陳樂遠，潘淑娟

(安徽財經(jīng)大學金融學院，安徽蚌埠200042)

本文運用文獻分析法構(gòu)建基礎(chǔ)框架，運用歷史分析法和比較分析法梳理我國影子銀行系統(tǒng)的表現(xiàn)形式和發(fā)展情況，突出我國影子銀行系統(tǒng)所獨有的特點，并以此為依據(jù)有層次的分析我國影子銀行系統(tǒng)的風險來源以及與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的內(nèi)部風險關(guān)聯(lián)，進而提出應(yīng)對影子銀行系統(tǒng)風險的可行性監(jiān)管策略。

一、影子銀行系統(tǒng)概念的界定

(一)影子銀行系統(tǒng)的相關(guān)研究與內(nèi)涵

影子銀行系統(tǒng)這一概念最早是由美國太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅·麥克利雷在2007年8月舉辦的美聯(lián)儲年會上提出。他用影子銀行系統(tǒng)這一概念指那些以合法的方式運行，但不受監(jiān)管的行使銀行職能的非銀行機構(gòu)。但這一概念在當時并未受到足夠的重視。2007年11月，太平洋投資管理公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官比爾·格羅斯撰文《提防我們的影子銀行系統(tǒng)》 (Beware Our Shadow Banking System)，影子銀行系統(tǒng)才開始受到關(guān)注。2008年全球金融危機爆發(fā)以后，影子銀行系統(tǒng)瞬間成為焦點并受到國內(nèi)外學者的廣泛關(guān)注。

關(guān)于影子銀行系統(tǒng)的概念國內(nèi)外學者并沒有達成統(tǒng)一的意見。美國金融穩(wěn)定理事會 (FSB)將影子銀行系統(tǒng)寬泛地定義為正規(guī)銀行體系之外的實體及業(yè)務(wù)活動的信貸中介。國際貨幣基金組織(IMF)認為影子銀行系統(tǒng)主要包括非正式金融部門 (典當行、小額貸款公司、民間借貸等)、私募股權(quán)(PE)和財富管理產(chǎn)品(WMP)等。紐約聯(lián)邦儲備銀行將影子銀行系統(tǒng)定義為沒有傳統(tǒng)銀行以存款、貸款和結(jié)算為核心的業(yè)務(wù)組織形態(tài)，卻以資產(chǎn)證券化等方式從事期限、信用和流動性轉(zhuǎn)換，但無法獲得中央銀行流動性支持、公共部門信用擔保的金融中介機構(gòu)［1］。

國內(nèi)對于影子銀行系統(tǒng)的研究起步較晚。易憲容認為信用融資體系即影子銀行系統(tǒng)的本質(zhì)，其核心為銀行貸款的證券化。巴曙松認為影子銀行主要包括投資銀行、貨幣市場基金、對沖基金等非銀行金融機構(gòu)，并通過四個層次對影子銀行系統(tǒng)進行了細分。根據(jù)國內(nèi)學者對于影子銀行系統(tǒng)的研究和理解，本文認為我國影子銀行系統(tǒng)可以定義為不受或者很難被監(jiān)管部門監(jiān)管，具有部分或全部傳統(tǒng)商業(yè)銀行功能，但運作、交易與監(jiān)管機制又與傳統(tǒng)銀行不同的信用中介的總稱，包括與之相關(guān)的信用中介機構(gòu)與信用中介活動。

(二)中國影子銀行系統(tǒng)的特點

1.具有隱蔽性

我國影子銀行系統(tǒng)中很大一部分是以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主導的信用中介活動，包括銀行理財產(chǎn)品和銀信合作業(yè)務(wù)等。傳統(tǒng)商業(yè)銀行通過金融創(chuàng)新發(fā)展一些新的業(yè)務(wù)形式以繞開金融監(jiān)管部門的監(jiān)管，這些新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)形式在其資產(chǎn)負債表中并不體現(xiàn)，而是附注在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表外。所以這些新創(chuàng)造出來的業(yè)務(wù)形式并不影響傳統(tǒng)商業(yè)銀行的資本充足率和存貸比率，也不受相關(guān)金融監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于資本金額和貸款規(guī)模規(guī)定的限制。按照以往的監(jiān)管機制及辦法金融監(jiān)管機構(gòu)很難對這些業(yè)務(wù)進行強有力的監(jiān)管。

2.期限錯配

目前，我國影子銀行系統(tǒng)的資金來源主要是短期資金融通。其中，銀行理財產(chǎn)品以及銀信合作業(yè)務(wù)的期限基本集中在一年或一年以下。但是這些通過短期資金融通獲得的資金大部分都投向了基礎(chǔ)建設(shè)以及房地產(chǎn)等資金鏈比較長的長期項目中。這些項目前期資金投入較多，資金回收期限較長。資金來源短期化、資金運用長期化的期限錯配特點是我國影子銀行系統(tǒng)的典型特征。

3.杠桿率高

由于我國影子銀行系統(tǒng)近幾年才剛剛出現(xiàn)，金融監(jiān)管部門對影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管較少，相關(guān)的法律法規(guī)還不完善，所以并沒有資本充足率、撥備覆蓋率等相關(guān)指標的限制。影子銀行系統(tǒng)能夠以少量的資金通過金融工具進行大規(guī)模的資本運作，其所留存的準備金很少，資本運作的杠桿化率很高，

4.獨立性不高

我國影子銀行系統(tǒng)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行縱橫交錯，在很大程度上受制于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行。以銀行理財業(yè)務(wù)和銀信合作業(yè)務(wù)為代表的傳統(tǒng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)在影子銀行系統(tǒng)中占據(jù)了較高的比例，影子銀行系統(tǒng)中其它信用中介的資金很大一部分來也自于傳統(tǒng)商業(yè)銀行。影子銀行系統(tǒng)利用傳統(tǒng)商業(yè)銀行流入的資金從事資金融通活動。

5.處于初級階段

我國影子銀行系統(tǒng)發(fā)展時間比較短，現(xiàn)在尚處于初級階段，產(chǎn)品設(shè)計相對簡單，規(guī)模和影響范圍較小。另外，我國在外匯市場上仍然沒有放開資本項目人民幣可兌換，經(jīng)濟相對封閉，所以我國的影子銀行系統(tǒng)業(yè)務(wù)基本在國內(nèi)，對全球金融系統(tǒng)的影響很小。這與美國等擁有世界貨幣的發(fā)達資本主義國家影子銀行系統(tǒng)對全球廣泛而深刻的影響顯著不同［2］。

二、中國影子銀行系統(tǒng)的風險來源分析

(一)商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行

商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行主要是指商業(yè)銀行為了規(guī)避監(jiān)管，通過金融創(chuàng)新而設(shè)計的理財產(chǎn)品及其它表外業(yè)務(wù)形式。商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。當客戶購買商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品時就授權(quán)了相關(guān)商業(yè)銀行代其管理資金，理財過程中的風險和收益由雙方協(xié)商分擔。商業(yè)銀行代客理財?shù)倪^程中促進了資金的跨期轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)移等。商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)不在其資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)，沒有準備金率等的限制，杠桿率高且不易受到金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。

(二)信托投資公司衍生出的影子銀行

近年來，信托公司發(fā)展很快，并發(fā)展出了集合資金信托和信貸資產(chǎn)證券化等多種業(yè)務(wù)形式。集合資金信托業(yè)務(wù)使信托公司可以按照委托人的意愿將兩個或者兩個以上委托人的資金進行集中管理和運作。同時，信托公司積極謀求與銀行、證券公司及保險公司的合作。比如，在銀信合作中，商業(yè)銀行將自己的一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過信托公司進行資產(chǎn)證券化運作，將貸款從資產(chǎn)負債表內(nèi)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負債表外，這樣既能獲得充足的資金又不影響商業(yè)銀行的資本充足率［3］。同時，信托公司也將自己所掌握的資金投資到高回報率的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融等領(lǐng)域。信托公司的很多業(yè)務(wù)形式比較新穎，金融監(jiān)管部門很難搞清具體的操作流程并對其進行監(jiān)管。

(三)經(jīng)政府機構(gòu)批準備案的非銀行金融機構(gòu)

這些非銀行金融機構(gòu)主要包括基金公司、財務(wù)公司、擔保公司、典當公司、金融租賃公司等。這些機構(gòu)最典型的特征是可以直接或間接的從事信貸工作，但是經(jīng)過政府監(jiān)管機關(guān)的批準備案。比如，基金公司可以通過非公開的方式向少數(shù)特定對象募集資金形成私募基金，也可以通過公開發(fā)售基金份額募集資金形成公募基金或者證券投資基金?；鸸就ㄟ^這種方式可以將社會上閑散的資金聚集起來進行組合投資，專門管理。監(jiān)管機關(guān)對于這類的非銀行金融機構(gòu)往往監(jiān)管比較松散，而且還有許多觸及不到的地方。

(四)資金實力雄厚的大型企業(yè)所形成的影子銀行系統(tǒng)

資金實力雄厚的大型企業(yè)由于經(jīng)營良好，所以手中往往有超過自身生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。這些大型企業(yè)一般不愿意將資金放在利率較低的商業(yè)銀行，而是尋求盈利更高的投資途徑。很多中小企業(yè)由于自身資信狀況與實力不過關(guān)，無法通過商業(yè)銀行進行融資。這些資金實力雄厚的大型企業(yè)便將手中多余的資金直接或者間接的投向這些無法通過正規(guī)銀行渠道融資的中小企業(yè)。資金實力雄厚的大型企業(yè)的這些行為比較隱蔽，一般不易監(jiān)管與控制。

(五)民間借貸行為

民間借貸行為常常帶有高利貸的性質(zhì)，但是他們通過民間投資公司、第三方理財機構(gòu)、網(wǎng)上借貸平臺等途徑有了合法的身份。后者通過各種途徑與手段吸收社會上的閑散資金，并為了獲得高額利潤將所吸收的資金投入到信用等級較低的中小企業(yè)中去。由于民間借貸行為屬于灰色地帶，監(jiān)管機構(gòu)一般很難監(jiān)管到他們。一旦這些民間借貸行為無法控制風險，任由風險蔓延，有可能帶來嚴重后果。

三、種國影子銀行系統(tǒng)的風險影響分析

(一)對宏觀金融系統(tǒng)的影響

1.沖擊貨幣政策的有效性

目前我國影子銀行系統(tǒng)的運行受到監(jiān)管部門的監(jiān)管較少，傳統(tǒng)貨幣政策很難對影子銀行系統(tǒng)進行調(diào)控。很多情況下，影子銀行系統(tǒng)會對國家利用貨幣政策進行宏觀調(diào)控的有效性形成負面影響。［4］如利率水平和貨幣供應(yīng)量是貨幣政策的中間目標。一方面，影子銀行系統(tǒng)創(chuàng)造的各類金融資產(chǎn)會影響利率水平，使其偏離合理的范圍。另一方面，貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣是影響貨幣供應(yīng)量的兩個重要因素。傳統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)并未將影子銀行系統(tǒng)所吸收的資金考慮進去。由于影子銀行系統(tǒng)不受準備金的限制，因此在這個條件下貨幣供應(yīng)量并沒有如實的反映流通中貨幣量的多少。隨著影子銀行系統(tǒng)規(guī)模越來越大，勢必會影響甚至沖擊貨幣政策工具的效力。另外，影子銀行系統(tǒng)通過將間接融資變成直接融資使金融脫媒現(xiàn)象日益突出，這同樣會削弱央行通過控制信貸規(guī)模調(diào)節(jié)經(jīng)濟的效果。這使得央行的公開市場操作工具面臨更大的不確定性。

2.影響我國金融系統(tǒng)的穩(wěn)健程度

一方面，影子銀行利用資本市場或者貨幣市場進行短期融資，然后將所籌得的資金投資于期限較長的資產(chǎn)。這種投資導致期限錯配加劇。期限錯配以及結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的運行機制使得影子銀行系統(tǒng)的流動性風險較高，資金鏈容易斷鏈。加之我國的資本市場不成熟，金融體系中各個金融機構(gòu)之間的防火墻隔離機制不健全，金融風險極易相互傳染。另一方面，影子銀行系統(tǒng)通過金融創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計延長了原來的資金鏈條。這樣會給人一種風險分散的錯覺，但事實上資金鏈條的延長使影子銀行系統(tǒng)的杠桿率更高并且不受重視，游離于正常的監(jiān)管之外。比如，我國影子銀行系統(tǒng)中鏈條較長且不易監(jiān)測的銀信合作產(chǎn)品、銀證合作產(chǎn)品等都會加劇我國整個金融系統(tǒng)的風險［5］。一旦風險發(fā)生，影子銀行系統(tǒng)便可將風險傳遞給整個金融系統(tǒng)。

(二)對商業(yè)銀行系統(tǒng)的影響

1.影子銀行系統(tǒng)推動了金融脫媒的進程，增加了傳統(tǒng)商業(yè)銀行面臨的流動性風險

金融脫媒是指隨著金融工具的不斷豐富發(fā)展，資金的供給通過一些新的機構(gòu)或手段繞開商業(yè)銀行這個中介，直接輸送到需求單位，即資金融通的去中介化，包括存款的去中介化和貸款的去中介化。影子銀行系統(tǒng)的一個重要特點就是可以通過各種途徑和方法吸收社會上的閑散資金并發(fā)放貸款。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造業(yè)務(wù)也可以部分的被影子銀行系統(tǒng)所取代。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)為資金的需求者和資金的供給者搭建了一個便利的平臺，以人人貸、眾籌為代表的一批互聯(lián)網(wǎng)金融形式迅速興起壯大。資金富余者可以通過這些平臺直接對需要融資的企業(yè)進行投資，資金需求者也可以利用這些平臺方便快捷的融資［6］。這樣資金富余者可以獲得超過傳統(tǒng)商業(yè)銀行的收入，急需融資的企業(yè)也省去了傳統(tǒng)商業(yè)銀行繁瑣的審批步驟。這使得相當多的資金從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行流入影子銀行系統(tǒng)，加劇了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的流動性風險。

2.影子銀行系統(tǒng)掩蓋了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的真實情況，加劇了商業(yè)銀行的經(jīng)營風險

由于影子銀行系統(tǒng)受到的監(jiān)管較少，所以與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比，其在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面有著先天優(yōu)勢。一大批業(yè)務(wù)類型和金融產(chǎn)品便被影子銀行系統(tǒng)創(chuàng)造出來。其中銀行與信托合作的信貸資產(chǎn)證券化使商業(yè)銀行將傳統(tǒng)的銀行信用轉(zhuǎn)化為市場信用，從而減少了傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中的不良資產(chǎn)，降低了商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率。這造成了銀行資產(chǎn)負債表的表面繁榮，掩蓋了傳統(tǒng)商業(yè)銀行真實的經(jīng)營狀況，使商業(yè)銀行過度自信，對自身所能承受的風險認識不夠充分，容易使商業(yè)銀行在日常的經(jīng)營中對企業(yè)的審核不夠嚴格，造成商業(yè)銀行呆賬壞賬的產(chǎn)生，這影響了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信譽，加劇了商業(yè)銀行的經(jīng)營風險，降低了商業(yè)銀行的經(jīng)營效率［7］。同時，商業(yè)銀行為客戶代理的理財業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，對商業(yè)銀行的資本充足率、存貸比沒有影響。所以商業(yè)銀行出于盈利性和規(guī)避監(jiān)管的需求大規(guī)模的發(fā)行理財產(chǎn)品并將收集來的資金投向證券、基金等一些高風險的項目。一旦商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行系統(tǒng)出現(xiàn)資金鏈斷裂，將對金融系統(tǒng)的安全乃至整個國民經(jīng)濟的穩(wěn)定帶來毀滅性的打擊。

四、我國影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管策略

(一)從國家的視角構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架

1.完善金融監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)

目前我國金融監(jiān)管方面的法律文件主要有1995年的《中國人民銀行法》及2003年修正案、1995年的《商業(yè)銀行法》及2003年修正案、《銀行監(jiān)督管理法》、 《金融資產(chǎn)管理公司條例》及《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等。我國目前還沒有對影子銀行系統(tǒng)進行明確的分類與界定，也沒有針對影子銀行系統(tǒng)出臺具體的監(jiān)管文件。我國要根據(jù)最近變化發(fā)展的實際情況，有針對性的修訂之前的法律文件，及時廢止不符合現(xiàn)在實際情況的法律條文，補充當前監(jiān)管的法律空白。金融監(jiān)管部門應(yīng)該盡快對影子銀行系統(tǒng)進行分類與界定，并針對影子銀行系統(tǒng)的不同類別出臺相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)，對民間借貸、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興形式進行合理有序的監(jiān)管［8］。

2.對影子銀行系統(tǒng)有疏有堵，穩(wěn)步推進利率市場化

影子銀行系統(tǒng)之所以會出現(xiàn)是因為其迎合了資本市場的需求。對于影子銀行系統(tǒng)中那些能搞活市場經(jīng)濟的部分要主動降低金融準入和監(jiān)管的門檻，積極扶植其健康規(guī)范發(fā)展;對于那些以合法行為作掩護進行非法集資、金融傳銷的違法行為要堅決取締，嚴厲打擊。另外，影子銀行系統(tǒng)之所以在短時間內(nèi)迅速發(fā)展壯大，是因為其巨大的市場空間和高額的經(jīng)濟利潤。我國目前實行利率管理制度，金融機構(gòu)并沒有完全的自主定價權(quán)。一些實力雄厚的大型企業(yè)憑借自己良好的資信狀況可以輕而易舉的以極低的利率獲得銀行貸款。與其相反的是一些資信狀況不好卻急需資金的中小微企業(yè)無法利用銀行進行融資，這便導致尋租空間的產(chǎn)生。利率市場化以后，這種高額的利潤空間會慢慢減少，一些影子銀行系統(tǒng)因為無利可圖而自覺退出資本市場。［9］

3.完善影子銀行系統(tǒng)的信息披露制度

影子銀行系統(tǒng)風險產(chǎn)生的根源是其信息披露機制不完善，信息透明度低。金融監(jiān)管機構(gòu)很難獲得影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的準確信息，對影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部很多業(yè)務(wù)的操作流程也不太熟悉，所以無法對影子銀行系統(tǒng)的經(jīng)營風險進行宏觀把控、有效監(jiān)管和可靠預測。提高影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部信息的透明度，完善影子銀行系統(tǒng)的信息披露和信息共享機制，是加強影子銀行系統(tǒng)監(jiān)管的重要目標［10］。金融監(jiān)管機構(gòu)要建立相應(yīng)部門，專門負責影子銀行系統(tǒng)的信息披露和信息共享工作。對于影子銀行系統(tǒng)的內(nèi)部信息要定期搜集、匯總和分析，尤其對于一些新興的業(yè)務(wù)形式要及時弄清其操作流程，找到易引發(fā)風險的薄弱點并對其進行重點監(jiān)管。鼓勵影子銀行系統(tǒng)主動披露內(nèi)部信息，建立信息披露獎懲制度。同時，充分發(fā)揮信用評級機構(gòu)在影子銀行系統(tǒng)信息披露工作中的外部監(jiān)督作用。

4.加強一行三會的協(xié)調(diào)溝通，形成監(jiān)管合力

目前我國對金融體系的監(jiān)管實行的是分業(yè)監(jiān)管模式，不同種類的金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)面對不同的監(jiān)管部門和監(jiān)管法規(guī)。這種模式對各種業(yè)務(wù)互不融合，各金融機構(gòu)相互獨立的情況是十分有效的。但是當各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)相互融合，逐漸具有混業(yè)經(jīng)營趨勢時，分業(yè)監(jiān)管極易導致監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空的困境。我國要建立健全一行三會的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機制，加強一行三會的相互配合［11］。同時加強第三方監(jiān)管，設(shè)立金融監(jiān)管局專門負責對金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管控制。金融監(jiān)管局也可以充當一行三會的協(xié)調(diào)溝通部門，定期組織一行三會進行信息交流，通過整合整個金融市場的全部信息建立起跨市場的連續(xù)集中監(jiān)管。

(二)從影子銀行系統(tǒng)的視角構(gòu)建微觀審慎監(jiān)管框架

1.穩(wěn)健推進銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計創(chuàng)新

為了搶占市場份額，很多傳統(tǒng)的商業(yè)銀行急于進行理財產(chǎn)品的設(shè)計與發(fā)售，忽略了我國目前金融基礎(chǔ)比較薄弱，金融系統(tǒng)承擔風險的能力較低的現(xiàn)實情況。同時市場中的投資者心理素質(zhì)和把控風險的能力也不夠，一旦出現(xiàn)風險極易造成金融恐慌。這要求傳統(tǒng)商業(yè)銀行要以安全性為第一原則，在強調(diào)資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)質(zhì)真實的基礎(chǔ)上穩(wěn)健設(shè)計發(fā)售理財產(chǎn)品。同時，在理財產(chǎn)品的市場推廣過程中要建立嚴密的風險評價和監(jiān)測體系，對可能出現(xiàn)的金融風險要早發(fā)現(xiàn)、早預防、早解決，以防止理財產(chǎn)品創(chuàng)新過程中的系統(tǒng)性風險，減小理財產(chǎn)品創(chuàng)新的負外部效應(yīng)。

2.建立完善影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的防火墻機制

金融業(yè)的防火墻制度是指隔離金融業(yè)務(wù)，防止風險蔓延的各種方法與手段。影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部并不是獨立存在的，而是各種業(yè)務(wù)相互交錯，所以影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的風險極易擴散到整個金融體系。影子銀行系統(tǒng)有必要建立健全內(nèi)部防火墻機制，加強內(nèi)部風險控制，制定合理有效的控制方案，防止金融風險互相傳染蔓延［12］。同時，影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部要建立風險預警與動態(tài)監(jiān)測機制，定期進行內(nèi)部壓力測試與風險評估，確保影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)的風險可控。這樣當風險發(fā)生的時候才能防止地方性、局部性的風險擴散到整個金融系統(tǒng)，保證我國經(jīng)濟的健康良性發(fā)展。

3.充分發(fā)揮行業(yè)自律委員會的自律作用

一些新興的還有沒有建立行業(yè)自律委員會的行業(yè)要盡快建立本行業(yè)的自律委員會，比如互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的行業(yè)自律委員會要建立健全內(nèi)部規(guī)章制度，增強風險防范意識，定期進行內(nèi)部自查，尤其加強對相關(guān)從業(yè)人員的管理［13］。對于影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部不規(guī)范的行為一經(jīng)發(fā)現(xiàn)要督促其及時整改糾正，對一些長期得不到解決的問題要主動上報上級主管部門進行備案。同時加強各行業(yè)自律委員會的溝通、交流與協(xié)調(diào)，使之真正成為金融監(jiān)管部門的得力助手，與金融監(jiān)管部門相互配合共同促進影子銀行系統(tǒng)的的規(guī)范發(fā)展。

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