來(lái)西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要理論中都得到了不同程度的體現(xiàn)。

（四）銀行主導(dǎo)是民國(guó)金融制度思想的主要方向

實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化是金融制度的基本功能，采取何種方式完成這一轉(zhuǎn)變是判定金融制度類(lèi)型的主要依據(jù)?，F(xiàn)代金融制度主要有市場(chǎng)主導(dǎo)型和銀行主導(dǎo)型兩種，民國(guó)時(shí)期屬于較典型的銀行主導(dǎo)型金融制度。

原因在于，封建時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要方面是以自給自足為主的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，民間金融活動(dòng)大多是臨時(shí)的、消費(fèi)性的借貸關(guān)系，難以產(chǎn)生擴(kuò)大資本流動(dòng)的大規(guī)模金融創(chuàng)新活動(dòng)。因此，舊式金融機(jī)構(gòu)基本上是以儲(chǔ)蓄、匯兌、調(diào)劑生活資金業(yè)務(wù)為主的錢(qián)莊、票號(hào)、典當(dāng)?shù)冉M織，并沒(méi)有產(chǎn)生容納生產(chǎn)性資本交易的證券市場(chǎng)。在向現(xiàn)代金融制度轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，這一傳統(tǒng)被保留下來(lái)，形成了銀行主導(dǎo)型的民國(guó)金融制度。資本市場(chǎng)有一定發(fā)展，但相當(dāng)不充分，投機(jī)色彩濃厚，并未對(duì)民國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

中央銀行是銀行主導(dǎo)型金融制度的核心。自民國(guó)成立之初即出現(xiàn)關(guān)于倡設(shè)中央銀行的言論，當(dāng)時(shí)的主要思路是先國(guó)有，再轉(zhuǎn)商辦。1920年布魯塞爾國(guó)際金融會(huì)議和1922年日內(nèi)瓦國(guó)際會(huì)議召開(kāi)之后，世界各國(guó)普遍設(shè)立中央銀行，包括中國(guó)在內(nèi)的一些發(fā)展中國(guó)家紛紛借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)建設(shè)中央銀行制度。曾經(jīng)為民國(guó)政府?dāng)M定幣制法草案的美國(guó)專(zhuān)家甘末爾還先后為秘魯、智利等國(guó)設(shè)計(jì)過(guò)中央銀行制度。隨著南京政府在形式上統(tǒng)一全國(guó)，中央銀行的制度環(huán)境得到改觀，最終于1928年正式成立民國(guó)中央銀行。

值得注意的是，首任總裁宋子文和副總裁陳行對(duì)中央銀行的理解和定位是不同的，前者堅(jiān)持維護(hù)中央銀行的獨(dú)立性，后者則強(qiáng)調(diào)中央銀行“推行紙幣，解決財(cái)政”的功能。著名銀行家陳光甫與宋子文的觀點(diǎn)十分接近，主張中央銀行與財(cái)政應(yīng)當(dāng)分離，同時(shí)反對(duì)中央銀行與普通銀行爭(zhēng)利。但在當(dāng)時(shí)情況下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的凋敝和混亂急需一個(gè)強(qiáng)有力的中央銀行實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)統(tǒng)制”。民國(guó)中央銀行在復(fù)雜的歷史條件中走向了集權(quán)壟斷的方向。

中國(guó)自近代以來(lái)，民族工商業(yè)（包括農(nóng)業(yè)）發(fā)展對(duì)資金的巨大需求與商業(yè)銀行投機(jī)惜貸之間的矛盾，是民國(guó)中前期金融體系存在的重大問(wèn)題。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論表明，落后國(guó)家的發(fā)展初期遇到的最大瓶頸就是資本匱乏問(wèn)題。但是民國(guó)的商業(yè)銀行并沒(méi)有很好地完成調(diào)劑工商資本、促動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。許多商業(yè)銀行具有強(qiáng)烈的投機(jī)傾向，將大量資金投入到公債市場(chǎng)炒作，而不愿對(duì)民族工業(yè)提供資金支持，更不愿深入農(nóng)村為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供融資服務(wù)。民國(guó)商業(yè)銀行資本流向的錯(cuò)位，直接導(dǎo)致了民族工商業(yè)舉步維艱、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)瀕臨破產(chǎn)的困頓局面。這種金融功能的扭曲，在茅盾的小說(shuō)《子夜》中有多處翔實(shí)的描寫(xiě)。

（五）民國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的文化解釋

金融創(chuàng)新是一個(gè)頗為寬泛的概念。廣義的金融創(chuàng)新指的是“整個(gè)金融領(lǐng)域里的新創(chuàng)造和新發(fā)展，既包括金融市場(chǎng)工具、金融結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，也包括金融交易技術(shù)創(chuàng)新?！?關(guān)于金融創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同角度作出了回答?。

西爾柏（W.L.Silber）的約束誘導(dǎo)型金融創(chuàng)新理論認(rèn)為：金融創(chuàng)新是微觀金融組織為尋求最大利潤(rùn)、減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)性”行為；卡恩（E.J.Kane）的規(guī)避性金融創(chuàng)新理論認(rèn)為：當(dāng)外在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，回避各種金融控制和規(guī)章制度時(shí)就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為；?？怂梗↗.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）的交易成本創(chuàng)新理論認(rèn)為：降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本高低決定金融業(yè)務(wù)和金融工具是否有實(shí)際意義，金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的反應(yīng)；戴維斯（S.Davies）、塞拉（R.Sylla）、諾斯（North）等制度學(xué)派人物則認(rèn)為：金融體系任何因?yàn)橹贫雀母锒鞯淖儎?dòng)都可視為金融創(chuàng)新。

新中國(guó)成立后第一部銀行史的作者張郁蘭先生曾認(rèn)為：“研究中國(guó)銀行業(yè)的歷史，如果單純從它的業(yè)務(wù)中來(lái)認(rèn)識(shí)，這意義顯然是很小的?！薄皬你y行業(yè)的角度來(lái)認(rèn)識(shí)中國(guó)近代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)，特別是對(duì)中國(guó)資本主義發(fā)展所起的作用，其意義卻是非常重大的，這就是本書(shū)的主要目的?！?由此可見(jiàn)，受當(dāng)時(shí)意識(shí)形態(tài)的影響，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，解放后的學(xué)術(shù)著作極重視金融業(yè)與政治的關(guān)系，而不強(qiáng)調(diào)對(duì)金融研究的探討。

隨著學(xué)術(shù)研究氛圍的松動(dòng)和金融現(xiàn)代化程度的加深，對(duì)民國(guó)金融業(yè)的研究逐漸出現(xiàn)向業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展的傾向，尤其是對(duì)民國(guó)時(shí)期各商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理思想的討論已十分多見(jiàn)。民國(guó)時(shí)期的商業(yè)銀行有許多值得注意的創(chuàng)新亮點(diǎn)，中國(guó)銀行、金城銀行、上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行等近代著名銀行在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中各自形成了一些適合于自身特點(diǎn)的做法和規(guī)范，以西方金融創(chuàng)新理論的視角看，基本上都能夠劃入金融創(chuàng)新的范疇。這些金融創(chuàng)新活動(dòng)，有的源自銀行家超前的意識(shí)，有的源自社會(huì)環(huán)境的變動(dòng)，也有的是在學(xué)習(xí)借鑒外國(guó)銀行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)本土化改造而形成的。約束誘導(dǎo)型理論、規(guī)避性理論、交易成本理論等有關(guān)金融創(chuàng)新的西方理論都可以對(duì)此作出合理的解釋。但不能忽視的是，東方商業(yè)傳統(tǒng)與現(xiàn)代金融相結(jié)合所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)管理哲學(xué)，同樣是推動(dòng)民國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新的重要淵源。比如儒家典籍早已指出：“天地之性人為貴”?，中國(guó)文化傳統(tǒng)中的“人本”觀念在民國(guó)金融業(yè)管理活動(dòng)中居于十分顯著的地位。

1932年黎明書(shū)局出版的《銀行家銀行員座右銘》（戴藹廬譯）和1934年世界書(shū)局出版的《金融界服務(wù)基本知識(shí)》（李權(quán)時(shí)、胡贊平等著）集中反映了民國(guó)時(shí)期的金融業(yè)特別是銀行業(yè)在內(nèi)部控制、個(gè)人修養(yǎng)、商業(yè)倫理等企業(yè)文化建設(shè)領(lǐng)域的努力，其中融入了大量儒家文化的訓(xùn)條和精神指導(dǎo)，對(duì)今天的中國(guó)銀行業(yè)仍然極有借鑒價(jià)值。

除《銀行家銀行員座右銘》和《金融界服務(wù)基本知識(shí)》外，民國(guó)時(shí)期還有為數(shù)眾多的刊物或著作涉及到金融機(jī)構(gòu)企業(yè)文化、營(yíng)銷(xiāo)理念、服務(wù)哲學(xué)等層面的內(nèi)容，如：1923年謝菊曾著有《銀行服務(wù)論》；1928年某行發(fā)行內(nèi)刊《勵(lì)練集》；1933年費(fèi)孟福出版《人壽保險(xiǎn)招徠學(xué)》；1934年張家璈著有《銀行行員的新生活》；1942年四川省銀行總行推出《服務(wù)哲學(xué)大綱·戰(zhàn)時(shí)銀行從業(yè)員》；1943年金源錢(qián)莊發(fā)行《金源錢(qián)莊第一屆練習(xí)生畢業(yè)刊》；1944年譚蔭槐著有《銀行家與銀行員》；1948年許桐華編制《銀行行員手冊(cè)》等?。由此足以說(shuō)明，民國(guó)金融業(yè)是相當(dāng)重視企業(yè)文化建設(shè)的?，F(xiàn)在流行的認(rèn)為企業(yè)文化興起于20世紀(jì)70年代的觀點(diǎn)值得商榷。

（六）無(wú)處不在的民間金融

無(wú)論何種思想，其結(jié)構(gòu)都應(yīng)該是立體的。民國(guó)金融思想，既涉及集中于大城市的銀行建設(shè)、貨幣改革等問(wèn)題，也關(guān)注偏隅于農(nóng)村的資金調(diào)劑、消費(fèi)借貸問(wèn)題；既包括完整的金融政策、法規(guī)、著作、論文，也包括散落于民間的金融意識(shí)碎片。

如前所述，民國(guó)時(shí)期金融思想的最大特征是求“發(fā)展”。民間金融也不例外。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“不管一個(gè)國(guó)家怎樣窮，也需要這樣的機(jī)構(gòu)即金融機(jī)構(gòu)：它使儲(chǔ)蓄能夠方便地、安全地進(jìn)行投資，并保證其流向最好的用途。事實(shí)上，一國(guó)越窮，越需要有匯集國(guó)內(nèi)廣大群眾和團(tuán)體的儲(chǔ)蓄，并將其用于投資的機(jī)構(gòu)?！?但在民國(guó)時(shí)期的廣大農(nóng)村，“貧困性消費(fèi)”十分突出，即：經(jīng)濟(jì)越落后，非生產(chǎn)性的借貸消費(fèi)越發(fā)達(dá)。民間強(qiáng)大的信用傳統(tǒng)在很大程度上阻礙了生產(chǎn)性資本的聚集，成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)凋敝的重要原因之一。而缺乏資本的有效形成，正是落后國(guó)家之所以落后的根源。

針對(duì)落后國(guó)家農(nóng)村資本匱乏的普遍狀況，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)岢鲆环N農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼的思路，即支持信貸供給先行的農(nóng)村金融戰(zhàn)略?。該理論的前提是：農(nóng)村居民、特別是貧困階層沒(méi)有儲(chǔ)蓄能力，農(nóng)村面臨的是慢性資金不足問(wèn)題。而且由于農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性（收入的不確定性、投資的長(zhǎng)期性、低收益性等），它也不可能成為以利潤(rùn)為目標(biāo)的商業(yè)銀行的融資對(duì)象。因此，為增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和緩解農(nóng)村貧困，有必要從農(nóng)村外部注入政策性資金、并建立非營(yíng)利性的專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行資金分配。

以信用合作為代表的民國(guó)農(nóng)村金融運(yùn)動(dòng)，比較典型地體現(xiàn)了農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼理論的思想。根據(jù)該理論，為縮小農(nóng)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性收入差距，對(duì)農(nóng)業(yè)的融資利率必須較其他產(chǎn)業(yè)為低?？紤]到地主和商人發(fā)放的高利貸及一般以高利率為特征的民間金融，使得農(nóng)戶更加窮困和阻礙了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，為促使其消亡，需要通過(guò)銀行的農(nóng)村分支機(jī)構(gòu)和農(nóng)業(yè)信用合作組織，將大量低息資金注入農(nóng)村。同時(shí)，以貧困階層為目標(biāo)的專(zhuān)項(xiàng)貸款也興盛一時(shí)。倡導(dǎo)“合作金融”的侯哲葊等人是農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼理論的主要支持者。然而歷史表明，轟轟烈烈的“農(nóng)村建設(shè)”“信用合作”“銀行下鄉(xiāng)”等運(yùn)動(dòng)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。合會(huì)、高利貸、典當(dāng)?shù)葌鹘y(tǒng)民間金融組織直到今天依然活躍于廣大的農(nóng)村地區(qū)。費(fèi)孝通、曲殿元、楊肇遇等人的相關(guān)研究，科學(xué)地回答了傳統(tǒng)民間金融組織存在的必要性和合理性。

民間金融思想的另一個(gè)側(cè)面是蘊(yùn)藏于社會(huì)中下階層的金融意識(shí)。這種民間金融意識(shí)如同一股暗流，無(wú)時(shí)無(wú)刻不在涌動(dòng)，卻很少浮現(xiàn)出表面，既可能與主流同向而行，也可能背道而馳。但無(wú)論如何，民間金融意識(shí)是金融思想中最不成體系卻又最生動(dòng)的組成部分。茅盾在《子夜》中借范博文之口對(duì)資本主義的金錢(qián)拜物教發(fā)出了強(qiáng)烈的控訴：“為了金錢(qián)，雙橋鎮(zhèn)就鬧匪禍了；為了金錢(qián)，資本家在田園里造起工廠來(lái)，黑煙蔽天，損壞了美麗的大自然；更為了金錢(qián)，農(nóng)民離開(kāi)了可愛(ài)的鄉(xiāng)村，擁擠到都市里來(lái)住齷齪的鴿子籠，把做人的性靈汩沒(méi)！”?金融思想史的研究，如果不忽略掉這樣的聲音，則善莫大焉。

四、結(jié)論

金融現(xiàn)代化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化最重要的標(biāo)志。近百年來(lái)，金融活動(dòng)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展提供了基本的推動(dòng)力，也在經(jīng)濟(jì)思想史領(lǐng)域內(nèi)留下了深刻的痕跡。

金融思想與金融發(fā)展的關(guān)系是值得探究的。早在80年前，面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)混亂落后的經(jīng)濟(jì)狀況和金融界利率畸高的形勢(shì)，馬寅初尖銳地指出：“中國(guó)目下經(jīng)濟(jì)之紛亂，其原因言人人殊，愚意則實(shí)為思想錮塞有以致之。夫工商業(yè)之發(fā)達(dá)，與‘利息’甚有關(guān)系。目下中國(guó)金融界利率甚高之原因，實(shí)中國(guó)人數(shù)千年僅顧目前之思想有以造成?！?由此可見(jiàn)思想傳統(tǒng)之于金融發(fā)展的重要性。

筆者認(rèn)為，民國(guó)金融思想是在東西方文明交融和新舊金融勢(shì)力碰撞中產(chǎn)生和發(fā)展的，它不僅推動(dòng)中國(guó)本土金融業(yè)完成了自身向現(xiàn)代化、國(guó)際化的第一次轉(zhuǎn)變，同時(shí)還在更長(zhǎng)歷史時(shí)期內(nèi)對(duì)中國(guó)金融的現(xiàn)代化和國(guó)際化起到了先行和示范作用?！鞍l(fā)展”的基調(diào)在長(zhǎng)時(shí)段中基本上是延續(xù)的，其中始終貫穿著金融市場(chǎng)領(lǐng)域內(nèi)“經(jīng)濟(jì)自由主義”和“國(guó)家干預(yù)主義”兩種思潮的對(duì)立和再現(xiàn)。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)需要擺脫“金融約束”的桎梏，需要金融業(yè)對(duì)世界性的經(jīng)濟(jì)沖擊作出適應(yīng)性調(diào)整，這是中國(guó)金融走向現(xiàn)代化的必經(jīng)之路。此外，近幾年來(lái)中國(guó)股市跌宕起伏，資本市場(chǎng)變幻莫測(cè)，尤其是美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的波動(dòng)正在對(duì)中國(guó)金融造成復(fù)雜而深刻的影響，政府不得不一再提醒人們投資的理性和謹(jǐn)慎?！靶鲁B(tài)”背景下的中國(guó)金融界，滿載著國(guó)人的期望，卻也充滿了變數(shù)。面對(duì)金融領(lǐng)域內(nèi)的一系列問(wèn)題，理論界、實(shí)踐界和政府從不同角度尋求解決的思路和途徑。以金融思想史為參考，探覓中國(guó)金融現(xiàn)代化的淵源及其演進(jìn)的內(nèi)在軌跡，對(duì)上述問(wèn)題的解答必將產(chǎn)生積極的作用。

注釋?zhuān)?/p>

①楊蔭溥，等：《貨幣與金融》，上海中華書(shū)局，1935年，序。

②《馬寅初全集》第四卷，浙江人民出版社，1999年，第78頁(yè)。

③?張亞光：《民國(guó)金融思想的發(fā)展軌跡——對(duì)1911-1949年金融出版物的統(tǒng)計(jì)分析》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2008年第1期。

④2012年是中國(guó)銀行的百年行慶，中國(guó)政府及社會(huì)各界對(duì)中國(guó)銀行的百年歷史給予了極高評(píng)價(jià)和廣泛宣傳，從而肯定了這段歷史（1912年-1949年）的延續(xù)。而在改革開(kāi)放（1978年）之前，這段歷史并不被重視。

⑤20世紀(jì)50年代中期，中國(guó)農(nóng)村形成了生產(chǎn)合作社、供銷(xiāo)合作社和信用合作社三大合作社體系。

⑥杜恂誠(chéng)：《中國(guó)近代兩種金融制度的比較》，《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》，2002年第2期。

⑦1916年5月，北洋政府為財(cái)政需要，宣布當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)兩家主要的發(fā)鈔行中國(guó)銀行和交通銀行停止兌現(xiàn)紙幣，引發(fā)全國(guó)性恐慌。中國(guó)銀行上海分行拒絕了北洋政府的命令，繼續(xù)兌現(xiàn)，由此奠定了百年聲譽(yù)。

⑧【英】約翰.?？怂梗骸督?jīng)濟(jì)史理論》，商務(wù)印書(shū)館，1999年，第23頁(yè)。

⑨Shaw，Edward S，F(xiàn)inancial Deepening in Economic Development. New York: Oxford University Press，1973&McKinnon，Ronald I.Money and Capital in Economic Development.Washington D.C.:Brookings Institute，1973

⑩浙江女商人吳英因“非法集資罪”獲刑一案，表明“金融抑制”現(xiàn)象在中國(guó)還較為嚴(yán)重。

?【法】布羅代爾：《歷史與社會(huì)科學(xué)：長(zhǎng)時(shí)段》，《史學(xué)理論》，1987年第3期。

?葛兆光：《中國(guó)思想史導(dǎo)論》，上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2004年，第98頁(yè)。

?【意】克羅齊：《歷史的理論和實(shí)際》，商務(wù)印書(shū)館，1982年，第2頁(yè)。

?【英】柯林伍德：《歷史的觀念》，商務(wù)印書(shū)館，1997年。

?唐慶增：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想史》（上卷），1936年，北京：商務(wù)印書(shū)館。轉(zhuǎn)引自：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)百年經(jīng)典》，廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2005年，第478頁(yè)。

?當(dāng)然，研究對(duì)象并不是唯一的。

?趙靖：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想通史續(xù)集》，北京大學(xué)出版社，2004年，序言第2頁(yè)、第5頁(yè)。

?夏炎德：《中國(guó)近百年經(jīng)濟(jì)思想》，商務(wù)印書(shū)館，1948年，第1頁(yè)、第2頁(yè)及第52頁(yè)。

??伍海華：《西方貨幣金融理論》，中國(guó)金融出版社，2002年，第214頁(yè)，第217-219頁(yè)。

參看上書(shū)，第217～219頁(yè)。

?張郁蘭：《中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展史》，上海人民出版社，1957年，第2頁(yè)。

?《孝經(jīng)·圣治章》

?根據(jù)：《民國(guó)時(shí)期總書(shū)目（1911-1949）·經(jīng)濟(jì)》，北京圖書(shū)館，1993年。

?楊敬年：《西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)概論》，天津人民出版社，1988年，第180頁(yè)。

?亞當(dāng)斯，戴爾.W：《金融對(duì)農(nóng)村發(fā)展的作用》，《農(nóng)村金融與發(fā)展——案例分析與培訓(xùn)手冊(cè)閱讀材料》，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所，2000年。

?茅盾：《子夜》，北京理工大學(xué)出版社，2005年，第137頁(yè)。

?馬寅初：《經(jīng)濟(jì)與思想》，《馬寅初全集》第四卷，浙江人民出版社，1999年，第1頁(yè)。原文系馬寅初1927年1月5日在中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)社上海分社的演講詞。