陳麗萍

【摘 要】 中國(guó)理財(cái)產(chǎn)品自2004年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，僅經(jīng)過10年的發(fā)展，已經(jīng)躍居成為一般居民投資的首選。經(jīng)過了快速的發(fā)展，截止于2013年底，理財(cái)市場(chǎng)資金存量規(guī)模已超過基金、保險(xiǎn)，僅次于信托、股市與債券市場(chǎng)。但由于其新興市場(chǎng)構(gòu)建的不完善性，對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管提出了巨大的挑戰(zhàn)。本文分析了理財(cái)市場(chǎng)對(duì)金融穩(wěn)定性帶來的負(fù)面影響后，對(duì)應(yīng)提出相對(duì)應(yīng)的策略，并提出以打造兩大類理財(cái)產(chǎn)品為重點(diǎn)的思路，使理財(cái)產(chǎn)品作為黑馬投資項(xiàng)目以激發(fā)其在金融市場(chǎng)的無(wú)限潛能。

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行；理財(cái)市場(chǎng)；金融穩(wěn)定性

一、引言

銀行理財(cái)產(chǎn)品和股票、基金在個(gè)人投資項(xiàng)目中已基本上形成了“三足鼎立”的態(tài)勢(shì)。銀行理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)與創(chuàng)新不僅拓展了居民和企事業(yè)單位的投資渠道，豐富了銀行的表外業(yè)務(wù)范圍，拓寬了銀行的盈利渠道，更作為各金融市場(chǎng)的“紐帶”大大推動(dòng)了金融創(chuàng)新。2014年上半年，全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品87，718只，累計(jì)募集理財(cái)資金49.41萬(wàn)億元（包含開放式理財(cái)產(chǎn)品開放周期內(nèi)的申購(gòu)金額）。已兌付的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)82，450只，加權(quán)平均的年化收益率為5.20%①。元旦期間，各類理財(cái)產(chǎn)品收益率競(jìng)相“翹尾”，基本年化收益率都高達(dá)6%左右，頗受市場(chǎng)投資者和金融機(jī)構(gòu)的歡迎。此外它也增強(qiáng)了市場(chǎng)資產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)，有利于資金的有效配置。但由于理財(cái)市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，同時(shí)也是迫于中國(guó)銀行業(yè)存貸比考核嚴(yán)格而新生的產(chǎn)物，中國(guó)對(duì)這一市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制構(gòu)建尚未成熟。對(duì)于金融監(jiān)管者而言，理財(cái)產(chǎn)品的“黑匣子”資金池，很容易造成監(jiān)管的“真空”地帶，或者形成監(jiān)管的重疊，這些問題都是真實(shí)存在也亟需解決的。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展與前景，現(xiàn)有諸多學(xué)者加以研究，但大多數(shù)研究?jī)H限于對(duì)產(chǎn)品特征、發(fā)展歷史等對(duì)一般性問題進(jìn)行介紹和定性討論。對(duì)于理財(cái)市場(chǎng)所產(chǎn)生的影響學(xué)者們也持不同觀點(diǎn)，如石曉博（2013）指出理財(cái)產(chǎn)品會(huì)將居民的儲(chǔ)蓄分流出去。中國(guó)人民銀行南寧中心支行課題組（2013）認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品使得表內(nèi)外融資業(yè)務(wù)界定不明，易扭曲了貨幣供應(yīng)量，造成社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差。另一方面。羅宏（2014）認(rèn)為隨著理財(cái)市場(chǎng)的不斷壯大，可促進(jìn)利率市場(chǎng)化。周朝陽(yáng)，余力（2014）對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)定價(jià)效率和優(yōu)化配置效率上都進(jìn)行了研究，對(duì)定價(jià)效率分析時(shí)，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）進(jìn)行了實(shí)證分析，表明2004年至2013年總體上我國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)定價(jià)效率較高，說明銀行理財(cái)產(chǎn)品在推動(dòng)國(guó)內(nèi)存款利率市場(chǎng)化的過程中發(fā)揮了非常重要的先導(dǎo)作用；同時(shí)在另一篇文章中應(yīng)用Wugler模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)配置效率進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為理財(cái)市場(chǎng)的出現(xiàn)在理論上確實(shí)能夠達(dá)到促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)化配置的功能，至于現(xiàn)有市場(chǎng)表現(xiàn)不明顯是由于我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)體制不完善造成的。

金融穩(wěn)定是指金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)及其基礎(chǔ)設(shè)施（比如支付清算和結(jié)算體系，信用環(huán)境，金融法律環(huán)境等）運(yùn)行良好，能有效抵御各種沖擊，特別是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊的一種狀態(tài)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于金融穩(wěn)定性的研究目前有兩大類，一是如上述的對(duì)金融各個(gè)層次的評(píng)估，分析金融體系的平穩(wěn)發(fā)展與危機(jī)防控（李娟，2014、惠康任保平鈔小靜，2010）另一大類是集中在以銀行穩(wěn)定指標(biāo)為核心來衡量中國(guó)金融的穩(wěn)定性與抗沖擊性（萬(wàn)曉莉，2008）。

從目前的參考文獻(xiàn)來看，將兩者結(jié)合起來，鮮有人對(duì)研究我國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)在金融穩(wěn)定性的影響進(jìn)行深入、全面、系統(tǒng)的理論研究，本文撇開指標(biāo)選取的準(zhǔn)確性，單以能否影響到市場(chǎng)、能否有效發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的集成作用作為評(píng)判依據(jù)，來研究我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)對(duì)金融穩(wěn)定性影響。

三、理財(cái)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定產(chǎn)生的負(fù)面影響分析

盡管中國(guó)躲過了20世紀(jì)90年代多次地區(qū)性和全球性金融危機(jī)的正面沖擊，但這并不意味著中國(guó)的金融體系已具備了內(nèi)在穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。相反，我國(guó)金融體系存在著諸多潛在的不穩(wěn)定性因素。理財(cái)市場(chǎng)的壯大也給金融市場(chǎng)帶來了諸多負(fù)面影響。

（一）銀行理財(cái)主導(dǎo)，流動(dòng)性管理面臨挑戰(zhàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)較于集中

2014年三季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、大型商業(yè)機(jī)構(gòu)、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)②、其他類金融機(jī)構(gòu)③的總資本依次為1679110，708760，300007，170999，214885，284459④（億元）。在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)上存在明顯性的四大行偏重現(xiàn)象，對(duì)國(guó)有銀行的“寵溺”也使得我國(guó)存貸款資本存在明顯的偏移。理財(cái)市場(chǎng)基本牽頭人都是銀行，銀行們又將此“吸金”的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融各個(gè)機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)中去，但銀行主要有三個(gè)資金來源：存款、同業(yè)和理財(cái)。而今理財(cái)?shù)摹拔稹蹦芰θ遮厺u漲，表外理財(cái)由于季末貸存比考核，銀行需要通過各種途徑爭(zhēng)奪一般存款。而無(wú)論是理財(cái)回表、協(xié)議存款甚至直接吸收存款，本質(zhì)上都是將其他渠道的融資來源轉(zhuǎn)移到存款項(xiàng)下，這加劇了季末銀行資金來源的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致銀行的資金融出意愿較低，從而形成資金價(jià)格波動(dòng)，也給貨幣金融統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)帶來困惑。

（二）理財(cái)定價(jià)不明，表外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移成表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管職責(zé)不清

表外理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要作用就是在季末精準(zhǔn)時(shí)間回歸表內(nèi)抵沖存款。盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品的激增是銀行為了應(yīng)付高通脹下存款的流失和存貸比的嚴(yán)格監(jiān)管而不得不采取的對(duì)策，但是，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的迅速發(fā)展，銀行的儲(chǔ)蓄也逐步被理財(cái)產(chǎn)品特別是貨幣債券類理財(cái)產(chǎn)品侵蝕，嚴(yán)重抑制了銀行的放貸能力。在理財(cái)市場(chǎng)中，預(yù)期收益率就是理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格，主要受到基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率、可提前終止權(quán)、可質(zhì)押性和資產(chǎn)管理費(fèi)的影響。而基礎(chǔ)資產(chǎn)就是理財(cái)資金所投資的國(guó)債，股票，信托產(chǎn)品等。預(yù)期收益率就是這些產(chǎn)品的收益率乘以相應(yīng)的權(quán)重，再減去一定的基點(diǎn)。由此不難看出，理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格與金融市場(chǎng)或資本市場(chǎng)存在著極高的相關(guān)性。但中國(guó)銀行業(yè)的高成本經(jīng)營(yíng)使得銀行在面對(duì)理財(cái)定價(jià)時(shí)略帶不良動(dòng)機(jī)，以“資金池”的方式拉高短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率，從而大量集資，再將表外的融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)的放貸業(yè)務(wù)，使得此類風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行表內(nèi)，造成金融監(jiān)管的“真空”狀態(tài)或是重疊繁重。如果大量表外理財(cái)進(jìn)入表內(nèi)同業(yè)，那么一個(gè)直接的后果就是，本來不反映在銀行表內(nèi)的理財(cái)成本，將會(huì)引起銀行表內(nèi)成本的抬升，銀行對(duì)表內(nèi)資產(chǎn)的收益率要求也會(huì)相應(yīng)抬高。同時(shí)，理財(cái)定價(jià)雖是與股市、債券市場(chǎng)等收益率相聯(lián)系，但由于理財(cái)產(chǎn)品的“黑匣子”操作，將短期資金配置于中長(zhǎng)期投資，投資對(duì)象由于投資手段的不明晰使得理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)形同虛設(shè)，對(duì)此類產(chǎn)品的投資變成了一場(chǎng)投機(jī)，一項(xiàng)賭博。一旦市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，猶如“債券危機(jī)”的災(zāi)難將可能一觸即發(fā)。

（三）融資金額有限，銀行集資方式單一，金融市場(chǎng)難有“活水”

金融基礎(chǔ)設(shè)施其實(shí)就是資金供應(yīng)鏈上的各個(gè)紐帶，完成各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)算，各個(gè)金融市場(chǎng)的融資資金運(yùn)送以及確保這些能順利進(jìn)行的各項(xiàng)制度規(guī)章。進(jìn)行清算結(jié)算等金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展與金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是正相關(guān)。銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將影響著金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的可持續(xù)性。僅從這一點(diǎn)看，這既是我國(guó)金融市場(chǎng)的缺陷之處，也是表明了我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的重要性。但中國(guó)中大型銀行傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)方式并不能緊跟時(shí)代的潮流。2013年余額寶的爆發(fā)給各家銀行敲響了醒鐘，非銀行類投資機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)推出的小額便捷的集資方式成為了市場(chǎng)的首選。其實(shí)余額寶本質(zhì)是“金融-服務(wù)”雙創(chuàng)新。銀行理財(cái)?shù)摹肮衽_(tái)式交易”限制了投資渠道，對(duì)投資門檻的限制也注定了將排除大量一般投資客戶。此類理財(cái)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展很大程度上是依靠中國(guó)銀行的傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢(shì)，若商業(yè)銀行不改變?nèi)谫Y方式，理財(cái)產(chǎn)品能否入市交易還尚未可知，長(zhǎng)此以往金融市場(chǎng)將難有“活水”。加強(qiáng)金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)多種融資方式才是銀行理財(cái)市場(chǎng)的出路。

綜上所述，理財(cái)市場(chǎng)雖廣受我國(guó)市場(chǎng)投資者的歡迎，已成為銀行的另一大類資金來源，但其發(fā)展所帶來的對(duì)金融市場(chǎng)的影響將不利于金融穩(wěn)定。事實(shí)上，如果說過去我們之所以能夠避免和抵擋國(guó)際金融危機(jī)，是由于金融市場(chǎng)未自由化和人民幣未國(guó)際化。但隨著利率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化的腳步愈加沉穩(wěn)，金融穩(wěn)定性會(huì)面臨一系列問題亟需解決。理財(cái)市場(chǎng)對(duì)其的影響將會(huì)更加明顯，必須在其成長(zhǎng)期間矯正，加強(qiáng)管理。

四、理財(cái)市場(chǎng)促進(jìn)金融穩(wěn)定的對(duì)策建議

（一）創(chuàng)新投資對(duì)象，掛鉤市政投資

多渠道加大實(shí)業(yè)投資。據(jù)年報(bào)可得，截至2013年12月31日，高達(dá)6.92萬(wàn)億元理財(cái)資金投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)于銀行存款，無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)，AA+以上高信用等級(jí)債等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重高達(dá)52.84%。對(duì)這些穩(wěn)定性高流動(dòng)性低的資產(chǎn)進(jìn)行投資，主要出于對(duì)收益率的考慮，但這又在一定程度上，加重了市場(chǎng)上低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定性高的資產(chǎn)的權(quán)重，這無(wú)疑提高了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，增強(qiáng)了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的抗壓性。由于公共設(shè)施管理、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)是國(guó)家的基礎(chǔ)建設(shè)，更是金融基礎(chǔ)建設(shè)的基礎(chǔ)，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)間有著根本性決定作用。理財(cái)市場(chǎng)應(yīng)將市場(chǎng)上的資金籌集起來，再增資投資新技術(shù)行業(yè)，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為金融的有序發(fā)展提供了外部環(huán)境。

創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，并將其與市政建設(shè)掛鉤，讓市政建設(shè)的紅利能夠激發(fā)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的信心，并通過滾動(dòng)式的產(chǎn)品銷售，使得投資者并不需要承受中長(zhǎng)期債券帶來的資金流動(dòng)性短缺的煩惱，也可享受配置過后的理財(cái)產(chǎn)品更加優(yōu)化的收益率，如現(xiàn)今改革所帶來的電商和交通等行業(yè)的機(jī)遇。若增加了投資者對(duì)這些新興行業(yè)的投資，且投資方式不局限在股票市場(chǎng)上，那行業(yè)的繁榮紅利不僅可以受益于股票市場(chǎng)的投資者，也可以讓理財(cái)市場(chǎng)的一般投資主體受惠。

（二）堅(jiān)持理財(cái)定價(jià)市場(chǎng)化，加強(qiáng)監(jiān)管制度建設(shè)

理財(cái)定價(jià)市場(chǎng)化。通過價(jià)格來影響市場(chǎng)，是任何一個(gè)商品的基本定律。理財(cái)市場(chǎng)定價(jià)愈趨市場(chǎng)化，銀行理財(cái)產(chǎn)品則成為變相的利率市場(chǎng)化替代品。理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格外在表現(xiàn)為其的預(yù)期收益率，預(yù)期收益率與投資對(duì)象的收益率掛鉤，而投資對(duì)象的收益率掛鉤與于市場(chǎng)利率。利率市場(chǎng)化現(xiàn)今已變成了以理財(cái)作為媒介表現(xiàn)。故在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一方面要更加注重投資標(biāo)的的多元化和可投資性，另一方面也要以市場(chǎng)作為價(jià)格的反應(yīng)。打造具有估值意義的理財(cái)產(chǎn)品。

完善表外業(yè)務(wù)構(gòu)建。2014年7月，銀監(jiān)會(huì)35號(hào)文明確指出“理財(cái)產(chǎn)品之間不得相互交易，不得相互調(diào)節(jié)收益”，這樣，從根本上改變了以往投資通過滾動(dòng)發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品配置長(zhǎng)期資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配溢價(jià)的方式，更加明確了理財(cái)定價(jià)的市場(chǎng)化原則。也明確了表內(nèi)外業(yè)務(wù)的分離，使得理財(cái)資金無(wú)法轉(zhuǎn)化為銀行的放貸來源，也終結(jié)了銀行使用理財(cái)資金沖抵季末的存款不足的途徑。理財(cái)產(chǎn)品的暗箱操作才使得理財(cái)市場(chǎng)變成監(jiān)管體系的隱憂之處。我國(guó)應(yīng)加快建設(shè)一系列表外業(yè)務(wù)相關(guān)的法律條款，同時(shí)進(jìn)一步完善表內(nèi)外業(yè)務(wù)的定義，并使得理財(cái)產(chǎn)品的操作在陽(yáng)光下進(jìn)行，使得理財(cái)產(chǎn)品的收益與否建立在理財(cái)師的能力與產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資。

（三）穩(wěn)定投資者來源，以多元化服務(wù)取勝

穩(wěn)定理財(cái)投資者。一般個(gè)人客戶是理財(cái)產(chǎn)品最主要的投資主體，2013全年共募集資金高達(dá)49.29萬(wàn)億元，占整個(gè)市場(chǎng)募集資金的69.93%，占理財(cái)市場(chǎng)投資主體的半壁江山。龐大的投資隊(duì)伍里，理財(cái)市場(chǎng)應(yīng)穩(wěn)定這樣顧客源，堅(jiān)持走群眾路線。利用互聯(lián)網(wǎng)，微信等最新的社交軟件等為依托，推出互聯(lián)網(wǎng)銀行，聯(lián)合電商，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)的同步驅(qū)動(dòng)，打造理財(cái)產(chǎn)品成為直接融資渠道。增加多元化的服務(wù)，吸引投資者，實(shí)現(xiàn)便捷式方式買入，每日凈價(jià)結(jié)算，降低門檻，打破“錢荒”。

多種金融功能的融合。余額寶的創(chuàng)新之處在于將支付寶和基金購(gòu)買直接打通，建立兩者間直接聯(lián)系。支付寶是第三方支付平臺(tái)，具有金融結(jié)算、資金歸集功能。貨幣基金在金融功能屬性上屬于財(cái)富儲(chǔ)存和資產(chǎn)管理。因此，余額寶的創(chuàng)新，在金融功能上實(shí)現(xiàn)了多種功能的統(tǒng)一。由于余額寶在支付賬戶和基金財(cái)產(chǎn)間建立起了直接通道，使得客戶的“余額寶”賬戶（實(shí)質(zhì)由支付寶和基金賬戶組成）具備了較為明顯的可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶特征：客戶資產(chǎn)在享有基金收益的同時(shí)，又不影響資金結(jié)算。銀行應(yīng)參考此類理財(cái)產(chǎn)品，開發(fā)出以服務(wù)為本質(zhì)，擺脫需市場(chǎng)情緒的控制，同時(shí)又便于監(jiān)管的金融產(chǎn)品

五、結(jié)論

理財(cái)市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的資源配置中心和金融市場(chǎng)的核心之一。理財(cái)類表外融資業(yè)務(wù)使得銀行流動(dòng)性管理面臨挑戰(zhàn)，此類產(chǎn)品雖能滿足部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，但蘊(yùn)藏著一定風(fēng)險(xiǎn)：部分產(chǎn)品走樣成為信貸替代品，容易將表外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移成表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)。這樣金融風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)相互轉(zhuǎn)移使得維護(hù)金融穩(wěn)定的任務(wù)變得更為繁重。理財(cái)產(chǎn)品一直受到投資自“唾棄”的最重要原因就是在于理財(cái)產(chǎn)品的“黑匣子”資金池。銀監(jiān)會(huì)35號(hào)文雖要求理財(cái)業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)分開，理財(cái)產(chǎn)品在資金池里只能是“獨(dú)立”運(yùn)行。但是此文件能否收到預(yù)期效果還值得商榷。若不能解決理財(cái)產(chǎn)品“真空”操作，對(duì)于金融監(jiān)管將提出挑戰(zhàn)，從這一點(diǎn)上看，理財(cái)產(chǎn)品的擴(kuò)張無(wú)疑變成了一個(gè)定時(shí)炸彈。理財(cái)產(chǎn)品對(duì)金融機(jī)構(gòu)，金融市場(chǎng)以及金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的促進(jìn)作用將會(huì)大打折扣。即對(duì)金融穩(wěn)定性的影響變成正負(fù)效應(yīng)抵消的拉鋸賽。因此只有制定出一套完善的監(jiān)管制度，對(duì)于大躍進(jìn)的理財(cái)市場(chǎng)，才能將這匹黑馬引導(dǎo)在正道上。目前我們應(yīng)打造兩大類理財(cái)產(chǎn)品，一是具有價(jià)值投資的市場(chǎng)化定價(jià)的理財(cái)產(chǎn)品，并同時(shí)陽(yáng)光化操作，實(shí)現(xiàn)投資者的理財(cái)，另一類便是開發(fā)具有多服務(wù)功能的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，依托互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)類理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)我們應(yīng)加強(qiáng)自身市場(chǎng)建設(shè)，為各個(gè)金融市場(chǎng)提供完備的監(jiān)管制度和管理環(huán)境，使之達(dá)到最高效

注釋：

①上述數(shù)據(jù)來源于中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2013年年報(bào)與2014年半年報(bào)

②注：農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

③注：其他類金融機(jī)構(gòu)包括政策性銀行及國(guó)家開發(fā)銀行、外資銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)蓄銀行。

④數(shù)據(jù)來源： 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)公布的銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計(jì)指標(biāo)季度情況表（2014年）

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