葛豐

中國企業(yè)聯(lián)合會近期發(fā)布的“2014中國企業(yè)500強(qiáng)報(bào)告”顯示，內(nèi)地17家銀行凈利潤總額占到全部500強(qiáng)企業(yè)凈利潤總額51%，這也是500強(qiáng)企業(yè)中銀行業(yè)利潤總額首次超過其余483家企業(yè)總和。

導(dǎo)致上述現(xiàn)象的原因主要有兩方面：一方面銀行業(yè)本身利潤突飛猛進(jìn)，另一方面非金融部門盈利能力持續(xù)下降。這兩方面的趨勢相互捆綁，主要基于內(nèi)地銀行業(yè)自身盈利能力并不牢靠，其高速增長的利潤總額無非來自于信貸擴(kuò)張與高存貸利差。

截至2013年末，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額業(yè)已攀高至71.9萬億元，與此同時，國際上通行的利差大約僅為1.4%～1.5%，我國臺灣、香港地區(qū)則只有1%左右，但是內(nèi)地利差高達(dá)3%以上，高出的2%利差折算成利潤貢獻(xiàn)，大致相當(dāng)于近1.44萬億元，這也就是說，內(nèi)地銀行看似光鮮的凈利潤總額，幾乎全部來自存款戶與貸款戶的無償補(bǔ)貼。

那么為什么在利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)的情況下，內(nèi)地銀行業(yè)仍然能繼續(xù)維持寬松貨幣格局（總體而言）下的高存貸利差呢？追溯其原因，除了存款利率仍未放開上限管理外，市場自身長期固著的結(jié)構(gòu)性缺陷無疑更具本質(zhì)性與長遠(yuǎn)性。

這類缺陷幾乎反映在金融體系的方方面面，其中最基本的一點(diǎn)，可以歸結(jié)為內(nèi)地金融體系存在高度單一性，這種單一性既體現(xiàn)在以銀行貸款為主體的間接融資占到中國全部融資額的畸高比重，也體現(xiàn)在以國有大型銀行為主體的少數(shù)銀行幾乎構(gòu)成了中國全部銀行市場，而且這些數(shù)量極其有限的銀行產(chǎn)權(quán)安排高度雷同（國有絕對控股）、盈利模式高度雷同（存貸兩頭放大）、目標(biāo)客戶高度雷同（國有大型企業(yè)）、品牌信譽(yù)高度雷同（國家信用背書），而這種幾乎無差別的金融供給不僅與中國日益多樣化的金融需求背道而馳，而且更重要的是，失衡的金融安排使得市場主體間展開的博弈不可能均衡，因此其結(jié)果（市場均衡價格，即利率）只能是單方有利于銀行而遠(yuǎn)離帕累托最優(yōu)水平。

銀行對實(shí)體部門利潤擠占的惡果顯而易見，并且還會因?yàn)閻盒匝h(huán)不斷放大。我們?nèi)砸?00強(qiáng)企業(yè)為例，由于回報(bào)低下，上榜企業(yè)研發(fā)費(fèi)用增速遠(yuǎn)低于同期營業(yè)收入與凈利潤增速，因此，這就更不利于下一期利潤提升，由此更不用說，這500強(qiáng)企業(yè)中竟然已經(jīng)有近1/4凈資產(chǎn)收益率低于銀行定存利率，倘再任其自流，很容易導(dǎo)致資本在實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率趨降的情況下過度投入金融與房地產(chǎn)等非實(shí)體部門，最終又因?yàn)榕菽茰缍拐w經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受損。

前車之覆，后車之鑒。上述經(jīng)濟(jì)虛擬化趨向已經(jīng)由歐美日等經(jīng)濟(jì)體再三表明此路不通。作為市場成熟度與企業(yè)競爭力均遠(yuǎn)遜于發(fā)達(dá)國家的中國，更有必要高度警惕并立即著手深度改革，如此，方能將已經(jīng)露頭的危險消弭在初發(fā)階段。