張偉+管清友+張媛++朱振鑫++牟云磊++李奇霖

共和國65年經(jīng)濟史

今天，中華人民共和國迎來65歲華誕。

65年來，中國經(jīng)濟發(fā)生了翻天覆地的變化，取得了舉世矚目的巨大成就。從一窮二白到經(jīng)濟總量躍居世界第二，從溫飽不足到總體小康，從“站起來了”到“舉足輕重”。中國的國力從來不曾如此強大，百姓的生活從來不曾如此富足，億萬人民的精神面貌從來不曾如此昂揚奮發(fā)。

如果將中國經(jīng)濟看做一家公司，那么，它無疑是一家令人尊敬的偉大公司。

我們姑且稱它為熊貓公司。

熊貓公司是一家有著65年歷史的老字號，它可以說是白手起家，公司成立后相當長一段時間內(nèi)遭遇了種種挫折，但它從不氣餒、積極進取、敢于創(chuàng)新，終于抓住機遇、迅速成長，成為一家業(yè)績優(yōu)異、市值頗高、責任心強、影響力大的國際性大公司。

65年來，熊貓公司的成長吸引了世界的目光；65年來，熊貓公司的成長讓世界發(fā)生了改變。

今天，熊貓公司再一次站在了新的歷史起點上，它一定會給這個世界帶來新的改變和驚喜。

1949—1977年 初試啼聲，蹣跚前行

熊貓公司是一家有65年歷史的老字號，但真正改制成股份制公司不過30多年時間。1949年公司成立后，長期面臨著內(nèi)部管理制度不健全、運營資金不足、生產(chǎn)部門結構不合理、海外市場大門緊閉的困難局面。盡管困難重重，錯過了許多次發(fā)展壯大的良機，但熊貓公司經(jīng)過近30年的經(jīng)營，也取得了一定的成績，從一個主要經(jīng)營農(nóng)產(chǎn)品的體量巨大、作風保守的新生企業(yè)，成長為業(yè)務覆蓋多個領域、產(chǎn)值初具規(guī)模、員工福利大幅增長的區(qū)域性大公司。

上世紀70年代末，公司創(chuàng)始人和幾位元老先后去世，引發(fā)了公司歷史上最激烈的人事震蕩。董事會和管理層重新洗牌，主張改革的新任董事長走上前臺。1978年，新一屆董事會召開第一次全體會議，成為公司歷史上最重要的轉折點，轟轟烈烈的改制隨之拉開序幕。

史紀

1949年

●新中國成立初期，工業(yè)和基礎產(chǎn)業(yè)極端落后，又受到長年戰(zhàn)爭的持續(xù)破壞，社會生產(chǎn)能力嚴重不足。

●計劃經(jīng)濟30年，中國從一個十分落后的農(nóng)業(yè)國轉變成工業(yè)體系和國民體系較為完備的工業(yè)國。1977年的國內(nèi)生產(chǎn)總值是1952年的4.74倍，人民生活水平得到極大改善，1977年的人均GDP是25年前的2.86倍。

親歷者旁白

新中國第一輛轎車誕生了

一汽設計科第一任科長 呂彥斌

1953年7月10日，我被調(diào)到652廠（當時還不叫一汽）。1958年我們接到任務要做東風轎車，廠里要求我們仿照和自我設計相結合。設計處副處長史汝楫帶上我和另一個工程師到北京去找樣車，選中了法國希姆卡中級轎車：里面的結構不變，發(fā)動機用德國奔馳190，車身自己設計，由時任652廠副廠長孟少農(nóng)統(tǒng)一指導。

我們先做了小模型。做之前畫效果圖，外形用彩色，畫好后讓領導挑選合適的，做成1∶5的模型，再交給領導審核，選擇其中一個做成1∶1的大模型，再根據(jù)大模型畫試制圖，用手工敲出一輛樣車。

1958年5月，我們做出東風樣車；5月12日送到北京中南海報喜，正值八大二次會議召開。5月21日下午兩點，毛主席檢閱東風車，他跟林伯渠坐著車圍著花園繞了一圈，下來后他說：“好??！坐上我們自己的小轎車了！”然后到車前面和每個代表握手。

1978—1997年

脫胎換骨，開疆擴土

最初幾年，改制進行得并不順利。家族式管理的弊端根深蒂固，各方利益盤根錯節(jié)。由于新任管理層缺乏經(jīng)驗，公司甚至在80年代末爆發(fā)了激烈的勞資沖突，董事長和總經(jīng)理的位置幾易其主，改革一度出現(xiàn)了倒退。

直到1992年，開啟改革大門的功勛董事長再度出山，董事會和管理層改弦更張，市場化改制才重新步入正軌。

史紀

1992年

●1992年1月18日至2月21日，88歲的鄧小平從武昌到深圳，從珠海到上海，他一路走一路講，對中國的改革發(fā)展談了很多想法。此后整理而成的近8000字講話稿，被稱為“南方談話”。

●影響中國之后歷史進程的諸多經(jīng)典思想，如“社會主義也可以搞市場經(jīng)濟”、“改革開放膽子要大一些，看準了的，就大膽地試，大膽地闖”、“判斷的標準，應該主要看是否有利于發(fā)展社會主義社會的生產(chǎn)力，是否有利于增強社會主義國家的綜合國力，是否有利于提高人民的生活水平”……皆由此而出。

●就在“南方談話”發(fā)表同一年召開的中共十四大上，中共正式確定了建立社會主義市場經(jīng)濟的改革目標，在次年召開的中共十四屆三中全會上，《中共中央關于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》獲得通過，中國由此進入新一輪快速發(fā)展周期。

親歷者旁白

我全程陪同小平同志南方考察

廣東省委原副秘書長 陳開枝

當時，中央辦公廳給廣東省委的絕密電報，只有短短兩行字：小平同志要到南方休息，請做好安全接待工作。我身邊不少同志都認為小平同志是來休息的。但我不這樣認為。老人家多年已有一個習慣，就是到上海休息，上海早做好他休息的整套準備。他到廣東不是來休息的，也不只是為了看看南方改革開放的成就。我預感到小平同志來廣東，將是“一個大動作”！

在珠海拱北，小平同志指著車窗外一座舊建筑詢問是什么，得知那是清朝海關遺址后，小平表情凝重：“貧窮落后是要挨打的??！”

1994年，站穩(wěn)腳跟的新一屆董事會開始展開大刀闊斧的改革。其中重要的一項就是重新梳理了公司治理結構。各大分公司的財權被統(tǒng)一上收，原來呼風喚雨的各路“藩王”成了沒有財權的光桿司令，避免了“藩王割據(jù)”給公司整體造成的無謂損失。

上有政策，下有對策?！胺酢眰兒芸煺业搅四怖穆纷?。這得益于董事會1994年推行的住房改革。過去員工的住房基本是公司提供，1994年之后，福利分房成為歷史，住房成為公司內(nèi)部最炙手可熱的一種商品?！胺酢眰兒芸煨岬搅似渲械纳虣C，利用分公司大量的空置土地開始大搞房地產(chǎn)。這不僅給員工們帶來了更好的住房條件，也為公司創(chuàng)收不少，所以總公司對此也是睜一只眼閉一只眼。endprint

與此同時，公司80年代啟動的開放戰(zhàn)略也開始發(fā)力，出口業(yè)務不斷開疆拓土。盡管一開始缺少先進設備和技術，但公司準確定位，憑借豐富的自然資源和勞動力優(yōu)勢，專門為外國人代工服裝鞋襪等低端產(chǎn)品，還是在出口業(yè)務上嘗到了不少甜頭。

1992到1994年，公司營業(yè)收入分別增長14.2%、14%、13.1%，連續(xù)三年增速保持在13%以上，創(chuàng)下歷史紀錄。公司上下熱情高漲，乘勝追擊，不斷追加投資。1993年，全公司的投資增速一度達到65%，讓業(yè)內(nèi)同行刮目相看，嘆為觀止。之后兩三年時間里，雖然改革帶來了一些陣痛，但總體上頗見成效，公司營業(yè)收入依舊維持了10%以上的高增長。

史紀

1993年

●1993年12月15日，國務院作出《關于實行分稅制財政管理體制的決定》，確定從1994年1月1日起改革現(xiàn)行地方財政包干體制，對各省份以及計劃單列市實行分稅制財政管理體制。

●分稅制改革的原則和主要內(nèi)容是：按照中央與地方政府的事權劃分，合理確定各級財政的支出范圍；根據(jù)事權與財權相結合的原則，將稅種統(tǒng)一劃分為中央稅、地方稅和中央地方共享稅，并建立中央稅收和地方稅收體系，分設中央與地方兩套稅務機構分別征管；科學核定地方收支數(shù)額，逐步實行比較規(guī)范的中央財政對地方的稅收返還和轉移支付制度；建立和健全分級預算制度，硬化各級預算約束。

1994年

●1994年，《國務院關于深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》發(fā)布實施，住房公積金制度開始全面建立。

●1998年，國務院發(fā)布《關于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革加快住房建設的通知》，明確提出：從1998年下半年開始，停止住房實物分配，逐步實行住房分配貨幣化。

1997年

●1978年改革開放之初，我國GDP總量僅為人民幣3624億元。

●1986年，我國GDP總量上升到1萬億元的水平。

●1991年，我國GDP總量上升到2萬億元的水平。

●1997年，中國GDP達到了7.45萬億元。

●1992—1997年，我國GDP平均增速為11.92%。

親歷者旁白

1994年財稅改革，怎么評價都不過分

國家稅務總局原局長 金鑫

朱镕基同志曾經(jīng)說過，對1994年的財稅改革，無論怎么評價都不過分。

1994年稅制改革的指導思想是四句話十六個字，這就是：統(tǒng)一稅法，簡化稅制，公平稅負，合理分權。強調(diào)“合理分權”，主要是理順中央與地方的分配關系。根據(jù)有利于調(diào)動中央和地方兩個積極性的原則，在統(tǒng)一稅法的前提下，將涉及貫徹國家宏觀政策的稅種劃歸中央掌握，凡屬有關調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)品結構等方面的稅權集中在中央；對有利于地方政府調(diào)節(jié)本地區(qū)經(jīng)濟并因地制宜組織地方收入的稅種，制定征收辦法和管理征收的權限，乃至少數(shù)地方稅的立法權都應交給地方。這樣，既可以保證中央必需的財力和經(jīng)濟手段，又可使地方靠自身的努力去組織地方財源，發(fā)展地方經(jīng)濟。

在市場經(jīng)濟條件下，公房的售價問題

原國務院房改領導小組辦公室指導處處長 侯淅珉

上世紀90年代初，上海推行優(yōu)惠售房，每平米基價僅為250元，全國各地也有效仿。但有人認為，住房是國有資產(chǎn)，優(yōu)惠售房會造成國有資產(chǎn)流失。1993年11月，中共十四屆三中全會召開，明確了中國要發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟。當年，在國務委員李鐵映的辦公室，李鐵映指著桌上的水杯說：“在市場經(jīng)濟條件下，我這個杯子能值多少錢？取決于購買的人愿意出多少錢，沒有人買，它一文不值?！蔽医璐搜由斓?，在計劃經(jīng)濟下，它是國有資產(chǎn)，價格就是核算的成本；在有計劃的商品經(jīng)濟下，價格就是“成本+利潤”；而在市場經(jīng)濟條件下，它的價格取決于有效需求。這樣，在市場經(jīng)濟的條件下，合理的公房出售價格問題就迎刃而解了。

1998—2007年

臥薪嘗膽，絕處逢生

1997年，海外市場風云突變，公司遭遇了改制以來最嚴峻的考驗。原來一起做代工的幾家中小公司遭到海外債主的惡意追債。前期舉債過多又沒有做好現(xiàn)金儲備的大象公司成為第一家瀕臨倒閉的公司。和大象公司有債務往來的太極虎等公司也陸續(xù)受到牽連，一蹶不振。

慶幸的是，熊貓公司的債務主要集中在內(nèi)部，幾乎沒有外債，但不幸的是，在盤根錯節(jié)的市場經(jīng)濟體系中，熊貓公司也不可避免地受到了牽連。

史紀

●1997年7月2日，泰國政府在同國際投機資本苦斗了數(shù)月之后，終于宣布放棄盯住美元的聯(lián)系匯率制度，泰銖應聲而落，當日下跌約20%，第一張多米諾骨牌倒下。

●隨后，金融危機迅速波及包括中國香港在內(nèi)的亞洲多個經(jīng)濟體，造成重大損失。

親歷者旁白

當時的香港仿佛成了自動提款機

香港金融管理局原總裁 任志剛

我擔任香港金融管理局總裁以來，經(jīng)歷了很多，最難忘的，是1997—1998年的金融風暴。對沖基金透過在股票市場及貨幣市場進行雙邊操控來獲利，香港仿佛成為一個自動提款機。當時的財政司長曾蔭權先生、財經(jīng)事務局局長許仕仁先生和我都是信奉自由市場的人，我們當時真的左右為難。因為一方面是自由市場的信奉者，另一方面卻不愿看見香港的自由市場被外來的資金自由操控，心情是百般的矛盾；我們當然不想干預市場，但香港作為國際金融中心，又剛回歸祖國，金融經(jīng)濟波動太厲害的話，對我們會造成很大影響，所以最后不得不做出干預市場的決定。

1998年，公司的出口業(yè)務增速從20%以上驟降至0。受此拖累，公司營業(yè)收入告別兩位數(shù)增速，跌至7.8%。倉庫里產(chǎn)品堆積如山，大片廠區(qū)開始停工，機器閑置，人浮于事，在一些董事會嫡系控制的部門中尤其嚴重。

然而，真正可怕的不是收入的下滑和產(chǎn)能的閑置，而是由此引發(fā)的債務風險。由于前期公司業(yè)務擴張過快，積累了大量債務，利息負擔沉重。在市場需求旺盛的時候，公司尚可以依靠持續(xù)的現(xiàn)金收入償還債務，但現(xiàn)在公司業(yè)務急劇萎縮，要償還“舊債”只能依靠舉“新債”。當然，這種方法無異于飲鴆止渴，債務償還的負擔變得越來越重，這樣下去公司恐怕難逃破產(chǎn)的厄運。endprint

危難之際，公司的鐵腕總經(jīng)理果斷出手，頂著董事會諸多嫡系的巨大壓力，關停了眾多閑置的工廠，大批閑置人員被辭退。1999年，很多子公司的裁員比例超過了10%，尤其是鋼鐵、煤炭等生產(chǎn)部門?？焖俚厝ギa(chǎn)能和人員消化導致公司業(yè)務擴展進一步放緩，而且由于國際市場需求持續(xù)低迷，產(chǎn)品的利潤空間一降再降，公司當年營業(yè)收入增速降至6.1%的歷史冰點。現(xiàn)金流恢復緩慢，而債務雪球卻越滾越大，董事會面臨著前所未有的壓力。

史紀

●1993年到2002年，國企遭遇“最困難的十年”。1998年，全國三分之二以上的國企虧損，全國國有企業(yè)所有利潤相加，只有區(qū)區(qū)213.7億元。

●1997年，十五屆一中全會明確提出，用三年左右的時間，使大多數(shù)國有大中型虧損企業(yè)擺脫困境，力爭在大多數(shù)國有大中型骨干企業(yè)初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

親歷者旁白

3年脫困攻堅，為國企健康發(fā)展打下基礎

國務院國資委原主任 李榮融

1998—2000年，黨中央、國務院帶領國有企業(yè)實施了改革脫困3年攻堅，通過債轉股、技改貼息、政策性關閉破產(chǎn)等一系列政策措施，減輕企業(yè)負擔，推動企業(yè)技術進步和產(chǎn)業(yè)升級，促進國有企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，實現(xiàn)了國有企業(yè)的整體扭虧為盈，為國有企業(yè)持續(xù)快速健康發(fā)展打下了良好基礎。

不過，天無絕人之路，臥薪嘗膽的公司管理層終于在2001年迎來了轉機。先是公司與“全球企業(yè)聯(lián)盟”的談判達成協(xié)議，公司正式“加盟”，從此可以享受聯(lián)盟統(tǒng)一的市場體系。與此同時，公司最主要的客戶、全球市場老大禿鷹公司也開始了新一輪史無前例的業(yè)務擴張。海外訂單滾滾而來，而且這一次，公司的業(yè)務已經(jīng)不再局限于服裝鞋襪這些低端產(chǎn)品，憑借前期積累的大規(guī)模資金投入，公司開始在一些高價值的機械裝備出口上打開局面。

史紀

2001年

●2001年12月11日，我國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），成為其第143個成員。加入WTO，中國即取得多邊、穩(wěn)定、無條件的最惠國待遇，并以發(fā)展中國家身份獲得普惠制等特殊優(yōu)惠待遇，有利于實現(xiàn)市場的多元化，使我國出口貿(mào)易有較大的增加。

天時地利人和之下，公司迎來了輝煌的6年。2002年，公司的出口業(yè)務增速從10%以下驟增至30.2%，次年又進一步增至50.7%。此后4年，出口業(yè)務也保持了年均30%的增速。在此帶動下，公司一掃前5年的陰霾，迎來了一輪史無前例的繁榮期。2002年到2007年間，公司營業(yè)收入增速年均增長11.2%，一舉躍升為全球第三大企業(yè)。

海外業(yè)務連年創(chuàng)收也使公司面臨的問題迎刃而解。一方面，快速的業(yè)務擴張為公司償還債務提供了充裕的現(xiàn)金流，公司總債務/營業(yè)收入比例從140%降至110%，基本上回到了上一輪危機之前的水平。另一方面，公司營收的增長不僅讓一些下崗員工重新獲得了就業(yè)機會，而且業(yè)務轉型大大提高了公司的利潤空間，員工的工資水平也得到大幅提升，這又進一步催生了公司房地產(chǎn)等業(yè)務的繁榮，一時間公司多點開花、亮點不斷。

史紀

2002年

●2002年中國GDP首次突破10萬億元大關。

●在接下來8年中，中國經(jīng)濟總量的增長則開始以10萬億元為單位實現(xiàn)連級跳，到2010年，中國GDP已經(jīng)逼近40萬億元。

2008—2013年

孤注一擲，奮力突圍

然而，正所謂“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”，就在公司風生水起的時候，2008年9月國際市場再度傳來噩耗。這次出問題的不是熊貓公司身邊的小伙伴，而是前面提到的市場老大禿鷹公司。一開始只是聽說禿鷹公司的一個部門出了問題，但不知怎的，整個禿鷹公司都受到了牽連。禿鷹公司新上任的馬總說，這是自“大蕭條”以來最嚴重的一場危機。

史紀

2008年

●2008年8月，美國房貸兩大巨頭——房利美和房地美股價暴跌，持有“兩房”債券的金融機構大面積虧損。

●2008年9月，美國財政部和美聯(lián)儲被迫接管“兩房”；華爾街的投資銀行接二連三倒下。美國金融海嘯迅速波及全球。

親歷者旁白

中國終于走進了WTO的大門

原外經(jīng)貿(mào)部部長 石廣生

中國終于走進了WTO的大門，要簽字了。為了紀念這一歷史性的時刻，我至今仍留著當時簽字用的筆。除了簽字時用的筆，我還保留著當時的入場證。中國沒加入WTO時，我們是以觀察員的身份參加世貿(mào)組織部長大會的。這個證，應該說是觀察員身份結束的一個證明，是最后一次，今后都是正式參加……

如今中國已經(jīng)在WTO的大家庭中成長了。大家都知道，WTO講的是規(guī)則，而不是客套。我們的承諾都做到了，而且我們還根據(jù)國家改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需要，自身進一步開放，不斷進行試驗，進行嘗試，比原來放開得多了。

熊貓公司的員工們沒有經(jīng)歷過“大蕭條”，不知道最嚴重的危機是什么樣子，也不知道為什么一個小小的部門有如此大的能量，但他們能感覺到問題的嚴重性。

領導們在不停地開會研究對策，公司上下彌漫著不安的氣氛。聽一些消息靈通的人說，這次不只禿鷹公司的業(yè)務受到影響，包括獅子公司、星星公司在內(nèi)的“聯(lián)盟”主要成員都遭到了重創(chuàng)，今年公司的任務鐵定完不成了，搞不好又要像10年前那樣大裁員！

他們猜中了故事的開頭，卻猜錯了故事的結尾。形勢比他們想象的還要差，公司年報顯示，2008年全年收入增速從2007年的14.2%大跌至9.8%，其中四季度收入僅增長6.8%（事后證明只有6.6%），創(chuàng)1999年以來新低。但這一次公司董事會不僅沒有宣布裁員，反而出人意料地繼續(xù)大上項目、擴張產(chǎn)能。

2008年11月，董事會宣布推出“4萬億元”投資計劃，這個規(guī)模相當于當年公司總投資額的30%、營業(yè)收入的13%，力度之大，空前絕后。很多之前下崗在家的老員工重新就業(yè)，一時間喜出望外、皆大歡喜。endprint

關于這個決定背后的來龍去脈，直到今天都沒有人說清楚。有人說董事會是擔心員工情緒失控鬧事，影響公司正常經(jīng)營，這在10年前有過先例。也有人說董事會內(nèi)部其實有反對聲音，但后來看其他公司都在這么干，只能少數(shù)服從多數(shù)。

事后看來，誰做的決定、如何做的決定都已不再重要，重要的是這次決定對熊貓公司此后的運營產(chǎn)生了重要影響。

表面上看，投入的增加立竿見影。2009年，公司營業(yè)收入實現(xiàn)絕地反彈，增速從年初的6.6%升至年底的12.2%，幾乎翻倍。如果與往年公司的業(yè)績相比，這似乎不算什么，但如果和同期全球各大企業(yè)的負增長相比，這絕對算是鶴立雞群。

史紀

2008年

●2008年第四季度，為了有效應對國際金融危機的沖擊，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，中央出臺了進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的10項措施，提出了擴大投資的重點領域和方向，主要有加快建設保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、基礎設施、社會事業(yè)、環(huán)境保護、自主創(chuàng)新和結構調(diào)整以及災后恢復重建等方面。為加快這些重點領域的建設，從2008年四季度到2010年底，中央政府擬新增投資1.18萬億元，加上地方和社會投資總規(guī)模共約4萬億元。

親歷者旁白

我們需要做的是把中國經(jīng)濟這臺發(fā)動機給點著

國家統(tǒng)計局原局長 李德水

越是在困難的時候，越是要保持清醒的頭腦。危機雖然不是發(fā)自中國，但對我們的影響和沖擊不能小看，既要高度重視、充分估計，更要理性應對，不能人云亦云瞎折騰。60年的發(fā)展走到今天，我們的社會資源很充足、資金也很充足。政府的措施是藥引子，是點火器，我們需要做的是把中國經(jīng)濟這臺發(fā)動機給點著，以政策調(diào)控調(diào)動全社會資源，把經(jīng)濟更好、更快地拉動起來，把下行的壓力頂回去。

60年，對于一個國家來說，還很年輕。三四十年后，我們看到的將是一個更加成熟、更加強大的國家，一個發(fā)展條件更加充分、基礎環(huán)境更加好的國家。

但實際上，這種打激素方式帶來的業(yè)績反彈注定不可持續(xù)，威脅公司未來發(fā)展的隱患正在加速擴散。與上一輪危機時相比，這一次公司面臨的風險有過之而無不及。經(jīng)過“4萬億元”計劃帶來的債務擴張，公司的產(chǎn)能過剩進一步加劇，資產(chǎn)周轉率不斷下降，而負債率卻不斷攀升。截至2013年已經(jīng)超過150%，比上一輪高點還高出10個百分點。更可怕的是，這個數(shù)字還在不斷攀升。

關鍵問題仍然是現(xiàn)金流。一方面，沒有現(xiàn)金流就無力償還巨額的利息，債務的雪球就會越滾越大。另一方面，沒有現(xiàn)金流公司就沒有經(jīng)營的籌碼，未來收入就會加速萎縮，償還債務的能力會越來越差。

也許你會問，公司這么大張旗鼓地擴張業(yè)務怎么會沒有現(xiàn)金流呢？這里要分清一個概念，即總現(xiàn)金流和凈現(xiàn)金流。這兩年公司營業(yè)收入（總現(xiàn)金流）雖然維持了高增長，但凈利潤（凈現(xiàn)金流）卻基本沒有增長，甚至是負增長。背后的原因在于，公司這一輪擴張根本沒有市場基礎，只是追求量，并沒有追求價，公司產(chǎn)品的價格甚至連續(xù)28個月負增長。再加上人力、土地、資源等成本不斷攀升，公司的營業(yè)收入基本上無法轉化成凈現(xiàn)金流。

史紀

2013年

●2013年12月30日，國家審計署發(fā)布了《全國政府性債務審計結果》。審計結果顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務206988.65億元，負有擔保責任的債務29256.49億元，可能承擔一定救助責任的債務66504.56億元。其中，地方政府負有償還責任的債務108859.17億元，負有擔保責任的債務26655.77億元，可能承擔一定救助責任的債務43393.72億元。

親歷者旁白

“資優(yōu)生”的新挑戰(zhàn)

國家發(fā)改委原副主任 張國寶

前幾天我碰到一個老朋友，江蘇省蘇州市原市委書記蔣宏坤。他說，蘇州從2000年到2010年這10年業(yè)績非凡。10年中，蘇州一共投入人力350萬人，包括外來務工人員到蘇州就業(yè)的；使用土地104萬畝，就是說有104萬畝土地從農(nóng)用地轉為了工業(yè)用地；創(chuàng)造了萬億元的產(chǎn)值，本級財政收入增加了1000億元，可以說蘇州是改革開放的佼佼者，這些數(shù)字已經(jīng)說明了這一點。

但是蔣宏坤也講道，這種靠要素高強度投入的發(fā)展模式已經(jīng)難以維持了，你還能拿出104萬畝地來？拿不出來了，沒有了。下一步蘇州靠什么來發(fā)展？只有靠體制機制的創(chuàng)新，靠科技創(chuàng)新才能釋放出新的發(fā)展活力。

2014 and After

苦練內(nèi)功，天下縱行

對人的身體來說，7年足以完成一次整體的細胞代謝。對一段婚姻來說，7年足以消磨掉所有的激情和耐心。而對熊貓公司來說，2014，距離公司的上一個巔峰恰好7年。

很多人期待公司能在這一年迎來轉機。國際市場似乎也傳來了一些久違的好消息，禿鷹公司等市場巨頭開始重新擴張。員工們七嘴八舌地議論：“難道我們就要熬出頭了？”

如果說10多年前熊貓公司絕地重生靠的是“天時地利人和”，那么這次的情況恰好相反。“三期”疊加的大背景，給公司運營帶來了諸多挑戰(zhàn)。

10多年前的出口繁榮得益于內(nèi)外紅利的觸發(fā)。從自身來看，熊貓公司加入全球企業(yè)聯(lián)盟，開辟了新的市場。從外部看，禿鷹公司等國際巨頭企業(yè)大舉擴張，代工需求飆升，使熊貓公司的業(yè)務迅速擴張。但現(xiàn)在來看，“加盟”這樣的好事不會再有，反而禿鷹公司正在密謀成立新的企業(yè)聯(lián)盟，將熊貓公司排擠在外。而且，很多企業(yè)都困難重重，開始把外包的生產(chǎn)項目重新遷回本部，這大大壓縮了熊貓公司的市場空間。

上一輪繁榮的另一塊基石就是房地產(chǎn)。過去10年間，公司在房地產(chǎn)上的投入超過總投入的20%，如果考慮到房地產(chǎn)對相關產(chǎn)業(yè)的帶動，它的貢獻還要更大。但未來幾年，隨著人口結構的變化，房地產(chǎn)需求增長已經(jīng)遭遇瓶頸，高增長的黃金時代已經(jīng)一去不復返。

人是一個企業(yè)最核心的資源，過去30年熊貓公司享受的勞動力紅利也是其成功的最重要的因素。但目前來看，熊貓公司的員工結構日趨老齡化，能干活的年輕人越來越少，需要撫養(yǎng)的退休員工卻越來越多。

天時地利人和不再，債務負擔卻真真切切地存在，而且每時每刻都在真真切切地加重。對于熊貓公司來說，這無疑是在刀刃上行走，困難重重。

未來是否有重塑輝煌的機會？這完全取決于當下的選擇。對一個公司來講，最關鍵的是創(chuàng)造現(xiàn)金流，而不是增加投入或者降低費用。創(chuàng)造現(xiàn)金流的基礎是堵上現(xiàn)金流黑洞，消化過剩產(chǎn)能，減少無效的資金投入，將有限的資源集中在可以創(chuàng)造現(xiàn)金流的部門中。

但僅僅堵上黑洞還不夠，最根本的出路是創(chuàng)造新的源頭。在出口紅利不再的背景下，唯有通過改革提升企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，以?；鶚I(yè)長青。

一是理順管理架構。要從根本上解決各級管理人員的考核機制。不要只考核營業(yè)收入，還要更重視凈利潤的考核。要合理劃分收益上繳的比例，防止大家繼續(xù)不顧成本地攤大餅，制造現(xiàn)金流黑洞。

二是增加員工持股。給自己打工和給別人打工的動力當然不一樣，只有讓員工真正成為公司的主人，才能最大程度地激發(fā)員工的創(chuàng)造性和主動性。

三是完善公司治理體系。事無巨細不一定能治理好一家公司，更高明的方式是無為而治。科學合理的公司規(guī)章制度是基礎，既要限定好員工的行為邊界，又要充分賦予員工自由創(chuàng)造的空間。

四是加大教育和創(chuàng)新投入。人才是企業(yè)的核心競爭力，給人才充分的空間和支持，提升整體技術水平，扭轉不斷加劇的人才流失趨勢。

面對挑戰(zhàn)機遇并存的局面，新一屆公司董事會氣定神閑、沉著應對，以改革、創(chuàng)新驅(qū)動，謀有質(zhì)量的增長，一種健康、可持續(xù)的新常態(tài)蔚然成型。endprint