劉 艷,馬俊龍,賈 男(.四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,成都630;.西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,成都630)

基于CHFS的家庭創(chuàng)業(yè)與信貸約束實(shí)證研究

劉 艷1,馬俊龍2,賈 男2
(1.四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,成都611130;2.西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,成都611130)

摘要:“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”將成為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新引擎,但信貸可得性低卻是許多創(chuàng)業(yè)者或有創(chuàng)業(yè)意愿的個體面臨的重要約束。城鎮(zhèn)家庭的信貸約束對創(chuàng)業(yè)意愿和創(chuàng)業(yè)績效實(shí)證分析表明,民間借貸能夠有效緩解城鎮(zhèn)家庭的流動性約束,促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)的積極性,但是在經(jīng)營業(yè)績方面,民間借貸卻由于利率等因素,不利于創(chuàng)業(yè)后的發(fā)展,對營業(yè)收入具有負(fù)向的作用。因此,我國應(yīng)該在發(fā)展正規(guī)金融市場的同時規(guī)范民間金融市場,促進(jìn)我國城鄉(xiāng)居民的創(chuàng)業(yè)積極性。

關(guān)鍵詞:家庭創(chuàng)業(yè);信貸約束;兩部模型

馬俊龍(1989—),男,山東青島人,西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生;

賈男(1980—),女,四川西充人,西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師,主要從事家庭金融的研究。

一 研究背景及意義

就業(yè)是民生之本,也是每個公民的合法權(quán)利,充分的就業(yè)能夠保證充分利用勞動力資源,享受人口紅利帶來的好處,創(chuàng)造社會財富。與此相對應(yīng),低就業(yè)率不僅導(dǎo)致人民增收困難,生活水平難以提高,而且會引發(fā)社會不安定等影響和諧社會建設(shè)的問題。

然而,我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長速度換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整和消化復(fù)蘇這樣一個“三疊期”的“新常態(tài)”。一方面,隨著我國經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩,企業(yè)對勞動力的需求增幅也減少,吸納就業(yè)的能力減弱。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),我國2014上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7. 4%,低于2013年全年增速7.7%,經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行的壓力。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得國有企業(yè)的比重下降,勞動力市場自由化程度提高,這些因素都引起較高的失業(yè)率[1]。另一方面,我國的就業(yè)人口仍在逐年增加。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),中國流動人口在2013年末已達(dá)到2.45億,增速超過新增就業(yè)人口數(shù)。2014年全國高校畢業(yè)生人數(shù)繼續(xù)上漲,達(dá)到727萬,被稱為“更難就業(yè)季”。就業(yè)供需矛盾的加劇,促使政府尋找新的解決就業(yè)的途徑,以創(chuàng)業(yè)促進(jìn)就業(yè)成為一種有效的方法。創(chuàng)業(yè)不僅能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,創(chuàng)造社會財富,而且能夠有效帶動就業(yè)。經(jīng)驗(yàn)表明,一個創(chuàng)立一年以上的企業(yè),平均可以帶動3-5人就業(yè)[2]。因此,黨的十八大提出“引導(dǎo)勞動者轉(zhuǎn)變就業(yè)觀念,鼓勵多渠道多形式就業(yè),促進(jìn)創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”的指導(dǎo)思想。在2015年的政府工作報告中也

明確將“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”這一項(xiàng)重要的改革作為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。而且早在2008年,我國政府就出臺了《關(guān)于促進(jìn)以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)工作的指導(dǎo)意見》,給予創(chuàng)業(yè)者多項(xiàng)優(yōu)惠措施,鼓勵并支持創(chuàng)業(yè)行為。

但是,資金約束成為創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)面臨的最重要的問題。一般認(rèn)為財富與創(chuàng)業(yè)意愿有著正相關(guān)的關(guān)系,擁有資本較多的人的創(chuàng)業(yè)意愿高于資本較少的人。資金的缺乏成為創(chuàng)業(yè)的門檻,將嚴(yán)重影響創(chuàng)業(yè)選擇以及創(chuàng)業(yè)業(yè)績。在本身資金缺乏的情況下,借貸成為解決資金不足、緩解流動性約束的重要途徑。融資的成功與否將很大程度上影響創(chuàng)業(yè)的結(jié)果。但是,我國的金融市場發(fā)展并不完善,低收入者面臨較嚴(yán)重的金融抑制問題。同時,由于金融業(yè)存在較為嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制,銀行出于資金安全性的考慮將資金投入盈利狀況良好的大企業(yè)或國有企業(yè),面向小微企業(yè)的金融服務(wù)缺乏,導(dǎo)致小微企業(yè)融資困難。民間借貸市場的發(fā)展則緩解了小微企業(yè)的融資困境,有利于創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)展。借貸,尤其是民間借貸,究竟在多大程度上能夠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的選擇以及創(chuàng)業(yè)后的經(jīng)營業(yè)績?這正是本文要研究的內(nèi)容。

資本是進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動以及維持企業(yè)正常運(yùn)行所必須具備的重要條件之一。首先,充足的資金對創(chuàng)業(yè)活動的成功實(shí)施具有很強(qiáng)的促進(jìn)作用。Evans和Jovanovic[3]發(fā)現(xiàn),資本對于創(chuàng)業(yè)活動是必不可少的條件,而且越富有的人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動的可能性越大。在諸如企業(yè)家能力等因素外生決定的前提下,資本水平不僅能夠影響創(chuàng)業(yè)的動機(jī),而且能夠提高創(chuàng)業(yè)的層次。其次,充足的資金對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也具有重要的影響。資金貫穿于企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等每一個環(huán)節(jié),也是項(xiàng)目、計(jì)劃得以正常實(shí)施的關(guān)鍵因素。充足的資金有利于企業(yè)的發(fā)展,換句話說,資金的不足是企業(yè)創(chuàng)立以及發(fā)展的重要障礙。Banerjee和Newman[4]發(fā)現(xiàn)信貸約束對于農(nóng)民的就業(yè)選擇有著重要的影響。Pissarides等[5]通過對俄羅斯和保加利亞中小企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn),外部的金融約束是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的問題,當(dāng)創(chuàng)業(yè)者或者企業(yè)面臨資金不足的困境,完善的信貸市場是解決這一問題的重要方式。Black和Strahan[6]以及Banerjee等[7]分別從宏觀和微觀的角度分析了完善的信貸市場對創(chuàng)業(yè)行為的促進(jìn)作用。

由于我國二元體制的存在,農(nóng)村地區(qū)有著更為嚴(yán)重的金融抑制,農(nóng)民受到的金融約束更為嚴(yán)重。因此,國內(nèi)學(xué)者對創(chuàng)業(yè)主體的關(guān)注更多地放在農(nóng)民身上。很多學(xué)者從不同角度分析了金融抑制對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的影響。鄭風(fēng)田、孫瑾[8]在討論失地農(nóng)民創(chuàng)業(yè)支持體系的構(gòu)建時提出,資金短缺是制約農(nóng)民創(chuàng)業(yè)以及中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素,我國目前還缺乏對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的扶持政策。馬光榮、楊恩艷[9]認(rèn)為社會網(wǎng)絡(luò)能夠解決信息不對稱問題,促進(jìn)民間借貸的增長,進(jìn)而有利于農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)活動;而且越是正規(guī)金融不發(fā)達(dá)的地區(qū),民間借貸對創(chuàng)業(yè)活動的影響越大。郝朝艷、平新喬等[10]發(fā)現(xiàn)金融約束對農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)行為有著非常大的作用,資產(chǎn)水平越高的農(nóng)民受到金融約束的可能性越小,其創(chuàng)業(yè)可能性便越大。上述學(xué)者分別從創(chuàng)業(yè)扶持政策、社會網(wǎng)絡(luò)以及家庭收入等角度分析了信貸約束對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)活動產(chǎn)生的影響,一致認(rèn)為信貸約束通過影響借貸渠道以及借貸金額進(jìn)而影響到農(nóng)民創(chuàng)業(yè)積極性。

上述研究文獻(xiàn)主要集中于農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為,而忽略了對城鎮(zhèn)家庭這另一個創(chuàng)業(yè)主體的研究。而在新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中,農(nóng)民往往是國家扶貧的重點(diǎn)對象,涉及城鎮(zhèn)家庭的扶貧項(xiàng)目較少,城鎮(zhèn)居民一旦失業(yè),又缺乏相關(guān)的保障措施,很容易成為較為弱勢的“城市貧民”。因此,城鎮(zhèn)家庭創(chuàng)業(yè)問題的研究,對于解決城市居民的就業(yè)問題以及新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二 信貸約束對創(chuàng)業(yè)參與的實(shí)證分析

(一)城鎮(zhèn)家庭面臨的信貸約束情況

本文使用的數(shù)據(jù)來源于2013年“中國家庭金融調(diào)查”(China Household Finance Survey,CHFS)。中國家庭金融調(diào)查采用分層、三階段與規(guī)模度量成比例(PPS)的抽樣設(shè)計(jì)。該輪調(diào)查的樣本分布在全國29個省(自治區(qū)、直轄市),包括262個縣、1048個社區(qū)(其中481個居委會、567個村委會),共28000多個家庭,99490個個體。該數(shù)據(jù)因其抽樣設(shè)計(jì)和執(zhí)行過程的嚴(yán)格隨機(jī)性控制,具有全國代表性和省級代表性,可用于進(jìn)行總體推斷。數(shù)據(jù)中不僅包含了家庭自營工商業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù),還有其它詳盡的人口統(tǒng)計(jì)特征、家庭的金融和非金融資產(chǎn)、負(fù)債和信貸約束、支出與收入等信息,因此可以作為本文研究的優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)來源。

在此用正規(guī)信貸需求可得性來衡量金融抑制程度。正規(guī)信貸需求是指家庭因農(nóng)業(yè)和工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)

營、購置住房或汽車、教育、日常消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的貸款需求,包括實(shí)際的和潛在的正規(guī)信貸需求。實(shí)際的正規(guī)信貸需求是指向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請貸款的需求,而潛在的正規(guī)信貸需求指的是雖然希望獲得銀行貸款,但是擔(dān)心被拒絕或不知道如何申請而沒有向銀行提出申請的需求。

正規(guī)信貸可得性指數(shù)衡量了正規(guī)信貸需求被滿足的程度,通常是指實(shí)際獲得貸款家庭與有正規(guī)信貸需求家庭之間的比例,取值范圍通常介于0-1之間。例如,正規(guī)信貸可得性指數(shù)為70%,這代表100戶有正規(guī)信貸需求的家庭中,能夠獲得銀行貸款的有70戶。具體地講,正規(guī)信貸可得性指數(shù)構(gòu)造方法如下:

正規(guī)信貸可得性指數(shù)=獲得貸款家庭數(shù)量/有正規(guī)信貸需求家庭數(shù)量

總體來講,我國城鄉(xiāng)居民面臨較為嚴(yán)重的金融抑制,信貸可得性指數(shù)僅為0.40,城鎮(zhèn)地區(qū)雖然高于全國平均水平,但也僅為0.54。

問卷對“為什么沒有貸款”的回答選項(xiàng)為:“不需要”、“需要,但沒有申請過”、“申請被拒絕”和“曾經(jīng)有貸款,現(xiàn)已還清”。其中,“需要,但沒有申請過”和“申請被拒絕”是潛在信貸需求得不到滿足的原因。相比較而言,“申請被拒絕”要比“需要,但沒有申請過”所體現(xiàn)的信貸約束要嚴(yán)重。從這個方面來講,全國有潛在信貸需求的家庭中,申請貸款卻被拒絕的比例為21.4%,而城鎮(zhèn)地區(qū)這個比例為20.5%,農(nóng)村地區(qū)這一比例略高,為24.1%。家庭面臨的信貸約束不僅僅指的是具有信貸約束而無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款,而且也表現(xiàn)在即便從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款,其數(shù)額也未完全得到滿足。因此,從借貸規(guī)模上也可以觀察不同家庭面臨的信貸約束情況,面臨的信貸約束越高,其獲得的貸款越少。

由于我國金融市場發(fā)展不完善,城鎮(zhèn)家庭也存在較為嚴(yán)重的金融抑制。借貸的需求者往往由于主觀的需求壓抑和客觀的金融機(jī)構(gòu)信貸配置因素,導(dǎo)致自身的借貸需求得不到滿足。而民間借貸市場是正規(guī)金融市場的重要補(bǔ)充,當(dāng)借貸需求者面臨信貸約束時,會轉(zhuǎn)向民間借貸市場。因此,借貸者正規(guī)借貸與民間借貸的比例可以從一定程度上反映其面臨的信貸約束。正規(guī)信貸與民間借貸一定程度上互為替代品,正規(guī)信貸參與率較高的家庭往往民間借貸參與率較低;反之,正規(guī)信貸參與率較低的家庭往往民間借貸參與率較高。正規(guī)信貸參與率較高的家庭,一方面說明其自身信用狀況較為良好,而且收入較高,還款能力較強(qiáng),銀行愿意將資金貸給這些家庭;另一方面說明該地區(qū)金融抑制問題不是很嚴(yán)重。CHFS數(shù)據(jù)表明,正規(guī)借貸占總借貸的比例與家庭收入基本呈正相關(guān)關(guān)系。收入越低的家庭,其正規(guī)借貸占比越低,民間借貸占比越高。25%收入最低的家庭,其正規(guī)借貸占總借款的比重僅為26.1%; 而25%收入最高的家庭,該比例達(dá)到65.2%。因此,低收入家庭面臨較為嚴(yán)重的信貸約束,資金缺乏成為其創(chuàng)業(yè)的重要阻礙。

(二)借貸規(guī)模與創(chuàng)業(yè)參與情況

本文將創(chuàng)業(yè)定義為從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目,包括個體戶、工商戶和各種形式的公司、企業(yè)。出于樣本容量的考慮,本文將所有從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目都?xì)w為創(chuàng)業(yè),而沒有考慮企業(yè)的存續(xù)時期。

借貸資金分為正規(guī)借貸和民間借貸。正規(guī)借貸是指從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款,而民間借貸指的是從親屬、朋友和民間金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款。民間借款的用途主要在于兩個方面,一是進(jìn)行工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,另一個是購房建房,二者占比分別達(dá)到51.3%和39.7%;農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營則為8.2%;其他用途(包括購車、教育、婚喪嫁娶等借款)僅占0.9%。民間借款中將近一半的資金用于工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。從該比例可以看出,民間借款在工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)揮著重要的作用。正規(guī)借款的用途分布相對民間借款要集中得多,僅購房一項(xiàng)占比就達(dá)到84. 9%,工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營占比僅為2.8%。由此可見,工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營借款占比較低主要在于兩個方面:首先,小微企業(yè)等自身貸款困難;其次,高房價導(dǎo)致房貸居高不下,擠出部分工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營貸款。

由于資金一般具有較強(qiáng)的替代性,雖然借款可能用于購房、日常消費(fèi),但是其他本該用于此目的的資金則可能投向生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目。而且,本文采用的是兩部模型,如果將借貸資金局限于工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營借款,將導(dǎo)致第一部分選擇方程無法估計(jì)。因此,本文的借貸數(shù)額不區(qū)分借貸用途,只考慮家庭借貸的總額。

圖1描述的是城鎮(zhèn)家庭民間借貸和正規(guī)借貸規(guī)模與創(chuàng)業(yè)活動參與率的關(guān)系。由圖1可知,沒有民間借貸的家庭,其創(chuàng)業(yè)參與率僅為18.9%,即僅有五分之一的家庭參與了工商業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。隨著民間

借貸借款數(shù)額的增加,家庭創(chuàng)業(yè)參與率也逐漸提高。借款數(shù)額在2萬元以下的家庭,創(chuàng)業(yè)參與率為21.2%,略高于沒有借款的家庭;2萬元到5萬元和5萬元到10萬元的家庭,創(chuàng)業(yè)參與率分別為25.1% 和26.6%;而借款數(shù)額為10萬元以上的家庭,創(chuàng)業(yè)參與率高達(dá)40%。

正規(guī)借貸與創(chuàng)業(yè)參與率的關(guān)系與民間借貸類似,即借貸數(shù)額越高,其創(chuàng)業(yè)活動參與率越高;但是,其不同借貸數(shù)額對應(yīng)的創(chuàng)業(yè)參與率均要低于民間借貸,正規(guī)借貸數(shù)額在10萬元以上的家庭,創(chuàng)業(yè)活動參與率也僅為28.1%,遠(yuǎn)低于民間借貸的40%。因此,我們假設(shè)民間借貸和正規(guī)借貸對創(chuàng)業(yè)活動具有正向的促進(jìn)作用,而且民間借貸的作用要大于正規(guī)借貸的作用。

圖1.正規(guī)借貸、民間借貸與創(chuàng)業(yè)參與率

圖2.正規(guī)借貸、民間借貸與創(chuàng)業(yè)盈利比例

圖2描述的是正規(guī)借貸、民間借貸與創(chuàng)業(yè)盈利比例之間的關(guān)系。從描述統(tǒng)計(jì)來看,正規(guī)借貸與民間借貸數(shù)額與創(chuàng)業(yè)參與具有正相關(guān)關(guān)系,但是借貸的數(shù)額卻與盈利能力之間并沒有類似的關(guān)系。圖2顯示,民間借貸的數(shù)額與盈利能力具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系,即民間借貸數(shù)額越多的家庭,其創(chuàng)業(yè)能夠盈利的比例越低。沒有民間借貸的家庭中,有80.3%的創(chuàng)業(yè)活動是盈利的,但是借貸數(shù)額在10萬元以上的家庭中,這個比例僅為59.5%。

(三)兩部模型

在研究借貸數(shù)額對創(chuàng)業(yè)活動的經(jīng)營業(yè)績的影響的時候,有很多為零的觀測值,導(dǎo)致樣本的非連續(xù)、右偏態(tài),即過度零值(excess zeros)問題。這些零值是由于很多家庭并未選擇創(chuàng)業(yè),其營業(yè)收入便成為缺失值。由于樣本存在選擇性偏誤,分布發(fā)生變化,不能采用傳統(tǒng)的線性回歸的方法。對于樣本的選擇性偏差,主要的方法有Heckman提出的樣本選擇模型(Sample Selection Model)、工具變量模型和兩部模型(Two-part Model)。由于影響是否創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)業(yè)后的經(jīng)營業(yè)績的因素是相互獨(dú)立的,其經(jīng)營業(yè)績還受到創(chuàng)業(yè)后的規(guī)模、行業(yè)類型等因素影響,不滿足樣本選擇模型的假設(shè),因而尋找合適的工具變量相對而言存在一定困難。因此,本文采用兩部模型。

本文第一部分的選擇方程中的控制變量包括影響家庭創(chuàng)業(yè)選擇的變量,包括戶主個人特征、家庭特征和社會環(huán)境特征等。其中,戶主個人特征包括性別、年齡、受教育年限、婚姻狀況等;家庭特征包括家庭規(guī)模、家庭總資產(chǎn),以及社會網(wǎng)絡(luò)的代理變量隨禮金額和黨員數(shù)量等;社會環(huán)境特征加入了省份等變量以控制不同省份的固定效應(yīng)。第二部分則加入了創(chuàng)業(yè)相關(guān)的變量,包括生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目的規(guī)模、資產(chǎn)情況、是否被動創(chuàng)業(yè)、項(xiàng)目組織形式等變量。

首先對創(chuàng)業(yè)選擇方程進(jìn)行Probit回歸,即對影響家庭是否參與創(chuàng)業(yè)活動的選擇進(jìn)行分析。由于民間借貸往往擁有較高的利率水平,樣本中民間借貸利率為12.94%,正規(guī)借貸利率為5%,民間借貸利率顯著高于正規(guī)借貸利率。因此,本文分別估計(jì)了考慮借貸利率與不考慮借貸利率的借貸對創(chuàng)業(yè)的影響,以分析利率的作用?；貧w結(jié)果見表1。

表1報告了Probit回歸的邊際效應(yīng),即解釋變量的變動會影響參與創(chuàng)業(yè)的概率改變多少。第(1)列表示沒有加入借貸利率的回歸結(jié)果,在其他條件不變的情況下,民間借貸每增加1%,創(chuàng)業(yè)的概率會提高約0.44個百分點(diǎn),即民間借貸每增加1%左右,創(chuàng)業(yè)的概率便提高0.44個百分點(diǎn);但是正規(guī)借貸數(shù)額的增加卻降低了創(chuàng)業(yè)的概率,并僅在10%的水平下顯著。第(2)列和第(3)列分別加入了民間借款和正規(guī)借款的利率以及交互項(xiàng)的回歸結(jié)果。如第(2)列所示,僅考慮有借款利率的樣本時,借款數(shù)額對創(chuàng)業(yè)的影響增大,系數(shù)為0.0146,但這僅表示利率為0的情況,在此樣本中是無意義的?？紤]到民間借款數(shù)額和借款利率的交互項(xiàng)的作用,民間借款

每增加1個百分點(diǎn)對創(chuàng)業(yè)概率的影響應(yīng)該是增加0.5個百分點(diǎn)。而且民間借款與交互項(xiàng)的聯(lián)合假設(shè)的F檢驗(yàn)的p值為0.0293,較為顯著。第(3)列可得,正規(guī)借款對創(chuàng)業(yè)的參與有負(fù)的作用,每增加1%的正規(guī)借款,創(chuàng)業(yè)概率降低約2.1個百分點(diǎn),但是借款數(shù)額與交互項(xiàng)的聯(lián)合檢驗(yàn)并不顯著。

表1.創(chuàng)業(yè)活動的選擇

其他控制變量的回歸結(jié)果顯示(見表1),家庭總資產(chǎn)的規(guī)模顯著影響參與創(chuàng)業(yè)的概率,資產(chǎn)規(guī)模越大,其創(chuàng)業(yè)的概率越高,這也驗(yàn)證了創(chuàng)業(yè)活動具有較高的資金門檻。家庭人數(shù)和16歲以下子女?dāng)?shù)對創(chuàng)業(yè)也具有促進(jìn)作用,這兩項(xiàng)變量代表的是家庭負(fù)擔(dān);也就是說,家庭負(fù)擔(dān)越重,常規(guī)的就業(yè)無法滿足生活需要,進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的概率就會越高。第(2)列的回歸結(jié)果則說明,家庭負(fù)擔(dān)越重,其選擇常規(guī)就業(yè)的概率越小。家庭中黨員數(shù)量和隨禮金額作為社會網(wǎng)絡(luò)的代理變量,對創(chuàng)業(yè)具有相反的影響。其中,家庭中黨員數(shù)量越多,則創(chuàng)業(yè)概率降低;隨禮金額則對創(chuàng)業(yè)活動有積極的促進(jìn)作用。年齡對創(chuàng)業(yè)活動的影響呈倒“U”型,頂點(diǎn)出現(xiàn)在27歲,即27歲以前,年齡越大,其創(chuàng)業(yè)積極性越高,隨后創(chuàng)業(yè)積極性會隨年齡增加而下降。

表2的第(1)列報告了兩部模型的第二階段,即對創(chuàng)業(yè)績效的回歸結(jié)果。回歸結(jié)果顯示,民間借款的數(shù)額顯著降低營業(yè)收入,但正規(guī)借款的數(shù)額的影響卻不顯著。另外,本文發(fā)現(xiàn)借款中用于工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營占總借款的比例影響不顯著,這個結(jié)果驗(yàn)證了上文提到的資金替代性。

表2.創(chuàng)業(yè)績效的回歸結(jié)果

其他控制變量的情況(見表2),家庭總資產(chǎn)和家庭社會資本的影響顯著,能夠增加經(jīng)營收入。家庭總資產(chǎn)越多,表明家庭越富有,可用于經(jīng)營的資金就越多,越利于企業(yè)的發(fā)展。代表社會資本的隨禮金額越多,說明其社會網(wǎng)絡(luò)越發(fā)達(dá),人際關(guān)系網(wǎng)越

廣,也有利于企業(yè)的發(fā)展。其他戶主個人特征,如年齡、性別、婚姻狀況的結(jié)果都符合預(yù)期。另外,企業(yè)的規(guī)模和成立年限也與營業(yè)收入呈顯著正相關(guān)關(guān)系。主動的、積極的創(chuàng)業(yè)者的營業(yè)收入要顯著高于被動創(chuàng)業(yè)者。表2的第(2)列和第(3)列則分別報告了僅有民間借貸利率和正規(guī)借貸利率的樣本。

三 結(jié)論及政策建議

(一)研究結(jié)論及不足

本文運(yùn)用兩部模型研究了借貸對城鎮(zhèn)家庭的創(chuàng)業(yè)選擇以及創(chuàng)業(yè)后經(jīng)營績效的影響,主要結(jié)論如下。

民間借款數(shù)量與創(chuàng)業(yè)參與率存在顯著的正相關(guān)性,民間借貸能夠緩解家庭創(chuàng)業(yè)時的流動性約束,促進(jìn)家庭進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。但是創(chuàng)業(yè)后的經(jīng)營業(yè)績卻受家庭資產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)業(yè)者個人能力等因素影響,民間借貸由于較高的利率可能成為企業(yè)經(jīng)營的負(fù)擔(dān)。與此不同的是,正規(guī)借款的數(shù)量卻與創(chuàng)業(yè)參與率存在負(fù)相關(guān)。這可能是由于能夠獲得正規(guī)借貸的家庭資金相對充裕,相比較而言進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的動機(jī)就不足。

家庭的總資產(chǎn)規(guī)模以及社會資本能夠促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的提高,創(chuàng)業(yè)者的個人能力和創(chuàng)業(yè)意愿也對企業(yè)有積極的作用。值得一提的是,教育對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并沒有顯著的影響。

本文也存在一些不足之處,除了上文提到的對于創(chuàng)業(yè)的界定存在不足之外,一個比較重要的問題在于,為了估計(jì)出創(chuàng)業(yè)活動的參與情況,本文不能將借貸行為發(fā)生時間局限在創(chuàng)業(yè)行為之前,由此將導(dǎo)致借貸和創(chuàng)業(yè)互為因果所產(chǎn)生的內(nèi)生性問題,而解決這一問題將是筆者以后繼續(xù)研究的方向。

(二)政策建議

第一,推進(jìn)金融體制改革,構(gòu)建普惠金融體系。

2006年,諾貝爾和平獎得主、孟加拉鄉(xiāng)村銀行總裁尤努斯教授認(rèn)為,信貸權(quán)是人權(quán),每個人都應(yīng)享有信貸權(quán)以及享受金融服務(wù)的權(quán)利。目前,我國城鄉(xiāng)居民面臨的信貸約束,使得僅有部分人能夠獲得并完全享受信貸權(quán),更多的人被排除在這個群體之外。農(nóng)村等貧困地區(qū)受到嚴(yán)重的金融抑制,無法從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得相關(guān)貸款,不得不求助于民間借貸來滿足短期的生活需要或者生產(chǎn)需求。銀行的貸款審批嚴(yán)格,門檻較高,使得很多中小企業(yè)無法獲得正規(guī)借貸,也只能將目標(biāo)投向利息較高但貸款相對容易的民間借貸。這樣無異于飲鴆止渴,導(dǎo)致中小企業(yè)的融資成本上升,不利于中小企業(yè)的發(fā)展。推進(jìn)金融體制改革,構(gòu)建普惠金融體系,降低信貸門檻,提供更多更便捷的小額信貸服務(wù),有利于降低信貸約束,能夠使每個人獲得相應(yīng)的信貸權(quán),讓更多的人享受金融服務(wù),這也是全面建設(shè)和諧社會的要求。只有這樣,才能讓更多的人參與到經(jīng)濟(jì)活動中來,經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也會充滿動力和活力。

第二,健全法律法規(guī),規(guī)范民間金融市場。

目前我國民間借貸的監(jiān)管仍處在灰色地帶,并沒有相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范,但是民間借貸的規(guī)模卻越來越大,民間借貸風(fēng)波越來越多。由于沒有相應(yīng)的法律為依據(jù),當(dāng)借貸雙方?jīng)]有發(fā)生違約,便不會發(fā)生問題;一旦出現(xiàn)因借貸出現(xiàn)的糾紛,便難以通過法律程序完美解決。金融市場的不完善也體現(xiàn)在法律體系的建設(shè)中,對于借貸行為沒有具體的法律條文作為依據(jù),雙方的利益難以得到切實(shí)的保障。雖然中國人民銀行和其他機(jī)構(gòu)均起草過相關(guān)文件,如《民間借貸法》和《放貸人條例》,但目前仍未獲得通過。

建立健全借貸相關(guān)的法律法規(guī),用完善的法律體系規(guī)范民間借貸機(jī)構(gòu)的行為。民間借貸的管理難、風(fēng)險高的一個重要原因是由于其容易演變成為非法融資。如何定義民間借貸,以與非法融資相區(qū)別,成為一個關(guān)鍵。通過立法,定義民間借貸機(jī)構(gòu)的性質(zhì),規(guī)定相關(guān)業(yè)務(wù)范圍,不僅能夠使民間借貸能夠有一個良好的運(yùn)作、實(shí)施平臺,也能減少非法融資現(xiàn)象的發(fā)生。結(jié)合我國民間借貸自身的特點(diǎn),建立一整套法律法規(guī)來規(guī)范放貸機(jī)構(gòu)或者放貸人的行為,實(shí)乃金融體制改革與金融治理當(dāng)務(wù)之急。一是嚴(yán)格控制高利貸的認(rèn)定和治理。治理高利貸行為,不僅有利于借貸市場的規(guī)范化和合理化,而且能夠有效降低小微企業(yè)以及居民的民間借貸成本,促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展和居民生活水平的提高。二是嚴(yán)格禁止其他違法的民間借貸行為。對于自然人之間的借貸,往往發(fā)生在親朋好友之間,口頭方式成為主要的締約方式,鼓勵人們更多地采用書面等締約方式,詳細(xì)地記錄借貸雙方的信息以及本金、利息、到期日等信息,以減少相關(guān)風(fēng)險的發(fā)生。

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[責(zé)任編輯:鐘秋波]

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An Empirical Research about Family Business and Credit Constraints based on CHFS

LIU Yan1,MA Jun-long2,JIA Nan2
(1.School of Economics,Sichuan Agricultural University,Chengdu,Sichuan,611130;
2.School of Economics,Southwestern University of Finance and Economics,Chengdu,Sichuan 611130,China)

Abstract:“Entrepreneurship and Innovation”has become the new engine of the new economic normality.But low credit availability is the important constraint of many entrepreneurs and those who are willing to open their own business.The empirical analysis on credit constraints and urban households’business establishment shows that private lending can effectively alleviate the liquidity constraints of urban families,therefore promote family entrepreneurial enthusiasm.However,in terms of operating performance,due to factors such as interest rate,private lending is not conducive to the development of entrepreneurship after establishment,which has adverse effect to the operating income.China’s private and formal financial market should be normalized to promote the entrepreneurial enthusiasm.

Key words:family business;credit constraints;two-part model

作者簡介:劉艷(1980—),女,四川隆昌人,四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師、碩士生導(dǎo)師,主要從事財政與金融的研究;

基金項(xiàng)目:國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“大宗消費(fèi)對中國家庭儲蓄率的影響——基于跨期動態(tài)優(yōu)化模型的結(jié)構(gòu)估計(jì)和政策模擬”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號:71303189)、教育部人文社會科學(xué)研究基金青年項(xiàng)目“中國家庭財富的代際轉(zhuǎn)移與代間轉(zhuǎn)移研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號:13YJC790056)。

收稿日期:2015-04-01

中圖分類號:F832.479

文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A

文章編號:1000-5315(2015)05-0083-07