張聿靜

（河南工業(yè)大學 經貿學院，河南 鄭州 450001）

1 河南省民間融資的現狀

隨著民間融資規(guī)模的不斷擴大， 民間融資以其手續(xù)簡便、期限靈活、協(xié)議定價等自身優(yōu)勢，受到了廣大中小企業(yè)的青睞，形成了與民營經濟互相扶持協(xié)調發(fā)展的格局。 據中國人民銀行鄭州中心支行發(fā)布的數據顯示，2012年，河南省非金融機構通過貸款、 債券、 股票三種方式共計融資3 524.8 億元， 同比增長48.2%。 其中，直接融資占比大幅提高至24.8%，創(chuàng)歷史新高（見表1）。 全年河南省26 家企業(yè)在銀行間市場發(fā)行短期融資券、中期票據、 中小企業(yè)集合票據、 非公開定向融資工具合計381 億元，與上一年相比同比增長52.4%。

表1 2001-2012年河南省非金融機構融資結構表

2 河南省民間融資發(fā)展成效分析

2.1 緩解資金供求矛盾

民間融資為在金融機構不能獲得資金或是融資成本過高的主體提供了具有效率優(yōu)勢的融資服務。就我國而言，民間融資在緩解個體農戶、中小企業(yè)和民營企業(yè)資金緊張問題，解決突發(fā)性事件的資金需求上發(fā)揮了不可替代的作用。 民間借貸對借款人的信譽狀況和投資項目的風險大小都比較了解， 對投資項目做出優(yōu)選相對比較容易， 對貸款人和貸款資金的使用情況也可進行監(jiān)督，進而降低了風險。

2.2 優(yōu)化資源配置效率

金融機構把大部分資金都投放到了擁有大量資金但收益一般的大型國有企業(yè)， 相反真正需要資金且效益高的行業(yè)卻很難通過正規(guī)金融渠道融資。 因此就出現了資金盈余和資金短缺并存的現象，減緩了儲蓄轉化為投資的速度，配置效率低下，造成了資源的浪費。 而民間融資的利率則是由市場供求水平所決定的，它能夠如實反映市場的行情。民間金融為廣大非公有制企業(yè)提供了充足的資金支持，彌補了正規(guī)金融機構的不足之處，有力地促進了非公有制經濟的發(fā)展，優(yōu)化了金融資源的配置效率。

2.3 打破銀行業(yè)壟斷地位

民間融資的發(fā)展沖破了國有銀行的壟斷地位，它不像金融機構有嚴格繁瑣的審查審批手續(xù)，有著方便、靈活、快捷的效率，這些是銀行并不具有的優(yōu)勢。 民間融資對正規(guī)金融造成了競爭壓力，從而促使金融機構改變服務理念，加大產品創(chuàng)新力度，進行機構改革，提升服務質量和水平。

當然民間金融也同樣受到來自正規(guī)金融的壓力，正規(guī)金融所獨有的優(yōu)勢地位并不會改變，民間金融也必須規(guī)范經營，提高業(yè)務水平，建立風險控制機制，進行科學化管理。 這種多形式參與的競爭機制，有利于形成民間融資和正規(guī)融資互相促進，協(xié)調發(fā)展的良性循環(huán)局面，有利于推動金融系統(tǒng)健康發(fā)展。

3 河南省民間融資的問題

3.1 經營風險高

在發(fā)展過程中，民間融資面臨著各種經營風險，民間融資的經營風險能力與正規(guī)金融相比還存在較大差距。 目前，民間融資的定位還不清晰，尤其是在整頓期間，民間融資往往是被取締的對象。 民間融資活動具有一定的隱蔽性， 往往缺乏正式的合同，也沒有抵押擔保，存在很大的操作風險。

另外，盡管民間借貸多發(fā)生在親戚朋友之間，借貸雙方都比較熟悉，但是由于沒有完善的管理機制，沒有建立相應的監(jiān)管制度，一旦資金借出，將會面臨道德風險所帶來的損失，對此民間融資只能索要較高的利率以防范風險。 所以民間融資在資金運轉過程中，一般是采用利率這唯一的手段來控制風險，缺乏其他防范風險的舉措，一旦資金鏈斷裂，就沒有回旋的余地，最終血本無歸。

3.2 發(fā)展不規(guī)范

民間融資因為具有隱蔽性、盲目性等缺陷，缺乏外部監(jiān)管，國家很難對其進行如實的統(tǒng)計。 在利益的驅使下，民間金融機構也很有可能將資金投放進國家限制發(fā)展甚至禁止的行業(yè)， 這將嚴重影響我國政府的宏觀調控， 具體的不規(guī)范表現在以下幾個方面：

3.2.1 組織不規(guī)范。 民間融資具有草根性，組織結構相對松散，大多數未在工商部門注冊，也沒有固定的經營場所，更缺乏專門從事金融業(yè)務的人員。 雖然這些在一定程度上也降低了成本，但是隨著經營規(guī)模越來越大，最終會導致經營管理上出現問題，出現資金鏈的斷裂，形成連鎖反應，影響社會的穩(wěn)定。

3.2.2 產權不規(guī)范。 民間融資產權模糊，民間融資通常地域性較強，所形成的信貸市場相互獨立。 資金的流動性受到了限制，阻礙了信息的交流，加上民間融資的隱蔽性和人為的地方保護，使得供給方控制市場的能力得到增強，缺少外部競爭。 產權的不清晰，導致缺乏法律保障，民間借貸一般不采取書面形式，而是采用口頭約定或是借條，一旦出現糾紛，法律將無法保障受害人的利益。

3.2.3 經營行為不規(guī)范。在外部，民間融資缺乏約束。在內部，民間融資又缺乏科學的管理機制，致使其擴張帶有很大的盲目性和隨意性。比如合會的規(guī)模發(fā)展到足夠大的時候，就會產生一個會員參與幾個會的混亂現象，通過熟人套熟人的運作機制，短期內規(guī)模會迅速膨脹， 但由此將帶來更多的信息不對稱的經營風險。

3.3 融資性擔保公司問題突出

由于民間融資缺乏有效的引導、規(guī)范和監(jiān)管，大量的資金被投到了不符合國家產業(yè)政策或高能耗高污染的企業(yè)和項目，制約了經濟結構的調整和信貸結構的優(yōu)化， 嚴重削弱了宏觀調控政策的施行效果。 自2011年以來，河南省高利貸風險日益積聚，非法集資活動嚴重影響了河南省金融穩(wěn)定、經濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。

2011年度河南省新發(fā)非法集資案件162 起， 涉案金額86.37 億元，涉及群眾60 810 人。 新發(fā)案件數量、涉案金額全國排名第二，涉及群眾人數全國排名第一。 2012年上半年，全省新發(fā)非法集資案件243 起，涉及金額99.72 億元，涉案群眾44 274人，案發(fā)行業(yè)相對集中于擔保公司。

4 民間融資對經濟金融運行的影響

4.1 變量選取及數據來源

本文以河南省GDP 總量為被解釋變量，衡量河南省的經濟增長狀況， 以河南省國有投資規(guī)模和河南省民間投資規(guī)模為解釋變量，衡量河南省民間金融發(fā)展對經濟增長的貢獻。本文的樣本區(qū)間為年。 其中，三個變量的數據均來源于河南省統(tǒng)計年鑒，單位為億元人民幣，具體數據如下表所示。

表2 2002-2012年河南省各主要指標 單位：億元

4.2 實證估計

表3 EVIEWS6.0 軟件分析結果

本文運用Eviews6.0 軟件進行實證分析， 釆用最小二乘法法來進行回歸分析，結果如下表所示。

4.3 實證結果

由以上回歸得到模型回歸結果為:

可以看到，模型的擬合優(yōu)度較好，在5%的顯著水平下各變量都是顯著的，進行了加權最小二乘估計消除異方差，杜賓檢驗合格不存在自相關性。 各變量系數說明了各變量對河南省經濟影響的大小，從回歸結果看，民間投資（X1）和國有投資（X2）對河南省經濟影響都較為顯著，存在正影響，民間投資相比國有投資，對河南省經濟發(fā)展的貢獻更大。

4.4 實證結果分析

中原經濟區(qū)成立以來，河南省經濟保持快速并且穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。 而衡量一個地區(qū)經濟發(fā)展實力最好的指標就是國內生產總值，從實證分析的結果來看，民間投資對經濟發(fā)展的貢獻度超過國有投資的貢獻度。由于我國政府對金融管制過嚴，行政上干預得過多， 市場并沒有充分發(fā)揮其對金融資源的優(yōu)化配置作用。國有投資主要將資金投向效益不高的國有經濟部門，高收益高回報的行業(yè)和經濟主體卻很難從正規(guī)金融得到貸款。 民間融資十分有效地滿足了中小企業(yè)和農戶對于資金的需求， 推動了非國有經濟的快速發(fā)展，發(fā)展成為了經濟增長的重要支撐力量。

5 民間融資的發(fā)展趨向及政策建議

5.1 “陽光化”民間金融

5.1.1 確定民間金融的合法地位

加快出臺相應的法律法規(guī)， 明確民間金融的內涵及其外延，界定合法金融和非法融資的區(qū)別，使正當的民間融資有法可依，保護合法的民間融資活動。同時將民間融資歸入到國家的金融監(jiān)管范圍內，使國家能夠掌握其資金活動、業(yè)務經營狀況等信息，以為制定正確的宏觀經濟調控措施提供依據。 積極疏通民間資金流通渠道， 積極引導民間資金注入小貸公司和村鎮(zhèn)銀行等小型金融機構， 規(guī)范民間借貸市場， 促進民間金融市場健康發(fā)展。

5.1.2 高利率的民間融資不能列為非法打擊對象

要嚴格區(qū)分合法的民間借貸和違法的高利貸、 非法集資，對民間融資不能一律釆取打擊和取締的辦法， 同時還要將一些合法范疇內的融資規(guī)范化。如民營企業(yè)在進行內部集資時，如果企業(yè)職工自愿，那么就可以將集資轉化為股金，這樣不僅有利于規(guī)范企業(yè)的管理， 同時也有利于監(jiān)管部門加大對非法集資和高利貸的打擊力度。

5.2 建立和完善金融市場準入出制度

調整民間融資資本的市場準入制度。 對于原有的金融市場來說，民間金融進入市場后，不僅擴充了原有的金融市場，而且可以促進國有商業(yè)銀行經營市場化。 另外在準入的資格審查中也要建立風險防范體系進行嚴控。 在放寬準入條件的同時，還要完善市場退出機制。 強化市場退出的關鍵是保護中小存款人的利益，對于那些經營不善的金融機構，假如沒有及時退出金融市場，就很有可能因為倒閉破產而引發(fā)一系列的金融風險，影響經濟的健康發(fā)展。

5.3 建立和完善民間金融風險控制的配套機制

中國人民銀行、銀監(jiān)局等政府相關部門應該加快建立有效的控制風險的配套機制，維護金融市場的穩(wěn)定。民間金融運行具有復雜性， 中小企業(yè)和農戶對自然風險和市場風險的抵御能力相對較弱， 如果不對民間金融運行過程中所產生的各種風險進行防范，將會使整個金融系統(tǒng)風險不斷積累并且逐步擴大，并最終陷入危險的困境。

[1]梁慰.河南省民間融資風險與控制[J].金融視線，2013.

[2]李清.我國民間融資問題分析及對策研究[J].時代金融，2012（03）.

[3]于乃帥.王永杰.民間融資問題研究[J].經濟研究導刊，2012（31）.