張 舒,仲偉俊,梅姝娥

(東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇南京 210096)

支付系統(tǒng)創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的溢出研究
——以江蘇城市商業(yè)銀行為例

張 舒,仲偉俊,梅姝娥

(東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇南京 210096)

從技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)金融創(chuàng)新的角度出發(fā),首先分析了江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展,提出了支付系統(tǒng)創(chuàng)新作為技術(shù)進(jìn)步對(duì)于商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)具有溢出效應(yīng)的觀點(diǎn),然后其構(gòu)建了溢出計(jì)量模型,并運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)法(SYS-GMM)對(duì)模型進(jìn)行了實(shí)證分析,最后,基于這個(gè)結(jié)論對(duì)商業(yè)銀行和金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展給出了建議。

金融創(chuàng)新;支付系統(tǒng);商業(yè)銀行;中間業(yè)務(wù);溢出效應(yīng);投入產(chǎn)出方程

一、研究背景及問題的提出

創(chuàng)新是金融的熱點(diǎn)問題,是中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力之一。國(guó)外學(xué)者在金融創(chuàng)新的研究中, Schumpeter[1]把創(chuàng)新定義為新的生產(chǎn)函數(shù)的建立; Silber[2]認(rèn)為金融創(chuàng)新制是在技術(shù)主導(dǎo)下通過新金融產(chǎn)品的開發(fā)增加績(jī)效;Calomiris[3]闡述了金融創(chuàng)新的動(dòng)力是在獲取利潤(rùn)的同時(shí)減少來自于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制。這些研究的共同點(diǎn)是:金融創(chuàng)新的目的是追求利益最大化,推動(dòng)力是技術(shù)進(jìn)步和規(guī)避監(jiān)管,結(jié)果是績(jī)效的增長(zhǎng)。

我國(guó)的金融業(yè)市場(chǎng)化并不充分,創(chuàng)新呈現(xiàn)出獨(dú)有的特點(diǎn),在中央銀行層面上,現(xiàn)代化支付系統(tǒng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主要特征,在商業(yè)銀行層面上,創(chuàng)新體現(xiàn)在業(yè)務(wù)種類的多元化,中間業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。根據(jù)央行發(fā)布的《2013年度中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》,到2012年年底,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中間業(yè)務(wù),收入比2012年初增長(zhǎng)19.68%,同時(shí),中間業(yè)務(wù)收入所占績(jī)效比重越來越高。這點(diǎn)在城市商業(yè)銀行身上表現(xiàn)得尤為明顯。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展做了很多研究。張國(guó)海,高懌[4]建議從政策、戰(zhàn)略和技術(shù)創(chuàng)新角度發(fā)展中間業(yè)務(wù)。才宏遠(yuǎn),王新華[5]認(rèn)為應(yīng)通過技術(shù)和管理來降低中間業(yè)務(wù)的成本。Meng-jue L I,Xiao-ling[6]認(rèn)為應(yīng)完善技術(shù)結(jié)構(gòu),基于優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)來開發(fā)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。韓镕馨、孫一銘[7]分析了中國(guó)上市銀行的效率,認(rèn)為對(duì)于城市商業(yè)銀行來說,技術(shù)效應(yīng)對(duì)效率的影響仍然有上升空間。

這些研究都提到了技術(shù)對(duì)中間業(yè)務(wù)的重要性,認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新帶來了新的金融產(chǎn)品,降低了中間業(yè)務(wù)成本,但是,并未討論究竟是什么技術(shù)對(duì)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生了影響?這種影響的性質(zhì)和程度如何?

由于各家商業(yè)銀行自身的技術(shù)基礎(chǔ)和投入是不同的,因此這種行業(yè)整體的提升更多地受到了某種影響行業(yè)全局的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新的影響,我們認(rèn)為,作為金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)物、金融體系的核心和國(guó)家基礎(chǔ)金融設(shè)施,央行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)是國(guó)家的投入而不是城市商業(yè)銀行自身的投入,但對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了全局的影響,也就是說,現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)存在溢出效應(yīng)。如何分析并量化這種影響,對(duì)于挖掘中間業(yè)務(wù)提升的內(nèi)因,更好的發(fā)展中間業(yè)務(wù),提升績(jī)效,降低風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)金融創(chuàng)新,深化金融改革,加強(qiáng)央行監(jiān)管,乃至提升我國(guó)金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展具有代表性。本文將構(gòu)建溢出效應(yīng)模型并采用江蘇省的城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,最后基于結(jié)論對(duì)商業(yè)銀行和金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展給出建議。

二、現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)溢出效應(yīng)的模型

1.江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展情況

根據(jù)江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的發(fā)展?fàn)顩r以及其對(duì)于本行營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)情況,繪制了如下的趨勢(shì)圖,見圖1、圖2和圖3。

圖1 江蘇省城市商業(yè)銀行2008年—2012年?duì)I業(yè)收入變化趨勢(shì)

圖2 江蘇省城市商業(yè)銀行2008年—2012年中間業(yè)務(wù)收入變化趨勢(shì)

圖3 江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入百分比變化趨勢(shì)

可以看出,2008年以來,江蘇省城市商業(yè)銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中所占比重越來越高,且增長(zhǎng)要高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。

中間業(yè)務(wù)作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)品之一,其發(fā)展迅速的重要原因是技術(shù)進(jìn)步。作為金融業(yè)技術(shù)進(jìn)步標(biāo)志和技術(shù)創(chuàng)新成果的現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重要影響。

2.支付系統(tǒng)的發(fā)展及其對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的影響

我國(guó)的支付清算系統(tǒng)經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的手工聯(lián)行、改革開放初期的基于衛(wèi)星通訊網(wǎng)的電子聯(lián)行,在進(jìn)入21世紀(jì)時(shí)建成現(xiàn)代化支付系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展和支付系統(tǒng)的創(chuàng)新?，F(xiàn)代化支付系統(tǒng)是國(guó)家利用現(xiàn)代信息技術(shù)建成的包含大額支付系統(tǒng)、小額支付系統(tǒng)、支票影像系統(tǒng)、電子商業(yè)匯票系統(tǒng)和外幣清算系統(tǒng)的現(xiàn)代化支付系統(tǒng),作為核心和中央會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、國(guó)庫核算系統(tǒng)、證券交易系統(tǒng)、國(guó)債登記系統(tǒng)、銀聯(lián)系統(tǒng)以及各商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的行內(nèi)系統(tǒng)連接,高效處理各類跨行資金清算業(yè)務(wù),在業(yè)務(wù)種類、業(yè)務(wù)流程、處理速度、處理效率、安全加密性等各方面較老的支付系統(tǒng)有很大的創(chuàng)新。

現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)于城市商業(yè)銀行的發(fā)展是一個(gè)巨大的機(jī)遇。城市商業(yè)銀行的弱點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)面窄、技術(shù)水平低、網(wǎng)點(diǎn)少、客戶資源有限,在存貸款的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì),其自身的生存和發(fā)展面臨一定的困境。加入了現(xiàn)代化支付系統(tǒng)以后,所有的參與者都是平等的,城市商業(yè)銀行跟四大國(guó)有銀行實(shí)現(xiàn)了互通,客戶可以通過任意一家接入現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)便捷的周轉(zhuǎn)資金,不再受限于地域、網(wǎng)點(diǎn)、時(shí)間等因素,城市商業(yè)銀行不但能和國(guó)有銀行共享其網(wǎng)點(diǎn)客戶資源,而且能利用服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),積極開展金融創(chuàng)新,改變傳統(tǒng)盈利模式,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),提升了城市商業(yè)銀行的績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)力。

城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的關(guān)系如圖4所示。

圖4 城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的關(guān)系模型

現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的主要衡量指標(biāo)是省會(huì)城市處理中心的交易量和交易金額。江蘇省的交易量和交易金額的變化趨勢(shì)見圖5和圖6。

圖5 現(xiàn)代化支付系統(tǒng)南京城市處理中心交易量變化趨勢(shì)

可以看出,江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)和支付系統(tǒng)江蘇省的跨行交易量、交易金額的增長(zhǎng)趨勢(shì)是一致的。這也說明了現(xiàn)代化支付系統(tǒng)和城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展是相關(guān)的,有溢出效應(yīng)。

圖6 現(xiàn)代化支付系統(tǒng)南京城市處理中心交易金額變化趨勢(shì)

3.溢出模型和投入產(chǎn)出方程

據(jù)此,我們構(gòu)建了支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的溢出效應(yīng)模型,如圖7所示。

圖7 支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的溢出模型

在模型的構(gòu)建上,把資本和勞動(dòng)力作為投入,把中間業(yè)務(wù)作為產(chǎn)出,把央行支付系統(tǒng)以溢出效應(yīng)變量的形式作為投入變量加入到方程中去。中間業(yè)務(wù)的一個(gè)重要特點(diǎn)是具有連續(xù)性,比如理財(cái)產(chǎn)品、股票、期貨等,人們會(huì)把上期的收益加上本金作為本期的投入?？紤]到中間業(yè)務(wù)的這個(gè)特點(diǎn),模型中把上一期中間業(yè)務(wù)的收入作為下一期的投入變量來處理。

基于Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù),借鑒了Feder[8]對(duì)變量預(yù)期的處理方法和張同斌,高鐵梅,楊彬[9]的研究成果,對(duì)該溢出模型構(gòu)建的投入產(chǎn)出方程如下:

其中Yit代表某家城市商業(yè)銀行在t時(shí)刻的中間業(yè)務(wù)收入;Ait代表綜合技術(shù)水平;Yit_1代表上一期的中間業(yè)務(wù)收入在本期的投入;Lit代表該行的勞動(dòng)力投入; Kit代表該行的資本投入;Cet為溢出效應(yīng)變量,代表支付系統(tǒng)交易量對(duì)某家城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的預(yù)期;α是勞動(dòng)力的彈性系數(shù);β是資本的彈性系數(shù);δ是溢出變量的彈性系數(shù);λ是上一期收入的彈性系數(shù)。

參照Nerlove[10]的自適應(yīng)預(yù)期過程理論,對(duì)上面的方程進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)推導(dǎo),得到如下的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型:

方程的系數(shù)ρ0、ρ1、ρ2、ρ3、ρ4、ρ5、ρ6、ρ7、ρ8分別表示相應(yīng)的數(shù)據(jù)項(xiàng)對(duì)方程的產(chǎn)出的貢獻(xiàn)程度,其中ρ6體現(xiàn)了支付系統(tǒng)的溢出程度,是我們重點(diǎn)關(guān)注的。下面,將通過實(shí)證來分析這種溢出的程度。

三、實(shí)證分析

1.數(shù)據(jù)的來源及處理

本文采用的數(shù)據(jù)來自于城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表、部分上市公司的年報(bào)和央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等。具體的數(shù)據(jù)使用了2008年至2012年共5年的支付系統(tǒng)南京城市處理中心的大額交易筆數(shù)、小額交易筆數(shù)、大額交易金額和小額交易金額以及江蘇省四家城市商業(yè)銀行的中的資產(chǎn)規(guī)模、勞動(dòng)力和中間業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)作為樣本,研究現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)于江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的溢出效應(yīng)。

在溢出變量的選擇上,本文采用現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的大額交易筆數(shù)、小額交易筆數(shù)、大額交易金額和小額交易金額等四個(gè)指標(biāo)來衡量現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的投入,并通過主成分分析方法得到現(xiàn)代化支付系統(tǒng)交易量變量。

2.現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入溢出效應(yīng)SYS-GMM估計(jì)

本文采用動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)法(SYSGMM)對(duì)模型進(jìn)行估計(jì),可以有效地消除由于引入滯后變量引起的模型估計(jì)量有偏的問題。在實(shí)證中,把某家城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入作為方程的Yi,i=1～4,分別代表江蘇省轄內(nèi)的4家地方法人機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行,2008年1月～2012年12月共60個(gè)月,t=60。

使用STATA統(tǒng)計(jì)軟件,采用協(xié)方差矩陣穩(wěn)健估計(jì),得到現(xiàn)代化支付系統(tǒng)溢出效應(yīng)模型SYS-GMM估計(jì)結(jié)果有:lnY(t_1):0.2549(0.026),lnY(t_2): 0.6222(0.029),lnK(t):0.510 7(0.055),lnK(t_ 1):_0.1246(0.012),lnL(t):3.967 8(0.000),lnL (t_1):_3.910 3(0.000),lnC(t_1):0.331 9 (0.018),常數(shù)項(xiàng):0.474 3(0.951),Wald檢驗(yàn): 45.36,Wald P統(tǒng)計(jì)量:(0.000),Sargan統(tǒng)計(jì)量: 12.64,SarganP值:(0.013)。括號(hào)內(nèi)的數(shù)字為P值。

從上述估計(jì)的結(jié)果來看,各項(xiàng)投入變量均對(duì)產(chǎn)出變量產(chǎn)生了顯著影響。

首先,由于lnC(t_1)的系數(shù)ρ6為0.331 9,表明江蘇省城市商業(yè)銀行加入現(xiàn)代化支付系統(tǒng)后,銀行的中間業(yè)務(wù)收益有了顯著的提高,前一期現(xiàn)代化支付系統(tǒng)交易增長(zhǎng)的1%會(huì)導(dǎo)致銀行的中間業(yè)務(wù)收入提高0.3319%,C的滯后期對(duì)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)量存在顯著的正向影響,央行支付系統(tǒng)對(duì)城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了良好促進(jìn)作用,借助于這個(gè)平臺(tái),城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù),也即其金融創(chuàng)新能力有了較大提升。

其次,從模型的估計(jì)結(jié)果可以看出,Y的滯后一期和滯后二期均對(duì)當(dāng)前期有顯著正向影響,即江蘇省城市商業(yè)銀行前期的中間業(yè)務(wù)收入對(duì)當(dāng)期的中間業(yè)務(wù)收入有顯著的促進(jìn)作用,這既體現(xiàn)了中間業(yè)務(wù)的獨(dú)有特點(diǎn),也顯示了抓住老客戶,提升老客戶的滿意度在商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的重要作用,給商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新提出了新的思考點(diǎn)。這個(gè)結(jié)果也表明模型對(duì)中間業(yè)務(wù)變量處理的合理性。

第三,模型的其他各項(xiàng)對(duì)城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入也有顯著的影響。在資本投入上,K和K的滯后期對(duì)Y的影響也是顯著的,表示固定資本的投入也能在一定程度上促進(jìn)城市商業(yè)銀行的創(chuàng)新;L 和L的滯后期對(duì)城市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新也存在較為顯著的影響。固定資本K和勞動(dòng)力L的估計(jì)結(jié)果客觀的反映了城市商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以固定資本和勞動(dòng)力為核心的規(guī)模效應(yīng)的績(jī)效增長(zhǎng)方式在中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)上也起著重要作用。

實(shí)證結(jié)果表明:現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)具有溢出效應(yīng),央行支付系統(tǒng)交易量每增長(zhǎng)1%,會(huì)使得商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)033319%的增長(zhǎng)。從協(xié)方差矩陣穩(wěn)健估計(jì)結(jié)果中,Wald檢驗(yàn)的P〈0.05,Sargan統(tǒng)計(jì)量的P〉0.05,這兩個(gè)參數(shù)也驗(yàn)證了上述結(jié)論。

四、建 議

基于上述結(jié)論,對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展和金融業(yè)的創(chuàng)新提出如下建議:

1)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)是中央銀行主導(dǎo)的資金清算平臺(tái),我國(guó)政府應(yīng)加大支付系統(tǒng)創(chuàng)新力度,讓這個(gè)平臺(tái)更好地為整個(gè)金融行業(yè)服務(wù),提升整個(gè)金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展和其自身網(wǎng)點(diǎn)和人力的投入關(guān)聯(lián)很大,或者說,央行支付系統(tǒng)的溢出效應(yīng)在某種程度上進(jìn)一步放大了這種投入帶來的績(jī)效的提升。

3)在西方,金融創(chuàng)新帶來的增長(zhǎng)已經(jīng)占到了金融機(jī)構(gòu)績(jī)效增長(zhǎng)的50%以上,在我國(guó),由于不充分的市場(chǎng)機(jī)制,金融創(chuàng)新的模式有所不同,但是,大力發(fā)展各種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)是一個(gè)大的趨勢(shì)。包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)要充分利用央行支付平臺(tái)開展金融創(chuàng)新,努力拓展各種中間業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品,提升金融創(chuàng)新收益在本行績(jī)效中的占比,改善流動(dòng)性,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),積極服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì),服務(wù)于中小企業(yè),這樣才能提升績(jī)效和核心競(jìng)爭(zhēng)力,在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

4)中間業(yè)務(wù)也帶來了風(fēng)險(xiǎn)增加。國(guó)內(nèi)有學(xué)者已經(jīng)看到了這個(gè)問題,顏霖,尹慶民,張凌靖[11]從監(jiān)管角度分析了對(duì)影子銀行銀信理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管制措施。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況制定出切實(shí)可行的監(jiān)管措施,降低金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展[12]。

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F830.9

A

1671 4970(2014)01 0066 04

2013 11 12

張舒(1975—),男,江蘇南京人,博士研究生,從事信息系統(tǒng)研究。