□文/喬莉楠賈朝穎

（1.河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院；2.河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院河北·保定）

按照美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家William.K.Scott的說(shuō)法，盈余管理是指在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或（和）企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為。盈余管理后的財(cái)務(wù)信息在可靠性和相關(guān)性上大大降低，如果是以機(jī)會(huì)主義為目的的盈余管理行為會(huì)嚴(yán)重?fù)p害到相關(guān)性者的利益。然而，會(huì)計(jì)盈余信息所服務(wù)的對(duì)象（企業(yè)股東、債權(quán)人、政府等）與企業(yè)存在某種聯(lián)結(jié)，即科斯等制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家所述的契約：企業(yè)是各種契約的聯(lián)結(jié)點(diǎn)。因此，本文將以企業(yè)契約為基點(diǎn)，對(duì)盈余管理的動(dòng)機(jī)、存在的客觀性以及治理問(wèn)題進(jìn)行解釋。

一、單方契約目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)——盈余管理行為產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)

契約關(guān)系中的雙方都是典型的經(jīng)濟(jì)人，即為了實(shí)現(xiàn)各自契約目標(biāo)，往往會(huì)采取機(jī)會(huì)主義行為來(lái)謀求自身的利益。

隨著分工的細(xì)化，權(quán)利的所有者由于在知識(shí)、精力等方面的限制，不能行使全部權(quán)利，這就促使他們尋求具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)充實(shí)，精力充沛的代理人，這樣，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)逐步分離。然而，委托人與代理人各自追求的目標(biāo)并不一致，財(cái)富最大化與工資薪金、閑暇時(shí)間最大化之間的矛盾導(dǎo)致了兩者之間的利益沖突。激勵(lì)與約束是兩種解決途徑，其中通過(guò)薪酬進(jìn)行激勵(lì)的方式較為普遍，即所有者與管理者簽訂薪酬契約，約定目標(biāo)績(jī)效與薪酬的關(guān)系，來(lái)激勵(lì)管理者為股東價(jià)值最大化而努力，然而多數(shù)績(jī)效的考核與會(huì)計(jì)盈余信息掛鉤，在會(huì)計(jì)盈余的多寡決定薪酬高低的促使下，管理者為了單方契約目標(biāo)——薪酬最大化的實(shí)現(xiàn)，會(huì)竭盡全力提高會(huì)計(jì)盈余而違背可靠性的要求，即進(jìn)行盈余管理。

通過(guò)承擔(dān)債務(wù)的方式獲取資本使用權(quán)是企業(yè)籌措資金的途徑之一，由此與債權(quán)人簽訂的契約即為債務(wù)契約，債權(quán)人為了保障自身的利益，在讓渡資本使用權(quán)時(shí)會(huì)對(duì)債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行嚴(yán)格的篩選，只有當(dāng)債權(quán)人認(rèn)為收回本息保障較高的情況下，才會(huì)與企業(yè)達(dá)成契約。由此可見(jiàn)，債務(wù)契約的成立與否取決于企業(yè)的盈余信息是否滿足債權(quán)人設(shè)置的條件，在這種情況下，企業(yè)為了單方契約目標(biāo)——籌措資金，會(huì)通過(guò)盈余管理使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果符合債權(quán)人的要求。

作為企業(yè)利益相關(guān)者中的政府與企業(yè)也存在著契約關(guān)系。為保證財(cái)政收入，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)向企業(yè)征收一部分稅款，即企業(yè)與政府之間簽訂的稅收契約。然而，政府制定的稅法不可能是完備契約，企業(yè)為了單方面的契約目標(biāo)——節(jié)約稅金支出，會(huì)向下調(diào)節(jié)盈余，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。

二、契約成本的降低——盈余管理行為存在的客觀性

契約實(shí)質(zhì)上是囊括了契約雙方在未來(lái)預(yù)期的事件發(fā)生時(shí)所有的權(quán)利和義務(wù)。契約具有不完全性，即契約雙方并未能完全描述未來(lái)所可能發(fā)生的一切狀況或者是未能完全規(guī)定某一方的責(zé)任。契約的訂立需要付出成本，從企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)來(lái)看，降低成本成為必然，這其中就包括了契約成本，而契約的不完全性又給企業(yè)降低契約成本創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。以債務(wù)契約為例，債權(quán)人往往設(shè)定最低流動(dòng)比率、限制企業(yè)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的兼并及投資活動(dòng)來(lái)保證承擔(dān)債務(wù)的企業(yè)具備一定的債務(wù)清償能力。然而，契約的不完備性決定了債務(wù)契約不可能完全考慮到承擔(dān)債務(wù)的企業(yè)未來(lái)將會(huì)發(fā)生的影響償債能力的行為。另外，契約所規(guī)定的只是行為的結(jié)果，并未考慮到達(dá)到此種結(jié)果的途徑，在債務(wù)契約中就表現(xiàn)為，承擔(dān)債務(wù)的企業(yè)很可能通過(guò)影響盈余的方式將債權(quán)人所要求的流動(dòng)比率限定在一定范圍內(nèi)，這樣企業(yè)就可以順利的獲得資本的臨時(shí)讓渡，維持企業(yè)的正常運(yùn)作，避免了企業(yè)與債權(quán)人之間的重新談判成本。因此，從降低契約成本的角度來(lái)看，盈余管理的存在是有其客觀性的，只要盈余管理的程度不至于影響到相關(guān)者的利益，適度的盈余管理是有必要的。

三、契約對(duì)方利益的保障——合理限制盈余管理行為的必要性

與企業(yè)訂立契約的對(duì)象是企業(yè)的利益相關(guān)者，如股東、債權(quán)人、政府等，盡管企業(yè)為實(shí)現(xiàn)單方契約目標(biāo)而產(chǎn)生了盈余管理的動(dòng)機(jī)，契約的不完全性又給了盈余管理一個(gè)實(shí)施的空間，只要不損害到相關(guān)者的利益，在一定的限度內(nèi)是可以對(duì)其進(jìn)行容忍的。然而，由于信息不對(duì)稱(chēng)性的存在，管理者總是比相關(guān)者了解更多關(guān)于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿Φ男畔?，因而利益相關(guān)者被至于信息的劣勢(shì)一方，由于權(quán)力以及信息上的優(yōu)勢(shì)，管理者往往直接干預(yù)盈余信息的生成，使其對(duì)自身有利，這樣，管理者以犧牲利益相關(guān)者的利益為代價(jià)使自身私人利益得到了滿足，顯然違背了中立性的原則。因此，出于對(duì)契約對(duì)方利益的保障，合理限制盈余管理行為是必要的。

四、結(jié)論

企業(yè)是由一系列契約組成的，作為契約中的一方，經(jīng)濟(jì)人性質(zhì)的企業(yè)為了單方契約目標(biāo)的考慮，會(huì)進(jìn)行盈余管理行為，然而對(duì)于盈余管理并不能絕對(duì)的否定，從降低契約成本、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的角度來(lái)看，適度的盈余管理是允許的，但是如果盈余管理的程度已經(jīng)違背了信息可靠性，并損害到了相關(guān)者即契約對(duì)方的利益時(shí)，就應(yīng)當(dāng)受到合理的限制。

［1］顧兆峰.論盈余管理［J］.財(cái)經(jīng)研究，2000.3.

［2］韓芳，張志紅.基于契約成本的企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇分析機(jī)制［J］.財(cái)會(huì)通訊，2008.4.

［3］邢麗瀅.基于企業(yè)管層薪酬契約的盈余管理研究［D］.天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.