摘要:伴隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，全球經(jīng)濟一體化，時常競爭越來越激烈，為了能夠確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)的核心競爭力，必須分析在內(nèi)外部條件的基礎(chǔ)上制定長遠性、全局性的企業(yè)戰(zhàn)略。業(yè)績評價是為了衡量企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)程度的一個評判過程，通過評價所形成的反饋信息，為企業(yè)管理層進一步?jīng)Q策提供依據(jù)。本文就企業(yè)業(yè)績評價中的有關(guān)財務(wù)指標進行了研究分析，論述經(jīng)濟增加值（EVA）評價系統(tǒng)在企業(yè)業(yè)績評價中所處的作用，希望給有關(guān)人員提供一些有用的參考。

一、前言

業(yè)績評價是企業(yè)為了衡量其既定目標的實現(xiàn)程度，以及企業(yè)內(nèi)部各部門、個人對目標實現(xiàn)的貢獻程度的一個評判過程。其最終目的是提升企業(yè)的管理水平、管理質(zhì)量和持續(xù)發(fā)展能力。業(yè)績評價指標既有財務(wù)方面的，也有非財務(wù)方面的。在財務(wù)指標中有反映償債能力的指標如：流動比率、速動比率、所有者權(quán)益負債比率、資產(chǎn)負債率等；反映盈利能力的指標如：凈利潤率、投資報酬率、所有者報酬率、市盈率等；反映營運能力的指標如：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；反映發(fā)展趨勢的指標如：總資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、營業(yè)利潤增長率等。

財務(wù)指標多為結(jié)果指標，具有可比性、客觀性的優(yōu)點，一般均可由會計核算資料所提供的會計數(shù)據(jù)計算得到。但是，財務(wù)指標還存在短期性和滯后性，不能揭示經(jīng)營問題的動因，且還存在著通過英語管理等人為手段粉飾的可能性，其在計算收益時也忽略了對權(quán)益資本的補償。

經(jīng)濟增加值是以股東價值最大化為導向的業(yè)績評價指標，是一種經(jīng)過調(diào)整的財務(wù)指標。其對企業(yè)的業(yè)績和股東財富是否增加作出解釋，并可以通過設(shè)計獎勵基金與EVA相關(guān)的期權(quán)方式達到激勵的目的。它不僅可以作為投資者評價企業(yè)整體業(yè)績還可以作為高層管理者評價內(nèi)部各部門的評價指標。EVA是一套完整的業(yè)績評價系統(tǒng)，通過對財務(wù)指標的調(diào)整，建立EVA激勵機制，為企業(yè)進行戰(zhàn)略評估、資金運用、兼并或出售定價提供決策依據(jù)。

二、經(jīng)濟增加值（EVA）及期計算公式

經(jīng)濟增加值（EVA）也稱為經(jīng)濟利潤，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的真實利潤，它體現(xiàn)了經(jīng)濟學意義上的利潤，是剩余收益的一種特殊的計算方法，根據(jù)經(jīng)過調(diào)整的經(jīng)營利潤和部門投資計算的剩余經(jīng)營利潤。它的核心理念是資本獲得的收益至少要補償投資者承擔的風險。

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率

如果EVA是正數(shù)，表示該公司是盈利的；如果EVA是負數(shù)，則表示該公司的資金正在減少。

使用經(jīng)濟增加值指標的關(guān)鍵是如何計算資金成本。計算資本成本需要下列兩個步驟：

第一步：是確定資金的加權(quán)平均成本：為了計算資金的加權(quán)平均成本，首先必須明確各種投資資金的來源。

資金的加權(quán)平均成本=∑（某種融資在總?cè)谫Y中所占的比例×該項融資的資金成本）

第二步：確定資金占用總額

經(jīng)濟增加值要對兩個最關(guān)鍵的項目進行調(diào)整，也就是對NOPAT和占用資本進行調(diào)整，需要調(diào)整的項目如下：

費用資本化，重新進行資本化確認；折舊；減值準備等備抵項目，包括預(yù)計負債、壞賬準備，存貨減值、遞延所得稅等；非現(xiàn)金費用。非現(xiàn)金費用從經(jīng)濟學角度講并沒有支出現(xiàn)金的費用，也需要加回；金融租賃，是對別人資產(chǎn)的使用權(quán)但要模擬成自有資產(chǎn)，這時它發(fā)生的租賃費用就不再是費用，要被加回，同時租賃的資產(chǎn)也屬于自己。這份資產(chǎn)是有機會成本的，所以占用資本也需要調(diào)整，資產(chǎn)增加同時利潤增加。

三、經(jīng)濟增加值（EVA）作為業(yè)績評價指標的優(yōu)勢

與凈利潤率、投資報酬率市盈率等財務(wù)指標相比，EVA作為業(yè)績評價指標具有以下優(yōu)勢：

(一)有得于企業(yè)更加關(guān)注資金的使用效率

采用EVA進行業(yè)績評價，企業(yè)管理者為取得更高的報酬，努力提高經(jīng)濟增加值的水平，因此就必須提高資產(chǎn)的使用效率和投資報酬率，從而提升企業(yè)的盈利能力。

(二)有助于企業(yè)集團目標一致性的實現(xiàn)

采用EVA進行業(yè)績評價，通過對資本的調(diào)整，協(xié)調(diào)集團內(nèi)部各企業(yè)在戰(zhàn)略及經(jīng)營計劃、資源配置與分配、定價決策、目標確立等方面趨于一致，才能實現(xiàn)的效的管理。

(三)能夠?qū)I(yè)績評價與股東財富最大化目標聯(lián)系起來

采用EVA進行業(yè)績評價，能夠激勵企業(yè)經(jīng)營管理層以股東的立場進行戰(zhàn)略決策和實施，根據(jù)EVA的激勵機制，管理層的報酬與他們?yōu)槠髽I(yè)的EVA價值的大小相關(guān)，EVA價值越大，股東投資的增值越多，管理層的報酬越高，這將促使企業(yè)管理曾的利益和股東的利益協(xié)調(diào)一致，從而使得管理層更注重企業(yè)長期發(fā)展目標，確保股東資產(chǎn)的增長。

(四)增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力

采用EVA進行業(yè)績評價，通過對會計利潤的計算與調(diào)整，鼓勵企業(yè)在開發(fā)新產(chǎn)品、提高員工技能方面加大投入，避免因追求短期業(yè)績而忽視了對無形資源的培育，增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

四、經(jīng)濟增加值（EVA）在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用

EVA的創(chuàng)立為企業(yè)業(yè)績評價構(gòu)建了一個完整的評價體系，它系統(tǒng)的包括了指標設(shè)計、目標值確定、信息反饋、報酬計劃等各個環(huán)節(jié)，這一業(yè)績評價體系通過各個環(huán)節(jié)的密切配合，促進了企業(yè)經(jīng)營者為股東創(chuàng)造更多的財富。但是，EVA以股東財富做為唯一的追求目標，忽視了其他利益相關(guān)者的利益；它還對非財務(wù)指標重視不夠，不能提供產(chǎn)品、員工、客戶以及技術(shù)創(chuàng)新等方面的非財務(wù)信息。另外，企業(yè)在處于成長期、發(fā)展期和衰退期時，EVA也很難反映企業(yè)特定時期的戰(zhàn)略要求。因此，我們不能將EVA單獨做為企業(yè)業(yè)績評價的唯一標準，應(yīng)將其做為企業(yè)業(yè)績評價中的一外重要性、導向性財務(wù)指標，配合其他指標的使用，共同達到評價的目的。