何曦

內(nèi)蒙古大中礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱：大中礦業(yè)）自2012 年啟動上市以來，2014 年6 月4 日成功通過發(fā)審會的審核。但是這一切僅僅是表象，無法掩蓋大中礦業(yè)硬傷頗多。

硬傷一：募投項目基本建設完成，盈利情況現(xiàn)隱憂

據(jù)大中礦業(yè)最新招股書第346 頁詳細披露了企業(yè)募投項目的建設情況：2011 年至2013 年募投項目的建設情況已經(jīng)完成，資金已經(jīng)到位。同時招股書中也明確表示：“本次發(fā)行募集資金擬投資項目已于2013 底基本建設完畢并投產(chǎn)，但尚未達產(chǎn)?！睋?jù)公開資料顯示，礦業(yè)行業(yè)達產(chǎn)一般在一年內(nèi)。對此，經(jīng)濟學家王劍龍教授表示，大中礦業(yè)的募投項目如果是在2013 年底建設完成而且投產(chǎn)的話，項目達產(chǎn)應該是會在2014年內(nèi)完成，而此時恰逢企業(yè)上市周期內(nèi)；那么募投項目的盈利情況企業(yè)肯定有了全面的認知，如果監(jiān)管部門認識到這一點是必須要求企業(yè)對項目的目前盈利情況做相關披露的。對此大中礦業(yè)的招股書中卻對于目前募投項目的投產(chǎn)盈利情況卻只字未提。

大中礦業(yè)的募投項目雖然截至2013年底已經(jīng)基本建設完成，但是其招股書中卻明確計劃2014 年將投入募集資金16165 萬元。對于這1.6 億元募集資金的具體用途大中礦業(yè)卻三緘其口，這無疑是為企業(yè)募投項目將來能否盈利蒙上了陰影。

硬傷二：募集資金用途前后表述不一致，資金用途不明

據(jù)招股書顯示，大中礦業(yè)募投項目的建設主體為其全資子公司安徽金日盛礦業(yè)有限責任公司（以下簡稱：金日盛礦業(yè)），招股書透露企業(yè)前期投入資金主要是向金日盛礦業(yè)增資、提供借款及金日盛礦業(yè)直接向銀行借款的方式來籌集資金。同時，大中礦業(yè)招股書中也明確說明募集資金到位后將置換前期投入資金，當然這其中也包含金日盛礦業(yè)前期的銀行貸款。但是令人奇怪的是，大中礦業(yè)招股書中卻聲稱：本次募集資金不存在用于償還銀行貸款的情形。

記者查閱大中礦業(yè)招股書發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在招股書中披露的投資概算情況中，動用募集資金4519 萬將用于建設期貸款利息，這明顯是自相矛盾的闡述，對此投資者質疑，從金融市場募集的資金是眾多投資者的，對于企業(yè)這種募集資金用途表述前后不一致的情況表示強烈不滿。企業(yè)對此卻沒有一個接受公眾監(jiān)督的態(tài)度，截止目前沒有收到企業(yè)方面任何解釋。

硬傷三：募投項目恐缺乏應有的必要性

大中礦業(yè)報告期內(nèi)的負債率情況如下： 2011 年至2013 年，企業(yè)的負債率分別為：54.24%、48.83%、58.17%。其中總負債中的短期借款2011 至2013年分別為：17.87 億元、22.64 億元、24.11 億元，占總資產(chǎn)比率為：26.10%、30.80%、30.60%。如果扣除大中礦業(yè)短期借款，非流動負債占總資產(chǎn)比率將不足20%，同時企業(yè)招股書中明確表示企業(yè)現(xiàn)金流情況很樂觀。對此，王劍龍教授表示，大中礦業(yè)在如此良好的財務情況下，融資肯定是缺乏應有的必要性。而募投項目目前已經(jīng)基本建設完成的情況也說明了這一點。

同時，大中礦業(yè)目前的負債情況包不包含目前募投項目的前期資金投入呢？王劍龍教授稱，如果大中礦業(yè)的各項財務數(shù)據(jù)合規(guī)合理，而且監(jiān)管層也是強烈要求財務數(shù)據(jù)的真實性，在這個前提下，大中礦業(yè)報告期內(nèi)公布的負債情況應該是包含募投項目的前期投入資金的，這樣來看企業(yè)是完全有能力通過自籌資金解決募投項目的建設，更加說明企業(yè)募投項目缺乏應有募資的必要性。

硬傷四：產(chǎn)能急劇擴大，消化產(chǎn)能存隱憂

招股書中顯示，大中礦業(yè)平均80%以上的收入來自鐵精粉銷售，此次募投項目完成之前，企業(yè)的鐵精粉產(chǎn)能為110 萬噸，募投項目建設達產(chǎn)后，鐵精粉產(chǎn)能將達到500 萬噸，產(chǎn)能擴大將近5 倍。同時在報告期內(nèi)大中礦業(yè)鐵精粉的銷售量平均增幅僅為13.84%，企業(yè)如何能消化增加如此巨大的產(chǎn)能？王劍龍教授表示，企業(yè)只有公布目前募投項目投產(chǎn)運營的相關數(shù)據(jù)，才能推測出來，但是企業(yè)一直對此隱瞞。這種情況更加令人懷疑企業(yè)募投項目未來的盈利性。對此王劍龍教授提醒廣大投資者，大中礦業(yè)請謹慎投資。

硬傷五：“以租代征”違法占用2000 多畝農(nóng)田

據(jù)知情人反映，“我們很多村民都不愿意把地租給大中礦業(yè)，前幾年，大中礦業(yè)通過各種手段強迫我們跟它簽了租地協(xié)議，整個大中礦業(yè)書記溝鐵礦占地有3000 多畝，大都是租的我們當?shù)剞r(nóng)民的土地?！睂Υ擞浾卟殚喆笾械V業(yè)招股書發(fā)現(xiàn)，大中礦業(yè)書記溝鐵礦擁有土地使用證的面積約為40 萬平方米（ 約606 畝），而當?shù)剞r(nóng)民反映書記溝鐵礦實際占地面積高達3000 多畝，有2000多畝地屬于“以租代征”的非法占地。

大中礦業(yè)書記溝鐵礦項目位于內(nèi)蒙古自治區(qū)烏拉特前旗小佘太鎮(zhèn)聯(lián)豐村，聯(lián)豐村由蘇計溝組、小井溝組、聯(lián)豐組等數(shù)個村小組所組成。招股書顯示，書記溝鐵礦產(chǎn)能為230 萬噸/ 年，是大中礦業(yè)的主要礦井之一，2013 年其礦石產(chǎn)量為146.91 萬噸，占大中礦業(yè)2013年礦石產(chǎn)量（612.51 萬噸） 的23.98%。

早在2005 年8 月30 日，國土資源部就發(fā)出緊急通知，要求各地從嚴從緊控制建設用地總量，堅決制止“以租代征”違法違規(guī)用地行為。本刊記者獲得的大中礦業(yè)跟書記溝鐵礦所在地村民簽定的土地協(xié)議中，絕大多數(shù)為《土地租用協(xié)議》，少數(shù)為《土地使用協(xié)議》，雖然存在多個版本，但年限都是到2028年12 月31 日止；粗略估計書記溝鐵礦存在通過“以租代征”方式違法占地現(xiàn)象，且高達2000 多畝。

對于以上問題，大中礦業(yè)沒有任何表態(tài)。對此，記者致電董事會秘書辦公室，工作人員以領導不在拒絕作出回復。endprint