文/贠瑞虎 趙 龍

念好“主業(yè)、資源、資本”三昧真經(jīng)，實現(xiàn)三者的良性循環(huán)，既是大眾報業(yè)集團黨委書記、董事長、總編輯傅紹萬從多年報業(yè)經(jīng)營管理實踐中提煉出來的核心理念和發(fā)展戰(zhàn)略，也是大眾報業(yè)近年來快速崛起、備受業(yè)界矚目的秘密武器之一。僅從資本運營和投融資平臺建設(shè)而言，大眾報業(yè)集團經(jīng)歷了以下歷程，并初步形成了自己的戰(zhàn)略思考。

以資本為紐帶，擴大控制性報業(yè)市場

早在9年前,“報業(yè)寒冬論”提出伊始，新一屆大眾報業(yè)集團領(lǐng)導班子就旗幟鮮明地提出“堅定不移干報業(yè)，風吹浪打不動搖”。9年來，集團上下不僅牢牢堅守這一理念，精心做強報紙內(nèi)容，全方位提升媒體輿論引導力和品牌影響力，而且不惜巨資投入報業(yè)，全力擴大控制性區(qū)域市場。其中，僅整合山東省非時政類報刊資源，投入就達5億元左右，先后通過“股權(quán)連結(jié)、利益聯(lián)合”，成功整合了《沂蒙晚報》《魯南商報》《濰坊晚報》《牡丹晚報》《青島早報》《青島晚報》《財富時報》7份報紙，使集團擁有的報紙達到18家，獨立創(chuàng)辦和合辦報紙的地市達到8個，形成了在全國獨一無二的控制性省域報業(yè)市場，并且使集團的發(fā)行物流網(wǎng)絡覆蓋了膠濟鐵路沿線所有城市和魯南重鎮(zhèn)臨沂。更重要的是，形成了濟南、青島兩大報紙利潤中心和產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地。這種同時占領(lǐng)一個發(fā)達省份兩大龍頭城市報業(yè)市場的雙中心發(fā)展格局，在全國同樣也不多見。

實踐證明，在國內(nèi)外報業(yè)哀鴻遍野一片唱衰、全國報業(yè)利潤普遍下滑的今天，正因為大眾報業(yè)集團有效控制了區(qū)域報業(yè)市場，才跳出了國內(nèi)報業(yè)“多、小、散、亂”、低水平惡性競爭、嚴重內(nèi)耗的泥潭，從而可以更加集中精力地做強內(nèi)容、提升品位，全力增強各類報紙的獨特性和不可替代性，獲取極為可觀的控制性利潤。這幾年大眾報業(yè)旗下的報紙，利潤貢獻連續(xù)穩(wěn)定在4億多元就是最有力的例證。尤其是在已經(jīng)完成報業(yè)整合的城市，成功實現(xiàn)了報紙發(fā)行、廣告的連續(xù)提價，其中，整合后的《沂蒙晚報》《魯南商報》《濰坊晚報》利潤達到整合前的3～4倍，《青島早報》《青島晚報》2013年整合后僅3個月，填平2012年的虧損額，利潤凈增5000萬元。

不惜巨資，壯大三條傳媒產(chǎn)業(yè)線

放眼全球，新聞集團等跨國傳媒巨頭，無一不是橫跨報刊、廣電、出版、影視等眾多領(lǐng)域的跨媒體、跨行業(yè)、跨地域傳媒集團。而目前國內(nèi)傳媒業(yè)的行業(yè)壁壘仍未打破，嚴重制約了傳媒集團做大做強。正是在這樣的背景下，大眾報業(yè)集團適時提出，加快做大報業(yè)、有線電視、新媒體三大傳媒產(chǎn)業(yè)線，實現(xiàn)由報業(yè)集團向傳媒集團的根本轉(zhuǎn)變；加快做強文化園區(qū)、樓宇經(jīng)濟、發(fā)行物流、印刷、會展等衍生板塊，實現(xiàn)由傳媒集團向文化企業(yè)集團的根本轉(zhuǎn)變。

在跨媒體、跨行業(yè)壯大傳媒主業(yè)方面，集團先后投入現(xiàn)金10億元，成為全球第二、亞洲第一、全國用戶最多的山東有線電視網(wǎng)的第一大股東。對旗下的全國重點新聞網(wǎng)站——大眾網(wǎng)，近幾年現(xiàn)金增資上億元，支持其向下牢牢扎根，加快整合省內(nèi)相關(guān)網(wǎng)站，打造山東互聯(lián)網(wǎng)傳媒集團，迅速做大做強；抓住山東省被列入全國手機報整合拓展試點省市的難得機遇，注資5000萬元成立了山東手機傳媒公司，正在加快整合全省手機報資源，打造“一省一報一端”。

目前，集團正在借助山東有線電視第一大股東的優(yōu)勢，全力推進旗下傳統(tǒng)媒體、新媒體與有線廣電的融合，借梯登高，借船出海，深入發(fā)掘2000萬有線電視繳費用戶、5000萬電視觀眾的潛在價值；同時集團報業(yè)主業(yè)利潤今年直逼5億元；大眾網(wǎng)2013年實現(xiàn)經(jīng)營收入1.12億元，同比增長31.48%，利潤水平居全國省級重點新聞網(wǎng)站第一位；手機報用戶明年將分別達到1000萬和2000萬。一個集報業(yè)、有線電視、新媒體于一身，廣泛深度覆蓋山東的大型現(xiàn)代化傳媒集團已經(jīng)成型。

山東省第四屆文博會大眾報業(yè)集團展位效果圖

念活三昧真經(jīng)，實現(xiàn)主業(yè)資源資本循環(huán)互動

有人會說，大眾報業(yè)集團短短幾年間，累計投入20億元巨資壯大傳媒主業(yè)，是因為效益好，本身有錢。這話有道理，但不盡然。說有道理，是因為集團這幾年利潤穩(wěn)定可觀。說不盡然，是因為完全靠自有積累滾動發(fā)展，短時間內(nèi)不可能有這么一連串的大手筆。這其中，打通主業(yè)、資源、資本三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，大眾文章全盤皆活。

比如，依托主業(yè)的品牌等優(yōu)勢，集團不僅先后拿到2000多畝寶貴的土地資源，還成功進入了山東有線電視網(wǎng)絡。通過資源資本化，又為集團獲取更多的優(yōu)質(zhì)廉價資源提供了充足的資金保障。其中，僅濟南東部一塊工業(yè)土地變性和掛牌出讓，就獲得凈利潤1.9億元。用這筆錢，集團已從濟南西部大學城拿到建設(shè)用地500畝，近期還將再拿300多畝，這一片用地指標全部落實后，集團可以用這筆錢換回土地上千畝。

還比如，通過對集團支柱媒體《半島都市報》的股份制改造和二次增資，半島傳媒公司累計拿回現(xiàn)金4億余元；依托集團品牌媒體在全國獨一無二的市場控制力和贏利能力所建設(shè)起來的良好商譽，集團成功發(fā)行了全國傳媒業(yè)首支中期票據(jù)，注冊規(guī)模10億元，首期融資5億元，融資成本明顯低于銀行貸款基準利率，有力保障了各項事業(yè)發(fā)展的資金需求。

再比如，依托報紙主業(yè)優(yōu)勢，集團濟南總部印刷基地早在公司制改造伊始，就引進了全球最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)華泰集團的戰(zhàn)略投資。這幾年集團累計投入3億余元提升印刷輔助保障能力，連續(xù)引進環(huán)球75、高斯、高寶等一系列大型現(xiàn)代化印刷設(shè)備，使報紙印刷質(zhì)量和時效顯著提升，印力躍居全國前列，很大一塊投資也源于華泰集團。

搭建專業(yè)平臺，培植壯大投融資板塊

如果說上述舉措還僅是依托主業(yè)獲取資源，依托資源引進資本，那么，以下兩大投融資平臺的搭建，則是集團更加自覺地打造投融資板塊，借助專門平臺拓展資本運營領(lǐng)域，助力集團發(fā)展的新戰(zhàn)略。

2012年5月，集團注冊成立了大眾文化投資控股有限公司，將剛剛獲得的相關(guān)股權(quán)作為資產(chǎn)注入其中，然后引入了山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司高達11.25億元的戰(zhàn)略投資，并將公司更名為山東省文化產(chǎn)業(yè)投資公司（以下簡稱文投），在直接收回現(xiàn)金3.8億元的同時，也使文投實收資本達到15.75億元，從而一躍成為國內(nèi)領(lǐng)先、山東最大的文化產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)。

文投成立后，先后對集團內(nèi)部的半島傳媒公司和大眾網(wǎng)合計注資2.3億元，特別是為前者整合《青島早報》《青島晚報》、實現(xiàn)對青島非時政類報業(yè)市場的全面控制，提供了充足的資金支持；同時，對外投資4320萬元參股了山東出版?zhèn)髅焦煞莨?，成為其第四大股東，從而成為迅速涉足報業(yè)、廣電、出版、網(wǎng)絡等所有文化傳媒核心產(chǎn)業(yè)的投資公司。目前僅手里的已投資項目上市后，市值就有望超過50億元。

與此同時，集團專門針對新媒體、新技術(shù)和新興業(yè)態(tài)成立了股權(quán)投資平臺——山東大眾創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱創(chuàng)投），注冊資金達到1.65億元，并以綜合評分第一名的成績獲得山東省省級創(chuàng)業(yè)投資引導基金2500萬元的資金扶持；還與山東產(chǎn)權(quán)交易中心合作成立了全省首家也是目前唯一的文化產(chǎn)權(quán)交易平臺——山東文化產(chǎn)權(quán)交易所，正在將其打造成文化產(chǎn)品價值發(fā)現(xiàn)、文化產(chǎn)權(quán)交易增值和文化項目投融資的核心平臺。

據(jù)了解，在國內(nèi)同時擁有文投、創(chuàng)投、文交所三個文化資本對接平臺的傳媒企業(yè)，除大眾報業(yè)外，目前還沒有見到第二家。

打通資本通道，打造文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者

大眾報業(yè)集團領(lǐng)軍人傅紹萬一再強調(diào)，大眾報業(yè)的核心競爭力是媒體影響力，集團無論拓展多少產(chǎn)業(yè)、賺多少錢，最終都不能忘了傳媒主業(yè)這個根本，始終都要反哺和壯大傳媒主業(yè)。所以文投、創(chuàng)投作為集團的投融資平臺，要想強力服務于這一集團核心戰(zhàn)略定位，不僅要看你眼前投了什么項目，能賺多少錢；更要看你有多強的資源資本化以及資本增值能力，特別是回饋主業(yè)能力。如果僅僅把手中僅有的幾個錢投出去就完事大吉，很快就會失去存在的必要；如果僅僅守著手里已投的幾個項目坐等上市增值，不僅不確定性太大，自身會錯失發(fā)展良機，更重要的是會耽誤集團整體戰(zhàn)略的推進步伐。

立足這樣的戰(zhàn)略考量，創(chuàng)投、文投正在謀劃新一輪的戰(zhàn)略定位和突破路徑。其中，創(chuàng)投擬裝入集團相關(guān)資源，引進戰(zhàn)略投資者，在實現(xiàn)集團相關(guān)資源迅速增值的同時，爭取資本規(guī)模盡快突破15億元，自有現(xiàn)金達到6億～8億元，從而迅速躍升為與文投實力相當、并駕齊驅(qū)的投融資平臺，主要側(cè)重于新媒體、新技術(shù)、新商業(yè)模式以及其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在此基礎(chǔ)上，積極整合實力雄厚的民間資本，設(shè)立更多專業(yè)投資基金和行業(yè)并購基金，為推進集團戰(zhàn)略提供源源不斷的項目貯備，為集團樓宇經(jīng)濟、文化園區(qū)和發(fā)行物流等支柱板塊的壯大提供強有力的融資支撐。而文投則擬在積極推進已投資項目上市增值的同時，充分依托大眾報業(yè)的媒體品牌、信息獲取和項目進入優(yōu)勢，積極貯備、參與優(yōu)勢文化項目；與各地市、各行業(yè)廣泛發(fā)起和管理更多的文化產(chǎn)業(yè)地區(qū)基金和行業(yè)基金，全力打造股權(quán)投資、資本運營、基金管理及文化金融四大業(yè)務平臺。

對尚處于有限開放狀態(tài)的文化產(chǎn)業(yè)來說，創(chuàng)投、文投這種依托產(chǎn)業(yè)背景催生出來的投資平臺，相比單純的金融資本，有著更為獨特的資源整合優(yōu)勢與資本運作空間。這種背景下，如果能再迅速打通上市平臺瓶頸，從集團和創(chuàng)投、文投層面看，就能把豐富的資源和已有、已投和擬投資項目源源不斷地資本化并且迅速增值，從而能夠以更大的實力在更大范圍內(nèi)進行產(chǎn)業(yè)整合和并購重組；同時兩大平臺設(shè)立擴大各類基金、廣泛募集社會資本、進入相關(guān)項目，吸引力自然水漲船高。從上市公司角度看，有了源源不斷的優(yōu)質(zhì)項目，既可持續(xù)提升業(yè)績，不斷強力提升股價和市值，又可從中實現(xiàn)更大幅度的投資增值。

所以，牢牢抓緊資本市場這個“牛鼻子”，徹底打通資源資本化和增值、退出通道，從更高層次實現(xiàn)資本與主業(yè)的融合互動和協(xié)同發(fā)展，已成帶活創(chuàng)投、文投平臺甚至整個集團資本運營棋局的關(guān)鍵棋子。著眼這一認識，目前集團正在雙管齊下，對內(nèi)全力加快大眾網(wǎng)上市步伐，對外通過文投直接或間接控股一家上市公司。一旦其中有一條路走通，不僅投融資板塊將迅速拉升為集團的支柱板塊，整個集團也將真正轉(zhuǎn)變?yōu)槲幕a(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資者。