薛玉敏

華融信托兌付風(fēng)險(xiǎn)今年集中發(fā)生。近期在銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議中，通報(bào)了風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的3家信托公司，華融信托就位列其中

“黑天鵝”事件在信托市場(chǎng)上發(fā)生的概率愈來(lái)愈高。

8月初，有消息稱(chēng)，潮汕“宜華系”董事長(zhǎng)劉邵喜被中紀(jì)委控制，8月6日下午，宜華集團(tuán)旗下上市公司宜華地產(chǎn)應(yīng)聲跌停，此后停牌至今。

宜華集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紹喜人稱(chēng)潮汕“資本教父”，近年來(lái)資本運(yùn)作頻繁，信托公司是其最大的資金提供方。劉邵喜一旦出事，其提供資金的信托公司則被放到了烤爐上。

多家信托公司如坐針氈，其中，華融信托的風(fēng)險(xiǎn)敞口最大，三只產(chǎn)品2.9億信托能否兌付存疑。《投資者報(bào)》記者多次撥打官方網(wǎng)站上電話，不管是理財(cái)服務(wù)熱線，還是公司電話都無(wú)人接聽(tīng)，不得已，記者將采訪提綱發(fā)往公司的理財(cái)服務(wù)郵箱，但直到本文截稿，仍未收到公司方面的合理解釋。

對(duì)于華融信托來(lái)講，2014年是兌付風(fēng)險(xiǎn)集中發(fā)生的年份。今年5月份，華融信托另一款高達(dá)2.7億信托的兌付也陷入了危機(jī)中。8月初，銀監(jiān)會(huì)還點(diǎn)名批評(píng)了三家信托公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)過(guò)高，華融信托榜上在列。

2.9億兌付危機(jī)陰影

公開(kāi)資料顯示，自2009月4月至今，宜華集團(tuán)通過(guò)信托項(xiàng)目融資金額不可小覷，達(dá)到15億。涉及宜華地產(chǎn)的集合信托產(chǎn)品有8款，中信信托和東莞信托的產(chǎn)品已到期兌付，資金規(guī)模達(dá)到4億元。有6款還未到期，華融信托項(xiàng)目產(chǎn)品有3款，資金規(guī)模達(dá)到2.9億元。大業(yè)信托、中鐵信托、方正東亞信托項(xiàng)目各一款，資金規(guī)模分別為3億、3.5億2.5億，未到期信托項(xiàng)目的總規(guī)模達(dá)到11.9億元。

華融信托涉及的三款產(chǎn)品成立的時(shí)間，分別是2013年6月27日、2013年7月8日以及2013年7月22日，募集資金規(guī)模分別為2.1億、4860萬(wàn)以及3650萬(wàn)，存續(xù)期都是兩年。

華融信托三款產(chǎn)品的擔(dān)保措施第一條都是廣東宜華以外砂項(xiàng)目擬開(kāi)發(fā)一期365畝土地提供抵押擔(dān)保。根據(jù)北京國(guó)地房地產(chǎn)土地評(píng)估有限公司于2013年評(píng)估結(jié)果，抵押物評(píng)估價(jià)值約為12.4億元，目前抵押率僅約27%。

從官方網(wǎng)站上，華融信托的三款產(chǎn)品仍然在正常運(yùn)行中。不過(guò)，對(duì)于投資者的擔(dān)憂，華融信托并沒(méi)有給出明確的答復(fù)?！锻顿Y者報(bào)》記者多次給公司官方網(wǎng)站上留下的理財(cái)熱線和公司電話打電話，但是都沒(méi)人接聽(tīng)。公司的服務(wù)電話400-610-9969也一直無(wú)人接聽(tīng)。

形成鮮明對(duì)比的是，同樣是深陷劉邵喜失聯(lián)事件影響的中鐵信托，在事件發(fā)生的第一時(shí)間就對(duì)宜華企業(yè)相關(guān)情況進(jìn)行了通報(bào)，稱(chēng)宜華集團(tuán)相關(guān)信托計(jì)劃一直正常收取，無(wú)欠息情況，抵押物價(jià)值充足。

2.7億信托后續(xù)無(wú)進(jìn)展

《投資者報(bào)》記者注意到，今年以來(lái)，華融信托不僅僅這三款產(chǎn)品出現(xiàn)了危機(jī)，今年5月份一款產(chǎn)品因正菱集團(tuán)涉嫌非法吸收公眾存款也陷入兌付漩渦。

5月28日，廣西柳州公安局發(fā)布公告稱(chēng)，發(fā)現(xiàn)柳州正菱集團(tuán)有限公司涉嫌非法吸收公眾存款犯罪，涉案資金高達(dá)百億，而華融信托為其提供資金支持。

公開(kāi)資料顯示，去年3月，華融？柳州正菱集團(tuán)信托貸款集合資金信托計(jì)劃共有兩期，規(guī)模共計(jì)為2.7億元，預(yù)期年化收益為7%-11%，分為A/B/C/D四個(gè)等級(jí)，最長(zhǎng)期限為24個(gè)月。

《投資者報(bào)》記者致電柳州正菱集團(tuán)，想問(wèn)及案件最新進(jìn)展?fàn)顩r，但是公司電話一直無(wú)人接聽(tīng)。從柳州市政府網(wǎng)站上也未得到相關(guān)案件最終判決情況。正菱集團(tuán)的官方網(wǎng)站消息停留在5月份再也沒(méi)有更新。對(duì)于此款產(chǎn)品能否兌付，華融信托集團(tuán)同樣沒(méi)有給外界回復(fù)。

用益信托研究員閔青華在接受采訪時(shí)表示，從這個(gè)案件目前的情況看，由于項(xiàng)目方涉嫌非法集資，正菱集團(tuán)可能已處于破產(chǎn)狀態(tài)，項(xiàng)目方的問(wèn)題確實(shí)比較嚴(yán)重。如果項(xiàng)目方資金鏈斷裂，相關(guān)項(xiàng)目能否按期兌付還很難確定。

高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集中到期

對(duì)于華融信托來(lái)說(shuō)，2014年是風(fēng)險(xiǎn)最高的一年。近期銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議中，還內(nèi)部通報(bào)了風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的3家信托公司，華融信托就位列其中，其他兩家分別是中信信托和新華信托。通報(bào)批評(píng)的原因在于三家公司在短期時(shí)點(diǎn)上出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)高于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，2013年年末，華融信托凈資本規(guī)模為28.9億元，凈資本和各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本之和為193%，達(dá)到凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%規(guī)定。按照銀監(jiān)會(huì)的批評(píng)，華融信托應(yīng)該是今年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，華融信托成立了32只產(chǎn)品，資金規(guī)模高達(dá)97億元，其中房地產(chǎn)集團(tuán)仍然占重要地位，資金規(guī)模為6億元。最大的一筆信托貸款為50億元，名為華融—長(zhǎng)城貸款信托，成立于今年5月30日，投向、投資期限以及收益率等重要內(nèi)容都沒(méi)有披露。

對(duì)于華融信托來(lái)說(shuō)，最著急的莫過(guò)于即將到來(lái)的產(chǎn)品兌付高峰期。

最頭疼的是礦產(chǎn)能源信托風(fēng)險(xiǎn)。去年以來(lái)，無(wú)論是中誠(chéng)信托的“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)”、“誠(chéng)至金開(kāi)2號(hào)”，還是吉林信托的山西富裕能源信托都出現(xiàn)了問(wèn)題，礦業(yè)信托一時(shí)間成為繼房地產(chǎn)信托的另一高風(fēng)險(xiǎn)所在。目前礦業(yè)能源的價(jià)格仍然沒(méi)有大的起色。對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，如果煤炭市場(chǎng)繼續(xù)低迷不休，作為融資方的煤炭企業(yè)將面臨現(xiàn)金流進(jìn)一步收縮，煤礦信托的風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必加大。

《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，共有98款礦業(yè)集合信托將在2014年-2018年到期兌付，發(fā)行量最多的依次是中融信托、華融信托和中信信托。

過(guò)去幾年，華融信托在礦石能源信托上算是步子走得快的公司之一。去年在集中兌付了超過(guò)60億元的礦石能源信托后，今年仍然是兌付高峰期。記者統(tǒng)計(jì)，這些成立于2012年和2013年的產(chǎn)品，在今年兌付的數(shù)量多達(dá)10款。

另一個(gè)難題是地產(chǎn)信托。今年以來(lái)陷入兌付危機(jī)的都是地產(chǎn)信托。目前公司處于存續(xù)期的房地產(chǎn)信托計(jì)劃還有41只，也是集中在今明兩年到期，規(guī)模達(dá)到45億元。