梁國偉

摘 要：現(xiàn)如今，隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深入，人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加快，針對(duì)人民幣國際化與匯率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問題，本文首先從相互關(guān)系入手，對(duì)人民幣國際化過程中，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制進(jìn)行了研究，具有較高的指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：人民幣；匯率風(fēng)險(xiǎn)；國際化

一、引言

現(xiàn)如今隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的不斷加快。以及亞洲區(qū)域各國對(duì)人民幣的貨幣職能需求的強(qiáng)烈增加。我國人民幣在國際市場上已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)國際化。但與此同時(shí)，相比于石階上已經(jīng)通行的比較成熟的國際貨幣，人民幣的國際化程度還有待進(jìn)一步的提高。由于我國人民幣匯率浮動(dòng)的自由度較低，并且浮動(dòng)的上下限并不明顯。目前，在海外流通的人民幣具有了一定的規(guī)模，特別是在亞洲。然而，在非居民人民幣貸款，債券發(fā)行和人民幣交易的主要國際貨幣和金融業(yè)務(wù)還沒有出現(xiàn)，人們不能說中國取得了國際貨幣。人民幣只有兩個(gè)外流動(dòng)，一是回國內(nèi)，二是留在外面作為交易的投資工具。近年來，中國一直由于經(jīng)濟(jì)的高速增長和對(duì)外貿(mào)易的勢頭保持，再加上政府金融穩(wěn)定委員會(huì)，國際地位提高了對(duì)人民幣的前景仍然作為投資工具，將更好的事務(wù)之外。隨著繼續(xù)擴(kuò)大離岸人民幣的規(guī)模，人民幣兌換的限制放開，國際貨幣的過程中，人民幣變化造成的需要的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)加以重視和防范。今天，人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，但資本項(xiàng)目的自由兌換還沒有實(shí)現(xiàn)。和此外，各個(gè)系統(tǒng)之間的電位差控制所得國內(nèi)金融市場，以及與國際金融市場之間會(huì)存在，這些市場潛力在短期內(nèi)差不太可能消失。因此，各方面條件都沒有的情況下完全成熟，人民幣匯率會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的國際化是顯而易見的。隨著對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的國際化的推進(jìn)該國經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面都會(huì)有顯著影響。因此，我們必須警惕匯價(jià)有效的風(fēng)險(xiǎn)，并形成同時(shí)，有利于人民幣良性循環(huán)的國際環(huán)境，以確保人民幣幣值穩(wěn)定，避免國際收支過度流失平衡。

二、人民幣國際化與匯率風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

現(xiàn)如今我國是根據(jù)市場的供應(yīng)需求來制定相應(yīng)的匯率制度。根據(jù)貨幣的升降將進(jìn)行匯率的調(diào)整。充分根據(jù)一籃子貨幣政策，改變?cè)瓉淼膯我坏膮R率制度，使得新的匯率形成機(jī)制具有更強(qiáng)的靈活性和適應(yīng)性。中國人民銀行根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，以及國內(nèi)的收支狀況。充分考慮了國內(nèi)市場的供需需求，對(duì)一籃子貨幣，匯率形成機(jī)制進(jìn)行了更新和完善，使人民幣匯率，具有更強(qiáng)的適應(yīng)性。對(duì)于人民幣匯率的穩(wěn)定性制度保證是中國人民銀行工作的重點(diǎn)。使人民幣匯率在正常的區(qū)間內(nèi)進(jìn)行浮動(dòng)是合理可靠的同事在，浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)人民銀行對(duì)人民幣的匯率進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)節(jié)和管理。一旦人民幣匯率，的浮動(dòng)范圍超過了安全區(qū)街那么，人民幣的即期匯率預(yù)期匯率會(huì)出現(xiàn)偏離。會(huì)給國際的投機(jī)者提供投機(jī)套匯的機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，外國投機(jī)者利用投機(jī)套匯的措施會(huì)影響人民幣匯率的穩(wěn)定，使得人民幣國際化的的進(jìn)程中出現(xiàn)問題?，F(xiàn)如今由于我國在國際政治舞臺(tái)上的作用越來越大國家的重要性越來越強(qiáng)，與此同時(shí)，我國人民幣在亞洲周邊國家的影響度逐漸提高。但在國際貨幣市場上人民幣的地位與中國在國際社會(huì)上的經(jīng)濟(jì)政治地位不相符。人民幣在國際貨幣市場上，還不能夠，進(jìn)行正常的自由兌換。并未成為世界上普遍流行的貨幣，人民幣的國際化路程整整重而道遠(yuǎn).客觀上來說，人民幣國際化過程不是一蹴而就的，是一個(gè)逐漸前進(jìn)的過程。從現(xiàn)如今的情況來看，我國人民幣國際化進(jìn)程屬于剛起步階段。同時(shí)受到我國匯率制度的影響。我國采用的，匯率制度和宏觀調(diào)控政策，會(huì)在一定程度上影響人民幣國際化的進(jìn)程。

三、降低人民幣國際化匯率風(fēng)險(xiǎn)的做法

首先為了保證人民幣能夠穩(wěn)定持續(xù)的進(jìn)修生枝，政府應(yīng)當(dāng)，對(duì)國內(nèi)市場產(chǎn)生泡沫的情況進(jìn)行控制，避免市場經(jīng)濟(jì)泡沫過大而帶來的通貨膨脹等問題。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浨闆r一旦發(fā)生就會(huì)是市場上貨幣流通量急劇增大，從而對(duì)人民幣升值產(chǎn)生巨大的阻力。但與此同時(shí)人民幣，嗯大幅升值也會(huì)使得一些投資者推動(dòng)產(chǎn)生通貨膨脹現(xiàn)象。國家要采用宏觀調(diào)控的方式來對(duì)接經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行控制和調(diào)整。針對(duì)可能出現(xiàn)的通貨膨脹的問題，要是都縮緊貨幣政策同時(shí)對(duì)貨幣的供給量進(jìn)行密切的監(jiān)控和控制。與此同時(shí)政府應(yīng)將財(cái)政政策適當(dāng)放松以避免通貨緊縮現(xiàn)象的發(fā)生。由于人民幣代替率受到匯率波動(dòng)的影響，一旦我國人民幣匯率波動(dòng)性增強(qiáng)，就會(huì)使人民幣的穩(wěn)定性降低。從而對(duì)投資者的收益預(yù)期造成影響同事，增加投資者投資收益的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)如今由于人民幣匯率的增長趨勢較為穩(wěn)定，有利于人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于我國而言人民幣的國際化具有重要的影響意義，人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)，會(huì)影響到國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)價(jià)格的升降。在增加我國在國際上經(jīng)濟(jì)影響力的同時(shí)，也會(huì)對(duì)國內(nèi)市場的經(jīng)濟(jì)資本流動(dòng)產(chǎn)生影響。同時(shí)在遇到國際匯率波動(dòng)較大的情況時(shí)，會(huì)對(duì)國內(nèi)的貨幣政策的有效性造成影響。為了保證國內(nèi)貨幣需求的穩(wěn)定，中國人民銀行需要對(duì)人民幣的匯率進(jìn)行市場的調(diào)整和控制，會(huì)影響到國內(nèi)的浮動(dòng)匯率制度的運(yùn)行效果。在實(shí)際的國際經(jīng)濟(jì)市場中，人民幣雖然大體呈現(xiàn)上升的趨勢，但是在過程中難免會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)。受到國內(nèi)通貨膨脹以及資本市場等因素的影響，人民幣匯率也出現(xiàn)了一定程度上的升值和貶值的現(xiàn)象。

其次對(duì)人民幣匯率的形成機(jī)制進(jìn)行不斷的完善。從而促進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的開放，以及人民幣國際化的順利實(shí)現(xiàn)。有利于現(xiàn)如今我國人民幣的國際化程度仍處于起步階段。為了進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣國際化的進(jìn)程，國家相應(yīng)部門應(yīng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)進(jìn)行掌控調(diào)整。同時(shí)對(duì)國際上的金融形勢進(jìn)行充分的評(píng)估和考量。利用有效的市場手段對(duì)通貨膨脹和通貨緊縮進(jìn)行有效的控制。在充分考慮市場需求的情況下，對(duì)浮動(dòng)匯率體制進(jìn)行有效的管理和控制，從而使人民幣的國際化進(jìn)程越來越快。此外由于不完全傳遞效應(yīng)的存在，國內(nèi)進(jìn)出口交易受到匯率波動(dòng)幅度的影響較大。由于我國在出口方面具有較高的經(jīng)濟(jì)價(jià)格優(yōu)勢，國際出口市場上具有較高的地位?？紤]到人民幣單邊升值預(yù)期的情況，國家還需要對(duì)貨幣政策工具的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行完善和升級(jí)。為了減少人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響，減少在匯率不完全傳遞情況下貨幣政策的執(zhí)行效果。國家央行需采用漸進(jìn)式的人民幣匯率形成機(jī)制來對(duì)人民幣國際化的進(jìn)程進(jìn)行保證。

與此同時(shí)，隨著我國金融開放的進(jìn)一步加強(qiáng)。雖然我國外匯市場運(yùn)作不受國際金融市場的影響，對(duì)于我國而言外匯市場的匯率主要受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系的影響較大。同時(shí)由于我國國內(nèi)的貨幣市場發(fā)展較為緩慢還處于初級(jí)階段，國內(nèi)貨幣市場與外匯市場的融合度較低，匯率的有效性較差，因此容易出現(xiàn)匯率利率之間的關(guān)系背離。為了從長遠(yuǎn)的方向來看。我國政府在對(duì)貨幣政策進(jìn)行著掌控和操作時(shí)應(yīng)充分考慮匯率的因素以保證我國資本賬戶進(jìn)程的穩(wěn)定。將匯率制度作為我國貨幣政策的一個(gè)指標(biāo)來進(jìn)行參考操作。為了保證貨幣政策的最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，國家政府已經(jīng)對(duì)匯率沖擊的來源進(jìn)行很好地掌握，并制定相應(yīng)的針對(duì)措施。除此之外我國為了進(jìn)一步加強(qiáng)人民幣國際化的進(jìn)程，應(yīng)加強(qiáng)與周邊國家的貿(mào)易合作。打破國家之間的貿(mào)易壁壘將大大的有助于人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)，鼓勵(lì)和刺激其他國家的居民和消費(fèi)者使用人民幣進(jìn)行貨幣交易，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的實(shí)現(xiàn)。

（作者單位：對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際貿(mào)易學(xué)院）

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