近日，國泰君安發(fā)布研報稱，以國金證券和錦龍股份為代表的中小券商與互聯(lián)網(wǎng)巨頭開展業(yè)務(wù)合作，有效客戶有望大幅增加，通過以量補價等方式實現(xiàn)彎道超車。而IPO遭推遲，券商投行業(yè)務(wù)收入復(fù)蘇低于預(yù)期，傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型。

國金證券于2014年2月20日推出“2時代”活動，與騰訊合作浮出水面。合作產(chǎn)品“傭金寶”業(yè)首個“1+1+1”互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品，產(chǎn)品集合了傭金率為“萬二”的網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)，股票賬戶保證金余額理財和投資咨詢服務(wù)三部分。受“傭金寶”推出影響，2月24日-28日滬深兩市新增股票賬戶數(shù)達17.72萬戶（中國結(jié)算公司數(shù)據(jù)），新增開戶數(shù)創(chuàng)下2013年以來新高。2014年2月21日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會上證監(jiān)會對于“傭金寶”的表態(tài)為“市場主體之間的合作和競爭，都屬于市場行為，由相關(guān)公司自行決定”。

國泰君安發(fā)布研報認為，此舉表明證監(jiān)會總體支持證券公司利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。但是考慮到相關(guān)利益方博弈，預(yù)計網(wǎng)絡(luò)證券發(fā)展之路并不平坦，傭金率下滑的過程將是一波三折。

此外，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)和云計算等，深刻改變了人們的商業(yè)習(xí)慣，拓寬了市場范圍，使得大數(shù)據(jù)的積累和分析成為可能，減少了交易費用。金融業(yè)將是下一個被互聯(lián)網(wǎng)改變的領(lǐng)域。

研報表示，互聯(lián)網(wǎng)將對傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)產(chǎn)生重大影響，其革命性影響主要體現(xiàn)在：客戶服務(wù)由物理網(wǎng)點轉(zhuǎn)向虛擬網(wǎng)絡(luò)；大數(shù)據(jù)時代到來，個性定制化流行；構(gòu)建虛擬信用平臺，加速金融中介消亡。

基于對現(xiàn)有金融體系的影響以及業(yè)務(wù)發(fā)展的成熟度，國泰君安還構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)金融的三重境界。包括境界一：網(wǎng)絡(luò)渠道拓展；境界二：大數(shù)據(jù)運用；境界三：虛擬信用平臺。其中境界一和境界二是對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的拓展和優(yōu)化，境界三則是對傳統(tǒng)金融體系的顛覆和重塑，互聯(lián)網(wǎng)對現(xiàn)有金融體系的沖擊將不斷加強。

國泰君安還認為，互聯(lián)網(wǎng)金融對我國的影響將超過海外市場，主要原因包括：移動互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展，國內(nèi)以BAT為首的網(wǎng)絡(luò)巨頭參與金融業(yè)務(wù)意愿強烈；銀行目前在實體銷售渠道上占絕對優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)渠道的出現(xiàn)顯著降低了渠道上的交易費用；我國金融業(yè)務(wù)群體以零售客戶為主，對價格更加敏感；現(xiàn)有利率尚未市場化，為貨幣市場基金等資管產(chǎn)品的爆發(fā)提供了條件。

并認為，互聯(lián)網(wǎng)券商有望通過以量補價等方式實現(xiàn)收入提升，部分中小券商與互聯(lián)網(wǎng)公司合作有彎道超車的發(fā)展機會。2013年第三季度上市券商傭金率約0.083%，華泰證券于2013年11月將網(wǎng)上戶將傭金費率調(diào)整至萬分之三?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)券商設(shè)立、行業(yè)競爭加劇及地方證券業(yè)協(xié)會傭金管制放松，2014年傭金率繼續(xù)下調(diào)的可能性大。此外，截至2014年2月中旬，我國股市有效賬戶數(shù)1.33億戶，活躍賬戶數(shù)約0.54億戶，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券等大型券商活躍賬戶數(shù)量僅在200-350萬戶左右。目前騰訊QQ用戶約8億戶，付費客戶近1億戶，互聯(lián)網(wǎng)龐大客戶群為網(wǎng)絡(luò)券商有效客戶擴充提供基礎(chǔ)。

（來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)—《證券日報》）