焦翠影，李波海，田 曉，梁釋心，王曙光，計 妍

(1.承德石油高等?？茖W校財務處，河北 承德 067000;2.承德石油高等?？茖W?；瘜W工程系，河北 承德 067000;3.河北旅游職業(yè)學院園林藝術系，河北 承德 067000)

所謂中小企業(yè)，是指與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟單位。2011年6月，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合印發(fā)了《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》，通知中根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標對中小企業(yè)按照行業(yè)分類進行了具體詳細的規(guī)定。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，已經(jīng)成為保持我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的主體，成為緩解就業(yè)壓力、消除貧窮、保持社會穩(wěn)定的重要力量。

中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動表現(xiàn)為商品的制造、銷售和提供服務，但本質(zhì)是企業(yè)資金的運動和資金的增值。近幾年中小企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉的例子層出不窮，如溫州小企業(yè)倒閉潮、政策調(diào)控致房企資金緊張、稀土材料的暴漲暴跌等。股市的低迷、銀根的緊縮、投機炒作風行等，這些復雜的經(jīng)濟形勢使中小企業(yè)的生存發(fā)展舉步維艱，越來越多的不確定因素使企業(yè)面臨諸多困境。其中營運資金困境首當其沖，如何破解中小企業(yè)營運資金困境，是保證中小企業(yè)生存發(fā)展的關鍵。

1 企業(yè)營運資金管理的核心內(nèi)容

營運資金(working capital)，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的凈額，是企業(yè)進行經(jīng)營周轉(zhuǎn)使用的日常性流動資金，是企業(yè)資金總體中最具有活力的組成部分，被稱為“企業(yè)生存發(fā)展的血液”。其觸角可以延伸到企業(yè)生產(chǎn)的各個方面，它的投入和收回是在不斷的循環(huán)過程中進行的，這一過程無始無終，周而復始，只有營運資金不斷處于良好的管理和運轉(zhuǎn)下，才能保證企業(yè)供、產(chǎn)、銷各階段的銜接，企業(yè)才得以生存與發(fā)展。

營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債的管理。一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分。良好的營運資金管理可以使企業(yè)保持一定的支付能力和償還能力，促進現(xiàn)金的持續(xù)運轉(zhuǎn)，增強企業(yè)的流動性;可以使現(xiàn)金流在生產(chǎn)經(jīng)營活動中盡可能地創(chuàng)造收益，增大企業(yè)價值;有助于企業(yè)設定更高的經(jīng)營規(guī)模、市場占有率和新的投資項目等內(nèi)容，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。萊瑞-吉特曼和查爾斯·馬克斯維爾兩位學者對全美一千家大型企業(yè)財務經(jīng)理的調(diào)查表明，財務經(jīng)理在營運資金管理上所花費的時間幾乎占了三分之一［1］。金融危機持續(xù)的特殊時期內(nèi)，很多企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉。資金鏈的緊張使企業(yè)更加關注營運資金的管理，以確保企業(yè)有充足的凈營運資金量來維持運轉(zhuǎn)。

要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面的問題，也就是下面兩個問題:第一，企業(yè)應該如何運用有限的流動資產(chǎn)產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流量，即資金運用的管理。第二，企業(yè)應該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理?？梢?，營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。

2 中小企業(yè)營運資金困境

中小企業(yè)由于規(guī)模小、資金實力弱，在營運資金管理的兩個核心內(nèi)容上都存在著管理困境。

2.1 中小企業(yè)營運資金運用困境——營運資金的使用效益低，周轉(zhuǎn)速度慢

營運資金運用的管理就是如何加快企業(yè)的流動資產(chǎn)(主要包括現(xiàn)金、存貨和應收賬款等)的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過分占用，增加流動資金的使用效益和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的造血功能。然而由于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、內(nèi)部管理基礎差、財務管理機構不健全、財務管理方法和理念滯后等原因，致使營運資金占用不合理，降低了資金的利用效率。

在現(xiàn)金管理方面，許多企業(yè)沒有采取有效措施對現(xiàn)金日常收支進行控制，管理上有很大的隨意性，一旦市場發(fā)生變化，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生改變，就很難使現(xiàn)金快速周轉(zhuǎn)，最終影響到企業(yè)整體資金的周轉(zhuǎn)。

在應收賬款管理方面，在激烈的市場競爭情況下，企業(yè)為了擴大銷售，抵御大企業(yè)的壓力，往往采用更加優(yōu)惠的信用政策，加大賒銷力度來促銷。但是，由于應收賬款管理水平較低，造成大量應收賬款沉淀，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失靈，背上沉重的財務包袱［2］。

在存貨管理方面，許多中小企業(yè)缺少科學合理的存貨管理方法，沒有可行的存貨計劃和有效的定期監(jiān)督檢查制度，而且又無相應的責任部門，致使存貨資金占用過多，嚴重影響了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和資金利用效率的不斷提高。

導致以上情況的根本原因就是中小企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中僅憑企業(yè)管理者的經(jīng)驗進行管理，很少采用科學的方法進行營運資金運作，對總體營運資金的把握不明，流動資產(chǎn)的管理缺乏系統(tǒng)性，從而導致營運資金運用上的低效益。

2.2 中小企業(yè)營運資金籌措困境——營運資金相對較少，融資能力差

中小企業(yè)規(guī)模較小、資信不足，在進行經(jīng)營活動中，供貨商一般不愿意給予中小企業(yè)賒賬的待遇，使得中小企業(yè)不得不用現(xiàn)金付款，這種情況下，企業(yè)的營運資金難免時常捉襟見肘。

由于中小企業(yè)籌集資金的能力相對較弱、籌集資金的來源是相對有限的。在直接融資上，現(xiàn)行的上市額度管理機制決定了中小企業(yè)很難爭取到股票上市的機會，在發(fā)行企業(yè)債券上，因發(fā)行額度小也難以獲得，因此中小企業(yè)在營運資金方面的融資主要靠銀行短期借款，但長期以來，銀行等金融機構發(fā)放貸款總是青睞那些規(guī)模大、實力強的大型企業(yè)和國有企業(yè)，中小企業(yè)常因業(yè)績不理想，信用不高被排擠在金融市場的邊緣。據(jù)發(fā)改委中小企業(yè)司的調(diào)查顯示，在我國僅有10%的中小企業(yè)能夠獲得銀行貸款支持。相對有限的融資渠道導致中小企業(yè)經(jīng)常陷入營運資金缺乏的困境，難以形成規(guī)模生產(chǎn)，限制了中小企業(yè)的發(fā)展。缺少營運資金的中小企業(yè)，就像是暴風雨中的一條小船，不大的一個浪頭就可能使船沉沒。

3 破解中小企業(yè)營運資金困境的途徑

其實營運資金的管理對中小企業(yè)的重要性要甚于大企業(yè)。因為在大企業(yè)中一般營運資金的管理決策對企業(yè)沒有致命的影響，然而中小企業(yè)由于根基淺、底子薄，應付風險的能力比較弱，一筆較大的欠款就有可能導致一個企業(yè)倒閉。中小企業(yè)流動資金在總資產(chǎn)中占的比例一般都很高，而且中小企業(yè)在資本市場上籌資比大企業(yè)要困難得多，因此短期負債在總資本中占的比例較大。因此找到破解中小企業(yè)營運資金困境的途徑，對中小企業(yè)的生存和發(fā)展意義深遠。針對中小企業(yè)營運資金在運用和籌措方面的困境，下文分別提出了破解的途徑。

3.1 破解中小企業(yè)營運資金運用困境——營運資金管理變“人治”為“法治”

要想提高營運資金的運用能力，加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加強存貨及應收賬款管理是重要的解困措施。

在應收賬款管理策略上，要控制資金回籠周期，對賒銷客戶的信用進行調(diào)研評定，定期核對應收賬款，并將收款責任落實到銷售部門和銷售人員身上，制定完善的收款管理辦法，避免造成收支失衡［3］。同時，要搞好存貨控制，以科學的方法來確保存貨資金的最佳結(jié)構，縮短庫存周期，減少積壓。通過上述措施，使中小企業(yè)的現(xiàn)金控制、應收賬款、庫存控制的周轉(zhuǎn)，掌握在企業(yè)經(jīng)營的宏觀目標之內(nèi)。

然而，中小企業(yè)若要實現(xiàn)以上的管理目標，就必須摒棄管理決策僅憑企業(yè)主個人經(jīng)驗和主觀意愿的舊觀念、舊模式，制定并嚴格執(zhí)行科學、規(guī)范的營運資金管理制度，規(guī)范財務行為，變“人治”為“法治”。

科學的營運資金管理制度的建立，從根本上離不開人的智慧。而中小企業(yè)規(guī)模小、業(yè)務單一的特點，又使其難以吸引高層次的財務管理人才，因此高素質(zhì)財務管理人員缺少，是影響中小企業(yè)財務核心作用難以很好發(fā)揮的主要問題。中小企業(yè)解決這一難題的途徑就是向軟件商尋求幫助，軟件商會根據(jù)中小企業(yè)的訴求，結(jié)合中小企業(yè)的自身特點，將最優(yōu)的資金管理方法設計到一套專業(yè)的營運資金管理系統(tǒng)中。這一專業(yè)的資金管理系統(tǒng)，由于是為中小企業(yè)量身定制，軟件商在軟件制作之前，肯定會在充分調(diào)研中小企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀的基礎上，著重考慮中小企業(yè)管理者在營運資金管理上的訴求，然后經(jīng)過營運資金管理專家的精心設計，把相關的營運資金管理方法嵌入到設計方案中，制作出適合中小企業(yè)自身發(fā)展的營運資金管理系統(tǒng)。

由此看來，通過開發(fā)使用營運資金管理系統(tǒng)，中小企業(yè)就可以獲得營運資金管理方面的相關制度，并且這一制度的執(zhí)行相比通過文件下發(fā)的制度來說，是一種硬約束，因為中小企業(yè)相關人員無法在不遵守營運資金相關制度的情況下操作營運資金管理系統(tǒng)，這種約束能夠使中小企業(yè)的營運資金管理真正的實現(xiàn)變“人治”為“法治”。

3.2 破解中小企業(yè)營運資金籌措困境——供應鏈融資

供應鏈通常是指在生產(chǎn)及流通過程中，為將貨物或服務提供給最終消費者，連接企業(yè)上游與下游而形成的組織網(wǎng)絡。在供應鏈中的每個實體都已經(jīng)不再是單獨的個體了，而是在這條鏈條中相互影響、相互作用的一個共同體［4］。

供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業(yè)及其相關的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應鏈中企業(yè)的交易關系和行業(yè)特點制定基于貨權及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。

現(xiàn)在市場上提供的很多供應鏈金融產(chǎn)品的模式可以用“1+N”來形容。就是銀行以一個核心企業(yè)為中心，依靠核心企業(yè)良好的信用等級和資產(chǎn)擔保來為其供應鏈上的中小企業(yè)延伸金融服務，解決中小企業(yè)的融資需求，同時為供應鏈上的核心企業(yè)穩(wěn)定上下游關系，提高盈利能力提供服務的功能［5］。因為核心企業(yè)的管理到位，對于銀行來說，風險比較容易控制，因為是基于核心企業(yè)和上下游的固定商業(yè)關系而為那些中小企業(yè)提供金融服務，銀行的風險相對較小，所以也可以給出相對優(yōu)惠的貸款價格。大致的業(yè)務構架可以這樣理解(見圖1)。

可以舉一個例子來說明，比如一些大賣場(核心企業(yè))具有較強的采購能力和銷售能力，是處于其供應鏈上游的供應商主要的收入來源。因此在此類業(yè)務中，強勢的采購商也就是大賣場通常會打壓價格，采取賒銷的方式與供應商進行交易，使得供應商在賬款的回收上面臨巨大的壓力。由于資信和實力上不能滿足銀行的授信情況，處于弱勢的供應商就很難獲得資金。在這種情況下，銀行就可以基于其下游采購商(供應鏈上的核心企業(yè))到期付款的信用和實力，對于供應商的應收賬款進行融資處理，例如應收帳款的質(zhì)押、買斷。這樣就能幫助供應商盤活資金。

由此看來，只要中小企業(yè)能夠進入那些大公司的法眼，成為他們的供應商或分銷商。供應鏈融資是一個很好的對中小企業(yè)進行融資拓展的方式，相比政府擔保，行政命令，這樣的金融產(chǎn)品通過對核心企業(yè)的風險控制，可以輻射性服務他們的上下游，在一個科學分析的基礎上解決中小型企業(yè)融資難的問題，也可以幫助銀行解決資金過于富裕的問題，多方獲益，善莫大焉。

［1］胡愛萍，秦國華.營運資金管理評價方法研究［J］.會計之友，2010(10):36－39.

［2］楊金梅.金融危機下中小企業(yè)應收賬款的管理［J］.中小企業(yè)管理與科技，2010(9):87－88.

［3］李憲智，王曉燕，孟芳.零負營運資金管理思想［J］.商場現(xiàn)代化，2008(6):44－45.

［4］應雯瑤，仲文娜.融通倉模式在解決供應鏈資金約束問題中的應用［J］.物流技術，2006(11):66－67.

［5］泰宏昌.商業(yè)銀行開展應收賬款質(zhì)押融資問題研究［J］.金融理論與實踐，2008(7):19－21.