作者簡介：

張曉燕（1991-），女，山西朔州人。學(xué)歷：本科，供職于哈爾濱金融學(xué)院，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。

摘 要：金融市場在如今年代中已經(jīng)不可避免的出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)泡沫。雖然在市場中行為主體飽受了經(jīng)濟(jì)泡沫的影響以及政府監(jiān)督的限制，但是對(duì)于它們來說，這些行為會(huì)隨著不斷推移的時(shí)間，逐漸進(jìn)行自我評(píng)價(jià)、反省以及認(rèn)知，直到最后實(shí)現(xiàn)自我糾正，進(jìn)一步在金融泡沫經(jīng)濟(jì)的背景下市場行為主體可以健康進(jìn)行發(fā)展。本文主要分析了現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的原因，現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫類型，現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫金融風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)；泡沫；調(diào)控

經(jīng)濟(jì)泡沫在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)了十分復(fù)雜的特點(diǎn)，不但表現(xiàn)為獨(dú)立運(yùn)行金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)律上，還表現(xiàn)為金融系統(tǒng)內(nèi)部出現(xiàn)的脆弱性。對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫積極進(jìn)行分析，需要充分理解經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)在金融交易過程中對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的重要作用。但是更加應(yīng)當(dāng)清楚，假如增加交易量并不代表現(xiàn)實(shí)需求，就會(huì)出現(xiàn)帶有負(fù)面效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)泡沫，并且嚴(yán)重威脅著穩(wěn)定運(yùn)行的金融市場，所以必須高度重視我國現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫。

一、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的原因

根據(jù)金融經(jīng)濟(jì)在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)下體現(xiàn)的發(fā)展規(guī)律，金融經(jīng)濟(jì)體系中頻繁出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫的最根本原因是較高的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中產(chǎn)生的偏離問題。虛擬經(jīng)濟(jì)在整體金融經(jīng)濟(jì)市場中發(fā)揮了主導(dǎo)作用，在這一發(fā)展形勢下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢必受到阻礙，進(jìn)一步出現(xiàn)了各種限制、擠壓以及反彈等行為。在金融經(jīng)濟(jì)體系中上述行為引發(fā)的最終結(jié)構(gòu)的那部分通過虛擬資本創(chuàng)造的價(jià)值要比相同情況下現(xiàn)實(shí)資本創(chuàng)造的現(xiàn)實(shí)價(jià)值高。整體金融經(jīng)濟(jì)市場看似良好的繁榮態(tài)勢，實(shí)際上就如泡沫一般。

（一）社會(huì)原因

在市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的這一時(shí)期，現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)建設(shè)正在繁榮發(fā)展并且出現(xiàn)較為寬松的經(jīng)濟(jì)建設(shè)宏觀空間。也就是說，越來越多的人在這樣低風(fēng)險(xiǎn)且寬松的環(huán)境中逐漸對(duì)炒作資金問題進(jìn)行關(guān)注，通常也是蕭條的商品經(jīng)濟(jì)周期和金融市場下調(diào)銀行存款利益發(fā)揮的雙重作用。在上述作用的影響下，很大程度上對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生的投資和消費(fèi)要求進(jìn)行了滿足。一部分閑散資金通過整體經(jīng)濟(jì)市場的刺激性對(duì)金融市場中那部分已經(jīng)優(yōu)化了的最具保值增值潛力的資源進(jìn)行投入，進(jìn)一步成為發(fā)展蔓延經(jīng)濟(jì)泡沫的重要基礎(chǔ)。

（二）約束原因

關(guān)于形成與發(fā)展經(jīng)濟(jì)泡沫問題的約束制度在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境中并不健全，對(duì)應(yīng)的并沒有貫徹落實(shí)調(diào)整和控制方法。也就是說，在整體市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)中，對(duì)那部分在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)出的泡沫經(jīng)濟(jì)潛在的可能投機(jī)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)實(shí)行整體的控制與監(jiān)督，可是這項(xiàng)工作并沒有真正執(zhí)行。尤其是監(jiān)控支付貸款問題在投機(jī)活動(dòng)中還沒有落實(shí)到具體工作上，有關(guān)工作人員在金融經(jīng)濟(jì)中自然將投機(jī)活動(dòng)產(chǎn)生的虛假繁榮現(xiàn)象作為重要內(nèi)容，進(jìn)一步迅速蔓延了經(jīng)濟(jì)泡沫。

二、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫類型

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了多種泡沫經(jīng)濟(jì)類型，我國目前的經(jīng)濟(jì)泡沫具體包括了房地產(chǎn)泡沫和股票泡沫兩種類型。

（一）房地產(chǎn)泡沫

我國政府目前與社會(huì)共同致力于怎樣對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行解決的問題。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的重要內(nèi)容是商品房價(jià)格無法體現(xiàn)出真正的房地產(chǎn)供求關(guān)系。我國當(dāng)前出現(xiàn)了虛高的房地產(chǎn)價(jià)格，嚴(yán)重脫離了我國現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)我國房地產(chǎn)發(fā)展情況縱向進(jìn)行比較可知，我國迅速增長的房地產(chǎn)價(jià)格完全不能與工薪階層的增長程度相符合。其一是虛高的房地產(chǎn)價(jià)格，在房地產(chǎn)市場中大量涌入了各種資源，進(jìn)而促進(jìn)了商品房價(jià)格的增長，其二是高價(jià)位的房地產(chǎn)資源，很多工薪家庭由于無法對(duì)高房價(jià)進(jìn)行負(fù)擔(dān)從而對(duì)房地產(chǎn)減小了需求，致使產(chǎn)生了大量的商品房存貨數(shù)量。

（二）股票泡沫

我國監(jiān)管證券交易市場的工作并沒有貫徹落實(shí)，需要進(jìn)一步考究政府監(jiān)管的能力與具體范圍，作為我國證券監(jiān)管部門的證監(jiān)會(huì)，由于我國制度產(chǎn)生的限制，其產(chǎn)生的管理能力與權(quán)限從根本上并沒有充分發(fā)揮監(jiān)管功能。股市泡沫的重要內(nèi)容是真實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無法通過股票價(jià)值進(jìn)行體現(xiàn)。價(jià)格在市場經(jīng)濟(jì)情況下并沒有影響供求資源的關(guān)系，通過多年的發(fā)展變化，我國迅速增大了股市投資主體規(guī)模，體現(xiàn)出了雄厚的投行資源，為了可以很好的達(dá)到盈利目的，全部投行主要是人為對(duì)股市進(jìn)行操作，采用各種市場輿論措施，實(shí)行高賣低買的措施，最終獲得巨大的資金差價(jià)。再加之，我國不夠完善的市場經(jīng)濟(jì)體制，非法灰色交易頻繁出現(xiàn)在股票交易活動(dòng)中，一些人通過不對(duì)稱信息，從內(nèi)部人員中利用違法策略獲得可靠信息，最終達(dá)到對(duì)股市進(jìn)行操縱的目的。所以，我國目前控制股市泡沫的關(guān)鍵是怎樣更好的規(guī)范投行運(yùn)作，促使在公平競爭的背景下實(shí)行股票交易。

三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫金融風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策

1.政府應(yīng)當(dāng)適時(shí)提出刺激性的退出制度。

房地產(chǎn)市場自身體現(xiàn)的局限特點(diǎn)就是不能很好解決無限的市場需求和有限的土地資源之間的矛盾。目前政府應(yīng)當(dāng)對(duì)信貸進(jìn)行適度收緊或者對(duì)投資信貸渠道積極引導(dǎo)，考慮在房地產(chǎn)業(yè)中刺激性經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)的退出制度。中國房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)進(jìn)行了捆綁，假如不能恰當(dāng)處理房地產(chǎn)泡沫，致使大幅度下跌價(jià)格，銀行就會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模壞賬，對(duì)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的打擊將是巨大的。所以，需要逐步緩慢實(shí)行政策退市，逐漸對(duì)銀根進(jìn)行收緊。

2.對(duì)房地產(chǎn)預(yù)期有效進(jìn)行調(diào)控，嚴(yán)格控制非理性房價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

我國經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)之一就是房地產(chǎn)業(yè)，在復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)過程中其成為了引擎?？墒?，持續(xù)高漲的房價(jià)，甚至存在著擴(kuò)展至其他領(lǐng)域的危險(xiǎn)。雖然已經(jīng)出現(xiàn)了國家調(diào)控的效果，但是應(yīng)當(dāng)注意連續(xù)落實(shí)政策，嚴(yán)格禁止將短期政策替代長期政策，下定決心對(duì)政府職能進(jìn)行韌性轉(zhuǎn)變。政府應(yīng)當(dāng)在房地產(chǎn)預(yù)期的調(diào)控方面集中主要精力。

3.加大投機(jī)的資本成本和加息。

在管理流動(dòng)性工作上，對(duì)其進(jìn)行回收的過程中，積極思考金率準(zhǔn)備以外的非數(shù)量化貨幣政策，例如加息等方法，以便對(duì)預(yù)期的通貨膨脹進(jìn)行積極抑制，在房地產(chǎn)投機(jī)方面增加資金成本。

4.積極對(duì)土地財(cái)政政策進(jìn)行改變。

在供給土地上，各級(jí)地方政府在目前的財(cái)政機(jī)制與征地機(jī)制范圍內(nèi)，對(duì)土地出讓金收入嚴(yán)重進(jìn)行依賴，這也是調(diào)控中國房地產(chǎn)的悖論。為了積極實(shí)行突破，需要對(duì)目前征地機(jī)制有效改革，進(jìn)一步增加能夠參加供給土地決策與談判利益的群體，積極對(duì)土地供給進(jìn)行了增加，有目的地對(duì)地方政府的土地財(cái)政情況積極轉(zhuǎn)變。中國經(jīng)濟(jì)迫切需要重要的改革，從調(diào)控房產(chǎn)過程中產(chǎn)生了不斷轉(zhuǎn)換的中國發(fā)展形式，以及重新構(gòu)建增長經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。

5.對(duì)短期資產(chǎn)過旺產(chǎn)生的高危泡沫有效遏制。

在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期不管是成熟市場還是新興市場，短期資產(chǎn)過旺是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)。金融危機(jī)的出現(xiàn)具有各種復(fù)雜原因，但是也僅僅就是綜合了過度杠桿、低利率以及創(chuàng)新衍生品的結(jié)果。致使出現(xiàn)了過熱的房地產(chǎn)或者股市，特別是短期內(nèi)過旺的資產(chǎn)價(jià)格，產(chǎn)生高危泡沫，最終破滅，出現(xiàn)崩潰的經(jīng)濟(jì)。

總而言之，現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫屬于一個(gè)重要的世界問題，國家只有加強(qiáng)抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的力度，增加政策上的支持，利用長遠(yuǎn)的視角對(duì)世界金融變化的格局進(jìn)行觀察，才能夠?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮促進(jìn)作用。

結(jié)束語

如果在合理的范圍內(nèi)很好的保持現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫，可以良好的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，假如泡沫經(jīng)濟(jì)超出合理的范圍，就會(huì)出現(xiàn)虛假繁榮，嚴(yán)重沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)泡沫已經(jīng)出現(xiàn)在金融經(jīng)濟(jì)中，所以，我國迫切需要利用實(shí)際行動(dòng)對(duì)迅速增長的經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行控制，積極形成經(jīng)濟(jì)軟著陸。（作者單位：哈爾濱金融學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

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