張衛(wèi)華++范會曉

天然氣交易中心不單純是一個平臺，而應(yīng)該成為天然氣交易解決方案的提供商和市場參與各方的服務(wù)商。

2015年甫一開局，首個國家級石油天然氣交易中心即獲上海市政府正式批復。公開資料顯示，該交易中心屬國家發(fā)改委和新華社戰(zhàn)略合作的產(chǎn)物，由新華社牽頭，中石油、中石化、中海油、多家城市燃氣企業(yè)以及相關(guān)能源企業(yè)共同參與，幾乎囊括了天然氣產(chǎn)業(yè)的上、中、下游最主要的市場參與者。對于這樣一個一定程度上表征國家意志、由獨立第三方領(lǐng)銜的“混成旅”，業(yè)界寄予厚望的同時，也對其下一步面臨的挑戰(zhàn)持觀望態(tài)度。

在此之前，國內(nèi)具備天然氣現(xiàn)貨交易資格并開展相關(guān)交易的，除上海石油交易所之外，還有寧波甬商所、北京石油交易中心等，以上海石油交易所交易相對活躍。國家為何會在這個時點推進上海石油天然氣交易中心建設(shè)？此外，如輿論所言，天然氣交易中心建設(shè)面臨市場參與主體少、價格管制、基礎(chǔ)設(shè)施公平開放尚未全面落實、管網(wǎng)互聯(lián)互通尚不成熟等制約，如何從中國市場的現(xiàn)實出發(fā)，充分發(fā)揮政府和市場的兩手，尋找合適路徑，推動交易中心建設(shè)？筆者不揣淺陋，試稍作分析。

應(yīng)時而至的天然氣交易中心

近年來，我國天然氣市場的快速發(fā)展，進口天然氣規(guī)模不斷增長，同時，鑒于天然氣“亞洲溢價”以及亞洲尚未建立形成一個廣受認可的天然氣交易中心的客觀情況，建設(shè)區(qū)域性天然氣交易中心引起了廣泛關(guān)注和討論。而當我們放眼國際國內(nèi)能源市場面臨的新形勢、新變局、新挑戰(zhàn)，不難發(fā)現(xiàn)，上海石油天然氣交易中心獲批，其肩負的使命，除把握國際天然氣市場難得機遇，對外爭奪國際天然氣定價權(quán)、化解“亞洲溢價”外，對內(nèi)某種意義上也是在天然氣行業(yè)現(xiàn)有格局難以實現(xiàn)根本變革的背景下，試圖通過邊緣突破，為推進行業(yè)改革另辟蹊徑，其內(nèi)在邏輯與設(shè)立自貿(mào)區(qū)，具有一定的相似性，即既是一種探索機制，也是一種倒逼機制。

首先，我國天然氣市場發(fā)展進入平臺期。2004年初“西氣東輸”一線工程的正式商運，開啟了中國天然氣市場近十年的高速發(fā)展期，市場增速持續(xù)多年維持在15%以上。2014年，我國天然氣表觀消費量達到1816億立方米，同比增長7.4%，成為僅次于美、俄，位列全球第三的天然氣消費大國。戲劇性的是，2004年以來，我國天然氣市場也經(jīng)歷了由“西一線”建設(shè)前期的向沿線省份壓指標，到實際運行時供不應(yīng)求的變化。這種供不應(yīng)求的格局，持續(xù)了整整十年，讓“氣荒”成為十年來我國天然氣市場發(fā)展一個最刺眼的關(guān)鍵詞。2015年，預(yù)期中的“氣荒”并未像往年那樣如約而至（此前相關(guān)機構(gòu)預(yù)測今年冬高峰期間我國天然氣供應(yīng)缺口62億立方米），除了少數(shù)高峰時段，個別區(qū)域甚至出現(xiàn)了供大于求的局面。與之前的擰緊閥門限氣的情況不同，如何履行與上游氣源企業(yè)簽署的“照付不議”合同，成為下游企業(yè)必須面對的“新常態(tài)”。這其中既有經(jīng)濟增速放緩導致需求疲軟、國際油價下跌導致天然氣比價優(yōu)勢削弱、國際天然氣市場LNG現(xiàn)貨供應(yīng)充足等綜合因素的影響，我國天然氣核心市場逐漸趨于飽和、潛在市場開發(fā)面臨價格機制、能源管理體制等方面的制約日趨明顯，才是背后更深層次的原因。

其次，天然氣行業(yè)發(fā)展過程中面臨的諸多新情況、新問題，需要著力破解。

一是產(chǎn)業(yè)鏈上下游不平衡。十年來，我國天然氣市場上游、中游仍基本維持由“三桶油”主導的基本格局，但下游市場卻已經(jīng)發(fā)生了重大變化。以港華燃氣、新奧燃氣、華潤燃氣、中國燃氣等為代表的跨區(qū)域經(jīng)營的外資企業(yè)、民營企業(yè)，以及以北京燃氣、上海燃氣、深圳燃氣為代表的地方城市燃氣企業(yè)，將中國城市燃氣市場瓜分殆盡。多數(shù)企業(yè)均已經(jīng)在香港或內(nèi)地上市。與電力、水務(wù)等同屬公共服務(wù)類的行業(yè)相比，我國城市燃氣行業(yè)在引入多元投資方面，步子邁得相對較快。而與此形成鮮明對比的是，行業(yè)規(guī)劃、天然氣價格、氣量分配等方面，地方政府依然擁有較大的話語權(quán)。天然氣行業(yè)面臨一個上下游開放程度不均衡、下游資本多元與政府嚴格管制不匹配的雙重矛盾之中。

二是天然氣多層次市場雛形初現(xiàn)。與公眾對天然氣行業(yè)壟斷的刻板印象不同的是，我國天然氣市場早已不再是鐵板一塊。從下游市場來看，除管道天然氣受管道的自然壟斷屬性制約，目前基本以特許經(jīng)營權(quán)為依托，實行區(qū)域壟斷經(jīng)營外，交通用能（包括CNG汽車、LNG汽車、LNG船舶等）、“非管輸”天然氣（管道尚未到達，需通過臨時LNG撬等設(shè)施提供供氣服務(wù)）市場等有了較快成長，其運行基本遵循市場化邏輯。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年底，LNG工廠方面，全國已建成投運113座，年產(chǎn)能1600多萬噸，另有大量在建或規(guī)劃項目；LNG加氣站方面，目前我國已經(jīng)建成LNG加氣站1000余座，基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)基本構(gòu)建形成。另據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，目前我國LNG汽車（包括重卡、乘用車）發(fā)展迅速，預(yù)計到2015年，中國LNG汽車將達到20.8萬輛，到2020年，中國LNG汽車保有量將達到64.5萬輛（油價下行預(yù)計將會對LNG汽車的發(fā)展構(gòu)成負面影響）。以天然氣為燃料的汽車則達到數(shù)400余萬輛；LNG船舶方面，截至2013年底，全球共有125艘商業(yè)化運營的以LNG為燃料的船舶，除22艘運行于挪威沿岸外，余下103艘均運行于中國長江及內(nèi)江流域；內(nèi)河船舶LNG加氣設(shè)施也已經(jīng)啟動。與此同時，國內(nèi)主要的用氣城市，包括上海、南京、深圳、武漢等國內(nèi)主要城市，均已經(jīng)建設(shè)形成了調(diào)峰LNG站，除少數(shù)城市依托港口和區(qū)位優(yōu)勢，直接進口LNG外，多數(shù)城市用于調(diào)峰的LNG，均需要在國內(nèi)采購。天然氣“非管輸”市場也獲得了較快發(fā)展，提供相關(guān)服務(wù)的浙江綠能等企業(yè)獲得了良好的市場表現(xiàn)。此外，天然氣上游市場也開啟了一道窄窄的門縫。一方面，以內(nèi)蒙克旗、新疆慶華等項目為代表的煤制天然氣開始陸續(xù)投產(chǎn)，截至2014年12月，我國在建和審批通過的項目高達1215億立方米/年，國內(nèi)煤制天然氣盡管面臨環(huán)保質(zhì)疑，經(jīng)濟性檢驗和設(shè)備運行穩(wěn)定性的考驗，但依然逐步成長為天然氣上游領(lǐng)域一支不可忽視的力量。未來勢必將以管道氣、LNG等多種形式進入市場；另一方面，以新奧、廣匯、九豐為代表的民企也已經(jīng)獲得或?qū)嵸|(zhì)性具備LNG進口權(quán)限，且不論部分非常規(guī)天然氣（頁巖氣、煤層氣等）也呈增長態(tài)勢。endprint

三是天然氣在與可替代能源之間的競爭中面臨不利局面。天然氣面臨的雙重尷尬在于，一方面，作為清潔能源，它被寄予厚望，政府和公眾都希望能夠加大天然氣替代煤、油等高碳、高污染能源的力度，但由于我國現(xiàn)有的能源價格體系尚未將能源使用過程中的環(huán)境成本等負的外部性要素全部納入能源價格，天然氣在與煤炭等能源的競爭過程中，優(yōu)勢原本就不明顯。隨著這一輪油價暴跌、煤價低迷，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了高碳能源“逆替代”現(xiàn)象；另一方面，隨著我國天然氣進口比例不斷攀升（2014年已經(jīng)達到32.2%），這部分進口天然氣價格與國際原油價格直接或間接掛鉤，其合同多簽署于油價高企之時，調(diào)整具有一定的滯后性，導致國內(nèi)成品油已經(jīng)連跌十幾次，國內(nèi)天然氣市場上的官方聲音依然是2015年內(nèi)實現(xiàn)“存量氣”和“增量氣”價格接軌。盡管分析認為存量氣價第三輪漲幅將有所節(jié)制，但“漲”，似乎仍不可避免。“一漲一跌”導致我國天然氣市場乃至能源市場的機理失調(diào)暴露無遺。

第三，行業(yè)政策密集出臺，但落地乏力。十八大以來，國家進入能源政策強周期。中央明確提出要推進能源革命。具體到天然氣行業(yè)，國務(wù)院、國家發(fā)改委、能源局等圍繞油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放、天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營管理、儲氣設(shè)施建設(shè)、天然氣穩(wěn)定供應(yīng)長效機制等方面，出臺了一系列政策，初步形成了我國天然氣行業(yè)中游、下游領(lǐng)域改革的制度框架。從政策內(nèi)容本身來看，其基本價值取向與國際天然氣行業(yè)的整體發(fā)展趨勢是一致的。但鑒于政策落實缺乏詳細的實施細則，同時也缺乏與之匹配的行業(yè)環(huán)境，多數(shù)政策仍停留在紙面上。

概而言之，國家層面對能源改革提出的要求，我國天然氣進口話語權(quán)的缺失，讓各級能源管理部門某種程度上患上了改革焦慮癥，這種焦慮有助于改革舉措的推出，但有時候也會導致操之過急；而從行業(yè)發(fā)展面臨的形勢來看，供求不平衡由供不應(yīng)求向階段性供大于求轉(zhuǎn)變，多層次天然氣市場雛形初現(xiàn)，對一個開放透明的市場機制提出了需求?；仡櫴晏烊粴獍l(fā)展之路，相比較于之前的氣源瓶頸，體制機制正在成為我國天然氣市場新一輪發(fā)展的最大瓶頸。可以說，天然氣交易中心建設(shè)，是這種改革焦慮、試圖突破體制機制和行業(yè)現(xiàn)狀制約努力的產(chǎn)物之一。

交易中心發(fā)展的路徑選擇

關(guān)注天然氣價格形成機制的人都熟知美國的亨利中心（Henry Hub，HH）和英國國家平衡點（National Balance Point，NBP）。但是，梳理歐美天然氣市場交易的源流，我們會發(fā)現(xiàn)，真實的現(xiàn)貨交易總是走在“交易中心”的概念以及天然氣金融衍生品之前。實際上，無論是美國還是歐洲，都擁有多個區(qū)域性天然氣現(xiàn)貨交易中心（樞紐）——這些中心樞紐，幾乎無一例外是多條天然氣跨區(qū)域管網(wǎng)的交匯點（NBP是一個虛擬的中心）。亨利中心和英國國家平衡點只是因為分別被紐約商品期貨交易所（NYMEX）和洲際交易所（ICE）確定為其期貨合約的交割點而聞名天下。

如果說歐美天然氣交易中心建設(shè)走的是一條不斷追隨市場步伐的道路，則中國選擇的是一條由政府主導的道路。糾纏于政府、市場孰優(yōu)孰劣無助于問題的解決，交易中心參與各方應(yīng)當正視當前我國政府對于政策資源、經(jīng)濟資源和各種社會資源的強大支配力，充分發(fā)揮政府改革的訴求和行政力量，結(jié)合行業(yè)現(xiàn)有格局和特點，設(shè)計合理路徑，吸引市場主體參與，做大交易規(guī)模，讓交易中心真正為市場所接受。

首先，要充分借力交易中心背后強大的政府資源，將交易中心做成一個交易活躍的平臺。目前，國內(nèi)LNG現(xiàn)貨市場較為開放，交易也較為活躍，供應(yīng)與需求直接對接，價格隨行就市。為了促進天然氣交易中心建設(shè)，政府可以采取階段性政策，明確要求國內(nèi)LNG交易必須通過交易中心平臺公開競價完成，交易中心給予參與交易的企業(yè)一定期限內(nèi)免手續(xù)費等舉措，確保不因交易上平臺而給買賣雙方增加任何額外成本，必要時甚至可以考慮給予通過平臺交易的雙方一定的激勵機制，以吸引國內(nèi)LNG市場的主要參與方前來交易平臺開展交易，此舉將有助于改變現(xiàn)有天然氣交易相對集中的調(diào)峰需求，促進交易中心平臺全年交易維持較為活躍的狀態(tài)。

其次，充分發(fā)揮交易中心上下游兼具的股東資源，為股東間的各類交易創(chuàng)造條件。隨著我國天然氣市場進入新的發(fā)展階段，近兩年來已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的交易需求，包括長期協(xié)議項下進口LNG異地報關(guān)、“液進液出”模式，LNG交易、管道氣交割模式等，這些交易能夠順利達成，與交易參與各方的密切配合、務(wù)實思維密不可分，但合作尚沒有成熟的機制。隨著我國天然氣市場供求形勢變化，部分長協(xié)氣量將需要進入現(xiàn)貨市場以平衡供需，季節(jié)性、區(qū)域間交易機會將逐漸增多（理論上來說，只要價格合理，需求會被不斷挖掘出來），交易中心各股東方應(yīng)在國家發(fā)改委、能源局的指導下，“在商言商”，相互之間形成管網(wǎng)、LNG接收站等基礎(chǔ)設(shè)施彼此開放的機制，包括管輸費用、儲罐使用費用的測算、收取，管網(wǎng)尚未互聯(lián)互通區(qū)域的貿(mào)易交割便利機制等，逐步研究由流量計價轉(zhuǎn)變?yōu)闊嶂涤媰r，為達成交易創(chuàng)造條件，也為未來我國天然氣管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施全面公平開放鋪平道路。

第三，不斷創(chuàng)新交易模式，努力將交易中心建設(shè)成為一個天然氣交易解決方案的提供商和市場參與各方的服務(wù)商，而非一個單純的交易平臺。隨著交易中心交易的活躍和LNG等儲存設(shè)施不斷健全，可以允許并歡迎一部分投機性交易者參與交易，他們可以根據(jù)自己對市場的判斷，租賃庫容，低進高出，承受市場風險，賺取風險收益，并為未來條件成熟時推出做市商制度創(chuàng)造條件。同時，鑒于國際國內(nèi)市場聯(lián)系日趨密切，LNG進口權(quán)放松管制和國際LNG現(xiàn)貨交易比例逐步增長、價格低位運行，將帶來國際、國內(nèi)兩個市場套利交易的機會，政府和交易中心應(yīng)該研究學習新加坡的做法，通過放松管制、開放準入、免稅等措施，充分發(fā)揮中國市場規(guī)模和潛力的優(yōu)勢，吸引國際國內(nèi)機構(gòu)前來交易中心開展各類跨市場現(xiàn)貨套利交易。還可以研究允許用氣規(guī)模達一定量的大用戶在不違背其與原有供氣企業(yè)簽署的供用氣合同的前提下，通過交易中心平臺，以市場化的價格采購部分天然氣（部分企業(yè)用氣量價格彈性較大，氣價低可能用量會有較大增長空間），未來也可以探索大用戶持有的“照付不議”合同量通過交易中心平臺進入市場的可能性（如嚴格履行“照付不議”合同，企業(yè)低價轉(zhuǎn)讓一部分合同量將能減少部分損失）。積極探索管道氣交易、LNG交割，倉單，互換（SWAP）等多樣化的交易機制，讓可能存在的交易機會盡可能得到挖掘。

第四，要及時與上海國際能源交易中心形成良性互動。根據(jù)交易中心現(xiàn)有規(guī)劃，未來其將開展天然氣期貨交易。盡管同一個市場可以擁有多個期貨交易品種和多個期貨交易平臺，但鑒于國內(nèi)能源等大宗商品期貨交易仍處于發(fā)展初期，資源過度分散將不利于市場培育，交易中心可與上海國際能源交易中心分工合作，交易中心側(cè)重于石油天然氣現(xiàn)貨，而國際能源交易中心則發(fā)揮其背靠期交所的優(yōu)勢，側(cè)重于期貨產(chǎn)品的設(shè)計和交易，二者形成資源共享、良性互動、相互促進的格局。

上海是各主要天然氣長輸管線的交匯點，擁有大小兩個LNG接收站，未來俄羅斯東氣、東海氣等氣源還將陸續(xù)抵滬，長三角管網(wǎng)互聯(lián)互通條件也最為成熟，同時，上海正在致力于國際金融中心建設(shè)，建設(shè)天然氣交易中心，上海擁有國內(nèi)乃至亞洲最優(yōu)越的位置。從這個角度來說，對上海建設(shè)成為一個集現(xiàn)貨交易和天然氣金融衍生品交易于一體的天然氣交易中心，我們應(yīng)該積極樂觀。

毫無疑問，交易中心達到其預(yù)期目標，需要政府、各股東方按照市場邏輯，長期耐心的培育，尤其需要政府不斷放松價格管制和準入管制，現(xiàn)有市場主導者（各股東方）放眼全局和長遠，注重市場機制的設(shè)計和優(yōu)化，推進交易中心交易主體多元、交易活躍，真正發(fā)揮交易中心平衡供需、發(fā)現(xiàn)價格、吸引資源、提升國際定價話語權(quán)的作用，并為推進我國天然氣行業(yè)改革發(fā)揮一定的倒逼作用。endprint