張立群

經(jīng)濟增長趨穩(wěn)

5月份，工業(yè)增加值同比增長8.8%，較4月份提高0.1個百分點，與一季度持平。3、4、5月份，制造業(yè)PMI分別為50.3、50.4和50.8，在景氣區(qū)間持續(xù)小幅提高；非制造業(yè)PMI提高更為明顯。這些都預(yù)示經(jīng)濟增長趨穩(wěn)。

從市場需求方面看，5月份出口同比增長7%（按美元計算），較4月份提高6.1個百分點。從發(fā)展趨勢看，上年虛假出口導(dǎo)致的高基數(shù)影響正在較快消失，國際資本外流引起出口額收縮的情況也在減少。盡管目前出口企業(yè)仍面臨較多困難，但綜合分析世界經(jīng)濟走勢，預(yù)計未來出口增長將低位趨升。社會消費品零售總額一季度同比實際增長10.8%，4、5月份同比實際增長分別為10.9%和10.7%，消費需求增長基本平穩(wěn)。1-4月份固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，較一季度回落0.3個百分點；1-5月份同比增長17.2%，較1-4月份又回落0.1個百分點，投資需求增速持續(xù)小幅回落?？紤]出口增速提高，消費增長大體平穩(wěn)，投資增速小幅回落，綜合分析，市場需求增速總體平穩(wěn)。

從市場預(yù)期看，4、5月份PPI同比下降分別為2%和1.4%，降幅分別較上月收窄0.3個和0.6個百分點；產(chǎn)成品庫存、原材料庫存水平已經(jīng)下降到歷史低位；PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）中對未來生產(chǎn)的預(yù)期指數(shù)提高。這些都反映隨著穩(wěn)增長措施的加快落實，市場預(yù)期總體趨穩(wěn)。

綜合以上情況，可以認為，當前經(jīng)濟增長呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢。

進一步觀察中國經(jīng)濟季度增長率變化，可以發(fā)現(xiàn)，從2012年的第二季度一直到今年的第一季度，經(jīng)濟增長已經(jīng)8個季度運行在7%—8%區(qū)間，其中位點大體在7.5%略高的位置。今年一季度GDP增長率略低于7.5%，從4、5月份的經(jīng)濟指標看，二季度可能會繼續(xù)維持這一水平的增長。這表明，圍繞7%—8%這樣一個中高增長的態(tài)勢基本確立起來了。從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，隨著經(jīng)濟增速換擋，第三產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)增速明顯高于工業(yè)增速，在GDP中的比重提高；與此同時，經(jīng)濟增長與就業(yè)的關(guān)系，與城鄉(xiāng)居民收入增長之間的關(guān)系都在發(fā)生積極變化。從需求結(jié)構(gòu)看，消費增長對經(jīng)濟增長的貢獻提高，內(nèi)需增長對經(jīng)濟增長的貢獻提高。這些表明，經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)與高增長期間比較，正在發(fā)生一些重要改變。

在去年下半年經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)上，今年第一季度經(jīng)濟增長出現(xiàn)回落，投資、出口等指標也有不同幅度回落。從上述經(jīng)濟運行的特點看，可以認為總體屬于在新的增長區(qū)間的微調(diào)。4、5月份的數(shù)據(jù)表明，圍繞7.5%左右的平穩(wěn)增長趨勢還是比較明顯的。

轉(zhuǎn)型升級壓力加大

與中高速增長對應(yīng)，當前我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，經(jīng)濟增長方式、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)也在轉(zhuǎn)變之中，尚不穩(wěn)固。集中表現(xiàn)在房地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面。

第一，房地產(chǎn)已進入轉(zhuǎn)型調(diào)整期。進入2014年以來，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降，成為影響投資增速下降的主導(dǎo)因素。市場觀望情緒濃厚，市場交易量明顯減少，一些城市的房價顯露回落苗頭。各方面對房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度關(guān)注，看法也不盡相同。這些都是房地產(chǎn)業(yè)進入轉(zhuǎn)型調(diào)整期的必然反映。我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展面對的主要矛盾，是城鎮(zhèn)人口布局失衡。據(jù)第六次人口普查資料，城鎮(zhèn)常住人口近三分之一居住在36個大城市（主要為直轄市、省會城市、計劃單列市），北京2013年常住人口達到2100多萬人。人口聚集必然帶來住房需求、買房需求聚集，必然吸引房地產(chǎn)企業(yè)集中到這些大城市發(fā)展，也必然帶來這些大城市土地資源日益趨緊，地價不斷攀升，開發(fā)成本較快提高。必然使房地產(chǎn)企業(yè)之間的競爭日趨激烈。2010年以來，加快城鎮(zhèn)化成為地方政府工作的著力點之一，但也帶來一些地方以追求轄區(qū)內(nèi)城市用地規(guī)模、建設(shè)規(guī)模擴張為特征的造城運動。處于競爭日益激烈環(huán)境下的房地產(chǎn)企業(yè)，一度認為這是城鎮(zhèn)化的一個新趨勢、新機遇，紛紛轉(zhuǎn)向三四線城市、中小城市謀求發(fā)展。這一轉(zhuǎn)移得到了地方政府的積極支持，也成為地方造城運動的重要推手之一。市場投資者也一度預(yù)期這是房地產(chǎn)投資的新機會，紛紛轉(zhuǎn)向三四線城市買房，支持了這一區(qū)域內(nèi)的房地產(chǎn)銷售。房地產(chǎn)業(yè)的這一轉(zhuǎn)移發(fā)展，延長了其繁榮期，延遲了其轉(zhuǎn)型調(diào)整期的到來。

2010年以后，隨著一攬子計劃的退出，中國經(jīng)濟增速持續(xù)回落，由高增長區(qū)間逐步落入中高增長區(qū)間，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展速度不僅沒有加快，反而不斷減緩。這就帶來三四線城市的造城活動與實體經(jīng)濟的發(fā)展步伐出現(xiàn)越來越明顯的脫節(jié)，帶來其城區(qū)缺少產(chǎn)業(yè)、缺少就業(yè)、缺少人氣的現(xiàn)象。這些必然給房地產(chǎn)企業(yè)在三四線城市開發(fā)的樓盤帶來越來越嚴重的銷售困難，也必然迫使房地產(chǎn)企業(yè)重返大城市發(fā)展。2013年這一趨勢比較普遍。

當房地產(chǎn)企業(yè)重新在一二線大城市集中后，這一區(qū)域的競爭必然趨于激烈；而三四線城市房地產(chǎn)市場銷售困難，以及由此帶來的房價波動，也對一二線城市買房者的預(yù)期帶來日益明顯的影響，加之房地產(chǎn)在一些區(qū)域風險加大，導(dǎo)致銀行由此將整個房地產(chǎn)納入需要關(guān)注風險的行業(yè)，一二線城市房貸也一度收緊，進一步抑制了買房需求。這些都會造成房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的改變，一定程度上也影響到開發(fā)商在一二線城市拿地建房的信心。房地產(chǎn)投資也會相應(yīng)受到影響。

綜合以上分析，房地產(chǎn)企業(yè)重新集中到一二線大城市發(fā)展，開發(fā)成本明顯提高；而市場需求又趨減弱，這些共同決定了其投資開發(fā)活動日趨謹慎。但問題的核心，是房地產(chǎn)發(fā)展空間日趨狹窄。從買房需求看，一二線城市人口集中度高，居住性住房需求增長潛力大。特別是這個區(qū)域內(nèi)持續(xù)實行限購政策，基本沒有投機投資性買房需求的沖擊，房價基本由居住性需求決定。由于居住性買房需求與投機投資性買房需求性質(zhì)不同，只可能在時間上后延，但不會消失。據(jù)此可以判斷，一二線城市由預(yù)期引導(dǎo)所沉淀的居住性買房需求，會隨預(yù)期改變而集中釋放，屆時一二線城市房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)明顯的供不應(yīng)求，房價上漲壓力不容忽視。綜合看，房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整總體是溫和、漸進的。據(jù)此分析，房地產(chǎn)投資全年仍可以保持16%左右的增長。應(yīng)該積極把握這一調(diào)整機遇，促進房地產(chǎn)業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提高素質(zhì)，在市場和政府發(fā)展規(guī)劃共同引導(dǎo)下優(yōu)化發(fā)展布局。

第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整面對諸多困難。經(jīng)濟增速換擋，主要是經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境和條件發(fā)生了深刻改變。集中反映在市場需求約束增強和成本水平提高上。鞏固經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)，最重要的是重新選擇適應(yīng)現(xiàn)在的市場環(huán)境和成本壓力的企業(yè)，再造經(jīng)濟增長的微觀基礎(chǔ)。這一活動必須通過市場競爭、優(yōu)勝劣汰來完成。但目前干預(yù)市場準入的因素仍然較多，例如以產(chǎn)能過剩為由，不區(qū)分企業(yè)特點、項目特點、地區(qū)特點，一律限制進入某些產(chǎn)業(yè)；再比如銀行僅僅以行業(yè)為標的確定信貸政策，對一些風險大的行業(yè)，一律不提供信貸金融支持，進而把這些行業(yè)內(nèi)有水平、有創(chuàng)新能力、有市場發(fā)展前景的企業(yè)壓制住，限制了風險增大行業(yè)內(nèi)部優(yōu)勝劣汰，在競爭中浴火重生的進程。從市場退出角度看，一些地方政府對企業(yè)仍然存在過度保護現(xiàn)象。在鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)能嚴重過剩的行業(yè)，仍然存在一些“僵尸”企業(yè)。地方政府的在建項目中，也存在一些需要清理退出的項目。這些方面的問題，使市場引導(dǎo)的行業(yè)重組活動遇到越來越嚴重的阻礙，使行業(yè)內(nèi)基于競爭、創(chuàng)新的增長能力受到嚴重阻礙。也潛伏了風險約束機制弱化，高風險逐利資金擴張的風險。

以上種種問題，都表明企業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的壓力明顯加大了。制約產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)再造的諸多因素，正在成為影響經(jīng)濟平穩(wěn)增長的突出問題。

針對當前形勢特點，應(yīng)保持定力，堅持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，把更大的精力放到推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和全面深化改革方面。進一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)政策，取消各類行政性的準入限制和退出保護，完善財產(chǎn)責任、行政決策責任追究機制，完善差別性信貸政策，推動市場主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整活動。加強政府在發(fā)展規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、基本公共服務(wù)、市場監(jiān)管等方面的職責，推進城市群為主體形態(tài)的新型城鎮(zhèn)化活動取得實質(zhì)性進展，促進房地產(chǎn)發(fā)展空間逐步擴大，布局不斷優(yōu)化。以上諸方面政策措施，很多都涉及各方面利益關(guān)系調(diào)整，落實的阻力大、情況復(fù)雜，因此要在抓落實方面下大力氣，力爭盡快見到實效。

（作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員）