華蘭生物：短期頗位下跌

華蘭生物（002007）：因去年一季度高基數，今年略有下滑。估計今年一季度采漿量約120噸左右，全年有望能達到550 噸左右。我們注意到13 年公司新開華蘭（滑縣）生物有限公司子公司，我們判斷今年有望大概率地能新開漿站，預計公司能在河南及重慶地區(qū)分別獲批2-3 家新漿站的可能，從而貢獻新增長點。估計重慶子公司收入約1.2 億，母公司收入約1.5 億。

疫苗業(yè)務穩(wěn)健進行：公司已接受世界衛(wèi)生組織的流感病毒裂解疫苗預認證現(xiàn)場檢查，目前正在等待結果，我們判斷大概率能過。研發(fā)梯隊豐富可持續(xù)，凍干任用狂犬疫苗、手足口病滅活疫苗、流感病毒裂解疫苗，吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗等品種正在開展臨床。后續(xù)還有AC多糖流腦、肺炎球菌、HIB+乙肝聯(lián)合疫苗、治療性乙肝疫苗處于臨床前階段。H7N9 流感疫苗檢驗合格，正在申報臨床階段。

進軍單抗，形成新補充：公司投資1 億成立合資公司，進軍單抗領域，目前已啟動了修美樂、赫賽汀、美羅華、阿瓦斯汀等單抗品種的研發(fā)，我們判斷2014 年申報臨床。

操作策略：二級市場上，公司股價破位下跌，短期難有表現(xiàn)，建議觀望為主。

慧博普：2014年高增長值得期待

慧博普（002554）：天然氣運營公司貢獻收入增量，導致2013年收入大幅增長。2013年，公司收購的華油科思公司的天然氣運營項目貢獻收入4.28億元，導致公司收入大幅增長，但是利潤貢獻有限；另外，設備和工程業(yè)務貢獻收入5.23億元，同比增長10.17%，增速低于預期主要是中海油伊拉克的項目訂單授標時間較晚，未形成收入。

2014年1季度營收快速增長得益于伊拉克和哈薩克斯坦的EPC項目開工。公司于2014年3月份簽訂了9.15億的EPC合同，目前已經設計開工，并確認了部分收入，導致1季度業(yè)績大幅增長。2013年末，公司在手合同訂單3.86億元，如果考慮到1季度新簽訂的伊拉克和哈薩克斯坦的9.15億訂單，公司訂單總量超過13億元，相對于2012年末的訂單總量增長了1.5倍，將導致公司2014年業(yè)績大幅增長。

通過工程帶動設備銷售，2014年的看點在于新簽EPC訂單。國際油價整體處于100美元/桶高位，將有利于國內外油氣開發(fā)市場，公司將通過3個EPC項目，培養(yǎng)隊伍，建立示范工程，開拓新的客戶，2014年將繼續(xù)爭取在伊拉克市場的新訂單。

操作策略：二級市場上，公司近期股價下滑，10元附近存在支撐，逢低關注。

金洲管道：四季度業(yè)績壓力顯現(xiàn)

金洲管道（002443）：全年盈利平穩(wěn)增長，四季單季業(yè)績略低于預期。實現(xiàn)營業(yè)收入約34.99 億元，同比上升2.69%；歸屬于母公司凈利潤1.11 億元，同比上升9.27%；基本每股收益0.27 元，受股本變動影響，同比下降6.9%；加權平均凈資產收益率6.47%，比上年減少1.31個百分點。其中，四季單實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降2.20%；凈利潤同比下降26.94%。

螺旋焊管和直縫埋弧焊管貢獻了主要增量業(yè)績。年報中披露，管道工業(yè)螺旋焊管和沙鋼金洲直縫埋弧焊管分別實現(xiàn)銷量16.38 萬噸、5.66 萬噸，帶動兩個系列營收分別增長28.44%、75.33%；且去年承接“坦桑尼亞管線”等大訂單，毛利貢獻較大。

油氣產業(yè)鏈結構性機會仍較明顯，今年看頁巖氣及新粵浙管線。去年開始的反腐風暴對三大油業(yè)務開展形成影響，但我們認為后期油氣產業(yè)鏈結構性機會存在于頁巖氣開采及新粵浙管線的招標。公司“年產20 萬噸高等級石油天然氣輸送用預精焊螺旋焊管項目”已進入安裝調試階段，按計劃將于今年年中達產。

操作策略：公司近期股價隨大盤加速下滑，等待企穩(wěn)反彈的機會。

金地集團：股價大幅上漲孕育風險

金地集團（600383）：2013 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為348.36 億元和36.09 億元，比上年同期分別增長6%和6.60%。每股收益為0.81 元，每股凈資產達到6.51元，加權平均凈資產收益率13.11%，比去年同期減少2.13 個百分點。

公司盈利基本符合預期，但非經常性損益因素拉高了業(yè)績。當年新開工面積大幅增長，銷售面積也實現(xiàn)較快增長。公司在土地儲備方面大幅放量，新增土地儲備大幅增長。毛利率水平下跌幅度略超預期，預計2014 年起將會企穩(wěn)并開始回升。2013 年新開工面積大幅增長，預示著公司未來二年的發(fā)展開始提速。公司貨幣資金充足，債務結構得到大幅改善，長期債務占比提高，短期債務占比下降。

預計2014 年每股收益為0.98 元；2015 年每股收益為1.18 元；2016 年每股收益為1.31 元，給予公司增持的投資評級。房地產宏觀調控的力度和時間超出預期或者公司業(yè)績結算的不均衡，都會使我們的業(yè)績預測不達預期，提醒投資者注意風險。

操作策略：近期公司股價受控制權之爭大幅上漲，短期漲幅遠遠超出地產股平均水平。警惕后期股價回落風險。

華天科技：一季度業(yè)績“見光死”

華天科技（002185）：一季度凈利潤增速44.5%，略超市場預期，公司一季度營收增長45.8%，毛利率20.2%，比去年同期略有提高，但期間費用率偏高，達13.1%，比去年同期的11.9%高出1.2個百分點。 由于計入當期損益的政府補助較多，使得非經常損益達1055萬元，因此扣非后的凈利潤增速為26.5%，這主要是研發(fā)支出及上交的附加稅費較多導致，報告期的營業(yè)稅金及附加為402萬元，較上年同期多了300多萬元，今年扣非凈利潤為3841萬元，加上這多交的300多萬就有4200萬元，而去年同期扣非凈利潤為3037萬元，這樣增速也在40%。另外研發(fā)支出增加導致管理費用為6629萬元，增長63.02%，遠超過營收的增速?？紤]這些因素，扣非凈利潤的增速實際并不低。

公司預計上半年的凈利潤增速區(qū)間為10%-40%，這有兩方面原因，一方面公司在這方面一直偏保守，不愿意實際增速低于預計的增速，按規(guī)定預計的最大區(qū)間范圍為30%，因此公司以40%為基準，下限按最大范圍給到10%，并不代表公司認為有較大可能接近10%，另一方面去年二季度凈利潤基數較高，我們預計很大可能在30%-40%。

操作策略：公司公布業(yè)績增長的一季報后，股價卻大幅下跌，當日封于跌停板。短期仍面臨較大的風險釋放。

海大集團：全年業(yè)績無憂

海大集團（002311）：2013年受天氣異常致持續(xù)低溫及降雨較多、多種養(yǎng)殖產品病害高發(fā)等因素，水產養(yǎng)殖規(guī)?？s減。綜合來看，下游養(yǎng)殖行業(yè)不景氣、市場缺乏信心以及政策、天氣、疫情食品安全等因素疊加導致公司業(yè)績大幅下降。

盡管行業(yè)形勢嚴峻，公司業(yè)績下滑，但公司飼料業(yè)務華中、華東、海外市場均實現(xiàn)正增長。其中，華中市場實現(xiàn)銷售收入46.5億元，同比增長31.9%；華東市場實現(xiàn)銷售收入23.9億元，同比增長23.9%，毛利率同比增長1個百分點；海外市場實現(xiàn)收入4.8億元，同比增長58.9%，水產料實現(xiàn)銷售5.8萬噸，同比增長80%。公司豬料業(yè)務在華南地區(qū)經過兩年的積累，市場占有率及高毛利的前期料比例逐步提高，市場的占有率僅次于雙胞胎。

2014年隨著華南市場的繼續(xù)鞏固及華中市場的放量，預計豬料有望保持增長。經過兩年的開發(fā)，華北市場上年實現(xiàn)暴發(fā)式增長，實現(xiàn)銷售收入11.3億元，同比增長249.6%，年銷售禽畜飼料已超過30萬噸。在京津冀地區(qū)配合銷售水產飼料，水產飼料銷售增長達70%。公司飼料增長前景仍然非常樂觀。

操作策略：公司股價經過前期大幅下跌后，近期已經逐步筑底。基于2014年業(yè)績增長，建議逢低關注。