夏春暉

由 于銀行吝嗇放貸，融資租賃公司逐漸成為各大船東融資的主要渠道。近年除金融系、商業(yè)系融資租賃公司大踏步發(fā)展外，船廠系融資租賃公司也有抬頭之勢(shì)。目前中船集團(tuán)、揚(yáng)子江船業(yè)、太平洋造船、舜天船舶都相繼成立企業(yè)從事船舶租賃業(yè)務(wù)，6月份，中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)有限公司（中交集團(tuán)）攜手振華重工，為船廠系融資租賃業(yè)再添一員大將。

前不久，中船租賃宣布計(jì)劃放貸230億元支持造船項(xiàng)目，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。船廠系融資租賃公司的資金看似不容小覷，但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：“船廠系融資租賃公司的發(fā)展或有先天性不足?！?/p>

船廠系融租強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)

由于銀行嚴(yán)格收縮放貸，融資租賃在中國(guó)市場(chǎng)地位凸顯。截至去年年底，全國(guó)融資租賃合同余額突破2萬(wàn)億元，全行業(yè)注冊(cè)資金達(dá)到3060億元，同比增長(zhǎng)61.9%。

《2013年中國(guó)融資租賃藍(lán)皮書(shū)》（《藍(lán)皮書(shū)》）顯示，去年，中國(guó)融資租賃業(yè)總體發(fā)展迅速，融資租賃公司達(dá)到1026家，比年初增加466家，增長(zhǎng)83.2%；融資租賃行業(yè)注冊(cè)資金突破3000億元大關(guān)，達(dá)3060億元，比2012年的1890億增加1170億元，同比增長(zhǎng)61.9%。全國(guó)融資租賃合同余額突破2萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)2.1萬(wàn)億元，同比增加5500億元，同比增長(zhǎng)35.5%。中國(guó)國(guó)際商會(huì)融資租賃委員會(huì)主席楊海田表示，合同余額突破2萬(wàn)億元是中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展的重要里程碑，融資租賃未來(lái)將進(jìn)入行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵期。面對(duì)如此良好發(fā)展勢(shì)頭，有人預(yù)測(cè)2017年中國(guó)將超美國(guó)，成為世界第一融資租賃大國(guó)。

目前航運(yùn)業(yè)融資租賃公司有三大體系，分別是以工銀租賃為代表的金融系、以遠(yuǎn)東租賃為代表的商業(yè)系及以中船租賃為代表的船廠系。近期船廠系融資租賃公司動(dòng)作頻現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。

6月份，中交集團(tuán)與下屬子公司振華重工、中和物產(chǎn)株式會(huì)社（中和物產(chǎn)）及中交國(guó)際（香港）控股有限公司共同出資50億元成立中交租賃進(jìn)駐上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，股東持股比例分別為中交集團(tuán)45%、振華重工30%、中和物產(chǎn)15%、中交國(guó)際10%，這一注冊(cè)資金逼近金融系融資租賃公司的規(guī)模。知情人士告訴《航運(yùn)交易公報(bào)》記者：“這一注冊(cè)資金數(shù)目不小，在全國(guó)融資租賃公司中可排入前十，去年金融租賃公司排名第四的交銀租賃，其在航運(yùn)融資方面的注冊(cè)資金不過(guò)60億元?！?/p>

近期計(jì)劃投入230億元用于造船的中船租賃，僅上海部門的注冊(cè)資金也有1億元，其背后有工商銀行、建設(shè)銀行以及農(nóng)業(yè)銀行支持。知情人士向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者透露：“這筆資金預(yù)計(jì)會(huì)支持中船集團(tuán)旗下上海外高橋造船打造20～30艘散貨船和集裝箱船，尤其會(huì)把重點(diǎn)放在散貨船上?！睆闹写瘓F(tuán)去年一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)旗下對(duì)凈利潤(rùn)影響達(dá)到10%的單家子公司僅4家，上海外高橋造船是其中之一，該廠去年?duì)I業(yè)收入141.49億元，利潤(rùn)總額2.96億元，凈利潤(rùn)達(dá)1.47億元。中船集團(tuán)對(duì)上海外高橋造船尤為重視，成立中船租賃是為該船廠接更多訂單服務(wù)。根據(jù)年報(bào)，上海外高橋造船將依然依靠大量建造散貨船保持該類產(chǎn)品絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，至于大型集裝箱船和海洋工程等高價(jià)值產(chǎn)品雖有訂單，數(shù)量上仍不足以顯著提高該廠經(jīng)濟(jì)規(guī)模總量。

知情人士進(jìn)一步透露：“目前中國(guó)融資租賃的放貸利率居高不下，一般給中小船東的利率普遍在12%～18%，但由于中船租賃在香港上市，貨幣流通性更好，有時(shí)會(huì)給出低于12%的利率?！边@對(duì)融資少門的中小船東而言，絕對(duì)是利好消息。

除了利率偶爾會(huì)有優(yōu)惠，船廠建融資租賃公司，對(duì)船廠以及船東而言是雙贏。對(duì)船廠而言，一方面，自建融資租賃公司可以有效為訂船的船東解決融資難題，進(jìn)而爭(zhēng)取更多訂單；另一方面，船廠接單時(shí)就有利潤(rùn)，船廠的融資租賃公司融資的同時(shí)又有利潤(rùn)，兩者二合一，可使集團(tuán)利潤(rùn)最大化。對(duì)船東而言，向船廠系融資租賃公司借款，因有利益掛鉤，借款過(guò)程會(huì)更快捷高效。

乘虛而入之嫌

船廠系融資租賃業(yè)務(wù)逐漸抬頭，與銀行緊縮貸款、金融系融資租賃公司謹(jǐn)慎貸款不無(wú)關(guān)系。銀行收緊貸款的情況已存在多年，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)緊縮，造船市場(chǎng)處于高峰期末端，新造船利用船舶抵押貸款融資難度加大。國(guó)內(nèi)通脹壓力加重，政府為限制信貸規(guī)模已數(shù)次提高銀行準(zhǔn)備金率，越來(lái)越多的船東難以通過(guò)銀行融資，尤其是中小船東，銀行對(duì)中小船東放貸比例相當(dāng)?shù)?。?jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)中銀行信貸部分只占7%左右，在流動(dòng)資金中所占比例為9.7%。與銀行關(guān)系緊密的金融系融資租賃公司基本與銀行步調(diào)一致。金融系融資租賃公司的代表——交銀租賃表示今年不會(huì)放大對(duì)航運(yùn)業(yè)的融資規(guī)模，尤其是中小企業(yè)。

國(guó)內(nèi)融資看似無(wú)門，不少船東曾試圖去境外融資，盡管境外融資成本遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)，但由于一系列對(duì)航運(yùn)和船舶的限制政策而使船東在境外融資得不償失。僅船舶進(jìn)口關(guān)稅和增值稅就占船舶價(jià)格的29.7% ，消耗了境外融資的優(yōu)惠；如果船舶不進(jìn)口則不能參與利潤(rùn)相對(duì)較高的沿海運(yùn)輸市場(chǎng)。

于是，主要服務(wù)于中小船東的船廠系融資租賃公司便有了可乘之機(jī)。以中船租賃、中交租賃為代表的船廠系融資租賃公司表示會(huì)在今年放大貸款規(guī)模。但船廠系融資租賃公司仍存有很多問(wèn)題，令市場(chǎng)堪憂。

或先天不足

船廠系融資租賃公司給中小船東貸款，雖可有效擴(kuò)展融資業(yè)務(wù)，卻蘊(yùn)含高風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)中小型民營(yíng)船東和單船船東來(lái)說(shuō)，如今的日子越過(guò)越緊?！拔覀児編缀鯖](méi)有富余的流動(dòng)資金。要知道，銀行利息、油款、船員和辦公室人員的工資及行政費(fèi)用，再加上船舶的維修保養(yǎng)及檢驗(yàn)，都是由唯一的收入——運(yùn)費(fèi)來(lái)承擔(dān)?？涩F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境惡劣，租家和貿(mào)易商不景氣，付款不及時(shí)、不足額是家常便飯。資金上一旦出問(wèn)題，公司隨時(shí)有倒下的可能?！币晃徽憬〈瑬|如是說(shuō)。

對(duì)融資租賃公司而言，船舶營(yíng)運(yùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是融資租賃的第一還款來(lái)源，但中小船東多處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)，面對(duì)營(yíng)運(yùn)船舶的運(yùn)費(fèi)收入無(wú)力覆蓋經(jīng)營(yíng)成本，很多船東會(huì)向融資租賃公司提出租金延期的請(qǐng)求。知情人士透露：“目前承租企業(yè)平均欠租比例占其經(jīng)營(yíng)總額的15%～30%，嚴(yán)重的達(dá)60%～70%，欠租情況普遍發(fā)生在中小船東身上?！?/p>

船廠系融資租賃公司對(duì)中小船東的融資態(tài)度比金融系融資租賃公司寬松，那么船廠系融資租賃公司目前的欠租情況如何？中船租賃表示：“去年我們才正式開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)，對(duì)租賃方有嚴(yán)格的審核要求，目前未出現(xiàn)欠租問(wèn)題。”

開(kāi)業(yè)不久尚未出現(xiàn)不良貸款實(shí)屬正常，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“融資租賃是個(gè)專業(yè)程度極高的行業(yè)，船廠自設(shè)融資租賃公司，在專業(yè)知識(shí)方面或有先天不足。”船舶融資有其特殊性，全球能做大做強(qiáng)的船舶融資租賃公司寥寥，它們都有資深的船舶融資專家，能從航運(yùn)市場(chǎng)角度分析每個(gè)船舶融資項(xiàng)目。分析一個(gè)船舶融資項(xiàng)目是否可行的最重要依據(jù)是看其在融資期間的回報(bào)是否足以償付貸款以及是否有足夠的擔(dān)保。從船舶融資專家的角度分析這兩個(gè)問(wèn)題的基礎(chǔ)就是了解航運(yùn)市場(chǎng)的周期和合理分析市場(chǎng)未來(lái)，但船廠系融資租賃公司很難對(duì)市場(chǎng)有專業(yè)判斷，這是船廠系融資租賃公司的軟肋。

為此，有專家建議船廠系融資租賃公司需謹(jǐn)慎入市：“融資租賃業(yè)是信用消費(fèi)，必須借助政府、銀行的信用平臺(tái)來(lái)運(yùn)作。同時(shí)租賃業(yè)也是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，須具備諸多相關(guān)企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共謀發(fā)展的急智，因此必須構(gòu)筑由出租方、承租方、制造廠商、銀行等組成的聯(lián)盟，創(chuàng)造‘合作互利的價(jià)值鏈?！蓖瑫r(shí)建議船廠系融資租賃公司要有科學(xué)的管理制度，如建立法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)管理，制定相應(yīng)的管理制度，建立具有權(quán)威性的內(nèi)控機(jī)構(gòu)。內(nèi)控機(jī)構(gòu)由監(jiān)事會(huì)、專業(yè)控制體系組成，維護(hù)企業(yè)權(quán)威性和獨(dú)立性，有效控制各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，船廠系融資租賃業(yè)的發(fā)展還應(yīng)重視創(chuàng)新，除繼續(xù)做直接租賃外，還應(yīng)拓展業(yè)務(wù)層次，比如加大杠桿租賃、出售回租租賃、委托租賃、風(fēng)險(xiǎn)租賃等業(yè)務(wù)范圍。這幾種新租賃方式既可解決租賃公司資金來(lái)源問(wèn)題，又可減少租賃風(fēng)險(xiǎn)。endprint