陳邑早

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

近年來(lái)，在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則持續(xù)趨同的環(huán)境背景下，我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)入了發(fā)展的高峰時(shí)期，我國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告體系不斷的的追求高質(zhì)量，高效益的財(cái)務(wù)報(bào)告以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量，以滿足受托責(zé)任觀和決策有用觀的理論要求.而企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)信息一直以來(lái)都是企業(yè)利益相關(guān)者重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)信息，反映了企業(yè)某一特定時(shí)期的盈利能力.但由于我國(guó)的資本市場(chǎng)并不滿足有效市場(chǎng)理論的要求，與西方資本主義市場(chǎng)差距仍然很大，因此在國(guó)際趨同背景下，我國(guó)的會(huì)計(jì)體系建設(shè)在某種程度上屬于超前發(fā)展，這就有可能導(dǎo)致企業(yè)某些利潤(rùn)信息與市場(chǎng)真實(shí)狀況發(fā)生脫節(jié).例如利潤(rùn)帶來(lái)資源的不可支配性、利潤(rùn)高低與企業(yè)盈利能力的不匹配性（王秀麗、張新民，2005），鑒于此，本文嘗試基于利潤(rùn)表下利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)探討利潤(rùn)信息質(zhì)量并剖析其潛在風(fēng)險(xiǎn)因素.

1 戰(zhàn)略選擇、市場(chǎng)定位與利潤(rùn)表現(xiàn)

企業(yè)戰(zhàn)略是一個(gè)自上而下的整體性規(guī)劃過(guò)程，這里我們主要探討與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品戰(zhàn)略，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇與制定決定了企業(yè)在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間下發(fā)展方向，而不同的發(fā)展戰(zhàn)略往往與企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)掛鉤，往往體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本兩個(gè)項(xiàng)目下.如果企業(yè)在提供服務(wù)和產(chǎn)品時(shí)采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，通過(guò)降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本、在保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的前提下，使自己的產(chǎn)品價(jià)格低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以爭(zhēng)取最大市場(chǎng)份額，價(jià)格因素決定了企業(yè)的市場(chǎng)地位，這種戰(zhàn)略會(huì)表現(xiàn)出低成本和低毛利率，其利潤(rùn)高低取決去銷量大小.如果企業(yè)選擇差異化戰(zhàn)略，那么保持企業(yè)產(chǎn)品的差異化要以付出高成本為代價(jià)，并且往往要放棄高的市場(chǎng)占有率，如果戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)，其成本和收入通常表現(xiàn)相對(duì)較高；如果企業(yè)由于資源和能力有限而采用集中化戰(zhàn)略，不論是集中成本領(lǐng)先戰(zhàn)略還是集中差異化戰(zhàn)略，企業(yè)在市場(chǎng)定位上只能選擇個(gè)別細(xì)分市場(chǎng)，其利潤(rùn)表現(xiàn)形式與成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略相同，但規(guī)?？赡茌^小.采用多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，若其行業(yè)的分散程度越高，其利潤(rùn)表下的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)越豐富，往往不同年份下可以通過(guò)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下的利潤(rùn)互補(bǔ)以保證利潤(rùn)總額穩(wěn)定，對(duì)抵御風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)揮潛能、增強(qiáng)擴(kuò)張能力也具備一定的促進(jìn)作用.而著重產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)，其重視程度越高，往往研發(fā)費(fèi)用的占比就會(huì)相對(duì)較高.

因此，如果企業(yè)選擇的戰(zhàn)略在特定市場(chǎng)下得以實(shí)現(xiàn)，其戰(zhàn)略模式與市場(chǎng)定位就應(yīng)該在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中得以體現(xiàn)，如果其利潤(rùn)表現(xiàn)與企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)定位極不相符，則表明企業(yè)利潤(rùn)信息存在可能的潛在風(fēng)險(xiǎn).

2 企業(yè)價(jià)值、核心競(jìng)爭(zhēng)力與核心利潤(rùn)

企業(yè)的整體價(jià)值由股東權(quán)益價(jià)值和債務(wù)價(jià)值兩部分組成，而目前關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化的主流理念強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的股東及其利益相關(guān)者的的整體利益最大化，追求企業(yè)的持續(xù)盈利能力，這便需要企業(yè)具備自己所獨(dú)有的核心競(jìng)爭(zhēng)力.1990年由美國(guó)學(xué)者普拉哈拉德（C.K.Prahalad）和美國(guó)學(xué)者哈默爾（G.Hamel）提出的核心競(jìng)爭(zhēng)力理論認(rèn)為，與企業(yè)周圍環(huán)境相比，一個(gè)企業(yè)具備其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的技術(shù)、能力和資源，使其能夠獲得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力，它可以是企業(yè)的卓越管理、優(yōu)秀人力資源和獨(dú)一無(wú)二的技術(shù)裝備水平，其具有持續(xù)性、局部?jī)?yōu)勢(shì)性、異質(zhì)性等特征，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)其利潤(rùn)結(jié)構(gòu)通常表現(xiàn)為其核心利潤(rùn)（錢愛民、張新民，2008）對(duì)企業(yè)綜合收益的貢獻(xiàn)度較高，且具有持續(xù)性.2006年，我國(guó)正式頒布新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，至此利潤(rùn)表下多個(gè)項(xiàng)目的呈報(bào)位置發(fā)生改變，便于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，2008年錢愛民教授和張新民教授提出核心利潤(rùn)（錢愛民、張新民，2008）的概念，是指企業(yè)利用存貨、固定資產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，從事企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的直接利潤(rùn)，其計(jì)算公式為：

核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用

企業(yè)的凈利潤(rùn)可以由核心利潤(rùn)、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益和營(yíng)業(yè)外損益這四部分共同推動(dòng)，凈利潤(rùn)與其他綜合收益之和構(gòu)成企業(yè)綜合收益，因此單獨(dú)只看凈利潤(rùn)和綜合收益的高低看不出企業(yè)價(jià)值和持續(xù)盈利能力的大小，而相反，很多企業(yè)高管往往出于掩飾虧損、績(jī)效評(píng)價(jià)、企業(yè)上市或擺脫ST股帽子等目的，在企業(yè)真實(shí)的主營(yíng)業(yè)務(wù)能力不足的情況下，只能采取其他方式提升企業(yè)凈利潤(rùn)，如處置非貨幣性資產(chǎn)、與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資產(chǎn)和債務(wù)重組等，通過(guò)投資收益和營(yíng)業(yè)外收入來(lái)推動(dòng)凈利潤(rùn)數(shù)字，就會(huì)產(chǎn)生主營(yíng)逐步惡化，營(yíng)業(yè)外收入支撐業(yè)績(jī)的現(xiàn)象.而企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)能力、融資能力、人力資本等毫無(wú)變化，其經(jīng)營(yíng)能力并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化，由此往往損害了其投資者和債權(quán)人的利益，誤導(dǎo)投資者決策，這樣的凈利潤(rùn)是與企業(yè)價(jià)值相脫節(jié)的.

因此，在企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，將核心競(jìng)爭(zhēng)力推動(dòng)下的核心利潤(rùn)應(yīng)視為企業(yè)的優(yōu)質(zhì)利潤(rùn)，由此為基礎(chǔ)來(lái)分析利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下各項(xiàng)目對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度是考察企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的重要方法之一.

3 現(xiàn)金流量脫節(jié)與利潤(rùn)泡沫化

泡沫利潤(rùn)是指企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)但無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量的利潤(rùn).在企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)下，我們強(qiáng)調(diào)企業(yè)需要擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力推動(dòng)下的持續(xù)盈利能力，這是從利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)來(lái)考察企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量，但是企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造依靠的是優(yōu)質(zhì)的資源，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)最終不能轉(zhuǎn)化為企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流，那么這樣的利潤(rùn)實(shí)質(zhì)則是毫無(wú)價(jià)值的泡沫利潤(rùn)，泡沫利潤(rùn)過(guò)高則可能影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，誤導(dǎo)投資者決策，從而背離企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，因此考察利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)結(jié)果的優(yōu)劣需要在利潤(rùn)信息的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債狀況綜合分析.

3.1 核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~脫節(jié)

企業(yè)核心利潤(rùn)相對(duì)較高而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~不足，可能由于以下原因造成：

3.1.1 超額提供商業(yè)信用

商業(yè)信用是企業(yè)銷售商品時(shí)延期或提前收取款項(xiàng)而提供給客戶或占用客戶的短期資金，商業(yè)信用的提供和占用伴隨著交易的發(fā)生而發(fā)生，大多數(shù)企業(yè)會(huì)把商業(yè)信用作為一種便利的融資方式.當(dāng)企業(yè)的市場(chǎng)地位較高，而上下游關(guān)系中供應(yīng)商和客戶的市場(chǎng)地位較弱，企業(yè)就會(huì)通過(guò)預(yù)收客戶貨款或延期支付供應(yīng)商貨款的方式獲取較高的商業(yè)信用.如果企業(yè)市場(chǎng)地位不高，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，因此往往需要向客戶或供應(yīng)商提供商業(yè)信用以防止客戶或供應(yīng)商的流失，企業(yè)提供的商業(yè)信用越高，其對(duì)應(yīng)的銷售回款能力越弱，過(guò)多的提供商業(yè)信用就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生大量的應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)，而無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，影響到企業(yè)正常資金的流動(dòng)性.同時(shí)，應(yīng)收款項(xiàng)越高的企業(yè)其計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備越高，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備不僅會(huì)扣減企業(yè)的當(dāng)期損益，還會(huì)產(chǎn)生較高的壞賬風(fēng)險(xiǎn).

3.1.2 人為操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)

例如存貨的賬面擠壓導(dǎo)致利潤(rùn)虛增，當(dāng)企業(yè)將存貨賣出時(shí)會(huì)增加企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定同時(shí)應(yīng)該將存貨的賬面價(jià)值轉(zhuǎn)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，但是如果企業(yè)只計(jì)收入而不轉(zhuǎn)成本，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)存貨的賬面擠壓，賣出的存貨仍然反映在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)和資產(chǎn)的虛增.

3.2 公允價(jià)值計(jì)量模式下利潤(rùn)泡沫化

公允價(jià)值計(jì)量是我國(guó)國(guó)際會(huì)計(jì)趨同進(jìn)程下的重大變革，公允價(jià)值計(jì)量在一定程度上提升了財(cái)務(wù)報(bào)告的信息透明度和決策有用性，但是由于公允價(jià)值信息的不確定性和難以驗(yàn)證性也將可能導(dǎo)致利潤(rùn)泡沫化，2014年7月1日，我國(guó)開始實(shí)施《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》以規(guī)范企業(yè)公允價(jià)值計(jì)量和披露，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，基于該理念下，以下情況可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生泡沫利潤(rùn)：

3.2.1 交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量

交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量按照資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值對(duì)歷史成本進(jìn)行調(diào)整，并把歷史成本與公允價(jià)值之間的差異作為“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，計(jì)入企業(yè)當(dāng)期損益.通常情況下來(lái)說(shuō)，公允價(jià)值變動(dòng)損益科目反映的是企業(yè)的浮動(dòng)盈虧，不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量，因此屬于泡沫利潤(rùn)的界定范圍.但是由于交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)準(zhǔn)備近期交易或出售的資產(chǎn)，所以一般情況下不會(huì)使企業(yè)由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的脫節(jié)過(guò)久、過(guò)高，因此，在一定程度上彌補(bǔ)了這一缺陷.但是，如果企業(yè)不依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，對(duì)于不打算近期出售或交易的金融資產(chǎn)，出于盈余管理、績(jī)效評(píng)價(jià)等其他目的，將其主觀上劃分為交易性金融資產(chǎn)，這種情況下公允價(jià)值變動(dòng)損益便可能會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量產(chǎn)生不良影響.

3.2.2 采用公允價(jià)值模式后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)

一般情況下，企業(yè)對(duì)于已出租或準(zhǔn)備持有增值的建筑物應(yīng)當(dāng)劃分為投資性房地產(chǎn)，在投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量中，企業(yè)可以選擇成本模式或公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量.采用公允價(jià)值模式后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)將每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，計(jì)入企業(yè)當(dāng)期的利潤(rùn)表，無(wú)疑這種計(jì)量方式會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)泡沫化，而且本文認(rèn)為這種計(jì)量模式相比交易性金融資產(chǎn)而言存在更大的缺陷：

（1）脫離資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)目的.一般情況下，資產(chǎn)的計(jì)量核算模式與資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式相掛鉤，如企業(yè)不打算對(duì)外出售的固定資產(chǎn)采用市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量則毫無(wú)意義.對(duì)于對(duì)外出租的房地產(chǎn)而言，其價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式是通過(guò)收取租金收入，而與租出資產(chǎn)在租賃期內(nèi)的公允價(jià)值變動(dòng)關(guān)系不大，當(dāng)租賃期屆滿企業(yè)后仍會(huì)將出租的資產(chǎn)回收，因此，在固定資產(chǎn)或建筑物對(duì)外出租的過(guò)程中，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的信息處理方式與資產(chǎn)的價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式相背離，同時(shí)也不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)任何的現(xiàn)金流量.

（2）處置時(shí)點(diǎn)不確定性較高.對(duì)于資產(chǎn)而言，如果不會(huì)對(duì)外出售，則往往應(yīng)采用成本模式計(jì)量.對(duì)于投資性房地產(chǎn)從對(duì)外出租到對(duì)外出售，需要經(jīng)歷以下幾個(gè)步驟：租賃期等待——租賃期屆滿——董事會(huì)決議——?jiǎng)澐譃槌钟写鄯康禺a(chǎn)——交易或處置，因此，對(duì)于對(duì)外出租的投資性房地產(chǎn)而言，從出租日到最終實(shí)現(xiàn)處置，持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，因此導(dǎo)致采用公允模式后續(xù)計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的計(jì)量模式會(huì)使得利潤(rùn)與現(xiàn)金流量脫節(jié)時(shí)間過(guò)久，累計(jì)影響數(shù)過(guò)高，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的影響往往過(guò)大.

（3）房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大.目前，關(guān)于資本市場(chǎng)上的房?jī)r(jià)問(wèn)題的探討是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)關(guān)注的熱點(diǎn)，對(duì)于北上廣等一線城市，房?jī)r(jià)增長(zhǎng)幅度過(guò)高，波動(dòng)較大，且有持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，而對(duì)于一些房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤的地區(qū)來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)一落千丈，下降較快；同時(shí)，近年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于政策變更的高峰期，而中央政策的出臺(tái)往往很可能導(dǎo)致資本市場(chǎng)的較大波動(dòng)，因此，這種計(jì)量模式可能導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大，不利于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定.

因此，本文建議，對(duì)于對(duì)外出租的房地產(chǎn)企業(yè)而言，當(dāng)采用公允模式后續(xù)計(jì)量時(shí)，可以考慮將資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，當(dāng)企業(yè)最終處置時(shí)再將其他綜合收益累計(jì)金額轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，這樣處理方式可以避免以上三大缺陷，同時(shí)不影響企業(yè)對(duì)于應(yīng)有收益的確認(rèn)和反映，更有利于企業(yè)利潤(rùn)信息的真實(shí)反映，提高利潤(rùn)信息質(zhì)量，避免利潤(rùn)信息風(fēng)險(xiǎn).

3.3 投資收益構(gòu)成分析

權(quán)益法核算下的長(zhǎng)期股權(quán)投資.在會(huì)計(jì)上，我們根據(jù)對(duì)被投資公司的影響，可以將長(zhǎng)期股權(quán)投資分為三類：控制性投資、共同控制投資、重大影響投資，而無(wú)控制、無(wú)共同控制、無(wú)重大影響的投資改為金融資產(chǎn)核算，而長(zhǎng)期股權(quán)投資投資收益的確認(rèn)根據(jù)對(duì)被投資單位的影響分為兩種情況：（1）成本法.適用于控制性投資，只有在被投資單位分配現(xiàn)金股利時(shí)確認(rèn)投資收益，因此，投資收益的增加基本對(duì)應(yīng)等額的貨幣資金的增加，是有支付能力的投資收益，不會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)泡沫化.（2）權(quán)益法.適用于共同控制和重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量，在權(quán)益法下，只要被投資單位實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，投資方就按份額確認(rèn)為投資收益，通常情況下，被投資企業(yè)分配的現(xiàn)金股利一定小于利潤(rùn)，因此，權(quán)益法的運(yùn)用不可避免地會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的泡沫化.

因此，在分析企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資取得的投資收益時(shí)，我們應(yīng)該關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表附注中關(guān)于投資收益構(gòu)成，規(guī)避決策的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素.

3.4 關(guān)聯(lián)方重組與關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)方關(guān)系通常定義為：在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，或兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系.

當(dāng)企業(yè)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，企業(yè)根據(jù)債務(wù)賬面價(jià)值與支付對(duì)價(jià)的公允價(jià)值差額確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入，對(duì)價(jià)資產(chǎn)的賬面價(jià)值與公允價(jià)值差額計(jì)入當(dāng)期損益，因此，關(guān)聯(lián)方債務(wù)重組通常會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨額營(yíng)業(yè)外收入，但該損益的實(shí)現(xiàn)不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)任何貨幣資金，也不會(huì)改善企業(yè)的盈利能力.

在企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量分析過(guò)程中，應(yīng)該密切關(guān)注財(cái)務(wù)附注下披露的關(guān)聯(lián)方交易信息，在企業(yè)特殊時(shí)期很可能會(huì)產(chǎn)生顯著貢獻(xiàn)，而該貢獻(xiàn)往往是不可持續(xù)的.

4 會(huì)計(jì)選擇、利得交易與盈余管理

由于企業(yè)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)核算方法選擇的多樣性，就決定了對(duì)于同樣的資產(chǎn)，由于持有人的持有動(dòng)機(jī)和處置時(shí)機(jī)不同，可以對(duì)利潤(rùn)表下的利潤(rùn)信息構(gòu)成進(jìn)行人為控制，帶有強(qiáng)烈的主觀性.以金融資產(chǎn)為例，當(dāng)企業(yè)取得一份權(quán)益工具，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》核算要求，當(dāng)企業(yè)打算近期出售時(shí)，應(yīng)該劃分為交易性金融資產(chǎn)，日后公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，否則將劃分為可供出售金融資產(chǎn)，日后公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，當(dāng)處置時(shí)轉(zhuǎn)入投資收益，因此可供出售金融資產(chǎn)還具備了盈余儲(chǔ)備和擇機(jī)釋放的功能（徐經(jīng)長(zhǎng)、曾雪云，2013）.也就是說(shuō)，在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度下，企業(yè)的高管人員可以通過(guò)金融資產(chǎn)的初始分類和可供出售金融資產(chǎn)的擇機(jī)處置來(lái)決定企業(yè)是否以及何時(shí)在利潤(rùn)表下確認(rèn)投資收益的會(huì)計(jì)彈性，這無(wú)疑為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理層的績(jī)效評(píng)價(jià)、盈余管理提供便利.當(dāng)企業(yè)真實(shí)盈利能力下降，其可以通過(guò)權(quán)益工具處置來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理，該財(cái)務(wù)策略也帶來(lái)了企業(yè)的利潤(rùn)信息風(fēng)險(xiǎn)，遮蔽壞消息的同時(shí)對(duì)外提供看似良好的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字，影響利益相關(guān)者的決策、判斷，以達(dá)到管理層的盈余管理目的，如滿足薪酬激勵(lì)條件、避免違約以及規(guī)避特別監(jiān)管等，因此未能可靠地反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì).

綜上所述，在考察企業(yè)盈余管理下的資本利得對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量的影響時(shí)，應(yīng)關(guān)注利潤(rùn)表下其他綜合收益的列報(bào)金額以及上期比較報(bào)表的金額，同時(shí)更應(yīng)關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)附注披露下的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量和股權(quán)及薪酬激勵(lì)政策等相關(guān)因素.

5 總結(jié)

在企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，我們關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)定位與企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的匹配性，在企業(yè)整體凈利潤(rùn)表現(xiàn)良好時(shí)，我們應(yīng)該分析其凈利潤(rùn)的構(gòu)成，以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的核心利潤(rùn)是否成為推動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)總額的主力軍；從利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)結(jié)果上我們應(yīng)該關(guān)注核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的脫節(jié)、公允價(jià)值計(jì)量模式下利潤(rùn)泡沫化、投資收益劣質(zhì)構(gòu)成、關(guān)聯(lián)方重組與關(guān)聯(lián)方交易所導(dǎo)致的利潤(rùn)帶來(lái)資源的不可支配性等方面的不足；同時(shí)市場(chǎng)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)證券利得交易與盈余管理的監(jiān)管，以提高會(huì)計(jì)報(bào)告信息質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康、和諧與持續(xù)發(fā)展.

〔1〕林翔，陳漢文.增長(zhǎng)、盈余管理和應(yīng)計(jì)持續(xù)性[J].中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論，2005(1).

〔2〕王秀麗,張新民.企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的特征與質(zhì)量分析[J].會(huì)計(jì)研究，2005(9).

〔3〕張新民，王秀麗.以透視核心競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)的財(cái)務(wù)分析體系的建立[J].管理世界，2006(11).

〔4〕張新民，朱爽.關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007(11).

〔5〕張新民，王玨，祝繼高.市場(chǎng)地位、商業(yè)信用與企業(yè)經(jīng)營(yíng)性融資[J].會(huì)計(jì)研究，2012(8).