鄭小紅

上市公司提供的會計信息質(zhì)量對于投資者、債權(quán)人、政府、管理者等利益相關(guān)者都至關(guān)重要，而盈余質(zhì)量作為會計信息的重要評價指標(biāo)，一直備受股東、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者的關(guān)注，同時實證界與理論界越來越關(guān)注上市公司盈余信息的質(zhì)量。大量實證結(jié)果表明，影響盈余質(zhì)量的因素很多，比如政治、行業(yè)因素會影響盈余質(zhì)量，高管為了自身的利益而影響盈余質(zhì)量，而高管的個性特征也是其中一個重要影響因素。

在企業(yè)管理中，女性高管越來越受到重視?，F(xiàn)在很多企業(yè)也開始聘用越來越多的女性高管，并且讓她們進入董事會。在挪威，自2008年1月以來的所有上市公司必須遵守性別配額即40%女性董事，否則就面臨解散，主要原因是女性高管在管理方法和風(fēng)格上與男性高管存在顯著的差異，加入女性高管可以在一定程度上克服管理層的同質(zhì)性問題。隨后研究高管性別的越來越多，主要集中在以下幾個方面展開：一是性別差異與商業(yè)道德；二是性別差異與風(fēng)險偏好；三是性別差異與公司治理、盈余質(zhì)量。

（1）性別差異與商業(yè)道德

公司的董事會負(fù)責(zé)確保公司滿足利益相關(guān)者的目標(biāo)以及未來企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，最近很多公司丑聞發(fā)生后，越來越多的公司開始增加女性董事，因為他們覺得女性董事會增加公司決策時的道德責(zé)任感。Betz et al.（1989）對商學(xué)院213名學(xué)生進行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)相比女性，男性為了自身利益更可能打破法律、違背公司政策，從而做出不道德行為。隨著研究的深入，對于商業(yè)道德差異的研究慢慢的從一國擴展到多國的比較。如Tsui and Windsor（2001）通過對中國和澳大利亞的審計員分析，得出不同文化背景下，商業(yè)道德水平不同，文化差異會影響商業(yè)道德，澳大利亞的商業(yè)道德稍微高于中國。隨后Roxas and Stoneback（2004）研究發(fā)現(xiàn)，在不同的文化背景下，性別不同道德水平有所不同。他們選取了八個國家的學(xué)生作為實驗研究對象，最后得出女性的道德水平要高于男性，而以單個國家作為實驗對象研究后，得出女性的道德水平要低于男性。雖然這些結(jié)果不一致，但是這些研究的共同發(fā)現(xiàn)是只要差異存在，女性的商業(yè)道德水平高于男性。

我國國內(nèi)研究性別差異領(lǐng)域的文獻還比較少。洪大用、肖晨陽（2007）利用2003年中國綜合社會調(diào)查數(shù)據(jù)，在控制了各因素影響后，進行實證分析得出性別對環(huán)境關(guān)心程度沒有差異。王朝科（2003）得出女性占總?cè)丝诘谋戎嘏c城市化程度成正比，沒有女性的充分參與，就不能說社會發(fā)展是可持續(xù)的。將女性社會學(xué)向管理學(xué)等領(lǐng)域的跨學(xué)科研究更是少之又少。張會麗、張然（2010）利用大樣本經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究，得出在中國性別之間沒有商業(yè)道德差異。

（2）性別差異與風(fēng)險偏好

Barber and Odean（2001）實證檢驗了男性過度自信模型，男性在證券市場里交易的次數(shù)更多，更加愿意從事富有挑戰(zhàn)性的工作，但是取得的投資回報率卻低于女性。Peng和Wei（2007）采用配對分析法，結(jié)果表明，男性高管對于現(xiàn)金流的敏感性高于相匹配的女性高管，同時他們認(rèn)為，原因主要在于男性在投資中往往表現(xiàn)得過度自信。Wei and Xie（2010）實證證明了女性CFO相比男性CFO在做財務(wù)報告和經(jīng)營決策時更加規(guī)避風(fēng)險。

（3）性別差異與公司治理、盈余質(zhì)量

Adler（2001）研究表明，女性高管在董事會中比例越高，公司各方面收益率就越高。公司價值提升了，是公司的真實實力反映還是由于公司使用了盈余管理呢？CFO作為財務(wù)報告的直接負(fù)責(zé)人，他的性別是否會影響盈余質(zhì)量呢？Ferreira and Adams（2009）研究表明，女性董事相對于男性董事出席董事會更加頻繁，女性更有可能參加監(jiān)督委員會。這說明董事會性別多樣化的公司治理更好。Thiruvadi和Huang（2011）研究表明當(dāng)女性董事是審計委員會成員，公司傾向于報告增加了負(fù)收益，減少收入。Huang（2011）發(fā)現(xiàn)，審計委員會中相對于新增男性董事，新增女性董事會導(dǎo)致正的累積異?；貓?。

在有關(guān)性別差異對公司盈余質(zhì)量影響的研究方面，Clikeman et al.（2001）對會計學(xué)生進行問卷調(diào)查確定性別是否影響報告盈余管理所使用的普遍方法的態(tài)度。Al-Hayale and Lan（2004）在約旦調(diào)查公司經(jīng)理和外部審計師以評定他們對于增減報告的凈收益所使用的盈余管理技術(shù)的觀點。這兩篇研究都沒有發(fā)現(xiàn)男性與女性對于盈余管理的態(tài)度有顯著不同。Krishnan and Parson（2008）通過配對分析方法得出女性高管比例低的公司盈余質(zhì)量顯著低于女性高管比例高的公司。對于CFO性別與應(yīng)計質(zhì)量的研究，Barua ct a1.（2010）以2004-2005年為樣本量采取了DD模型和瓊斯模型進行分年研究，控制好影響盈余質(zhì)量的各個影響因素后，得出CFO為女性的公司相比男性公司具有更低的可操縱性應(yīng)計盈余，這說明公司盈余質(zhì)量更好。

國內(nèi)研究性別差異的文獻也日益增加，Ye，Zhang and Rezaee（2010）通過實證研究，最后得出的結(jié)論卻與國外的結(jié)論不一致，像美國這種發(fā)達國家呈現(xiàn)出的女性高管的穩(wěn)健性高于男性高管，作者通過對公司CEO、CFO和董事會主席的性別研究，他們得出的結(jié)論是性別差異對于盈余質(zhì)量并沒有呈現(xiàn)出很明顯的差異。張會麗等（2010）定義女性高管主要包括董事會、監(jiān)事會和公司高級管理人員，使用穩(wěn)健性、盈余反應(yīng)系數(shù)等作為盈余質(zhì)量的代理指標(biāo)，但結(jié)果有所不同，結(jié)果顯示了我國上市公司高管性別對盈余質(zhì)量并沒有任何影響。劉建偉、鄭瞳（2012）對我國1999年-2006年上市公司應(yīng)計盈余質(zhì)量和CFO性別之間的關(guān)系進行了實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)女性CFO在做財務(wù)決策時更謹(jǐn)慎與規(guī)避風(fēng)險，她們所在的公司相比匹配男性CFO公司有較低的可操縱性應(yīng)計盈余誤差，公司盈余質(zhì)量更好。

從以上三個方面可以看出，現(xiàn)今對性別差異的研究文獻頗多，雖然并沒有得出一致的結(jié)論，但是更多的經(jīng)驗證據(jù)表明，女性相對于男性商業(yè)道德更高，更加規(guī)避風(fēng)險，更加厭惡風(fēng)險，有更好的經(jīng)營業(yè)績，擁有更高的盈余質(zhì)量。（作者單位：湘潭大學(xué)商學(xué)院）