銀行理財產(chǎn)品跟蹤

11月份，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品5434款，募集資金規(guī)模3.42萬億元。2014年11月份，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模較10月進一步回落。222家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品5434款，募集資金規(guī)模約為3.42萬億元人民幣，環(huán)比分別下降2.25%和6.05%。參見圖1。11月，央行宣布將金融機構(gòu)一年期存、貸款利率分別下調(diào)0.25和0.4個百分點，同時將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間上限由原來的1.1倍上調(diào)至1.2倍。此舉意味著我國利率市場化改革再進一步推進。定向降準以及MLF新型貨幣工具的創(chuàng)設(shè)持續(xù)向市場注入流動性，也使得2014年下半年以來銀行理財產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量的增幅逐漸縮小。

從11月的發(fā)行機構(gòu)分布來看，除上市股份制商業(yè)銀行外，其他各類銀行的發(fā)售數(shù)量較10月均有不同程度的下降，中資其他銀行和國有商業(yè)銀行分別發(fā)售2608款和1026款，環(huán)比下降3%和5%，占比較10月分別下降0.3%和0.5%。上市股份制銀行11月發(fā)售產(chǎn)品1662款，占比29%，較10月上升1.7個百分點，環(huán)比增加4個百分點。

投資期限延長，關(guān)鍵期限收益率水平進一步下降。11月的人民幣普通類產(chǎn)品關(guān)鍵期限收益率水平總體進一步下降。除7天和一年期產(chǎn)品的收益略有上升之外，其余各個關(guān)鍵期限點的收益率水平較10月進一步下降，其中2年期產(chǎn)品的收益率降幅最大，為49個BP。其次是3天和1個月期產(chǎn)品，收益率降幅為27個BP。11月，央行降息的消息使得投資者對未來銀行理財產(chǎn)品市場高收益產(chǎn)品的預期進一步下降，市場資金面的寬松也使得今年下半年以來的銀行理財產(chǎn)品收益率水平持續(xù)下降。存款偏離度考核政策對銀行理財產(chǎn)品攬儲功能的削弱作用進一步顯現(xiàn)。未來銀行理財產(chǎn)品收益率水平將更加市場化。

11月，銀行理財產(chǎn)品的平均投資期限為127天，較10月延長3天。隨著利率市場化進一步推進，銀行理財產(chǎn)品首當其沖會成為排頭兵，未來中長期的理財產(chǎn)品數(shù)量將會進一步增加，同時短期產(chǎn)品的市場空間或?qū)⒈汇y行凈值型產(chǎn)品所取代。

2014年11月份到期收益：到期收益率水平總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2014年11月，共統(tǒng)計到118家商業(yè)銀行2473款產(chǎn)品到期，未出現(xiàn)零負收益產(chǎn)品，其中人民幣產(chǎn)品有2187款，平均到期收益為5.17%，較10月下降3個BP，到期產(chǎn)品中，8月和9月開始起息的產(chǎn)品數(shù)量最多，這兩個月份起息產(chǎn)品數(shù)量占比約為48%。11月到期收益排名前十的產(chǎn)品的到期收益率水平在7.0%～8.0%之間，平均為7.23%，較10月有所下降。其中上市股份制銀行產(chǎn)品有5款，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的分別占2款和3款。到期收益排名前十的上市股份制銀行產(chǎn)品中結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品占了4款，其中平安銀行的3款結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品均是掛鉤銀行業(yè)H股和盈富基金，結(jié)構(gòu)為區(qū)間型，投資期限為1年，每季度觀察一次，若觀察日觸發(fā)事件發(fā)生（組合內(nèi)每只股票價格均落在區(qū)間[期初價格×85%，期初價格×110%]內(nèi)），則該觀察期可獲得1.75%的收益，否則為0，產(chǎn)品到期實際收益率為四個季度收益率的累計值。產(chǎn)品在運行期間的觀察期內(nèi)均發(fā)生觸發(fā)時間，因此，3款產(chǎn)品到期均實現(xiàn)了預期最高收益7%。

錄得11月到期最高收益率的產(chǎn)品是南京銀行發(fā)售的一款“創(chuàng)富14號（進取型）人民幣理財產(chǎn)品，該款產(chǎn)品為非保本浮動產(chǎn)品，自2013年11月19日起息，年化到期收益率為8%，100%實現(xiàn)到期收益。到期收益表現(xiàn)靠后的產(chǎn)品中，招商銀行發(fā)售的“焦點聯(lián)動系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動（滬深300指數(shù)期末看跌型）非保本理財計劃”未實現(xiàn)預期最高收益，投資期內(nèi)，掛鉤指數(shù)表現(xiàn)高于期初指數(shù)價格，產(chǎn)品到期僅實現(xiàn)2.9%的最低收益率。