李生帥

摘要：本文主要分析的了美國次貸危機(jī)后的《金融監(jiān)管改革法》的利弊，并在此基礎(chǔ)上分析了給我國的啟示。

關(guān)鍵詞：美國《金融監(jiān)管改革法》；利弊；啟示一、前言

2007年起，美國長期的房地產(chǎn)泡沫積累終于使次貸危機(jī)暴露在了世人面前，這不僅對美國金融市場造成了極大的沖擊，也使得金融危機(jī)隨之蔓延全球。即使到今天，全世界也仍在或多或少地受著這場危機(jī)的影響。在危機(jī)爆發(fā)后，全美的政府、學(xué)者、研究機(jī)構(gòu)甚至是金融市場的直接參與者都在反思和研究這場危機(jī)的爆發(fā)原因，這其中，監(jiān)管制度存在的問題被認(rèn)為是主要的原因之一。這一觀點(diǎn)受到了很多人的認(rèn)同，而政府在危機(jī)爆發(fā)后迅速地頒布并實施了一系列金融監(jiān)管改革政策措施也證明了這一點(diǎn)。在這些政策措施中，最引人關(guān)注的就是2010年7月出臺的新法——《多德—弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，即《金融監(jiān)管改革法》。本文將對這部監(jiān)管法的利弊進(jìn)行分析，并總結(jié)一些給我國的金融監(jiān)管的啟示。

二、利弊分析

（一）監(jiān)管權(quán)聯(lián)邦化的利弊

美國金融監(jiān)管的模式既有聯(lián)邦、州的兩級監(jiān)管，又存在橫向的十多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的多邊監(jiān)管模式。但是卻缺乏一個全國性質(zhì)的掌握整體監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，因此，美國金融監(jiān)管的模式可以解決出現(xiàn)了一個個問題，卻對于系統(tǒng)性風(fēng)險和問題無能為力。尤其是在危機(jī)發(fā)生的時候，沒有相應(yīng)的總體負(fù)責(zé)的部門來統(tǒng)籌管理全局的規(guī)劃和應(yīng)對。金融監(jiān)管改革法的出現(xiàn)也有解決這一問題的意思——即逐漸形成監(jiān)管權(quán)聯(lián)邦化的權(quán)威管理方式。

不僅是政府管理方面，從金融消費(fèi)者的角度，對于消除各州之間的貿(mào)易壁壘形成一個更加具有效率的金融市場也十分期盼。這種全國性質(zhì)的市場的形成必然會削弱各州的監(jiān)管權(quán)力，也就會間接促成監(jiān)管的聯(lián)邦化。

另外，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不但有利于從整體上把握全局，而且能夠更為合理地利用資源、有效地節(jié)約成本，從而提高監(jiān)管的效率。

總的來說，監(jiān)管權(quán)聯(lián)邦化還有許多積極的作用，比如法律制度的標(biāo)準(zhǔn)化，保證政策的連續(xù)性，更科學(xué)的利用人才資源，更有效的提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員的效率、責(zé)任心、積極性，更有利于社會公眾識別監(jiān)管機(jī)構(gòu)的成本和困難，監(jiān)管運(yùn)行成本還可以極大地降低。

（二）保留州級監(jiān)管權(quán)的利弊

美國的法律制度的規(guī)定是只有聯(lián)邦政府不能說服各州以及各州不做他們應(yīng)做的情況下才可以采取一些行動。因此，從某種程度上說，州的監(jiān)管會具有許多聯(lián)邦無具備的監(jiān)管優(yōu)勢：比如對本地居民文化、社會認(rèn)同感的維護(hù)；對本地社會獨(dú)特性的維護(hù)；對社區(qū)靈活性的維護(hù)；對特殊經(jīng)濟(jì)社會現(xiàn)象的更為靈活的處理等等。

州監(jiān)管權(quán)的保留的理由其實更為主要的是地方性法規(guī)對于本地特有金融狀況的快速靈活反應(yīng)，本地監(jiān)管人員對于金融監(jiān)管狀況的感知能力也十分重要。由此可見，適度的保留州的金融監(jiān)管權(quán)很有必要，這是對地方乃至全國金融穩(wěn)定提供保證的重要保障，能夠保證本地金融環(huán)境、價值觀，也能夠更有效地保證監(jiān)管效率。

（三）改革金融監(jiān)管的總體利弊分析

通過上文的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，過分加強(qiáng)或者限制聯(lián)邦與州的金融監(jiān)管權(quán)都不明智，必須在聯(lián)邦和州的監(jiān)管權(quán)力分配中找到一個平衡點(diǎn)。按照目前美國的實際情況，只有聯(lián)邦和州的監(jiān)管互相配合和協(xié)作，才能產(chǎn)生最大的作用。原因有二，一是解決次貸危機(jī)后的美國金融市場面臨的問題需要聯(lián)邦級的監(jiān)管機(jī)構(gòu)才從全局角度進(jìn)行規(guī)劃、布局和應(yīng)對；二是州監(jiān)管是保護(hù)本地機(jī)構(gòu)特色和價值觀的必要保障。因此，新法案中明顯地體現(xiàn)了聯(lián)邦和州之間既分工又協(xié)作的金融監(jiān)管框架。

三、給我國的啟示

（一）要不斷完善我國的金融監(jiān)管模式

第一，要逐漸建立并保持中央整體監(jiān)管權(quán)并適當(dāng)賦予地方一定的監(jiān)管自治權(quán)的我國金融監(jiān)管模式。我國目前的“一行三會”的監(jiān)管模式主要還是建立在分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上的，近年來由于我國金融業(yè)和金融自由化發(fā)展的加快，國內(nèi)許多學(xué)者對現(xiàn)行的監(jiān)管模式提出了質(zhì)疑，支持分業(yè)或者多變監(jiān)管還是統(tǒng)一監(jiān)管的都有人在。但是，從美國的改革我們可以發(fā)現(xiàn)，單純的統(tǒng)一監(jiān)管和簡單的分業(yè)監(jiān)管都不可能根本解決問題，只有兩者并存，科學(xué)合理的協(xié)作，形成符合我國實踐的監(jiān)管體系才能更為有效地面對金融風(fēng)險，起到監(jiān)管的作用。美國的聯(lián)邦監(jiān)管權(quán)和州監(jiān)管權(quán)并存的方式是值得我國借鑒的，從我國的實際情況看，在首先保證中央的實質(zhì)監(jiān)管權(quán)的基礎(chǔ)上，賦予地方一定的監(jiān)管自治權(quán)是最為科學(xué)的權(quán)力分配和布局。

第二，金融監(jiān)管體系的構(gòu)建必須保證多樣化和多層次，不斷完善風(fēng)險協(xié)調(diào)機(jī)制。我國金融體系中存在的主要系統(tǒng)性風(fēng)險是同質(zhì)化的經(jīng)營模式，銀行在金融體系中的比例過高，這就要求我國必須加快金融機(jī)構(gòu)多樣化發(fā)展、加快多元化異質(zhì)化的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的開發(fā)和發(fā)展。同時，也要明確金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的檢測和分析，并以此為金融機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的信息支持和監(jiān)管建議。

第三，監(jiān)管資源要盡快進(jìn)行整合以提高整體的監(jiān)管效率。如果能夠在現(xiàn)行以分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上設(shè)立一個統(tǒng)一并獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來整合各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有資源，一定可以實現(xiàn)資源更為有效地利用以提高監(jiān)管效率。

（二）要不斷完善相關(guān)的監(jiān)管法律和機(jī)構(gòu)

第一，要以立法的形式不斷彌補(bǔ)現(xiàn)行監(jiān)管法律的漏洞，這也是美國次貸危機(jī)給我國的重要啟示。這種立法可以從以下幾個角度進(jìn)行：一是要加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)方面的立法；二是要明確和完善監(jiān)管體系中的問責(zé)機(jī)制立法。

第二，要重視監(jiān)管法律的落實，以嚴(yán)格執(zhí)法保證金融市場的嚴(yán)肅和公平公正。

第三，要逐漸形成監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)機(jī)制，可以從法律的角度明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工和權(quán)力，明確合作的機(jī)制，明確合作中各機(jī)構(gòu)的權(quán)利和責(zé)任。如果能夠設(shè)立一個在目前三會之上的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)可以有效約束現(xiàn)有的各自為政的狀況，提高整體協(xié)調(diào)能力，從而更有效地實施金融監(jiān)管。

（三）要不斷完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制

第一，要從立法的角度完善對金融消費(fèi)者的保護(hù)范疇，從立法的角度明確金融消費(fèi)者投訴機(jī)制和解決問題的流程，要明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束機(jī)制和教育職責(zé)。

第二，可以設(shè)立專門的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，為金融消費(fèi)者提供更為全面和深入的服務(wù)，使消費(fèi)者投訴有門，還可以加強(qiáng)各金融機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會的建設(shè)，為消費(fèi)者提供另外的維權(quán)途徑。

第三，要不斷完善信息披露制度，以立法的形式明確信息披露的合理、完善、透明，保證金融消費(fèi)者的信息知情權(quán)。

此外，由于金融全球化的趨勢，金融監(jiān)管的國際合作成為必然，我國也要加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作，積極準(zhǔn)備、加入、參與國際金融的監(jiān)管合作。

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