周澤伽　范曉娟　車若語

摘要：目前，國內(nèi)利率市場化改革正在有條不紊的展開，國內(nèi)利率體系也隨之產(chǎn)生了適應(yīng)性的變化調(diào)整。就近些年金融市場的發(fā)展態(tài)勢看，各行更加靈活的利率體系的推出也伴隨著一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，反映著國內(nèi)利率監(jiān)管的改進(jìn)方向。通過對(duì)利率市場化更加深刻的解讀以及各金融機(jī)構(gòu)更加成熟的經(jīng)營管理，我國的利率體系將會(huì)在市場化的大趨勢下獲得巨大的動(dòng)力，從而推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：利率體系 利率市場化 比較

一、前言

在日益豐富和繁榮的金融市場中，各類利率以及整個(gè)利率體系都緊密的聯(lián)系著各個(gè)金融機(jī)構(gòu)、投資者以及普通老百姓的切身利益，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)其敏感度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的想象，利率體系的變化發(fā)展也如實(shí)反映著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與人們置身其中的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。利率市場化這一概念近幾年在我國被提出，而早在上世紀(jì)八九十年代美國、日本已經(jīng)開始了與之有關(guān)的嘗試，其優(yōu)勢也在接下來幾十年的國家經(jīng)濟(jì)中得到了體現(xiàn)。我國在結(jié)合歷史因素與基本國情后，也嘗試逐步推行利率市場化，即將利率的決定權(quán)進(jìn)一步下放到各商業(yè)銀行中，賦予市場更大的決定權(quán)，從而為各個(gè)金融機(jī)構(gòu)提供更大的操作空間，激發(fā)金融市場活力。在此基礎(chǔ)上，國內(nèi)的各商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)自身的利率制度以及發(fā)展規(guī)劃做出了及時(shí)的適應(yīng)性調(diào)整，以便在激烈的同業(yè)競爭中獲得更大的主動(dòng)權(quán)。與此同時(shí)，國內(nèi)的金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢也將呈現(xiàn)前所未有的新局面，迸發(fā)更加蓬勃的生命力。

二、利率體系在市場化趨勢下的變化分析

（一）市場競爭激烈，大型銀行優(yōu)勢愈加明顯

不同于以往的利率政策，國家此次針對(duì)金融體系進(jìn)行的重大的改革與以往相比更具風(fēng)險(xiǎn)性與開創(chuàng)性。2012年年中開始，央行多次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，可見國家這次改革決心之大。就目前的形勢來看，商業(yè)銀行從這次調(diào)整中受到了最為顯著的影響，市場供需變動(dòng)以及常規(guī)波動(dòng)都為商業(yè)銀行的運(yùn)營造成了不同程度的沖擊，各個(gè)銀行在此基礎(chǔ)上參照同業(yè)拆借市場利率進(jìn)行了可行范圍內(nèi)的調(diào)息。為了保證銀行穩(wěn)定的收益，各行都在嘗試擴(kuò)大存貸款息差，具體的利率數(shù)值的確定也或多或少反映著銀行的綜合實(shí)力與運(yùn)營信心，因此各懷心思的利率之戰(zhàn)在公眾面前逐漸展開并日趨激烈。近年銀行年報(bào)顯示，中國銀行、中國建設(shè)銀行表現(xiàn)出了良好的競爭狀態(tài)與相對(duì)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，息差同比、環(huán)比數(shù)據(jù)都表現(xiàn)亮眼。人們發(fā)現(xiàn)在眾多銀行之中，大型銀行在這次利率波動(dòng)中仍然領(lǐng)跑，主要的原因在于這些大型銀行在經(jīng)歷近幾年的經(jīng)濟(jì)蕭條與波動(dòng)后采用了更加謹(jǐn)慎的發(fā)展戰(zhàn)略，并進(jìn)一步優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了銀行利率體系應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的能力與抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。以今年的建行為例，該行有目的的提高了新生貸款的加權(quán)利率，并細(xì)化了借貸業(yè)務(wù)條件，相對(duì)降低了營業(yè)成本，自然能夠保證穩(wěn)定且較高的銀行收益。

（二）進(jìn)一步擴(kuò)大市場需求成利率體系改革重點(diǎn)

盡管央行放開利率控制存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但事實(shí)證明利率市場化更加符合經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的收益遞增規(guī)律，其過程也能夠幫助各銀行形成比較完整的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，并為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)注入更大的推動(dòng)力，總的來說是利大于弊的。各個(gè)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)市場供求這一基本條件進(jìn)行著各自適應(yīng)性的經(jīng)營調(diào)整，而目前國內(nèi)相對(duì)較弱的需求市場正在考驗(yàn)著它們的發(fā)掘與創(chuàng)造能力。利率市場化推行到現(xiàn)在，定期存款市場仍然具有較大的可挖掘空間，由于短期存款與中長期存款對(duì)利率浮動(dòng)的敏感度有差異，專家建議首先將中長期存款利率進(jìn)行上浮調(diào)整，在此基礎(chǔ)上再將相關(guān)的利率政策滲透到短期存款領(lǐng)域，這樣的順序?qū)?huì)更有利于利率體系改革的穩(wěn)健推進(jìn)，再加上銀行比較優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)與輔助，其需求市場將會(huì)得到實(shí)質(zhì)性的擴(kuò)展。與每個(gè)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)體目的相同，國家推行利率市場化改革也出于同樣的考慮?，F(xiàn)有的金融市場上的供大于需的狀況將會(huì)很大程度上推動(dòng)各行的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融理財(cái)產(chǎn)品戰(zhàn)略、以及內(nèi)部管理模式，而這一系列舉措的成果由將進(jìn)一步反映在包含存貸款利率、市場利率等在內(nèi)的利率體系之中。

（三）金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度仍需完善

央行在此次利率市場化中進(jìn)行了充分的放權(quán)，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)在利益驅(qū)使下進(jìn)行的各種競爭活動(dòng)就極有可能出現(xiàn)違規(guī)甚至違法的行為，這一問題若得不到央行以及其他監(jiān)管部門的重視，金融市場上將會(huì)產(chǎn)生難以控制的危機(jī)。因此，與利率體系調(diào)整并行的應(yīng)當(dāng)是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的不斷完善與優(yōu)化，在這樣的基礎(chǔ)上，我國的利率市場化進(jìn)程才能夠與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況實(shí)現(xiàn)較好的契合。央行在眾多監(jiān)管機(jī)構(gòu)中做出了表率，在逐步轉(zhuǎn)變職能的同時(shí)，還科學(xué)合理的對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營管理進(jìn)行了更加細(xì)致的監(jiān)管，具體工作涉及銀行存貸比控制、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)防范、利率透明度等等。以銀監(jiān)會(huì)為代表的眾多監(jiān)管部門在做好基礎(chǔ)監(jiān)督管理工作的前提下，還應(yīng)該加大對(duì)各個(gè)銀行的利率政策監(jiān)督與防控，防止因過度的利率自主導(dǎo)致金融市場上的惡性競爭與劇烈波動(dòng)。利率體系的進(jìn)一步優(yōu)化不僅需要各個(gè)金融機(jī)構(gòu)主體的共同參與，還需要更加科學(xué)全面的事前事后監(jiān)督，才能使整個(gè)利率市場化政策在積極的金融環(huán)境中得以前進(jìn)，它在中國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)能否如期的發(fā)揮積極效果也更多取決于此。因此，相關(guān)的監(jiān)管部門也應(yīng)保持較高的敏感度與動(dòng)態(tài)性，在利率改革的同時(shí)優(yōu)化自身職能，力求為各金融機(jī)構(gòu)所推行的新的利率方案提供適宜的成長環(huán)境，與政府的有關(guān)政策條例共同推進(jìn)國內(nèi)利率體系的改革與優(yōu)化。

三、總結(jié)

我國的利率體系在經(jīng)歷了較長時(shí)期的培養(yǎng)與試驗(yàn)之后，將以利率市場化為最主要的出發(fā)點(diǎn)，眾多金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管部門的工作也隨之進(jìn)行了較大的調(diào)整。各個(gè)商業(yè)銀行以及相關(guān)機(jī)構(gòu)針對(duì)金融市場占有了更大的主動(dòng)權(quán)與獲利空間，同時(shí)也面臨著來自行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)形勢的雙重挑戰(zhàn)，在此基礎(chǔ)上人們進(jìn)行的有關(guān)利率體系的調(diào)整也就有著更為深遠(yuǎn)的意義，這其中持續(xù)的探索與嘗試將會(huì)促成金融市場與社會(huì)經(jīng)濟(jì)更為健康的發(fā)展。

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（周澤伽，1989年生，英國布里斯托爾大學(xué)。研究方向：經(jīng)濟(jì)與金融。范曉娟，1990年生，內(nèi)蒙赤峰人，中國科學(xué)院大學(xué)人文學(xué)院科學(xué)技術(shù)哲學(xué)專業(yè)。車若語，1990年生，山西大同人，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）文法學(xué)院。研究方向：行政管理）