張思婷

研發(fā)信息披露現(xiàn)狀及影響因素研究
——以家電制造業(yè)上市公司為例

張思婷

本文以家電制造業(yè)上市公司2010年至2012年年報(bào)為樣本，分析了研發(fā)信息披露現(xiàn)狀。結(jié)果表明，企業(yè)對相關(guān)政策規(guī)定的執(zhí)行力不足，研發(fā)支出會計(jì)處理存在主觀性，研發(fā)投入強(qiáng)度雖然逐年提升但總體投入水平偏低。同時(shí)分析得出資本結(jié)構(gòu)、公司成長性、研發(fā)支出對企業(yè)價(jià)值的滯后性、研發(fā)信息披露成本可能是影響家電制造業(yè)上市公司研發(fā)信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵因素，并提出完善研發(fā)信息披露的對策。

研發(fā)支出；信息披露；影響因素；家電制造業(yè)

一、引言

新世紀(jì)以來，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在孕育興起，全球科技創(chuàng)新呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。2015年政府工作報(bào)告明確表明要實(shí)施“中國制造2025”，提出要由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，由低成本競爭優(yōu)勢向質(zhì)量效益競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。近年來，家電制造業(yè)龍頭企業(yè)紛紛采用低成本策略搶占市場份額，寡頭局面漸趨形成，但在行業(yè)下行的大環(huán)境下，企業(yè)發(fā)展舉步維艱。此時(shí)，眾多家電制造業(yè)標(biāo)桿企業(yè)開始尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力，成為高新技術(shù)企業(yè)的主力軍。財(cái)政部于2006年2月發(fā)布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第6號——無形資產(chǎn)》，規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會計(jì)報(bào)表附注中披露計(jì)入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)金額。中國證監(jiān)會于2010年1月修訂頒布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》（簡稱“第15號文件”），明確要求上市公司自2009年年度報(bào)告起，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注披露開發(fā)支出相關(guān)信息，并以該文件附件形式發(fā)布表格化的《財(cái)務(wù)報(bào)告披露格式》。為了觀察我國上市公司研發(fā)支出會計(jì)信息披露問題，本文以家電制造業(yè)上市公司為例，利用上市公司對外公開披露的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，對研發(fā)支出會計(jì)信息披露問題進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，并分析影響研發(fā)信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵因素，同時(shí)提出相應(yīng)的優(yōu)化建議。

二、家電制造業(yè)上市公司研究與開發(fā)支出會計(jì)信息披露現(xiàn)狀分析

為了研究“研究與開發(fā)支出”會計(jì)信息披露現(xiàn)狀，本文以TCL集團(tuán)、美菱電器、美的電器、格力電器、海信科龍、海信電器、澳柯瑪、青島海爾和長虹電器等9家家電制造業(yè)標(biāo)桿企業(yè)所持上市公司為樣本，主要數(shù)據(jù)取自上述9家上市公司2010-2012年對外公開披露的年度合并財(cái)務(wù)報(bào)告，合并財(cái)務(wù)報(bào)告主要來源于“巨潮資訊網(wǎng)（www.cninfo.com.cn） ”。研究發(fā)現(xiàn)，我國家電制造業(yè)研究與開發(fā)支出會計(jì)信息披露情況如下：

（一）政策執(zhí)行力度不足，開發(fā)支出信息披露不充分

根據(jù)“第15號文件”的規(guī)定，上市公司應(yīng)在報(bào)表附注“無形資產(chǎn)”項(xiàng)目下明確以“公司開發(fā)項(xiàng)目支出”表格形式反映開發(fā)支出期初數(shù)、本期增加數(shù)、本期減少數(shù)（包括計(jì)入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)兩部分）、期末數(shù)，并要求附上本期開發(fā)支出占本期研究開發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例和通過公司內(nèi)部研發(fā)形成的無形資產(chǎn)占無形資產(chǎn)期末賬面價(jià)值的比例。但在所選的9家上市公司中，只有美菱電器和長虹電器兩家上市公司完整披露了“開發(fā)項(xiàng)目支出”表格的內(nèi)容，TCL集團(tuán)只披露了開發(fā)支出的期初數(shù)和期末數(shù)，而其余6家企業(yè)均未披露開發(fā)支出信息。此外，9家上市公司均未披露本期開發(fā)支出占本期研究開發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例和通過公司內(nèi)部研發(fā)形成的無形資產(chǎn)占無形資產(chǎn)期末賬面價(jià)值的比例。由此可見，家電制造業(yè)上市公司對于相關(guān)政策規(guī)定的執(zhí)行力還存在不足，研發(fā)支出資本化信息披露還不夠充分。

（二）研發(fā)支出會計(jì)處理存在主觀性，可比性不強(qiáng)

現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則要求對自行研發(fā)的無形資產(chǎn)采用有條件資本化的會計(jì)處理，規(guī)定將研究階段的研發(fā)支出全部費(fèi)用化處理，而開發(fā)階段的支出在同時(shí)滿足規(guī)定的五項(xiàng)條件時(shí)可以進(jìn)行資本化處理。但該準(zhǔn)則屬于原則性規(guī)定，對于研究與開發(fā)階段的劃分以及研發(fā)支出資本化五項(xiàng)條件的滿足主要取決于管理層的判斷，這就不可避免地增加了研發(fā)信息披露的主觀性，削弱了會計(jì)信息的可比性。如澳柯瑪在2010年至2012年的董事會報(bào)告中均單獨(dú)披露了研發(fā)支出項(xiàng)目且連續(xù)三年的“本期費(fèi)用化研發(fā)支出”均等于“研發(fā)支出合計(jì)”，但其在這三年的年報(bào)中均有關(guān)于當(dāng)年研發(fā)成果的文字性說明，可見該企業(yè)對研發(fā)支出采取了全部費(fèi)用化的會計(jì)處理方式。這種會計(jì)處理方式既不符合配比原則，也不符合真實(shí)性原則，并可能誘發(fā)企業(yè)高管進(jìn)行盈余管理，削減研發(fā)支出，從而影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。而從行業(yè)層面來看，研發(fā)支出會計(jì)處理的主觀性使得不同企業(yè)的研發(fā)支出信息不可比，可能影響外部信息使用者的決策。

（三）研發(fā)投入強(qiáng)度逐年提升，但總體投入水平偏低

研發(fā)投入強(qiáng)度指企業(yè)研發(fā)支出總額占營業(yè)收入的比重，是反映企業(yè)自主創(chuàng)新能力的主要指標(biāo)。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到3%才能維持現(xiàn)狀，達(dá)到5%才具有競爭力。從企業(yè)層面來看，在連續(xù)披露規(guī)范披露研發(fā)支出的4家樣本企業(yè)中，有3家企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度逐年增加；從行業(yè)層面來看，鑒于選取的9家樣本企業(yè)均為家電制造業(yè)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，在自主研發(fā)方面的表現(xiàn)應(yīng)該領(lǐng)先于行業(yè)平均水平，但研究發(fā)現(xiàn)9家樣本企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度均不足5%，其中海信電器的研發(fā)投入強(qiáng)度最高，但也僅在2012年達(dá)到3.15%。由此可見，家電行業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度雖然逐年提升，但總體投入水平仍然偏低。

三、家電制造業(yè)上市公司研發(fā)信息披露影響因素分析

從上述家電制造業(yè)上市公司研發(fā)支出會計(jì)信息披露現(xiàn)狀來看，該行業(yè)研發(fā)信息披露質(zhì)量并不理想，具體來看，美菱電器、長虹電器和TCL集團(tuán)三家企業(yè)的研發(fā)信息披露質(zhì)量較好，而格力電器、美的電器、青島海爾、海信科龍四家企業(yè)的研發(fā)信息披露質(zhì)量則相對較差。本文分析得出影響家電制造業(yè)上市公司研發(fā)信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵因素主要包括以下幾點(diǎn)：

（一）資本結(jié)構(gòu)

近年來，家電市場競爭激烈，企業(yè)頻打價(jià)格戰(zhàn)，使得企業(yè)內(nèi)源融資不足，而上市公司股權(quán)再融資又存在諸多限制，迫使企業(yè)采用債務(wù)融資政策，行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率偏高。而陸正華和張瑞（2014）指出財(cái)務(wù)杠桿與公司研發(fā)信息披露水平負(fù)相關(guān)，由此可以解釋家電制造業(yè)整體研發(fā)信息披露不充分的內(nèi)在因素。具體來看，研發(fā)信息披露質(zhì)量較好的三家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對較低，而研發(fā)信息披露質(zhì)量較差的四家企業(yè)中，除了美的電器外，其余三家的資產(chǎn)負(fù)債率均偏高。由于企業(yè)研發(fā)活動需要大量資金支持，資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)出于融資需要會傾向于隱藏相關(guān)研發(fā)信息，而資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)為了展示自身競爭優(yōu)勢則傾向于披露更多的研發(fā)信息。進(jìn)一步用流動負(fù)債率加以分析，流動負(fù)債率指流動負(fù)債占總負(fù)債總額的比重，用以反映企業(yè)對短期債權(quán)人的依賴程度。結(jié)果表明，研發(fā)信息披露質(zhì)量較好的三家企業(yè)流動負(fù)債率低，而研發(fā)信息披露質(zhì)量較差的四家企業(yè)流動負(fù)債率均偏高。研發(fā)支出的收益存在極大的不確定性，且主要影響企業(yè)的長期獲利，而短期債權(quán)人往往更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的流動性，對企業(yè)長期獲利能力并不十分關(guān)心，由此可以推測，流動負(fù)債率較高的企業(yè)可能為了迎合短期債權(quán)人的需求，選擇披露較少的研發(fā)信息。

（二）公司成長性

成長性較好的企業(yè)具有較好的發(fā)展前景，而研發(fā)信息能夠體現(xiàn)企業(yè)未來競爭優(yōu)勢，對企業(yè)發(fā)展具有積極影響。因此，為了獲取外部資金支持，成長性好的企業(yè)往往傾向于披露更多的研發(fā)信息以吸引投資者的關(guān)注。研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)信息披露質(zhì)量較好的三家企業(yè)中，除了美菱電器以外，其余兩家企業(yè)的主營收入增長率均排名靠前，成長性較好，而研發(fā)信息披露質(zhì)量較差的四家企業(yè)的主營收入增長率均排名靠后，成長性較差。可見，公司成長性與研發(fā)信息披露水平正相關(guān)，成長性較好的企業(yè)可能為吸引外部資金流入而披露更多研發(fā)信息。

（三）研發(fā)支出對企業(yè)價(jià)值的滯后效應(yīng)

首先，吳云端（2014）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)有條件資本化、費(fèi)用化和資本化這三種研究開發(fā)支出會計(jì)處理方式對企業(yè)績效均具有滯后效應(yīng)。此外研發(fā)活動高風(fēng)險(xiǎn)、收益不確定、投資回報(bào)期長等特性可能進(jìn)一步促使管理層的短視行為，從而減少企業(yè)的研發(fā)投入。而王宇峰、蘇逶妍（2009）在對我國上市公司研發(fā)信息披露進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)研發(fā)信息披露與公司研發(fā)強(qiáng)度顯著正相關(guān)。因此，在行業(yè)整體研發(fā)投入不高的情況下，企業(yè)研發(fā)信息披露水平可能相應(yīng)偏低。

（四）研發(fā)信息披露成本較高

首先，當(dāng)前我國資本市場的有效性不足，市場中的中小投資者進(jìn)行的大多是投機(jī)行為，而非理性的投資行為。因此，相較于與企業(yè)未來發(fā)展相關(guān)的研發(fā)信息，投資者可能更加關(guān)注一些可能帶來投資機(jī)會的信息。這在一定程度上削弱了企業(yè)進(jìn)行研發(fā)信息披露的自主性。其次，研發(fā)信息的充分披露可能泄露企業(yè)的商業(yè)機(jī)密。近年來，伴隨家電下鄉(xiāng)政策的退出，家電制造業(yè)整合速度加快，行業(yè)集中度逐步提高，逐漸形成寡頭市場。可以發(fā)現(xiàn)，格力電器、美的電器、青島海爾作為家電制造業(yè)的龍頭企業(yè)，在研發(fā)信息披露質(zhì)量上的表現(xiàn)都不甚理想。但這三家企業(yè)在董事會報(bào)告中均強(qiáng)調(diào)了自主創(chuàng)新能力和核心競爭力，由此可以推測，在市場競爭強(qiáng)度較大時(shí)，由于企業(yè)認(rèn)為研發(fā)信息披露對潛在投資者的影響不大，可能選擇不披露或披露最少的研發(fā)信息，有效避免被競爭對手模仿，從而在市場上搶占先機(jī)。

四、完善研發(fā)信息披露的對策

（一）強(qiáng)制研發(fā)信息披露的執(zhí)行機(jī)制

監(jiān)管部門應(yīng)制定研發(fā)信息披露的相關(guān)監(jiān)管措施，督促上市公司嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定詳細(xì)披露研發(fā)信息。上市公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對相關(guān)政策規(guī)定的執(zhí)行力，無論當(dāng)年是否有開發(fā)支出，都必須按“第15號文件”及其附件的具體格式，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注無形資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)目中明確披露本期開發(fā)階段的研發(fā)支出金額、開發(fā)階段計(jì)入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)的金額、本期開發(fā)支出占本期研究開發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例、通過公司內(nèi)部研發(fā)形成的無形資產(chǎn)占無形資產(chǎn)期末賬面價(jià)值的比例等信息。

（二）完善研究階段與開發(fā)階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)

相關(guān)研究機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)及典型研發(fā)項(xiàng)目，探討不同行業(yè)不同項(xiàng)目“研究階段”和“開發(fā)階段”的具體劃分標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)企業(yè)相關(guān)實(shí)務(wù)工作，提高會計(jì)準(zhǔn)則的可操作性。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況及發(fā)展戰(zhàn)略，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中列示其“研究階段”和“開發(fā)階段”的具體劃分標(biāo)準(zhǔn)，而不應(yīng)直接照搬會計(jì)準(zhǔn)則上的相關(guān)規(guī)定。

（三）分行業(yè)細(xì)化研發(fā)信息披露質(zhì)量評級標(biāo)準(zhǔn)

證券交易所可以根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)分行業(yè)細(xì)化研發(fā)信息披露質(zhì)量評級標(biāo)準(zhǔn)，對于競爭強(qiáng)度較大的行業(yè)，可針對其保密性需求，鼓勵(lì)上市公司對公司已有專利情況、新產(chǎn)品情況、主要產(chǎn)品中研發(fā)的核心技術(shù)描述、研發(fā)人員的數(shù)量和學(xué)歷、研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)量及功能描述等輔助研發(fā)信息進(jìn)行詳細(xì)披露，以彌補(bǔ)在研發(fā)支出會計(jì)信息上存在的不足。

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（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會計(jì)學(xué)院）