吳雪偉

（山東大學(xué)法學(xué)院，山東 濟(jì)南250100）

依據(jù)第六次人口普查的數(shù)據(jù)，65歲及以上人數(shù)占比一項(xiàng)中，越過7%“紅線”的省份已經(jīng)達(dá)到了26個。[1]面對老齡化日益嚴(yán)重的現(xiàn)實(shí)，如何緩解養(yǎng)老壓力成為緊迫的問題。鑒于復(fù)雜的社會狀況，養(yǎng)老模式應(yīng)當(dāng)趨于多元化以適應(yīng)不同的老年人群體。居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等模式應(yīng)當(dāng)并駕齊驅(qū)，更多類型的養(yǎng)老模式也有待開發(fā)。政府責(zé)任、社會責(zé)任、個人責(zé)任應(yīng)當(dāng)相互結(jié)合，多方協(xié)調(diào)以共同促進(jìn)老年人生活狀態(tài)的改善。

隨著國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》的發(fā)布，以房養(yǎng)老模式引人關(guān)注。本文中試圖將以房養(yǎng)老與信托制度相結(jié)合，初步探討此種運(yùn)行方式的理論可行性及相關(guān)現(xiàn)實(shí)障礙。

一、以房養(yǎng)老的信托模式介紹

以房養(yǎng)老的模式產(chǎn)生于荷蘭，發(fā)展于美國。美國以房養(yǎng)老模式的發(fā)展迎合了其上世紀(jì)八十年代 “房子富翁，現(xiàn)金窮人”的社會現(xiàn)實(shí)。就目前狀況而言，美國有HECM計(jì)劃，Home Keeper計(jì)劃、Financial Freedom計(jì)劃等產(chǎn)品，加拿大有CHIP的住房收入計(jì)劃，新加坡亦有自己的住房抵押貸款。符合其參與條件的老年人均可參與這些計(jì)劃以解決自身的養(yǎng)老問題。就國內(nèi)的以房養(yǎng)老試點(diǎn)而言，亦有多種運(yùn)行模式，如南京模式、上海模式等。

以房養(yǎng)老是把房屋、土地這種不動產(chǎn)以抵押、買賣等方式轉(zhuǎn)化為流動現(xiàn)金，以供老年人養(yǎng)老的一種方式。此種制度幫助老年人以房產(chǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行融資，運(yùn)行模式多樣。在探討以房養(yǎng)老模式多元化的進(jìn)程中，筆者認(rèn)為信托也可以與以房養(yǎng)老相結(jié)合。信托是一種兼具財產(chǎn)管理功能與資金融通功能的管理模式，其契合了以房養(yǎng)老的房產(chǎn)管理需求與養(yǎng)老金保障需求。把信托模式發(fā)展為我國以房養(yǎng)老的模式之一，可以促進(jìn)以房養(yǎng)老的多元化與高效化，畢竟，信托公司是我國分業(yè)經(jīng)營模式下唯一能夠連接資本市場、貨幣市場和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域的紐帶。[3]

依據(jù)我國《信托法》第二條的規(guī)定，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。信托是一種兼具物權(quán)性質(zhì)與債權(quán)性質(zhì)的管理制度，信托具有內(nèi)部債權(quán)性與外部物權(quán)性。內(nèi)部的債權(quán)性決定了委托人與受托人可以靈活的約定彼此的權(quán)利與義務(wù)。在以房養(yǎng)老的信托契約中，當(dāng)事人可根據(jù)自身的具體需求決定信托條款，使其適應(yīng)老年人的養(yǎng)老需要。外部的物權(quán)性以信托財產(chǎn)的獨(dú)立為基礎(chǔ)。信托財產(chǎn)獨(dú)立于委托人與受托人，保障了信托財產(chǎn)的安全性，使信托財產(chǎn)遠(yuǎn)離于委托人與受托人的自身風(fēng)險。

就信托模式的具體組織形式而言，老年人作為委托人（同時也是信托的受益人）與作為受托人的信托公司建立信托關(guān)系，約定信托目的為幫助委托人養(yǎng)老，委托人將自有住房登記于信托公司名下，信托公司負(fù)有為了受益人（老人）利益而管理、處分信托財產(chǎn)的義務(wù)，受益人則享有信托財產(chǎn)的受益權(quán)。

在信托模式下，受托人享有占有、使用、處分信托財產(chǎn)的權(quán)利，并因此承擔(dān)受托人義務(wù)；受益人享有受益權(quán)但須進(jìn)行房屋信托登記；亦可為了保障受益人利益而單獨(dú)設(shè)置信托監(jiān)察人。信托公司可以集中房地產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營或者投資以實(shí)現(xiàn)財產(chǎn)增值。信托公司可將住房用于租賃，或者將住房進(jìn)行抵押貸款后再進(jìn)行投資，亦可將信托資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化［4］。受益人則可以定期從信托公司獲得收入，用收入另行租賃較小的房屋或者入住養(yǎng)老院。等受益人去世，受托目的實(shí)現(xiàn)，可終止信托，進(jìn)行剩余信托財產(chǎn)的分配。

以房養(yǎng)老信托是一種依當(dāng)事人之間的合意而設(shè)立的契約信托，也是一種以委托人為信托利益享有人的自益信托。與此同時，以房養(yǎng)老信托還是一種社會保障信托。所謂社會保障信托，是指以社會保障或生活保障為目的的信托。[5]此種信托的信托目的兼具私益性與公益性，其既為個人生活融通資金，也幫助解決了社會養(yǎng)老問題。以房養(yǎng)老信托作為保障老年人養(yǎng)老的信托，具備此種信托特性，應(yīng)當(dāng)區(qū)別于一般私益信托給予稅收、管理的優(yōu)待。

二、信托模式的優(yōu)點(diǎn)

首先，信托目的限制了信托的運(yùn)行。《信托法》第六條規(guī)定，設(shè)立信托，必須有合法的信托目的。信托目的對于信托的作用非常重要。在信托初始設(shè)立時，信托目的的有無及其合法性決定了信托能否設(shè)立；在信托的運(yùn)行過程中，信托目的決定了受托人的管理、處分權(quán)限；在信托終止、變更時，信托目的也是判斷標(biāo)準(zhǔn)之一。概而言之，信托是受托人依照信托目的對信托財產(chǎn)進(jìn)行管理、處分的制度，信托目的的存在可以有效約束信托的運(yùn)行。

在以房養(yǎng)老信托中，信托目的規(guī)定為幫助受益人養(yǎng)老。這就決定了受托人只能在幫助受益人養(yǎng)老的范圍內(nèi)合理的處分、管理信托財產(chǎn)，受益人也只能在滿足自己養(yǎng)老需要的范圍內(nèi)行使受益權(quán)。第一，受托人需要合理投資。信托財產(chǎn)運(yùn)營所獲收益需足以支付受益人的養(yǎng)老金，但養(yǎng)老信托區(qū)別于一般的投資信托，在信托人審慎義務(wù)的要求下，受托人不能單純的為了高收益而使信托財產(chǎn)承擔(dān)過高的風(fēng)險。這就要求受托人依據(jù)其職業(yè)判斷，不能將信托財產(chǎn)及其抵押貸款投資于風(fēng)險較高的股票、期貨，且投資的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)易于變現(xiàn)，以保障養(yǎng)老金支付的現(xiàn)金流。這相較于老年人直接將房屋用于投資而言，可以更為高效安全的管理房屋。第二，信托目的決定了老年人行使受益權(quán)是為了獲取養(yǎng)老金以保障自己的養(yǎng)老。這就決定了信托所獲收益必須用于保障受益人養(yǎng)老，而不能挪作他用。受托人及監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要持續(xù)的監(jiān)督信托收益的使用狀況，亦可以直接將信托收益支付給養(yǎng)老院或者用于支付老年人的房屋租賃費(fèi)用、水電費(fèi)、生活費(fèi)等。這相較于老年人將房屋直接抵押給銀行獲取一次性貸款而言，更能有效的保障資金用于養(yǎng)老，防止資金濫用。

其次，信托可以有效的防控風(fēng)險。第一，受托人可以集中多人、多地、多用途的房產(chǎn)進(jìn)行集中性的經(jīng)營。房產(chǎn)可以分布在不同的區(qū)域和集合多種功能，這種多元化投資模式相較于小規(guī)模的房產(chǎn)投資而言，可以減少投資風(fēng)險。例如，信托公司在進(jìn)行信托財產(chǎn)的管理的時候，可以集中起北京、上海、南京、濟(jì)南等多地的住房，并將這些住房用于商業(yè)經(jīng)營、居住租賃、抵押貸款等多種方式，這種分散化的投資有效減少了某地房產(chǎn)價格波動與某種經(jīng)營風(fēng)險增加對于房產(chǎn)投資的影響。受托人在進(jìn)行分散投資的同時，還可以將信托財產(chǎn)部分投資于收益較為穩(wěn)定、風(fēng)險相對較小的債券、股票，以作為分散投資風(fēng)險的工具。第二，信托財產(chǎn)的獨(dú)立性可以減少委托人的風(fēng)險。信托財產(chǎn)即使有受托人的名義，也不是受托人的固有財產(chǎn)。應(yīng)當(dāng)被當(dāng)作和受托人的固有財產(chǎn)相區(qū)別的財產(chǎn)對待，這被稱為信托財產(chǎn)的獨(dú)立性。[6]信托財產(chǎn)獨(dú)立性決定了信托財產(chǎn)獨(dú)立于委托人的財產(chǎn)也獨(dú)立于受托人的財產(chǎn)。這種風(fēng)險隔離機(jī)制，將作為信托財產(chǎn)的房屋隔絕在老年人的個人投資風(fēng)險與信托管理機(jī)構(gòu)的其他投資風(fēng)險之外。使房屋僅承擔(dān)由于信托正常運(yùn)營本身所帶來的風(fēng)險。

再者，信托模式符合生命周期理論，有利于實(shí)現(xiàn)老年人生命周期內(nèi)的效用最大化。生命周期理論認(rèn)為，個人依據(jù)其一生的全部預(yù)期收入來計(jì)劃消費(fèi)和儲蓄行為,以期在整個生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。依據(jù)該項(xiàng)理論，消費(fèi)者不僅僅是在單項(xiàng)消費(fèi)時考慮效用最大化,亦考慮整個生命周期效用的最大化。要想個人資源配置達(dá)到最優(yōu),實(shí)現(xiàn)效用的最大化,就必須使個人得所有收入和財富,在生命周期的各個階段予以合理配置。[7]信托模式便將老年人過往所積攢的房產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流動的當(dāng)下資產(chǎn)，以將個人財富以合理的形式充分運(yùn)用于整個生命期間內(nèi)，提高生活水平。

當(dāng)委托人年輕的時候，會出于居住、家庭等現(xiàn)實(shí)壓力而按揭購買房屋或者一次性購買房屋，但是隨著委托人老去，收入逐漸減少，對于房屋的需求相較于年輕時期會減弱，如何保障老年生活成為主要的生活壓力。信托模式則提供了老年人將房產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的一種模式，有利于老年人保障晚年生活，使個人財富在生命周期內(nèi)合理分配，實(shí)現(xiàn)生命周期內(nèi)的效用最大化。此外，老年人年輕時所擁有的房屋可能面積較大，年老時卻未必有如此高的房屋居住需求，將大的房屋信托以獲得收益來租用面積較小的房屋，避免了資產(chǎn)的閑置與浪費(fèi)，促進(jìn)了效用的最大化。

最后，信托模式可以減少對于繼承的影響。在中國的傳統(tǒng)文化中，對于房屋非?？粗?，房屋一般都會交予后代繼承，“但存方寸地，留于子孫耕”講的便是這個道理。相較于房屋買賣，信托模式能更好的保障繼承。在信托模式下，信托設(shè)立之時，委托人需要將信托財產(chǎn)登記于受托人名下，并約定信托目的為幫助受益人養(yǎng)老。等受益人去世后，信托目的實(shí)現(xiàn)，信托便會終止。[8]受益人的繼承人可以參與信托剩余財產(chǎn)的分配，繼承剩余財產(chǎn)?？山K止的信托相較于一次性的買賣，在一定程度上減輕了老年人將房屋用于信托的輿論壓力和家庭阻力。

三、信托模式的障礙

信托模式在規(guī)避了以房養(yǎng)老的一些問題的同時，也會面臨以房養(yǎng)老的一些一般性的問題。比如社會文化觀念的問題，老年人普遍對房屋較為重視，對搬離住所較為排斥。又如法律風(fēng)險問題，房屋產(chǎn)權(quán)有七十年的期限，七十年后如何處分并無規(guī)定，信托公司因此而承擔(dān)投資風(fēng)險。此外，在這些一般性問題的基礎(chǔ)上，信托模式也具有一些自身特有的問題值得研究。

首先，相關(guān)配套制度不完善的問題。信托模式的運(yùn)行需要多種制度的配合，其中最為典型的就是信托登記制度、稅收制度以及訴權(quán)保障制度。信托模式下，委托人需要將信托財產(chǎn)登記在受托人名下，此種登記需要注明財產(chǎn)用于信托，以防止受托人在違反信托義務(wù)處分信托財產(chǎn)時第三人善意取得。而隨著信托模式的推行，大量的房產(chǎn)如何進(jìn)行高效、低成本的信托登記成為問題，相關(guān)部門需制定配套的規(guī)章制度。當(dāng)委托人將信托財產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓到受托人名下時、受托人取得投資收益時、受益人行使受益權(quán)時，均會產(chǎn)生相應(yīng)的稅收問題。以房養(yǎng)老信托作為一種社會保障信托，應(yīng)當(dāng)享有一定的稅收優(yōu)惠，以便于其推廣實(shí)施，相關(guān)的稅收制度也需要進(jìn)一步明晰。此外，當(dāng)受托人違反受托義務(wù)導(dǎo)致受益人的受益權(quán)受到侵害時，由于受益人人數(shù)眾多且多為老年人，如何高效的保障受益人的訴權(quán)，也成為問題。這些問題的解決都需要相關(guān)制度予以配合。

其次，監(jiān)督受托人的問題。信托模式中的受益人（委托人）均是老年人，對受托人的監(jiān)督能力較弱，如何有效的監(jiān)督受托人履行受托義務(wù)成為問題。我國《信托法》中規(guī)定了受托人的受托義務(wù)，但是具體到以房養(yǎng)老中，相關(guān)受托義務(wù)需要進(jìn)一步具體化，以方便實(shí)施與訴訟。有關(guān)受托義務(wù)的細(xì)則需要在實(shí)踐中不斷豐富與完善。與此同時，應(yīng)當(dāng)明確以房養(yǎng)老信托由誰監(jiān)管，以何種方式監(jiān)管，才能更好地監(jiān)督受托人，使其良好的履行受托義務(wù)。

[1]《全國人口普查數(shù)據(jù)公布 老齡化省份增至26個》載《法制晚報》2011年8月21日。

[2]人口老齡化是指總?cè)丝谥幸蚰贻p人口數(shù)量減少、年長人口數(shù)量增加而導(dǎo)致的老年人口比例相應(yīng)增長的動態(tài)。國際上通常把60歲以上的人口占總?cè)丝诒壤_(dá)到10%，或65歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到7%作為國家或地區(qū)進(jìn)入老齡化社會的標(biāo)準(zhǔn)。

[3]中國人民大學(xué)信托與基金研究所,中國信托業(yè)發(fā)展報告(2010).第一版.北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社,2010:192。

[4]胡思靜.房屋產(chǎn)權(quán)反向抵押貸款信托法律制度研究[D].中南大學(xué),2011.

[5]王志誠,賴源河.現(xiàn)代信托法論[J].D].北京:中國政法大學(xué)出版社,2002，第41頁。

[6]能見善久：《現(xiàn)代信托法》，趙廉慧譯，中國法制出版社，2011，第 46頁。

[7]Ando A,Modigliani F.The"life cycle"hypothesis of saving:Aggregate implications and tests[J].The American Economic Review,1963,53(1):55-84.

[8]參見我國《信托法》第五十三條的規(guī)定。