常陽

牛市中雖然豬都能飛上天，但要取得超越指數乃至超越同行的業(yè)績，在很大程度上依然要依賴選中強勢牛股。

主動管理型股基最近一年重倉股共1.9萬只/次，其中，漲幅超過同期滬深300指數的為3830只/次，占比僅20%。因此，尋找會擒牛股的基金和基金公司，對投資人而言具有獨特意義。

嘉實、易方達、廣發(fā)旗下的基金擒到的牛股數量最多，均超100只/次，平均漲幅也遠超同期滬深300指數，凸顯大公司深厚投資實力。

銀華旗下的和諧主題基金擒到的牛股最多，它不僅會選牛股，還會根據時勢順勢調整重倉股結構。

中郵旗下基金獨占“擒牛最歡排行榜”前十名中的四席，凸顯中郵旗下基金抓到牛股、拿穩(wěn)牛股方面的能力突出。

選股與擇時是體現投資者投資能力的兩個最主要方面。如果將持股的時間窗口框定，選股就成了決定基金公司業(yè)績最為關鍵的因素。

這一點，在牛市來臨時也不例外，牛市中雖然豬都能飛上天，但要取得超越指數乃至超越同行的業(yè)績，在很大程度上依然要依賴選中強勢牛股。

持有期間股價漲幅超過同期滬深300指數可以作為衡量牛股的標準。從去年第四季度到今年三季報全部公布完畢后的10月底，滬深300指數漲幅為16.65%，主動股基（普通股票基金、混合基金）在此期間的持股有多少超越此數？又有哪些基金能排上“擒牛”英雄榜？

《投資者報》統(tǒng)計顯示，主動股基在統(tǒng)計區(qū)間內持有牛股數量為3830只/次，計算該期間各重倉股的股價漲幅并做橫向對比，可以從擒到牛股最多的公司、最多的基金、平均漲幅最大的基金三個維度來衡量各基金捕捉牛股的能力。

擒到牛股能力最強的公司是嘉實、廣發(fā)、易方達；擒到牛股最多的三只基金是銀華和諧主題、華安宏利、工銀瑞信消費服務；在平均盈利排行榜中，中郵旗下有四只基金上榜，華商有兩只，其它公司只有一只（見表1：各基金公司捕捉牛股數量）。

團體排名誰出色

嘉實、廣發(fā)、易方達三家公司旗下主動股基抓到牛股數量最多，位列前三名，分別是137只、106只、102只，平均漲幅在20%到29%不等。特別是嘉實，捕獲牛股137只，平均漲幅29.12%，捕獲數量和漲幅，都位于絕對的第一梯隊。

為嘉實捕獲牛股貢獻最多的三只基金，分別是嘉實周期優(yōu)選（11只），嘉實研究精選和嘉實價值優(yōu)勢（都是10只）。其中嘉實周期優(yōu)選在統(tǒng)計時段內凈值上漲32.39%，在全部589只同類基金中排名第29，成績突出。統(tǒng)計期間內，有兩任經理分別管理嘉實周期優(yōu)選，兩人捉到牛股數量基本平分天下，現任經理郭東謀抓到牛股的漲幅更高，對凈值增長貢獻也就更大，所以，這只基金近3個月、6個月的排名更優(yōu)。

嘉實周期優(yōu)選抓到的最大牛股是諾普信。在今年一季度末，諾普信進入重倉股名單，位列第六，倉位只占凈值3.85%，二季度末、三季度末一直持有，是第一重倉股，持有期間，股價上漲70.07%。郭東謀看中諾普信也是眼光獨到，今年一季度時，持有諾普信的公募基金僅3只。當價格上漲之后，引來跟風資金，到三季度末，持有諾普信的基金達12只。

若論個人捕捉牛股數量，嘉實一人管理兩只基金的張弢更勝一籌。

張弢同時管理嘉實研究精選與嘉實泰和，兩只基金總共抓到18只牛股。張弢從2010年開始管理嘉實研究精選，抓到的10只牛股，以網宿科技最為成功，從去年三季度到今年二季度末，不到一年的時間內，網宿科技股價上漲1.37倍。持有時間更長的是隆平高科，從去年三季度開始持有一直到現在，期間股價上漲63%。

一人管兩只甚至多只基金的一拖多，市場上往往多有微詞，但在選擇牛股上，就顯示出了優(yōu)勢，在不違背“雙10%（持有單只股票不超過凈資產10%，旗下基金合計持有不超過總股本10%）的要求下，完全可以在另一只基金中克隆，同時獲得較好收益。

讓牛股為兩只基金耕地，邵秋濤是第二個例子。邵秋濤一人同時管理嘉實成長收益和嘉實領先成長，共抓住了17只牛股，最漂亮的一仗是從今年一季度開始持有海特高新，持有期間漲幅達89%。他如法炮制嘉實成長收益的重倉股，在海特高新上也大賺一筆。

同為大公司的易方達和廣發(fā)抓住牛股的數量都超過百只，平均漲幅也在20%以上，凸顯了大公司研發(fā)能力之強以及規(guī)模優(yōu)勢。

沒有規(guī)模優(yōu)勢的國泰，則靠精耕細作抓牛股。按照最新規(guī)模排名，三季度末時，國泰基金排在第23名，論規(guī)模和產品數量都沒有進入第一梯隊，而抓住牛股數量卻排在第五名。

國泰旗下基金整體實力突出，在投資總監(jiān)范迪釗的帶領下，張偉、鄧時峰各自管理兩只產品。其中，張偉同時管理國泰金鷹成長和國泰中小盤成長，前者規(guī)模稍大，有22億元，后者有7億元，這兩只基金持有的牛股平均漲幅都超過40%。

兩只基金持有重倉股有重合：都持有星輝車模，漲幅為207%；都持有香雪制藥，漲幅為52.68%。如果不是一人同時管理兩只基金，這些股票也不能為國泰旗下的基金貢獻如此多的收益。從這個角度講，能力強的基金經理，管理數只基金也有合理性。

單兵廝殺誰稱王

團體冠軍撇不開公司規(guī)模的因素，相比之下，體現基金經理擇股能力的單項冠軍更具參考意義。

數據顯示，市場上有79只基金捕捉牛股數量超過10只，位列前三的3只基金分別是銀華和諧主題、華安宏利、工銀瑞信消費服務，都擒到13只牛股，但從平均漲幅和基金凈值漲幅兩項指標看，銀華和諧主題排在第一位（見表2：擒到10只以上牛股基金）。

銀華和諧主題持有的13只牛股，平均漲幅達到22.59%，同期基金凈值上漲24.92%，在同類281只基金中，位列第18名。周晶管理的銀華和諧主題，業(yè)績領先多拜機械設備股所賜，如電器設備股長電科技、風能發(fā)電股金風科技、節(jié)能設備股隆華節(jié)能。漲幅最高的金信諾是電器設備股，在今年6月底剛出現在重倉股中，到了今年10月底，漲幅已經達到了66%。

與有些基金“死捏到底”不同，銀華和諧主題在操作上也更靈活。今年二季度時，成長股上漲乏力，該基金擇時而動，在前半季度減持前期漲幅過大的股票，下半季度，將重倉股轉移到軍工、電子、通訊等行業(yè)。

減持的股票如譽衡藥業(yè)，此股從年初到5月中旬，出現連續(xù)長時間上漲，隨時孕育著風險，銀華和諧主題一季度初還持有該股3.37%的倉位，等到6月底時，其從重倉股中消失；一季度內剛持有華夏幸福，二季度已經降低一半倉位，此股在二三季度內，股價連續(xù)走低。

建倉的股票如漲幅達66%的金信諾，是軍工裝備互聯網解決方案公司，銀華和諧主題于二季度內進擊。同樣建倉的還有半導體封測行業(yè)的長電科技，從二季度末到今年10月底，股價上漲了30.94%。

與此類似，新華基金公司旗下也有部分基金“擒牛技術高超”。

曹名長管理的新華優(yōu)選分紅抓住12只牛股，平均漲幅達41.69%，基金凈值漲幅也同樣驚人，在同類271只基金中，位列第8名。優(yōu)異的成績源于個股漲幅高，所擒的12只牛股中，有9只漲幅超過21%，其中更有4只漲幅超過60%，如持有的國投電力漲幅達91.11%、亞太股份78.12%、江鈴汽車77.14%、北辰實業(yè)61.48%。

匯添富旗下有3只基金各自抓到10只以上牛股。其中抓住牛股最多的是匯添富美麗30，共騎上12只牛股，平均漲幅25.93%。匯添富美麗30于2013年6月成立，當年年底，第二次公布季報時，持有信邦制藥，現在看來，那時正是信邦制藥經過長時間蓄勢后，行將加速上漲的前夕。從那時開始到今年3季度末一直持有，期間累計上漲65.62%。統(tǒng)計時段內，基金凈值漲幅排名處于前1/10，基金份額也從6.6億份增加到17.27億份，增加了接近3倍，基民用增加份額對其選股能力投出信任票。

朱曉亮管理的匯添富民營活力共抓住9只牛股，平均漲幅39.21%。在同期同類589只產品中，該基金的凈值漲幅排名第46。他獨自管理的匯添富消費行業(yè)擒牛8只、平均漲幅42.07%。參與管理的匯添富均衡增長擒牛10只、平均漲幅21.64%。與前面一拖多不同，這3只基金，重倉股重合度低，并沒有走克隆路線，同樣能抓住眾多牛股，說明朱曉亮選股視野確實寬泛。

擒牛當擒“牛魔王”

抓住牛股數量多，顯示出基金經理抓牛股命中率高，但打到獵物的噸位大小，將最終決定狩獵最后成果的高低，因此，擒牛當擒“牛魔王”（見表3：擒牛最歡排行榜）。

中郵旗下基金獨占“擒牛最歡排行榜”前十名中的四席，在統(tǒng)計區(qū)間內，基金凈值漲幅也分別是第一名、第三名、第五名、第七名，凸顯中郵旗下基金抓到牛股、拿穩(wěn)牛股方面的能力突出。

中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)基金在這兩年風頭最勁，正是緣于其抓住了“牛魔王”。統(tǒng)計期內，漲幅最高的是旋極信息，最高漲幅達到了2.87倍。持有的爾康制藥，達到了2.3倍。實際上，中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)基金從2012年底就持有旋極信息，并呈現逐步加倉狀態(tài)，到今年10月底，持有22個月的時間，股價最終上漲了數倍。持有爾康制藥的時間更長，從2012年9月底開始，累計上漲2倍多。中郵旗下其他幾只基金，持股特點和中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)類似。

“擒牛最歡排行榜”中，華商也占據兩席，分別是華商動態(tài)阿爾法和華商主題精選，華商動態(tài)阿爾法騎上9只牛股，平均漲幅74.45%。華商主題精選騎上10只，平均漲幅47.11%。

巧合的是，這兩只基金的經理，都是在市場上赫赫有名、助力華商成名的“三劍客”之一，目前仍在堅守的梁永強。華商主題精選是統(tǒng)計區(qū)間內華商旗下收益最好的基金。與前面幾位經理類似，其所管的兩只基金，重倉股配置有重合，如都持有閩福發(fā)A，盈利超過一倍；都持有隆基股份、七星電子，盈利50%左右。一拖多存在的合理性，又多了個例證。