【文章摘要】

隨著中小企業(yè)貸款的增加，商業(yè)銀行對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果質(zhì)量要求日漸提高。而監(jiān)管缺失、信息缺失和市場(chǎng)缺失使我國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)處于一定的發(fā)展困境中。信用評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量較差，要發(fā)展信用評(píng)級(jí)業(yè)，最重要的是要構(gòu)建能保障信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、公正性、促進(jìn)信用評(píng)級(jí)價(jià)值提升的良好的市場(chǎng)環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；信息不對(duì)稱(chēng)；違約率

0 引言

近幾年，銀行信貸規(guī)模逐年遞增，其中以中小企業(yè)貸款增速最快。隨著中小企業(yè)逐漸成為借款企業(yè)的主體，如何防范因中小企業(yè)與銀行間的“信息不對(duì)稱(chēng)”所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前銀行亟待解決的問(wèn)題。為解決信用風(fēng)險(xiǎn)，信用評(píng)級(jí)成為銀行是否給中小企業(yè)提供貸款的重要依據(jù)。信用評(píng)級(jí)是由獨(dú)立的外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)影響評(píng)級(jí)對(duì)象的諸多信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析研究，就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進(jìn)行的綜合評(píng)價(jià)。信用評(píng)級(jí)結(jié)果以信用等級(jí)。

根據(jù)2006年11月21日中國(guó)人民銀行發(fā)布的《信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》，借款企業(yè)信用等級(jí)劃分為三等九級(jí)，符號(hào)表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。]來(lái)表示。在主管部門(mén)的大力推動(dòng)下，部分商業(yè)銀行將外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)納入到商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制體系中，要求借款企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，需經(jīng)獨(dú)立的外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)并達(dá)到一定的信用等級(jí)以上，才可給予借款?？梢?jiàn)，外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信用評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量對(duì)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要。

本文主要分析當(dāng)前信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)上信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量。在此基礎(chǔ)上提出了改善信用評(píng)級(jí)行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境是信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的重要前提和保障。

1 外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果質(zhì)量分析

信用評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量反映了信用等級(jí)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)識(shí)，即信用等級(jí)能否準(zhǔn)確反映企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。彭宇松（2011）主要從債券信用評(píng)級(jí)的角度將信用評(píng)級(jí)的價(jià)值歸納為信息價(jià)值、交易價(jià)值、監(jiān)管價(jià)值及特許權(quán)價(jià)值。對(duì)于借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)來(lái)說(shuō)，也可以用信用等級(jí)中包含的信息價(jià)值、交易價(jià)值和監(jiān)管價(jià)值的高低來(lái)衡量信用評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量。

從商業(yè)銀行的角度看，不同的信用等級(jí)揭示了借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的高低，減少了銀行與借款企業(yè)間的“信息不對(duì)稱(chēng)”，因此，信用評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)當(dāng)具有信息價(jià)值。中小企業(yè)普遍具有管理不規(guī)范，信息不透明，財(cái)務(wù)不健全等特點(diǎn)，而目前我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系尚不完備，因而銀行尤其是大型金融機(jī)構(gòu)通常更愿意貸款給大型企業(yè)，而不愿意貸款給中小企業(yè)，以避免信息不對(duì)稱(chēng)造成的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為專(zhuān)業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如果能夠通過(guò)公開(kāi)信息及企業(yè)內(nèi)部信息，揭示借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，減少或消除“信息不對(duì)稱(chēng)”，由此得出的信用等級(jí)含有較高的信息價(jià)值，質(zhì)量較好。但目前普遍認(rèn)為，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)所包含的信息價(jià)值偏低，其原因在于：一方面，借款企業(yè)作為被評(píng)對(duì)象，偏好于高的信用等級(jí)，因而會(huì)有意對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)隱瞞重要的內(nèi)部信息，而信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入來(lái)源于借款企業(yè)，為留住客戶，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有動(dòng)機(jī)去獲取銀行無(wú)法獲取的內(nèi)部信息，因而信用評(píng)級(jí)是否提供了公開(kāi)信息所無(wú)法解釋的一些私有信息一直受到質(zhì)疑。當(dāng)前，許多信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)提供的評(píng)級(jí)材料與銀行要求提供的貸款材料如出一轍，而信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)借款企業(yè)的等級(jí)評(píng)定通常建立在對(duì)評(píng)級(jí)材料的核實(shí)和分析之上，對(duì)借款企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和行業(yè)進(jìn)行分析是評(píng)級(jí)報(bào)告的主要內(nèi)容。另一方面，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受商業(yè)銀行委托給借款企業(yè)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果的信息含量應(yīng)該是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是否得到商業(yè)銀行認(rèn)可的主要因素。但很多商業(yè)銀行是應(yīng)主管部門(mén)的要求將外部信用評(píng)級(jí)納入貸款申請(qǐng)環(huán)節(jié)中，因而對(duì)信用等級(jí)的信息價(jià)值并不重視。此外，各地的主管部門(mén)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和銀行在信用評(píng)級(jí)環(huán)節(jié)的管理較為松散，約束力小。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，提供的信用等級(jí)差別化很低，基本上都集中在一兩個(gè)級(jí)別段上，并未真正起到信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)識(shí)作用。

當(dāng)前，大部分銀行并未將借款企業(yè)獲得的信用等級(jí)高低納入到貸款定價(jià)當(dāng)中，一般只規(guī)定借款企業(yè)要取得一定的授信額度需達(dá)到的最低級(jí)別。因而，對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，信用等級(jí)達(dá)到商業(yè)銀行的要求，可以獲得貸款即可。但也有少部分銀行將借款企業(yè)獲得的信用等級(jí)高低納入到貸款定價(jià)當(dāng)中，比較典型的如票據(jù)業(yè)務(wù)中，對(duì)不同信用等級(jí)的企業(yè)，保證金率不同，此時(shí)，信用等級(jí)即體現(xiàn)出其交易價(jià)值，即可以降低借款企業(yè)的融資成本，這類(lèi)借款企業(yè)一般更偏好于高的信用等級(jí)。信用等級(jí)的交易價(jià)值是以其信息價(jià)值為基礎(chǔ)的，如果信用等級(jí)本身信息價(jià)值很低，信用等級(jí)差別化低，風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，那么商業(yè)銀行也無(wú)法將信用等級(jí)納入到貸款定價(jià)體系當(dāng)中去。

2 構(gòu)建良好的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)環(huán)境

我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)所處的困境可以歸納為監(jiān)管缺失，信息缺失、市場(chǎng)缺失，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有獨(dú)立性、公信力差，行業(yè)內(nèi)企業(yè)生存艱難，因而導(dǎo)致其提供的信用評(píng)級(jí)結(jié)果質(zhì)量低，無(wú)法體現(xiàn)信息價(jià)值、交易價(jià)值和監(jiān)管價(jià)值。而要發(fā)展信用評(píng)級(jí)行業(yè)，首先要建立良好的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)環(huán)境，能夠保障信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性，促進(jìn)信用評(píng)級(jí)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)。針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展困境，可以從如下幾方面來(lái)改善信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境：

一是針對(duì)監(jiān)管缺失。首先明確監(jiān)管主體，且完善相關(guān)法律法規(guī)，不斷提高評(píng)級(jí)監(jiān)管的有效性。監(jiān)管部門(mén)對(duì)借款企業(yè)評(píng)級(jí)不僅僅是備案，而應(yīng)完善信用評(píng)級(jí)質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)與銀行貸款的違約率相聯(lián)系，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間級(jí)別買(mǎi)賣(mài)、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的監(jiān)管。第二、完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)的外部監(jiān)督約束機(jī)制，行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)與評(píng)級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互配合，形成雙層外部約束。第三、逐步建立針對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化評(píng)價(jià)機(jī)制，維護(hù)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，建立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則，對(duì)評(píng)級(jí)人員的行為操守加以規(guī)范。

二是針對(duì)信息缺失。首先加快我國(guó)信貸征信法規(guī)的出臺(tái)和信貸征信制度的建立，盡快實(shí)現(xiàn)各政府各部門(mén)之間信息的共享，銀行與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信息的共享。第二、促進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立和完善自己的信用數(shù)據(jù)庫(kù)。

三是針對(duì)市場(chǎng)缺失?；谖覈?guó)信用評(píng)級(jí)有效需求不足的局面在短期內(nèi)依靠市場(chǎng)自發(fā)需求難以改變，建議在初期應(yīng)該采取監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)的方式。但監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)不僅僅是簡(jiǎn)單的要求將外部信用評(píng)級(jí)作為借款的必經(jīng)流程，而是要與商業(yè)銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一起，將信用評(píng)級(jí)真正納入到商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制體系當(dāng)中，將信用等級(jí)與銀行借款的違約率聯(lián)系起來(lái)，同時(shí)定期對(duì)借款企業(yè)的信用等級(jí)進(jìn)行考量，使商業(yè)銀行與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)真正建立起協(xié)調(diào)發(fā)展、互相補(bǔ)充的關(guān)系。

【參考文獻(xiàn)】

[1]彭宇松.我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展困境與監(jiān)管啟示[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2011，（9）：32-33

[2]朱榮恩、丁豪樑、袁敏.資信評(píng)級(jí)[M].北京：中國(guó)時(shí)代經(jīng)濟(jì)出版社，2006，111-112

[注釋]

根據(jù)2006年11月21日中國(guó)人民銀行發(fā)布的《信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》，借款企業(yè)信用等級(jí)劃分為三等九級(jí)，符號(hào)表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

【作者簡(jiǎn)介】

郭瑞云（1973.10-） 女 漢族 籍貫：遼寧省阜新市.單位：遼寧金融職業(yè)學(xué)院.部門(mén)：金融系.學(xué)位：碩士 研究方向：金融管理與實(shí)務(wù)