賈海燕

摘 要：本文基于筆者多年從事企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，以企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力為研究對(duì)象，論文首先探討了資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，進(jìn)而結(jié)合實(shí)例對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行了相信的探討，相信對(duì)從事相關(guān)工作的同行能有所裨益。

關(guān)鍵詞：企業(yè) 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 能力 企業(yè)發(fā)展

中圖分類號(hào)：F204 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2014）03（b）-0165-02

1 企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)綜述

資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，即企業(yè)通過(guò)組合、裂變、流動(dòng)、優(yōu)化配置等各種方式，對(duì)其所擁有的各類資產(chǎn)進(jìn)行有效的資源配置，以獲得最大限度的增值。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)已成為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理的一種手段。世界上很多企業(yè)家都利用資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的超常發(fā)展與驕人業(yè)績(jī)。比如，史蒂格爾普（世界著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家）就曾對(duì)全球排名前500家企業(yè)做過(guò)分析，發(fā)現(xiàn)這些超級(jí)企業(yè)無(wú)一不是利用收購(gòu)、兼并、控股、參股等資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)手段而成功實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的擴(kuò)充。倘若企業(yè)僅是依靠自身緩慢的資本積累，做大做強(qiáng)的可能性微乎其微。因此，從某種程度上說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)已成為企業(yè)獲得快速發(fā)展的一種外部途徑。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展之下，資本運(yùn)營(yíng)還是市場(chǎng)的產(chǎn)物。其以企業(yè)所擁有的資產(chǎn)為對(duì)象，通過(guò)合理配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部資源的有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資本配置的目的。

2 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系

2.1 良好的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能夠有效幫助企業(yè)抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展之下，經(jīng)濟(jì)體制也處于不斷完善與發(fā)展之中。目前，無(wú)論是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還是經(jīng)濟(jì)體制，均呈現(xiàn)出成熟的發(fā)展趨勢(shì)。在此環(huán)境下，企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。對(duì)此，企業(yè)若想求發(fā)展，就必須做好風(fēng)險(xiǎn)抵御工作。然而，在實(shí)際情況中，很多企業(yè)由于受到傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)濟(jì)模式的影響，資金管理技術(shù)實(shí)際非常落后，導(dǎo)致企業(yè)追加邊際效益的能力不斷下降，經(jīng)濟(jì)效益十分低下。直接造成企業(yè)所面臨的資金風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加大和異常激烈。而有效的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)手段，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，企業(yè)應(yīng)通過(guò)有效的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)手段，對(duì)其所擁有的各類資產(chǎn)進(jìn)行多元化合理配置，以抵御市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。另外，有效的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)手段，還能使企業(yè)在資產(chǎn)保值增值中，也實(shí)現(xiàn)相應(yīng)目的。

2.2 有效的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能夠幫助企業(yè)提高其自身價(jià)值

對(duì)一個(gè)企業(yè)而言，無(wú)論是固定資產(chǎn)還是無(wú)形資產(chǎn)，能否創(chuàng)造價(jià)值和實(shí)現(xiàn)保值增值，除了取決于資產(chǎn)的流動(dòng)量之外，還取決于資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。另外，企業(yè)價(jià)值的真正體現(xiàn)形式，主要是通過(guò)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。同時(shí)，企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，無(wú)一不是通過(guò)資產(chǎn)的有效運(yùn)用與管理來(lái)實(shí)現(xiàn)。資產(chǎn)管理主要是指企業(yè)對(duì)其內(nèi)部資源進(jìn)行有效整合與配置，減少企業(yè)資源的閑置和浪費(fèi)，充分發(fā)揮其功能。評(píng)價(jià)資產(chǎn)管理的狀態(tài)主要通過(guò)“效率”。而不同的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率與資產(chǎn)管理效率，均會(huì)影響企業(yè)的總體發(fā)展。對(duì)此，企業(yè)唯有不斷提升資產(chǎn)管理與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平，方能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

3 我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析

企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，通常分為流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力與非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。而企業(yè)的流動(dòng)與非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力通常是由幾大指標(biāo)予以反映，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。具體公式如下表1。

筆者以某企業(yè)為例，根據(jù)其年末報(bào)表金額對(duì)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。

3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.1.1 實(shí)例運(yùn)用

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，用于反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率，是企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)的比值。

該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，銷售能力就越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大的企業(yè)，通?？梢圆扇　氨±噤N”的營(yíng)銷策略，通過(guò)高速度的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，獲得利潤(rùn)數(shù)額的絕對(duì)增加。

3.1.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)?？梢苑謩e計(jì)算企業(yè)當(dāng)期及以前會(huì)計(jì)期，還有同類企業(yè)的比率數(shù)值，分析總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率及變化情況。此外，通過(guò)計(jì)算同類企業(yè)的比率數(shù)值，還能獲知企業(yè)在同類企業(yè)中在資產(chǎn)利用上存在的差距。從而有助于企業(yè)尋找改進(jìn)措施，挖掘潛力，提高資產(chǎn)利用效率。投資者在利用該指標(biāo)對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)充分考慮國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，企業(yè)自身特點(diǎn)，以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行客觀評(píng)定。同時(shí)，需要注意，僅通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低很難判定企業(yè)的實(shí)際營(yíng)運(yùn)能力，還應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)進(jìn)行綜合判斷。

3.2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.2.1 實(shí)例運(yùn)用

該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若該企業(yè)上一會(huì)計(jì)年度內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1.78次，從公式計(jì)算所得出的結(jié)果來(lái)看，企業(yè)當(dāng)年的流動(dòng)資產(chǎn)利用率較上年度有所提高。但是并不能以此評(píng)判企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是否較上年有所好轉(zhuǎn)。還應(yīng)結(jié)合該企業(yè)在兩個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的收入增減變化情況。

3.2.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與企業(yè)平均流動(dòng)資產(chǎn)的比率，主要用于衡量流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。反映企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用情況。通常，該比率越大，表明流動(dòng)資產(chǎn)在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)資金的利用率越高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力就越強(qiáng)。

投資者在通過(guò)該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)，不能局限于指標(biāo)數(shù)值的高低，還應(yīng)充分考慮營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況，該指標(biāo)的有效性需要建立在營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度高于流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度的基礎(chǔ)之上。倘若企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，是由流動(dòng)資產(chǎn)的減少幅度大于營(yíng)業(yè)收入的減少幅度所造成，那么即使企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增加，也并不能就此斷定企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況有所好轉(zhuǎn)。endprint

3.3 存貨周轉(zhuǎn)率

3.3.1 實(shí)例運(yùn)用

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與存貨平均數(shù)的比值，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說(shuō)明，可以用來(lái)測(cè)定存貨的變現(xiàn)速度。該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業(yè)在該會(huì)計(jì)期間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)需要48天。

3.3.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

該指標(biāo)用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，是用于評(píng)價(jià)企業(yè)從存貨取得開(kāi)始、經(jīng)過(guò)投產(chǎn)、銷售等綜合管理狀況的一種評(píng)價(jià)性指標(biāo)。主要分析存貨的流動(dòng)性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率除了可用于衡量企業(yè)庫(kù)存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來(lái)衡量企業(yè)供、產(chǎn)、銷的平衡狀態(tài)。通常，該指標(biāo)較高，表明企業(yè)的存貨具有較高的流動(dòng)性，銷售順暢，存貨變現(xiàn)能力較高。

同時(shí)表明存貨的積壓風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)的資金使用效率與變現(xiàn)能力也都較好。但是，該指標(biāo)也并非越高越好。比值過(guò)高，還可能代表企業(yè)存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購(gòu)較為頻繁。

3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

3.4.1 實(shí)例運(yùn)用

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業(yè)在會(huì)計(jì)期內(nèi)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)為18次。該指標(biāo)僅是從數(shù)值的角度、從應(yīng)收賬款層面反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，并不全面。投資者還需結(jié)合其他比率對(duì)角度全面分析。

3.4.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

比率越大，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，短期償債能力也強(qiáng)。而且，在企業(yè)流動(dòng)比率不高時(shí)，該比率能從側(cè)面予以彌補(bǔ)這種不良影響。然而，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度并非越快越好。比率過(guò)高在某一程度上也可能代表著企業(yè)所要求的付款條件、信用政策過(guò)于嚴(yán)格所致。在帶來(lái)應(yīng)收賬款高周轉(zhuǎn)率的同時(shí)，也可能因此限制了企業(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，繼而影響了企業(yè)的盈利能力。因此，在利用該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策、付款條件、各地客戶往來(lái)管理、商品種類、公行業(yè)水平等進(jìn)行綜合考慮，從而做出正確判斷。

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