人民幣國際化的現(xiàn)狀分析

北京交通大學經(jīng)濟管理學院 李蒙蒙

金融危機爆發(fā)以來，中國經(jīng)濟的持續(xù)增長使中國再次成為世界經(jīng)濟的焦點。隨著中國國際貿易的不斷發(fā)展，人民幣的國際地位逐漸上升。而金融危機對世界原有主要經(jīng)濟體的打擊也為人民幣實現(xiàn)國際化提供了有利時機。因此，明確人民幣當前的國際地位對抓住時機推動人民幣國際化進程是有益的。

人民幣國際化 時機 國際化進程

2007年起源于美國的國際金融危機使全球經(jīng)濟陷入低潮，歐美等世界強國的經(jīng)濟受到嚴重打擊，各國經(jīng)濟增速紛紛下滑。與此同時，中國的經(jīng)濟在一片低迷中卻仍保持持續(xù)增長。中國綜合國力的增強使得人民幣國際化的呼聲日益高漲，那么究竟人民幣國際化的現(xiàn)狀是怎樣的，人民幣能否在國際市場上形成與美元、歐元三足鼎立的局面，接下來本文將從這幾個方面對人民幣國際化的現(xiàn)狀進行分析。

1 貨幣國際化及人民幣國際化的收益及時機

1.1 貨幣國際化及人民幣國際化

關于貨幣國際化，以往不同的學者從不同的角度出發(fā)給出了不同的定義。其中，最為主流的是從國際貨幣職能的角度出發(fā)來給出貨幣國際化的定義。中國人民大學出版的《人民幣國際化報告(2012)》將貨幣國際化定義為：某種主權貨幣超越國境，在國際貿易、國際資本流動、外匯儲備中被其他國家廣泛使用，形成貨幣職能的過程。并在此基礎上認為人民幣國際化即為人民幣在國際范圍內行使貨幣職能成為主要的貿易計價結算貨幣、金融交易貨幣以及政府間國際儲備貨幣的過程。一國貨幣在對外經(jīng)濟往來中越來越多地發(fā)揮國際貨幣的職能是一個漫長的過程，因此，要推動人民幣國際化也需要一定條件及時機。

1.2 人民幣國際化的條件

國際貨幣必須是國際經(jīng)濟往來中所普遍接受并使用的貨幣。一國貨幣能否成為國際貨幣需具備一定的條件，一般來說，強大的經(jīng)濟實力、幣值的穩(wěn)定等是必備條件。對于人民幣而言，盡管中國的金融市場還不完善，但人民幣國際化已具備了一些實踐條件與有利時機。

(1)中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟實力及綜合國力的不斷提高，對外貿易規(guī)模的不斷擴大促使人民幣的國際地位不斷提高，強大的經(jīng)濟實力成為人民幣國際化的堅強后盾。

2013年以來中國經(jīng)濟逐步放緩但仍呈上漲趨勢。2015年第一季度國內生產總值為140667.2億元，同比上漲七個百分點。逐漸強大的經(jīng)濟實力使得人民幣國際化不再只是一紙空談，世界各國對中國經(jīng)濟的良好預期也是人民幣國際化進程中的有力武器。

(2)人民幣匯率的變化與人民幣的國際化也有著方方面面的聯(lián)系。匯率即一國貨幣對另一國貨幣的兌換比率，也即兩國貨幣間的相對比價。一國貨幣匯率的變化會從進出口額及國際資本流動兩個方面對一國的經(jīng)濟產生影響。由于中國經(jīng)濟的發(fā)展及國際貿易額的增大，世界各國對人民幣的需求不斷增加，從而導致了人民幣對美元的不斷升值。

人民幣的不斷升值，雖會使得中國出口商品的價格不斷提高進而影響國際市場對國內產品的需求，但從另一個角度考慮，升值也同樣意味著國際市場對人民幣的需求有所提高；同時，人民幣的升值，使得人民幣的投資回報率提高，這也加大了國際市場對人民幣的需求。國際市場對人民幣需求的提高在一定程度上有利于人民幣國際化的發(fā)展。

(3)國際金融危機對歐元等國際貨幣造成的沖擊為人民幣提高自身地位、盡快發(fā)展為國際貨幣提供了有利時機。

第二次世界大戰(zhàn)后，布雷頓森林體系確立了美元的霸權地位。雖然這一體系已于20世紀70年代崩潰，但仍沒有任何貨幣能夠替代美元的主要國際貨幣地位。根據(jù)聶利君的在位國際貨幣的慣性作用原理，一種貨幣如已占據(jù)主要國際貨幣的地位，在國際貨幣體系中就形成了一種慣性或者惰性，其他貨幣如想對其形成挑戰(zhàn)并取代它的位置并不是輕而易舉的事。新貨幣若想成新的國際貨幣，一方面要取決于新貨幣所在國經(jīng)濟的發(fā)展，另一方面也取決于原有國際貨幣地位的下降。

2007年在美國爆發(fā)的金融危機使得美元的國際地位受到了一定程度的影響。2009年12月，希臘債務危機拉開了歐洲債務危機的序幕，進而威脅到了歐元的國際貨幣地位。歐元、美元等主要國際貨幣地位的下降使各種政府企圖打破原有格局，推動國際貨幣體系的改革，建立新的國際貨幣體系。

2 人民幣國際化程度的衡量

對于一國貨幣國際化程度，目前學術界尚并未形成統(tǒng)一的衡量指標。魏昊、戴全平、靳曉婷(2010)基于貨幣功能的國際化，認為衡量國際貨幣程度即為衡量一國貨幣被廣泛使用的程度，也即貨幣功能國際化的程度。中國人民大學陳雨露主編的《人民幣國際化報告(2012)》首創(chuàng)人民幣國際化指數(shù)，用這一指數(shù)來概括和反映人民幣實際行使國際貨幣職能的程度。

既然貨幣國際化指的是某種具有主權意義的貨幣在國際市場上發(fā)揮貨幣的職能，那么我們就有理由相信從主權貨幣發(fā)揮國際貨幣職能的角度出發(fā)來衡量一國貨幣國際化的程度是有意義的。因此，本文將從世界貿易總額中人民幣及主要貨幣的結算比重、全球對外信貸總額中人民幣及主要幣種的信貸比重、全球外匯儲備中人民幣及主要幣種的儲備比重等幾個方面來說明人民幣國際化的發(fā)展進程，并與歐元、美元等已有國際貨幣進行比較分析。

2.1 世界貿易總額中人民幣結算比重

國際貨幣的一大特征即為可以經(jīng)常性地充當國際經(jīng)濟交易的媒介，而國際貿易是國際經(jīng)濟交易中最具有代表性的一類。因此，一國貨幣在多大程度上可以作為其對外貿易的結算工具在一定程度上體現(xiàn)了該國貨幣的國際化程度。

2009年4月8日，國務院第56次常務會議決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海和東莞先行開展跨境貿易人民幣結算試點，2009年7月經(jīng)國務院批準上海市和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、東莞市的365家企業(yè)開始跨境貿易人民幣結算試點，人民幣跨境結算業(yè)務就此展開。隨著人民幣跨境結算范圍的擴大，世界貿易總額中人民幣的結算比重不斷上升。2010年世界貿易總額中人民幣的結算比重僅為0.246%，而2012年這一比重急劇上升為2.427%，之后穩(wěn)步增長。世界貿易總額中人民幣結算比重的不斷上漲不僅對于加強中國對外經(jīng)濟、貿易和投資往來，促進中國經(jīng)濟更好地融入世界經(jīng)濟具有重要的意義，更有利于提升人民幣的國際地位、促進國際貨幣體系多極化的發(fā)展。

但同時我們也可以看到，雖然世界貿易總額中人民幣的結算比重呈上升趨勢，但其總體規(guī)模卻仍然較小。在結算比重發(fā)展最為迅速的2012年，世界貿易中人民幣的結算比重僅占世界貿易總額的2.427%，這同現(xiàn)有的美元、歐元、日元等國際結算貨幣相差甚大，美元、歐元的國際地位有所下降，但其作為世界主要結算貨幣的地位仍然是不可動搖的。

2.2 全球對外信貸總額中人民幣的信貸比重

國際經(jīng)濟市場與國內經(jīng)濟市場一樣，總存在著一國資本的短缺及另一國資本的充裕，此時國際信貸就發(fā)揮了作用。國際信貸是國際間各國政府、各金融機構、公司之間以多種方式互相提供的信貸，它反映了國家之間借貸資本的活動，是國際經(jīng)濟活動的一個重要方面。當一國貨幣作為國際貨幣活躍在國際資本市場上時，各國間的資本往來往往會選擇以這種國際貨幣作為結算貨幣，在國際信貸市場上也不例外，即各國政府、企業(yè)、金融機構在進行對外信貸活動時往往會選擇流動性較大的國際貨幣。因此，一國貨幣在全球對外信貸中的比重也能很好的體現(xiàn)出該國貨幣的國際化程度。

根據(jù)中國人民銀行金融機構人民幣境外貸款及國際清算銀行全球銀行對外信貸總額數(shù)據(jù)我們可以計算得出，2011年人民幣占全球對外信貸總額比重為0.1108%，這一比重在2013年六月份為0.1471%，全球對外信貸中人民幣的信貸比重處于上升趨勢。但總體來說，在國際信貸中，人民幣占比較少，這表明人民幣在國際信貸領域中的地位還較低，金融機構在對外信貸時仍主要使用歐元、美元等國際貨幣，人民幣提高在國際資本市場的地位還需一段較長的過程。

2.3 全球外匯儲備中人民幣及主要幣種的儲備比重

一種政府所持有的國際儲備資產中的外匯部分稱為外匯儲備，它是一國政府所持有的以外幣表示的債權。外匯儲備是一個國家經(jīng)濟實力的重要組成部分，在平衡國際收支，穩(wěn)定匯率，償還對外債務等方面具有重要的作用。由于外匯儲備在世界經(jīng)濟中的重要作用，各國政府在選擇外匯儲備幣種結構時，往往會選擇流通性較大的貨幣。同樣，當一國貨幣較多地被作為國際儲備貨幣時，也會大大提高其流動性。同時，在對外貿易中，當出口國對進口國使用商業(yè)信用時，出口國產生的對外債權就會以外匯儲備的形式存在，因此，一國貨幣在全球外匯儲備中所占的份額往往可以反映出該國貨幣在國際貿易結算中的重要性。當前各國的外匯儲備主要以美元為主，英鎊、日元、瑞士法郎也占有較大的比重。

以2012年為例，根據(jù)國際貨幣基金組織COFER數(shù)據(jù)，2012年在全球外匯儲備可區(qū)分外匯儲備幣種結構以美元、歐元、英鎊為主，其中美元所占比重達60%以上，歐元次之，所占比重為24.50%，而除了包括美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎等世界主要貨幣之外的所有其他貨幣在國際外匯儲備中所占的比重僅為5.047%，人民幣就是這5.047%中的一小部分。由此可見，雖然國際金融危機的爆發(fā)使主要發(fā)達國家的貨幣信用受到了不同程度的影響，但在國際外匯儲備中，已有的國際貨幣仍是受世界各國信任的主要儲備貨幣，人民幣還處在成為國際儲備貨幣的初始階段。

3 結語

明確人民幣國際化的進程，抓住時機促進人民幣國際化對于我國經(jīng)濟發(fā)展來說是有益的。但是從以上的分析中我們可以看到，無論從世界貿易總額中人民幣及主要貨幣的結算比重、全球對外信貸總額中人民幣及主要幣種的信貸比重還是從全球外匯儲備中人民幣及主要幣種的儲備比重中，我們都可以得出人民幣的國際化程度同美元、歐元等國際貨幣相差甚遠，人民幣國際化還處于初始發(fā)展階段，中國要真正實現(xiàn)人民幣的國際化還要有較長的時間歷程。在當前的國際形勢下，推動人民幣國際化有一些特定的有利時機，但人民幣國際化不應操之過急，要從我國實際情況出發(fā)，不能一蹴而就，以保障我國人民幣國際化的穩(wěn)步發(fā)展。

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