文貝貝

［摘要］ 本文從金融監(jiān)管制度的歷史發(fā)展過(guò)程和理論發(fā)展過(guò)程的4個(gè)階段進(jìn)行整理和總結(jié)，論證金融監(jiān)管理論研究和金融監(jiān)管制度改革的關(guān)系，并得到啟示。

［關(guān)鍵詞］ 金融；金融監(jiān)管制度；金融監(jiān)管理論

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 14. 052

［中圖分類(lèi)號(hào)］F832.1［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673 - 0194（2014）14- 0082- 02從發(fā)展史來(lái)講，金融監(jiān)管的發(fā)展過(guò)程主要包含４個(gè)部分，金融自由化階段（２０世紀(jì)３０年代之前）；金融管制階段（２０世紀(jì)３０年代危機(jī)至７０年代）；金融監(jiān)管階段（２０世紀(jì)７０年代至９０年代）；安全與效率并重的金融監(jiān)管階段（２０世紀(jì)９０年代至今）。本文將從金融監(jiān)管制度的歷史發(fā)展過(guò)程和理論發(fā)展過(guò)程進(jìn)行整理和總結(jié)，探索兩者之間的關(guān)系。

1金融自由化階段（２０世紀(jì)３０年代前）

1.1 金融監(jiān)管制度萌芽期

２０世紀(jì)３０年代前，人們開(kāi)始了對(duì)金融監(jiān)管的初步實(shí)踐。中央銀行制度的確立是真正意義上金融監(jiān)管法律的起點(diǎn)。最初確立中央銀行制度是為了統(tǒng)一貨幣和票據(jù)結(jié)算，中央銀行基本不干預(yù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為，更不直接控制金融服務(wù)和市場(chǎng)價(jià)格。后來(lái)，中央銀行衍生出“最后貸款人”的職能，從而有可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行檢查，才為中央銀行監(jiān)管金融體系奠定了基礎(chǔ)。然而，相互之間的協(xié)議并不具有法律效力的強(qiáng)制性，所以，這不是真正意義上的金融監(jiān)管。

1.2 金融自由化階段的監(jiān)管理論

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)是這個(gè)階段的理論職稱(chēng)，它們共同信奉市場(chǎng)的無(wú)缺陷性，尤其堅(jiān)信“看不見(jiàn)的手”，它們認(rèn)為亞當(dāng)·斯密的“看不見(jiàn)的手”也屬于市場(chǎng)行為的范疇，讓個(gè)人利益得到滿(mǎn)足，是引導(dǎo)人們共同努力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的一種手段。

2金融管制階段（２０世紀(jì)３０年代危機(jī)至７０年代）

2.1 大危機(jī)后安全優(yōu)先型的嚴(yán)格金融監(jiān)管體制

１９２９-１９３３年的世界性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后，各國(guó)政府相繼采用了管制措施，并將以單純的法律約束為特征的金融管制逐漸發(fā)展成為具備豐富手段和內(nèi)容的金融監(jiān)管。很多發(fā)達(dá)國(guó)家采取了關(guān)于利率、外匯、分業(yè)和結(jié)構(gòu)的管制。中央銀行指定的相關(guān)政策，服務(wù)并監(jiān)管者宏觀經(jīng)濟(jì)，主要體現(xiàn)在貨幣政策。

這一時(shí)期的金融監(jiān)管目標(biāo)是以金融業(yè)的安全性為主，以求防止金融體系的崩潰對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊，金融監(jiān)管之嚴(yán)厲甚至傾向于政府的直接管制。

2.2 ２０世紀(jì)３０年代至７０年代的金融監(jiān)管理論

２０世紀(jì)３０年代的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)確立了凱恩斯主義國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)思想的主導(dǎo)地位，使人們認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的必要性，人們不再相信市場(chǎng)是完全可以自我調(diào)節(jié)的。在這個(gè)階段，銀行制定的制度相對(duì)自由，金融體系沒(méi)有完全細(xì)分，這就使得金融監(jiān)管顯得無(wú)力與脆弱。銀行過(guò)度參與投資銀行業(yè)務(wù)，并最終引發(fā)連鎖倒閉是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索。

3金融監(jiān)管階段（２０世紀(jì)７０年代至９０年代）

3.1 效率優(yōu)先型的金融監(jiān)管制度及金融監(jiān)管的國(guó)際合作

２０世紀(jì)７０年代，西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛放松對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制，推崇“效率優(yōu)先”的原則，實(shí)行金融自由化。這一舉措的確促進(jìn)了該時(shí)期的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)繁榮。但１９８２年國(guó)際債務(wù)危機(jī)首先在拉美爆發(fā)；美國(guó)８０年代陷入長(zhǎng)達(dá)10年的儲(chǔ)蓄貸款危機(jī)；日本８０年代末發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)大崩潰；９０年代拉美新興市場(chǎng)國(guó)家又發(fā)生金融危機(jī)；１９９７年亞洲陷入金融危機(jī)。這使得效率優(yōu)先型金融監(jiān)管制度的發(fā)展受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

同時(shí)，布雷頓森林體系的覆滅催生出了浮匯制。資本市場(chǎng)對(duì)整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)而言，處于相對(duì)過(guò)剩的狀態(tài)，這與金融國(guó)際化的進(jìn)程都給銀行業(yè)帶來(lái)了很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，銀行必須通過(guò)創(chuàng)新來(lái)回避金融監(jiān)管制度。針對(duì)這種情況，西方十國(guó)集團(tuán)果斷采用聯(lián)合監(jiān)管，《巴塞爾協(xié)議》由此誕生，這個(gè)協(xié)議不僅對(duì)銀行監(jiān)管提供法律支持，同時(shí)也對(duì)各國(guó)的金融監(jiān)管制度的建設(shè)提供了基本的框架。此后巴塞爾委員會(huì)的跟進(jìn)文件指出銀行要側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)的控制而非銀行自身的經(jīng)營(yíng)。

3.2 ２０世紀(jì)７０年代至９０年代的金融監(jiān)管理論

１９７３年麥金農(nóng)（Ｒｏｎａｌｄ．Ｉ．Ｍｃｋｉｎｎｏｎ）和肖（Ｅｄｕａｒｄ．Ｓ．Ｓｈａｗ）分別出版了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》，他們的核心主張是取消政府對(duì)金融的管制，過(guò)渡到由市場(chǎng)力量起主導(dǎo)作用的“金融自由化”階段，金融自由化理論正式形成。

明斯基（Ｍｉｎｓｋ，１９８２）對(duì)金融的長(zhǎng)期起伏和盛衰的現(xiàn)象進(jìn)行歸納總結(jié)， “金融不穩(wěn)定假說(shuō)”觀點(diǎn)被首次提出，他認(rèn)為銀行受利益最大化驅(qū)使，推出很多帶有風(fēng)險(xiǎn)性的業(yè)務(wù)，這就對(duì)了銀行內(nèi)部的穩(wěn)定性帶來(lái)沖擊，所以金融監(jiān)管銀行的經(jīng)營(yíng)變得很有必要。

《美國(guó)貨幣史 １８６７年—１９６０年》一書(shū)由弗里德曼與施瓦茲（Ｆｒｉｅｄｍａｎ ａｎｄ Ｓｃｈｗａｒｔｚ，１９８６）聯(lián)合編著，他們通過(guò)研究最終得出結(jié)論，包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)具有很大的不穩(wěn)定性。

考夫曼（Ｋａｕｆｍａｎｎ，１９９６）從銀行體系的傳染性和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析也認(rèn)為，個(gè)別銀行比其他企業(yè)更容易受到外界影響而失敗，銀行業(yè)也比其他產(chǎn)業(yè)更加脆弱、更容易被傳染。

麥金農(nóng)（Ｒｏｎａｌｄ．Ｉ．Ｍｃｋｉｎｎｏｎ）于１９９１年出版了《經(jīng)濟(jì)自由化的順序——向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡中的金融控制》，對(duì)政府干預(yù)進(jìn)行了妥協(xié)，提出對(duì)實(shí)行經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化而言客觀上存在一個(gè)最優(yōu)次序問(wèn)題，財(cái)政政策、貨幣政策和外匯政策等如何排序是極端重要的。

4安全與效率并重的金融監(jiān)管階段（２０世紀(jì)９０年代至今）

4.1 穩(wěn)健型金融監(jiān)管體制的建立

１９９０年后，金融自由化迎來(lái)了發(fā)展的高峰，金融體系和監(jiān)管體系在發(fā)達(dá)國(guó)家得到了長(zhǎng)期有效的發(fā)展，形成了穩(wěn)定的體系。但是隨著金融的全球化和一體化發(fā)展，很多發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系也出現(xiàn)了很多監(jiān)管和發(fā)展方面的問(wèn)題。它們相應(yīng)地轉(zhuǎn)變了金融監(jiān)管的方式方法，把維護(hù)金融體系的安全和穩(wěn)定作為首要任務(wù)，同時(shí)充分考慮金融機(jī)構(gòu)和金融體系的效率，強(qiáng)調(diào)適度的金融監(jiān)管。另外，９０年代以來(lái)頻繁爆發(fā)的國(guó)際性金融危機(jī)，又對(duì)金融監(jiān)管的國(guó)際合作與協(xié)調(diào)提出了新的要求，尤其２００７年爆發(fā)于美國(guó)并蔓延至全球的次貸危機(jī)，表明進(jìn)一步完善金融監(jiān)管、強(qiáng)化穩(wěn)健型金融監(jiān)管體制的任務(wù)仍十分緊迫而艱巨。因此，總體上說(shuō)，當(dāng)前的金融監(jiān)管主要側(cè)重于兩個(gè)方面：一是金融監(jiān)管要合理配置安全、效率和公平的金融監(jiān)管目標(biāo)，始終重視金融安全；二是隨著金融的全球化和一體化發(fā)展，國(guó)際金融監(jiān)管體系也必須做出相應(yīng)的改變確保國(guó)際金融市場(chǎng)有序發(fā)展。

4.2 ２０世紀(jì)９０年代至今的金融監(jiān)管理論

９０年代以來(lái)一系列的金融危機(jī)以及各國(guó)金融監(jiān)管目標(biāo)和方式的轉(zhuǎn)變推動(dòng)了金融監(jiān)管理論逐步轉(zhuǎn)向安全穩(wěn)定與效率并重。在這一階段的金融監(jiān)管理論研究取得不少成果。①信息經(jīng)濟(jì)學(xué)背景下的金融監(jiān)管理論。理論指出，銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)有效地解決了信用與信息對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。信用與信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，在現(xiàn)實(shí)的操作中表現(xiàn)得非常突出，信息的不對(duì)稱(chēng)與金融市場(chǎng)的道德問(wèn)題與逆向選擇是正比的關(guān)系。②功能性的監(jiān)管理論?！肮δ苡^點(diǎn)”開(kāi)辟了新的金融監(jiān)管理論時(shí)代。１９９９年美國(guó)國(guó)會(huì)推出了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》。此法案允許企業(yè)的聯(lián)營(yíng)，為保險(xiǎn)、銀行和證券提供了聯(lián)營(yíng)的機(jī)會(huì)，保險(xiǎn)、銀行和證券的混合經(jīng)營(yíng)由此誕生。③監(jiān)管激勵(lì)理論。在拉豐、梯若爾（Ｌａｆｆｏｎｔ，Ｔｉｒｏｌｅ） １９９３年的著作《政府采購(gòu)與監(jiān)管中的激勵(lì)理論》中，監(jiān)管理論得到系統(tǒng)的分析和發(fā)展。激勵(lì)理論首次應(yīng)用于金融監(jiān)管中，他們的目標(biāo)金融監(jiān)管系統(tǒng)得到最優(yōu)配置。

２０世紀(jì)９０年代至今的金融監(jiān)管理論利用了信息理論與激勵(lì)理論的原理，并向功能觀金融監(jiān)管的理念發(fā)展，這更加符合當(dāng)今金融業(yè)全球一體化發(fā)展的趨勢(shì)。

5總結(jié)與啟示

通過(guò)以上梳理可以看出，金融監(jiān)管的理論和實(shí)踐是緊密聯(lián)系的。隨著金融活動(dòng)的不斷發(fā)展，原來(lái)的金融監(jiān)管制度的問(wèn)題和缺陷暴露出來(lái)，從而促使了金融監(jiān)管理論研究的發(fā)展；反過(guò)來(lái)，新的金融監(jiān)管理論又指導(dǎo)和推動(dòng)著金融監(jiān)管制度的改革，兩者呈現(xiàn)出螺旋式的發(fā)展演變過(guò)程。金融監(jiān)管制度的改革必然會(huì)帶來(lái)金融監(jiān)管理論的新發(fā)展，可以預(yù)見(jiàn)，分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管、金融監(jiān)管的國(guó)際合作與協(xié)調(diào)等理念將會(huì)取得較大的發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)

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