許鈺川

摘 要：為支持我國實體經濟，拓寬中資企業(yè)融資渠道，緩解融資難題，國家外匯管理局（以下簡稱外匯局）調整了短期外債余額指標涵蓋的范圍，進一步放寬了中資企業(yè)借用短期外債的管理政策，允許符合條件的中資企業(yè)借用短期外債，為中資企業(yè)境外融資提供了政策支持，同時，豐富了地方金融機構的業(yè)務種類，為其帶來中間業(yè)務收益，增強了地區(qū)金融機構的競爭力，實現了銀企雙贏，促進地方涉外經濟健康發(fā)展。但受政策條件限制等客觀因素影響，中資企業(yè)對借用短期外債的積極性不高。

關鍵詞：中資企業(yè)；短期外債；指標；使用

短期外債余額指標是外匯局管理短期外債的重要指標，外匯局每年對大型金融機構和各省分局核定部分地區(qū)指標，各省分局根據實際情況核定給轄內法人金融機構和符合條件的中資企業(yè)。短期外債余額指標的利用不僅可以豐富地方金融機構的業(yè)務種類，為其帶來中間業(yè)務收益，更重要的是可以支持境內中資企業(yè)跨境投融資活動，促進對外貿易的發(fā)展。

一、中資企業(yè)短期外債余額指標的優(yōu)勢

與國內貸款向比較，短期外債余額指標貸款有以下幾方面的優(yōu)勢：一是流程時間較短。相比國內銀行較長的審批時間，符合短期外債余額指標貸款的中資企業(yè)從申請到放款花費時間大大縮短，有效緩解中資企業(yè)融資慢的問題。二是融資成本較低。經比較測算，短期外債余額指標貸款的融資成本一般比國內的貸款成本低50%左右，對于中資企業(yè)對成本的控制非常有利。三是境外所融資金能直接使用。借用短期外債資金一般為外幣貸款，可以直接用于對外支付，避免了匯率損失和時間損失的風險。

二、存在的主要問題

（一）中資企業(yè)借用短期外債渠道有待改善。首先，中資企業(yè)與境外非居民之間的融資渠道尚未建立；其次，境外非居民對中資企業(yè)的經營狀況等資信了解不多。這使得兩者達成融資協(xié)議的難度加大，或雖可達成協(xié)議但是受境外非居民控制風險的影響，勢必會增加一些中間環(huán)節(jié)，融資成本也會隨之提高。境外融資渠道的不暢通，大大降低了中資企業(yè)境外融資的熱情。

（二）中資企業(yè)借用短期外債資金使用不便。目前，中資企業(yè)借用的短期外債一般遵循“借外匯、用外匯”的原則，不允許短期外債資金結匯使用。這在很大程度上限制了中資企業(yè)對外融資的需求。特別是對于那些無付匯需求或付匯需求不大的中資企業(yè)而言，一般不會考慮借用短期外債。

（三）中資企業(yè)借用短期外債門檻較高。中資企業(yè)借用短期外債，首先，其借款的規(guī)模受地區(qū)指標限制；其次，中資企業(yè)按要求應屬國家產業(yè)政策鼓勵的行業(yè)；第三，其應具有良好的財務狀況和較強的償債能力。從目前的情況來看，有境外融資需求，且成長能力較好的中小型企業(yè)，其財務狀況很難滿足借用短期外債所需的相關條件，這也影響了中資企業(yè)借用短期外債的積極性。

三、政策建議

（一）做好宣傳推介工作。將近年來短期外債余額指標管理政策的變化、以及指標核定情況及時傳遞至企業(yè)，在最大程度上幫助企業(yè)在指標核定后迅速反應，縮短對外借款的談判期周期，以便企業(yè)能夠盡早獲得外債資金優(yōu)勢。

（二）加快完善征信體系建設。應加快我國企業(yè)信息數據庫建設，建立較為完善的企業(yè)征信體系，包括法人、股東信用信息、企業(yè)經營管理、財務數據信息等多方面信息資源，同時，增強系統(tǒng)查詢功能，強化信息公開，構建良好的個人、企業(yè)信用體系，為境外非居民提供快速、直觀、準確了解境內中資企業(yè)狀況的渠道。

（三）積極探索，拓寬使用范圍。一是推動銀企合作，拓寬短期外債余額指標使用方式。通過多種形式搭建銀企合作平臺，通過境內銀行幫助企業(yè)挖掘境外潛在客戶進行貸款磋商。同時，短期外債余額指標除直接用于對外借款外，還可以采取開立遠期信用證等方式實現指標多元化使用，一方面能更直接的支持轄內進出口企業(yè)融資，另一方面境內銀行能獲得中間業(yè)務收入，實現銀企“雙贏”。二是調整指標使用結構，提高指標使用效能。短期外債余額指標可以循環(huán)貸款使用，企業(yè)應充分挖掘潛在需求，實現對外借款滾動使用，形成短期貸款、長期使用，長期貸款、短期利率的有力條件。三是拓寬短期外債資金使用范圍。可以參照現行外商投資企業(yè)外債結匯管理模式，甚至還可以參照現行資本金意愿結匯的管理方式，放開中資企業(yè)的短期外債資金使用限制，允許其在經營范圍內，除可用于其經常項下支出外，還可用于經外匯局批準的其他資本項下支出。這將進一步降低集團公司整體結算及匯兌成本，賦予企業(yè)更大的資金運作空間，極大地提升外債指標的利用效能。

（四）調整中資企業(yè)借用短期外債門檻。首先，建議調整現行短期外債余額指標核定方式，由主管中資企業(yè)部門統(tǒng)一核定地區(qū)指標，外匯局以調控規(guī)模、數據采集為主，做好外匯業(yè)務的事后監(jiān)管工作；其次，弱化中資企業(yè)借用短期外債諸多限制，如財務指標的限制，應從實際出發(fā)，考量企業(yè)經營、發(fā)展的情況，允許經營趨勢良好的境內中資企業(yè)借用短期外債。

參考文獻：

[1] 王永利，張宜，中資企業(yè)借用短期外債政策緣何遭受冷遇，國家外匯管理局內部信息門戶網，2013，06endprint