黎柔柔

去年四季度由于市場資金面持續(xù)偏緊，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率直線上升，年底甚至達到6%，預期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品占比超四成。但今年市場資金面情況和去年大不相同。以往黃金周一過，銀行理財產(chǎn)品收益率迅速回落。但在今年9月，央行、銀監(jiān)會同時出手，新增存款偏離度考核商業(yè)銀行后，市場出現(xiàn)了微妙變化，現(xiàn)在投資期限較長的理財產(chǎn)品數(shù)量明顯增多。

“長周期理財產(chǎn)品未來會占據(jù)市場主導?！毕嚓P(guān)專家介紹，銀行之前在考核節(jié)點發(fā)行一些高收益率的理財產(chǎn)品主要是為了攬儲，而監(jiān)管部門將存款偏離度作為考核指標后，銀行就沒有動力再去發(fā)行短期的理財產(chǎn)品來沖時點。雖然短期理財產(chǎn)品少了，一些偏好短期投資，或者資金中長期有計劃的投資者，依然還有選擇的余地。

中長期限理財產(chǎn)品增多

“十一”過后，市場上投資期限三個月以下的短期理財產(chǎn)品明顯減少，銀行推出的多數(shù)理財產(chǎn)品投資期限動輒半年、一年。一方面，為了規(guī)避未來幾個月降息的可能性，投資者偏愛中長期理財產(chǎn)品，而對于銀行來說，拉長理財產(chǎn)品的投資期限，可以應(yīng)對銀監(jiān)會為約束沖時點最近發(fā)布的新規(guī)，同時也保證了存款規(guī)模的穩(wěn)定性。

在三季度末，受監(jiān)管部門出臺月末存款偏離度監(jiān)管舉措影響，銀行理財產(chǎn)品并未如往常一樣收益率沖高，目前市場上投資期限3個月以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品明顯減少。

根據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心數(shù)據(jù)顯示，10月份第二周共有1046款銀行理財產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行數(shù)量與前一周相比增加了808款產(chǎn)品。理財產(chǎn)品涉及87家銀行，與前一周相比，發(fā)行銀行的數(shù)量增加了53家。理財產(chǎn)品平均期限為134天，與前一周理財產(chǎn)品平均期限125天相比，期限變長。

目前市場上的理財產(chǎn)品為了維持較高收益，必然會選擇拉長期限，這也符合期限越長收益越高的理性投資邏輯。相比之前，為了應(yīng)付銀監(jiān)會的月末、季末、年末存貸比考核，銀行會將銀行理財?shù)牡狡谌赵O(shè)置到月末最后幾天。然而，銀監(jiān)會發(fā)布關(guān)于存款偏離度的通知后，可以看到銀行理財產(chǎn)品的到期之日發(fā)生了一些變化，分布更為均勻。

在存款偏離度指標的要求下，銀行的攬儲壓力便被分散到了平時，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將更趨平穩(wěn)，客戶希望月末季末“撿錢包”的幾率會變小。當然，一些股份制銀行或者城商行為了吸引儲戶仍會推出一些高收益理財產(chǎn)品，若投資者想購買高收益理財產(chǎn)品，可以選擇去股份制銀行或者城商行購買。

四季度收益率或?qū)⑾滦?/p>

9月，銀行理財產(chǎn)品收益率再次高過余額寶等互聯(lián)網(wǎng)寶寶。數(shù)據(jù)顯示，9月全國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品平均收益率為4.92%，而同期余額寶的最高的七日年化收益率為4.23%。值得注意的是，自2004年銀行發(fā)行理財產(chǎn)品以來，十年時間理財產(chǎn)品實現(xiàn)迅猛發(fā)展，2014年上半年的余額已經(jīng)達12.65萬億元，成為家庭理財?shù)氖走x配置。

展望四季度，理財師認為未來市場資金面將持續(xù)偏寬松，會導致銀行理財產(chǎn)品整體收益率下行；建議市民首選6個月以上產(chǎn)品鎖定收益，同時合理配置預期收益率較高的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。

隨著銀行理財產(chǎn)品成為家庭資產(chǎn)配置的首選產(chǎn)品，不同類型銀行的理財產(chǎn)品越來越豐富。盡管五大行（工農(nóng)中建交）的理財產(chǎn)品收益率不高，但經(jīng)?？烧业奖１拘彤a(chǎn)品，這對于不想承擔風險的投資者而言，再合適不過了。股份制銀行數(shù)量較多，其產(chǎn)品參差不齊，不過總體而言，股份制銀行推出的高收益率產(chǎn)品比較多。與中資銀行相比，外資銀行更喜歡推出結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。有外資行理財師表示，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的好處是不管市場是漲還是跌，都有可能獲得較高的收益率，但前提是對市場大勢判斷準確。了解不同銀行的產(chǎn)品特色，是選擇合適產(chǎn)品的基礎(chǔ)。在選擇產(chǎn)品時，需從自身風險承受能力和流動性要求入手，進行理性配置，不可只看預期收益率。

據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計，“十一”黃金周后的第一周，7天及以下與6至12月這兩類期限理財產(chǎn)品的周均收益率跌幅較大，其他各期限理財產(chǎn)品的周均收益率均有所提高。從收益率分布來看，各期限預期收益率最高產(chǎn)品屬股份制銀行和外資銀行。其中，郵儲銀行的一款理財產(chǎn)品以5.2%的預期收益率奪得了15天至1個月期限第一的位置；而平安銀行的一款保本浮動收益產(chǎn)品以7%的預期收益率居6至12個月期限產(chǎn)品的首位。

關(guān)注中長期產(chǎn)品鎖定收益

一般情況下，每年第四季度是銀行最“缺錢”的時候，比如企業(yè)發(fā)工資需要從銀行拿出大筆資金；過年了，老百姓們都要取錢過年等；再加上銀行年底考核，使得各類銀行為了“攬儲”推出各種高收益理財產(chǎn)品來吸引投資者，收益率一般在6%左右。理財師認為投資者可以在此季度把握好機會，配置中長期理財產(chǎn)品，提前鎖定高收益。

今年前9個月理財產(chǎn)品的月均發(fā)行量超4000款，高于去年同期。預計四季度銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量有望繼續(xù)保持向上態(tài)勢，單月發(fā)行量或?qū)⑼黄?000款。理財專家認為，一般情況下，每年9月末的季末效應(yīng)明顯，銀行理財產(chǎn)品收益普遍升高，但是今年受三部委發(fā)布的新規(guī)，以及市場資金面較為寬松等方面影響，銀行理財產(chǎn)品收益較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯升高的情況。

“今年以來貨幣市場資金持續(xù)寬松，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益也受此影響持續(xù)下滑，但依然高于去年同期水平。”理財專家分析，今年市場資金面持續(xù)保持寬松，降息、降準預期較強，年底資金面可能依然保持相對寬松的局面，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率肯定不會復制去年的走勢，可能會繼續(xù)保持在5.15%左右上下浮動。年底資金相對緊張，理財收益有望小幅走高。因此，建議投資者，如果對資金流動性要求較低，宜盡量選擇投資期限較長的高收益率產(chǎn)品。