萬存知

自貨幣產(chǎn)生以來，它就是獲取財富和配置資源的手段。但人們對貨幣的態(tài)度卻迥然而異。

自古就有仇視貨幣的人，文字記載上比較典型的是，《新約》中的《提摩前太書》第六章第十節(jié)里說：“貪財是萬惡之根，有人貪戀錢財，就被引誘離了真道，用許多愁苦把自己刺透了。”犬儒派的奠基人狄奧根尼在他的第50封書信中也提到，愛錢是萬惡之源，并選擇格言“使通貨貶值”作為座右銘。

同時，自古也有愛貨幣的人。亞當·斯密在《國富論》中援引當時的流行說法，“我們總是覺得，獲取貨幣是一件要事。只要有貨幣，以后隨便購買什么，都沒有困難。因為它是價值的尺度，我們便用各種商品所能換得的貨幣量，來估計其他各種商品的價值。有很多貨幣的人，被稱為富人；只有極少一點貨幣的人，被稱為窮人。儉樸的或想發(fā)財?shù)娜?，被說成是愛貨幣的人……發(fā)財?shù)扔谑怯辛素泿拧！比藗冏怨啪蛯ω泿疟в袧鉂獾钠谂沃摹?/p>

在現(xiàn)實生活中，不管對貨幣的情感如何，都會深受貨幣的影響。因為每個人的生存和發(fā)展均離不開經(jīng)濟這個基礎，而貨幣則是這個基礎運行的基礎。人們對這個基礎有不同的認識。

首先，貨幣與價格的關系密切，但卻是非線性因果關系。這個問題長久令人迷惑。貨幣是衡量富裕程度的重要尺度，它與價格有密切的關系，但并不是越富裕，物品的價格就越高。據(jù)亞當·斯密說，中國曾比歐洲任何國家都富裕得多，而中國和歐洲當時生活資料的價格，卻相比懸殊。中國的米價比歐洲各地的小麥價格低廉得多。由此推論，我國不少地方政府積極推高房價，將房價的高低作為衡量當?shù)匕l(fā)展水平的一個重要標志，真是有違經(jīng)濟規(guī)律，謬誤裝扮成真理，令人哭笑不得。實際上，一個地方房地產(chǎn)價格太高，會降低該地區(qū)的經(jīng)濟競爭力。當前中國的房地產(chǎn)泡沫，嚴重影響對貨幣與物價關系的判斷，進而影響宏觀調(diào)控決策。因為，希望當?shù)胤績r上漲和下跌的力量在什么狀態(tài)下能達到均衡，很難把握。

現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學和宏觀政策的一大謬誤是對通貨膨脹的調(diào)控轉化為對物價的調(diào)控。嚴格地講，通貨膨脹和物價上漲分屬不同范疇。通貨膨脹是在信用貨幣或法定貨幣（fiat money）制度下貨幣過多發(fā)行的行為，多發(fā)貨幣就可以多調(diào)動或掌控社會資源，政府多發(fā)貨幣實際上是一種不為人所知的隱形稅收。凱恩斯在評價通貨膨脹時直白道：“用這個辦法，政府可以秘密地和難以覺察地沒收人民的財富，一百萬人中也很難有一個人能夠發(fā)現(xiàn)這種偷盜行為?！庇纱?，通貨膨脹是一種社會財富的隱形分配行為，會導致財富在不同階層和不同行業(yè)的再分配，如通過多發(fā)貨幣向某些人群或行業(yè)提供貼補來增強其購買能力等。多發(fā)貨幣的最終結果是引起物價上漲，但物價上漲對所有人是一個公約數(shù)，它沒有結構調(diào)整的效應，只有總量均衡的效應。所以，通貨膨脹和物價上漲不能畫等號！而且，有些物價上漲，可能與貨幣因素毫不相干。遺憾的是，現(xiàn)代通貨膨脹的理論研究，逐步轉向數(shù)學游戲，演繹價格上漲的機理，大有偷換概念之嫌。這是經(jīng)濟學混亂和流派迭出的重要原因。

其次，貨幣與經(jīng)濟的關系宛若游絲，有時正相關，有時不相關，有時負相關，兩者的關系并不穩(wěn)定，完全取決于所處的條件。不明白這個原理，有可能無法解釋相關的經(jīng)濟現(xiàn)象。實際上，貨幣是一種經(jīng)濟交易中的契約憑證。契約應是人類的一大發(fā)明。金融活動的債權債務本質(zhì)上就是一種財務契約。從兩者的正相關看，馬克思在《資本論》中有一個經(jīng)典的論斷，即貨幣資本是資本（含生產(chǎn)資本和商品資本）循環(huán)周轉的“第一推動力”和“持續(xù)的動力”，據(jù)此，不投放貨幣，就難以維持經(jīng)濟增長。特別是我國發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟，沒有經(jīng)歷過資本原始積累時期，企業(yè)自有資本金少，上項目、搞發(fā)展，大多依靠銀行貸款，人們講金融支持經(jīng)濟發(fā)展，大多期望多給企業(yè)貸款支持。特別是在理論上，部分學者通過說明不了什么問題的一元線性回歸模型，建立貸款或貨幣供應量與經(jīng)濟增長率的高度相關系數(shù)，來強化貨幣對經(jīng)濟增長的推動的認識，似乎是“理論聯(lián)系實際”的有力佐證。進一步，人們據(jù)此將貨幣供應量與經(jīng)濟總量對比，根據(jù)貨幣供應量與GDP的比率，來判斷貨幣供應量是否適度。上述認識和方法的正確性是有條件的，不是任何時候任何情況下都如此。若絕對化的話，則會得出只要貨幣供應量多，經(jīng)濟就會發(fā)展，經(jīng)濟實力就強，財富就會增加的結論。實際上，歷史已證明這個結論是錯誤的。在信用貨幣流通條件下，搞通貨膨脹時貨幣量多，中外歷史證明這樣做對經(jīng)濟具有毀滅性的破壞。即使在金幣流通條件下，金銀貨幣多也不意味著經(jīng)濟發(fā)展、財富增加。亞當·斯密在《國富論》中討論地租時談到，在18世紀中葉，美洲出產(chǎn)世界上最豐饒的金銀礦山，但金銀大多通過殖民地貿(mào)易輸往了歐洲，并沒有帶來美洲的經(jīng)濟繁榮。因此，依我看，只有在實體經(jīng)濟發(fā)展正常，市場供求關系基本穩(wěn)定的情況下，貨幣與經(jīng)濟在邊際運動上才是正相關的。

從兩者的不相關看。貨幣的運動依托于經(jīng)濟運行，但又相對獨立于經(jīng)濟運行。當經(jīng)濟運行本身出現(xiàn)問題時，則很難在特定坐標中找到貨幣運動的參照系。2008年國際金融危機中，美聯(lián)儲連續(xù)從QE1到QE4，瘋狂開動印鈔機，大量增加貨幣供應救市；日本銀行和英格蘭銀行也緊隨其后；為解決歐債危機，歐洲中央銀行也獲權啟動印鈔機為相關金融機構融資；中國人民銀行在應對危機中也被迫實施寬松的貨幣政策。從美中日歐幾大經(jīng)濟體看，除中國經(jīng)濟在下滑中仍保持較高增長外，其他幾個經(jīng)濟體無不表現(xiàn)得恢復乏力，經(jīng)濟增長仍在低水平掙扎。在這種情況下，普遍出現(xiàn)貨幣多、資金緊、物價低的狀態(tài)。這時簡單強調(diào)金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，簡單考察貨幣與經(jīng)濟的關系，可能解決不了什么實際問題。中國當前的經(jīng)濟運行就出現(xiàn)了一種奇特的怪象：商業(yè)銀行不做信貸不行，但一做，資金就直通房地產(chǎn)市場這個資金洼地，很難到達鼓勵支持的實體經(jīng)濟；商業(yè)銀行要做大信貸，按監(jiān)管要求就得增加資本金，但現(xiàn)階段銀行股價上不去，增資難，做信貸的動力又受到抑制；在銀行間市場上，本為分散信貸風險，我們大力推行短期融資券，但結果融資券仍由銀行買，又變相回到信貸的老路?？傮w看，我國銀行業(yè)目前處于亞健康狀態(tài)，少數(shù)機構健康已出現(xiàn)問題。在這種情況下，貨幣與經(jīng)濟已不是簡單的相關關系了。這也反證出這樣一種情況，即中國持有大量的美國國債，是美國政府的最大債權國，但中國對美國的政治和經(jīng)濟似乎沒有什么影響力，反而時刻還聽任美國擺布，不能不令人深思！

從兩者的負相關看。復雜的貨幣運動實際上可簡約為兩件事：一是貨幣的借貸，不改變財產(chǎn)所有權關系，只改變使用權關系；二是貨幣的買賣，既改變財產(chǎn)所有權關系，也改變使用權關系。在嚴重通貨膨脹時期，貨幣和經(jīng)濟呈顯著負相關；在嚴重金融危機時期，經(jīng)濟衰弱，但金融卻有可能出現(xiàn)蓬勃創(chuàng)新，如1792年美國爆發(fā)第一次金融危機后，人類發(fā)明了中央銀行、存款保險制度和證券交易所。

最重要的是，看懂貨幣首先得學會看懂經(jīng)濟。許多有違經(jīng)典貨幣理論的經(jīng)典貨幣實踐，均起源于經(jīng)濟的內(nèi)在需求。在我國國內(nèi)，人們大多熟悉20世紀30年代美國的羅斯福新政，但很少有人研究與羅斯福新政同期，在德國，希特勒同理實施的經(jīng)濟新政。西方有人研究，希特勒納粹的經(jīng)濟新政效果大大優(yōu)于美國的羅斯福新政，這種成功得益于其對貨幣工具的超級創(chuàng)新運用，有效回避了當時國際銀行家企圖通過向德國融資來壓制德國的戰(zhàn)略意圖，德國依靠自身金融力量促進中小企業(yè)發(fā)展來增加就業(yè)和壯大經(jīng)濟實力，納粹的經(jīng)濟成功“成就了”希特勒。

我國當前經(jīng)濟結構調(diào)整對貨幣政策有重大挑戰(zhàn)，但人們對經(jīng)濟結構及其怎樣調(diào)整至今缺乏基本認識，這嚴重妨礙了對當前貨幣問題的認識。我認為，我國當前仍處于工業(yè)化的階段，并有可能利用信息化來加快完成工業(yè)化，在這個基本經(jīng)濟環(huán)境下，亟需創(chuàng)新對貨幣問題的認識。endprint