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（廣東金融學(xué)院廣州520521）

珠三角中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的構(gòu)想

□王睿陳悅黃元曦黃展程劉曉娜

（廣東金融學(xué)院廣州520521）

近年來，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位日趨重要，但卻受到了資金供給不足的困擾。我們在收集和研究了大量國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資難問題與融資平臺建設(shè)的研究文獻以及國內(nèi)既有融資平臺的規(guī)劃與實施方案后，綜合運用調(diào)查問卷、人物訪問、實地調(diào)研等多種研究方法考察了廣州金融街、佛山金融高新區(qū)、汕頭金融超市等珠三角地區(qū)的具有創(chuàng)新性的金融區(qū)域，并運用貸款供給的數(shù)理模型進行分析，結(jié)合珠三角中小企業(yè)實際情況，設(shè)計勾畫出一個更具可行性，更具操作性的金融綜合服務(wù)平臺，力求打破中小企業(yè)融資難這個格局。

融資平臺；中小企業(yè)融資；珠三角地區(qū)

本文DOI編碼：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.06.060

關(guān)于中小企業(yè)融資難的問題，目前在我國有許多與搭建金融平臺類似的實踐，如溫州、上海、成都和武漢，這些城市先后實施各種對策，但政策的實施效果卻并不明顯。

所以，我們所研究的是在現(xiàn)今市場經(jīng)濟的發(fā)展需求下，立足于珠三角地區(qū)，提出建立一個創(chuàng)新性的金融綜合服務(wù)平臺，以真正解決中小企業(yè)融資難問題，此項研究具有較大的應(yīng)用價值和應(yīng)用前景。

1　構(gòu)建中小企業(yè)融資平臺的深層原因

1.1中小企業(yè)從銀行貸款難

1.1.1信息不對稱。在中國，絕大多數(shù)中小企業(yè)的個體信息與商業(yè)銀行等貸款機構(gòu)之間的信息是不相匹配的，為了保證貸款能夠有效收回，降低壞賬率，商業(yè)銀行只能提高貸款的門檻，甚至減少向中小企業(yè)提供貸款。

1.1.2銀行更偏向于大型企業(yè)。銀行經(jīng)營的三個準則中安全性是其中最為重要的。但中小企業(yè)的資金實力有限，缺乏擔保，且固定資產(chǎn)不足，風險較大。因此，銀行將大部分貸款投向有政府擔保的國企及地方性融資平臺。

1.1.3國際經(jīng)濟環(huán)境的不景氣。在2014年，美聯(lián)儲啟動量化寬松（QE）退出計劃并多次發(fā)出加息信號、歐洲經(jīng)濟低迷、盧布大幅貶值、石油油價大跌等，從一系列事件中，我們可以發(fā)現(xiàn)世界經(jīng)濟不確定性因素較多的，不明朗的經(jīng)濟形勢導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降，在現(xiàn)有的銀行貸款門檻下，企業(yè)更難融資。

1.2直接融資及其他融資渠道不暢

企業(yè)融資主要分為內(nèi)源融資、外源融資，但是由于中小企業(yè)自身積累能力有限,自身資金往往難以滿足進一步發(fā)展的需求。對于外源融資，通過發(fā)行股票或者債券的融資形式對企業(yè)自身實力要求很高，一般的中小企業(yè)無法達到。

2　破解融資難的構(gòu)想：建立綜合性融資平臺

2.1融資平臺的概述

為了更好地完善對金融服務(wù)平臺的構(gòu)想，我們實地調(diào)研了廣州金融街、佛山金融高新區(qū)、汕頭金融超市等珠三角地區(qū)的金融區(qū)域，其中比較有代表性的是佛山的金融高新區(qū)。截至2014年11月，金融高新區(qū)累計引進了233家金融機構(gòu)及知名企業(yè)，其中私募創(chuàng)投機構(gòu)達到108家，募集資金規(guī)模達254億元，規(guī)模及數(shù)量位居全國前列。在平臺建設(shè)上，其建立了利率相關(guān)指數(shù)發(fā)布平臺，民間金融網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，多層次交易市場等，這對降低中小企業(yè)融資成本，解決融資難問題起到了重要作用。

2.2融資平臺構(gòu)建的要素

2.2.1促進金融機構(gòu)的聚集。通過政府實施如降低金融機構(gòu)落戶成本的優(yōu)惠政策，吸引融資企業(yè)、投融資機構(gòu)以及中介機構(gòu)的進駐。投融資機構(gòu)包括小額貸款公司、融資租賃公司、融資擔保公司、投資公司、風投基金、信托公司、典當行等，中介機構(gòu)包括信用評級公司、擔保公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等，從而形成一個新型的金融機構(gòu)集群。

2.2.2鑲嵌資本市場工具的支持。在目前中國的主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場以及債券市場，都有最低資產(chǎn)規(guī)模的要求，而這些要求把很多中小企業(yè)拒之門外，對大部分中小企業(yè)來說是具有很大的約束性。因此，平臺需要建設(shè)一個與中小企業(yè)相適應(yīng)的資本市場。具體措施如下：

（1）大力推行與發(fā)展風險投資。第一，建立資金來源多元化的風投基金。引進珠三角地區(qū)優(yōu)質(zhì)的科技風險投資公司、證券工資、私募股權(quán)基金到風險投資領(lǐng)域，由當?shù)卣畮ь^注入資金，引進商業(yè)銀行、大型企業(yè)、外國機構(gòu)、個人投資者等具有投資潛力的機構(gòu)或個人，共同建立一個資金來源多元化的風險投資平臺，以擴大資本金規(guī)模，提高該平臺的風險投資市場化的能力。第二，建立完善的風險投資信息交流網(wǎng)絡(luò)，提供企業(yè)信息、地區(qū)經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展等相關(guān)信息為風投資金選擇投向?qū)ο筇峁└鼮楸憬莸姆?wù)。第三，建立規(guī)范的風險投資中介機構(gòu)中心，引入與風險投資領(lǐng)域相應(yīng)的風險投資服務(wù)公司、風險投資咨詢顧問公司、律師事務(wù)所、會計事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等，促進平臺風險投資板塊的發(fā)展。

（2）積極發(fā)展場外交易市場。第一，以“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”為基礎(chǔ)，結(jié)合地方產(chǎn)權(quán)的交易市場，建立起一個統(tǒng)一的、集中的場外交易市場，并注意結(jié)合電子網(wǎng)絡(luò)場外交易市場的建立，另外還需珠三角地區(qū)增加建立“塊塊”市場，即以區(qū)域性為主的、為中小企業(yè)服務(wù)的柜臺交易市場。第二，建立私募股權(quán)基金機制，結(jié)合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，從而形成“統(tǒng)一互聯(lián)、分散做市”的現(xiàn)代化場外交易市場。

2.2.3建立信息共享平臺。中小企業(yè)不披露或者隱瞞不利信息，因而難以獲得銀行等大型金融機構(gòu)的貸款幫助只能尋求民間借貸，影響中小企業(yè)的資金融通。因此需建立信息共享平臺，使資金需求方與資金供給方能信息對接。信息平臺中包含的信息主要包括：

（1）中小企業(yè)信息。面向金融機構(gòu)和擔保公司，提供需要資金支持的中小企業(yè)信息，真實全面及時反映中小企業(yè)日常經(jīng)營與財務(wù)狀況，披露企業(yè)在管理、信用等方面存在的問題。

（2）金融機構(gòu)信息。面向中小企業(yè)，提供融資服務(wù)信息，包括貸款利率信息、產(chǎn)品信息、抵押品或擔保要求以及政府關(guān)于中小企業(yè)貸款的政策信息。

(3)政府相關(guān)部門的信息。發(fā)布國際國內(nèi)最新財經(jīng)動態(tài)及新聞熱點，研討解讀政府工作報告及政策方針，公告會計、銀行、證券等財經(jīng)類法律法規(guī)，對金融機構(gòu)及企業(yè)提出投融資指導(dǎo)意見。

(4)民間各類商會的信息。實時發(fā)布本地民間商會信息，促進珠江三角洲中小民營企業(yè)的交流與合作，對于存在的融資問題能交換彼此意見和解決方法。

(5)招商引資項目信息。對于周邊地區(qū)和省份的招商引資信息，平臺在初步篩選后實時發(fā)布，讓有需要的企業(yè)和金融機構(gòu)把握投資機會。

2.2.4形成有效交易市場。在金融超市的框架內(nèi)，吸引金融機構(gòu)聚集和多元資本市場工具完善后，企業(yè)和金融機構(gòu)之間形成信息的共享。在雙方信息透明下，企業(yè)與金融機構(gòu)可進一步磋商，從而形成交易市場，最終促成資金的供給方和資金的需求方融資業(yè)務(wù)順利完成。

2.2.5建立有效的管理機構(gòu)。為了讓融資綜合平臺更好地發(fā)揮作用，還需要一個管理機構(gòu)來對綜合平臺進行有效地組織管理，建立行之有效的管理制度，對進駐到平臺中的機構(gòu)及企業(yè)進行管理。

（1）管理機構(gòu)的功能。招商引資功能。此服務(wù)平臺吸引金融機構(gòu)和中小企業(yè)進駐，控制進駐企業(yè)和金融機構(gòu)的數(shù)量和質(zhì)量，以期形成雙方良性供求關(guān)系和金融機構(gòu)體系內(nèi)部有效的競爭關(guān)系，真正發(fā)揮出融資平臺的功能。

信息披露功能。管理組織機構(gòu)甄選合規(guī)合法的融資企業(yè)、金融機構(gòu)和中介擔保機構(gòu)進駐平臺中，審核其營業(yè)或執(zhí)業(yè)牌照，把好準入關(guān)。要求有融資需求的企業(yè)經(jīng)常披露財務(wù)和經(jīng)營狀況，金融機構(gòu)經(jīng)常更新借貸信息，暢通信息渠道，克服信息不對稱問題。

融資撮合功能。管理運營機構(gòu)主動向金融機構(gòu)推介中小企業(yè)的融資需求，為中小企業(yè)與金融機構(gòu)牽線搭橋，幫助中小企業(yè)找到最優(yōu)融資路徑，降低中小企業(yè)融資成本。

（2）管理機構(gòu)的運作模式。政府投資與企業(yè)投資相結(jié)合。由政府牽頭注入資本金搭建起融資平臺，金融機構(gòu)、企業(yè)、第三方中介機構(gòu)則以場地租賃制或會員制進駐平臺中。

無償服務(wù)與有償服務(wù)相結(jié)合。管理機構(gòu)的服務(wù)中心的信息提供、項目展示、演講報告、會議活動等服務(wù)采取無償?shù)姆绞?。項目中介服?wù)項目、投資調(diào)研策劃等服務(wù)采取有償方式，通過有償服務(wù)，維持中心正常運營的部分經(jīng)費來源。

虛擬服務(wù)與有形服務(wù)相結(jié)合。虛擬服務(wù)是指管理機構(gòu)服務(wù)中心將建立一套項目與資本對接的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，實現(xiàn)網(wǎng)上交流、展示與交易。有形服務(wù)主要是開展投融資項目咨詢、路演、項目發(fā)布和推介、項目投資調(diào)研策劃和方案編制、項目洽談和交易、企業(yè)培訓(xùn)等。

（3）管理機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)。投融資咨詢與中介咨詢。投融資機構(gòu)為企業(yè)提供投融資咨詢服務(wù)，回答企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)的問題，講解相關(guān)財務(wù)和法律知識，幫助企業(yè)進行融資工具選擇及期限匹配等咨詢業(yè)務(wù)。中介服務(wù)機構(gòu)則為企業(yè)評測企業(yè)風險及信用狀況，為企業(yè)定制投融資方案。

項目展示與洽談。組織有意向的投融資雙方在平臺路演，并進行一系列的宣傳活動，邀請專家學(xué)者分析論證投融資方案的可行性與優(yōu)勢，幫助企業(yè)與金融機構(gòu)對接。

交流與培訓(xùn)。融資平臺建立“學(xué)術(shù)交流、產(chǎn)業(yè)對接”的文化氛圍，平臺將邀請政界、財經(jīng)界、學(xué)術(shù)界的政府官員、知名人士、專家學(xué)者、有影響力的研究機構(gòu)、高等院校每年定期舉辦相關(guān)論壇。

投融資項目調(diào)研與策劃。針對企業(yè)獨特的經(jīng)營和財務(wù)狀況，為企業(yè)量身定做融資方案，同時尋找合作的金融機構(gòu)，配對相應(yīng)資本市場融資工具，幫助企業(yè)與金融機構(gòu)對接，約見雙方洽談并撮合交易。

結(jié)束語

中小企業(yè)融資難問題的解決是一項長遠而艱巨的任務(wù)，融資平臺的搭建只是第一步，引入競爭機制，不斷吸引更多更全面的金融機構(gòu)的集聚以降低借貸利率，健全并發(fā)展多層次資本市場，暢通信息渠道，撮合投融資雙方交易，還需要不斷探索并完善機制，維護并創(chuàng)新平臺的各項功能，這有賴政府、銀行、企業(yè)以及全社會的共同努力。

1004-7026（2015）06-0096-02中國圖書分類號：F276.3

A

廣東省2013年國家級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項目的階段性成果，項目批準號115413027。

王睿（1993—），廣東佛山人，女，廣東金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)；陳悅（1992.5—），女，廣東揭陽人，學(xué)士；黃元曦（1993.1—），女，廣州人，學(xué)士；黃展程（1993.2—），女，廣東佛山人，學(xué)士；劉曉娜（1991.12—），女，廣東揭陽人，學(xué)士。指導(dǎo)教師:丁俊峰教授