孟祥利 張樹江

關(guān)于擺脫小微企業(yè)融資困境的思考

孟祥利 張樹江

小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要的作用，本文主要從小微企業(yè)自身特點(diǎn)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)缺位和新型金融機(jī)構(gòu)制度約束三個(gè)角度分析小微企業(yè)融資難的成因，在此基礎(chǔ)上提出了有針對(duì)的政策建議。

小微企業(yè)；融資困境；對(duì)策

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）融資渠道單一。目前我國(guó)小微企業(yè)滿足資金需要的主要渠道是內(nèi)源性融資，所謂內(nèi)源性融資，就是指企業(yè)通過逐步積累未分配利潤(rùn)，將積累起來的資金作為企業(yè)融資的渠道。從外源性融資看，可以分為債務(wù)融資與權(quán)益融資，鑒于我國(guó)的資本市場(chǎng)現(xiàn)狀，外源性融資中，主要采取債務(wù)融資的手段，在債務(wù)融資中，非正規(guī)的民間借貸形式占了企業(yè)債務(wù)融資的大部分。

（二）小微企業(yè)融資成本居高不下。我國(guó)小微企業(yè)數(shù)量眾多，由于其融資渠道狹窄，使得在小微企業(yè)融資市場(chǎng)上，資金供求缺口較大。資金的供求矛盾，導(dǎo)致小微企業(yè)在獲得外部債務(wù)性資金時(shí)，必須擔(dān)負(fù)高額的成本。根據(jù)理財(cái)搜索平臺(tái)“融360”的研究報(bào)告，2014年我國(guó)62%的小微企業(yè)貸款產(chǎn)品月利率達(dá)2%以上，其年化利率達(dá)到了24%，這從一個(gè)側(cè)面說明了我國(guó)當(dāng)前小微企業(yè)面臨的高額融資成本。

二、小微企業(yè)融資難的成因分析

（一）小微企業(yè)自身特性是其融資難的內(nèi)因。首先，小微企業(yè)之所以稱之為小微企業(yè)，就在于其規(guī)模相對(duì)較小，一方面使企業(yè)對(duì)融入資金的償還能力相對(duì)較低，而抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較低，另一方面金融機(jī)構(gòu)在甄別企業(yè)融資時(shí)，主要關(guān)注企業(yè)的償還能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這導(dǎo)致了小微企業(yè)的融資需求很難得到滿足。此外，從金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本上看，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，小微企業(yè)客戶相對(duì)于大企業(yè)來講，也增加了金融機(jī)構(gòu)的融資成本，致使金融機(jī)構(gòu)主觀上不愿意滿足小微企業(yè)融資需求。

其次，我國(guó)小微企業(yè)普遍尚未建立起規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，這一方面有利于企業(yè)的靈活經(jīng)營(yíng)，另外一方面也導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不夠規(guī)范，加之我國(guó)沒有規(guī)定小微企業(yè)的信息披露制度，致使小微企業(yè)的信息披露質(zhì)量較差，而信息是利益相關(guān)者了解企業(yè)狀況的主要手段。在信息不對(duì)稱的情況下，不利于小微企業(yè)從外部的金融市場(chǎng)獲得資金。

（二）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的缺位是導(dǎo)致小微企業(yè)融資困境的外因。商業(yè)銀行，作為一個(gè)以盈利為目的的企業(yè)組織，其經(jīng)營(yíng)遵循的最基本的原則就是安全性、盈利性與償還性。按此原則，結(jié)合前面的分析，小微企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)、低償付能力的現(xiàn)實(shí)，加上信息披露的質(zhì)量低，這與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念相違，不利于商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)的小額貸款也不利于商業(yè)銀行的規(guī)模經(jīng)營(yíng)，會(huì)增加其經(jīng)營(yíng)成本，從而使商業(yè)銀行面臨小微企業(yè)貸款需要時(shí)，避而遠(yuǎn)之。

目前商業(yè)銀行發(fā)放企業(yè)貸款主要是以擔(dān)保貸款和抵押貸款為主，小微企業(yè)的性質(zhì)決定了其自身很難拿得出符合商業(yè)銀行需要的抵押品，這就很難從商業(yè)銀行獲得外部融資。

（三）新型金融供給主體難以發(fā)揮有效作用。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融創(chuàng)新活動(dòng)層出不窮，如P2P模式、眾籌模式、小額貸款公司等，這都為滿足小微企業(yè)的融資需求提供了便利。尤其是小額貸款公司，根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定，小額貸款公司這一新型金融機(jī)構(gòu)，是為緩解農(nóng)村和中小微企業(yè)融資困難而設(shè)立。

但在實(shí)踐中，小額貸款公司也存在不足，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)，首先是資金來源受限，導(dǎo)致小額貸款公司能夠提供的資金規(guī)模有限。根據(jù)規(guī)定，小額貸款公司的資金來源渠道主要為實(shí)收資本、捐贈(zèng)資金和銀行貸款，銀行貸款不能超過資本凈額的50%，這導(dǎo)致小額貸款公司普遍存在資金不足現(xiàn)象，阻礙其進(jìn)一步服務(wù)小微企業(yè)。其次，小額貸款公司提供的貸款利率偏高，制約了小微企業(yè)的貸款意愿?！吨笇?dǎo)意見》對(duì)小額貸款公司提供貸款的利率波動(dòng)區(qū)間限定為同期同檔次利率的0.9倍至4倍，在具體操作中，由借貸雙方自由協(xié)商。從實(shí)踐來看，受制于小額貸款公司資金來源渠道和小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，小微企業(yè)從小額貸款公司獲得貸款的利率一直居高不下。

三、促進(jìn)小微企業(yè)擺脫融資困境的意見

（一）加強(qiáng)小微企業(yè)內(nèi)涵建設(shè)，是小微企業(yè)擺脫融資困境的關(guān)鍵所在。首先，小微企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)時(shí)，要重視維護(hù)自己的企業(yè)信用。小微企業(yè)的自身規(guī)模決定了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然處于劣勢(shì)，誠(chéng)信作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，不但可以是小微企業(yè)贏得客戶的信任，同時(shí)也是金融機(jī)構(gòu)考慮是否發(fā)放貸款的重要因素。其次，小微企業(yè)規(guī)范管理制度和財(cái)務(wù)制度，一方面可以提高企業(yè)的管理水平，有利于企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，另一方面高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息，是金融機(jī)構(gòu)做出是否同意融資決策的依據(jù)。第三，小微企業(yè)要不斷創(chuàng)新，只有創(chuàng)新，才可以使小微企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，獲得與對(duì)手不對(duì)稱的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供了無(wú)限的發(fā)展?jié)摿?，良好的發(fā)展?jié)摿?，代表了良好的現(xiàn)金流，這也為能夠正常履行還款義務(wù)，提供了可能，從而有利于企業(yè)獲得外部融資。

（二）各級(jí)政府應(yīng)采取各種措施，鼓勵(lì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積極開展面向小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)，增加傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的融資規(guī)模?？梢圆扇≈苯友a(bǔ)貼的形式，如浙江省規(guī)定“對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按小企業(yè)貸款同比凈增額的0.5%給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”、“對(duì)涉農(nóng)與小微企業(yè)貸款小額貸款公司進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”等。也可以采取政府直接設(shè)立政策性擔(dān)保公司為小微企業(yè)的融資提供幫助，或通過補(bǔ)貼擔(dān)保公司的形式間接為小微企業(yè)的融資提供幫助，如對(duì)一些從事小微企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予稅收優(yōu)惠。

（三）政府采取切實(shí)措施，在注重控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，放松對(duì)小額貸款公司等新型金融主體的管制，使新型金融市場(chǎng)融資機(jī)構(gòu)更好的服務(wù)于小微企業(yè)。仍以小額貸款公司為例，保持小額貸款公司的性質(zhì)不變，放松對(duì)其具體的融資渠道和融資規(guī)模的限制，從而增加小額貸款公司的資金供給能力。在政策制定層面，加強(qiáng)與外資銀行的合作，允許外資銀行入資小額貸款公司，從而增加資金供給主體?？傊?，政府要采取多種切實(shí)有效的措施，積極鼓勵(lì)創(chuàng)新型的金融主體更好的為小微企業(yè)的融資提供服務(wù)。

小微企業(yè)融資難的問題在我國(guó)當(dāng)前是一個(gè)普遍存在的問題，本文僅僅從小微企業(yè)本身、傳統(tǒng)金融供給主體和新型金融供給主體三個(gè)角度進(jìn)行了淺顯的分析。要想使小微企業(yè)徹底擺脫融資難的困境，仍還有很多的問題要解決。這要求我國(guó)的相關(guān)研究者繼續(xù)深入研究、探討，從而提出更好的解決措施，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐活動(dòng)提供指導(dǎo)。

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（作者單位：遼寧醫(yī)學(xué)院、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所博士研究生）