吳丹丹

摘要：我國的國際收支“雙順差”是由國內(nèi)經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)不平衡導(dǎo)致的，與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展中的不平衡體現(xiàn)出高度一致性，高儲蓄是經(jīng)常項目順差的主要原因，資本的流入與流出不協(xié)調(diào)使得金融與資本項目順差在增加，外貿(mào)結(jié)構(gòu)長期調(diào)整滯后使得順差加劇，需要采取一系列措施調(diào)整我國國際收支結(jié)構(gòu)性失衡。

關(guān)鍵詞：國際收支；結(jié)構(gòu)性失衡；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

一、我國的國際收支失衡現(xiàn)狀

國際收支結(jié)構(gòu)性失衡有兩層含義：其一是指一國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后使得商品輸出不能滿足世界市場的需求變化，導(dǎo)致經(jīng)常項目順差或逆差較大，發(fā)生貿(mào)易收支和國際收支失衡。其二是指一國輸出的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)太過單一，收入變化引起產(chǎn)品的出口需求變化幅度低，或雖然出口需求變化隨價格變化的幅度高，但進口需求的變化隨價格變化的幅度低所引起的國際收支失衡。

2013年我國經(jīng)常項目順差1886億美元，資本與金融項目順差2427億美元，外匯儲備余額3.82萬億美元。國際收支嚴重失衡造成外匯儲備過多，發(fā)達國家要求人民幣升值的呼聲越高，輸入型通貨膨脹使得資產(chǎn)價格不斷上漲，執(zhí)行獨立的貨幣政策的難度提高。為什么說中國國際收支“雙順差”體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性失衡？這是由我國的國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后所決定的，而且國際失衡的持續(xù)性與我國長期存在的結(jié)構(gòu)失衡相一致。

二、我國國際收支體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性失衡的分析

1.投資-儲蓄結(jié)構(gòu)失衡對經(jīng)常項目的影響

我國經(jīng)常項目順差最主要的原因就是國內(nèi)投資小于國內(nèi)儲蓄。由開放經(jīng)濟下的國民收入恒等式：GDP=C+I+G+（X-M）（1），再者GDP=GNP+Ya（Ya指的是外國投資者的凈財產(chǎn)收入），則GDP=C+I+G+X-M（2）。國民生產(chǎn)總值GNP=C+S+T（3）。由（2）、（3）式可得：M-X+Ya=I-[S+（T-G）]（4），M-X+Ya體現(xiàn)為一國的經(jīng)常項目逆差CA，即：I-[S+（T-G）]=CA（5），其中（T-G）為政府儲蓄，式（5）表明經(jīng)常項目逆差等于國內(nèi)投資與國內(nèi)儲蓄（私人儲蓄和政府儲蓄之和）的差值。

由于國民儲蓄率持續(xù)高于國民投資率，使得儲蓄大于投資，我國形成了國內(nèi)內(nèi)部需求不足和產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。高儲蓄的深層原因是由我國長期的國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境決定的，企業(yè)擴大發(fā)展和居民購房、子女教育、看病養(yǎng)老支出需要長期的積累，從而儲蓄水平過高。政府主導(dǎo)的投資容易擠占居民消費份額，使國內(nèi)需求不足，同時政府主導(dǎo)的投資使得產(chǎn)能過剩，必然要依賴國外需求來消費過多的產(chǎn)品。這使得我國長期依賴出口這架馬車來拉動經(jīng)濟增長，使經(jīng)濟增長的可持續(xù)性受到削弱。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后的影響

斯密的絕對優(yōu)勢理論、李嘉圖的相對優(yōu)勢理論、赫克歇爾-俄林的要素稟賦理論都指出一國要憑借國內(nèi)有優(yōu)勢的資源和產(chǎn)業(yè)參與國際分工以獲得更多收益。近十幾年來我國在出口方面的比較優(yōu)勢仍較強，隨著資源稟賦結(jié)構(gòu)的提升和技術(shù)差距的縮小，出口產(chǎn)品的競爭力加強，出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)常項目順差。我國出口創(chuàng)匯部門主要來自于第二產(chǎn)業(yè)中的制造與加工業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)占比不足，第二產(chǎn)業(yè)占據(jù)了過多的資源和勞動力，但是生產(chǎn)出來的產(chǎn)品大多是低附加值的低端產(chǎn)品，產(chǎn)品中資本和技術(shù)含量低，雖然低端產(chǎn)品的市場需求仍較強，但是容易受國際經(jīng)濟環(huán)境的影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡會導(dǎo)致我國東西部居民收入差距拉大，可支配收入的差異使得消費-投資在地區(qū)上不協(xié)調(diào)，進一步形成“雙順差”。

3.出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性失衡影響

出口貿(mào)易曾是我國經(jīng)濟發(fā)展的巨大引擎，但出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性失衡卻開始制約經(jīng)濟的增長。出口商品仍是服裝、鞋類和玩具等勞動密集型的低附加值產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品占比較低，使得出口商品不能滿足國際市場的需求。過度的加工貿(mào)易對一般貿(mào)易產(chǎn)生擠出作用，并產(chǎn)生資源浪費及環(huán)境污染，加工貿(mào)易大多只集中在沿海地區(qū)，對中西部的落后產(chǎn)業(yè)帶動作用不大，加工貿(mào)易技術(shù)含量較低，技術(shù)外溢效應(yīng)嚴重不足。出口貿(mào)易主體結(jié)構(gòu)來看，截至2013年底外資企業(yè)、民營企業(yè)分別占我國外貿(mào)總額的46.1%和33.3%，對外資依賴過度，民營企業(yè)出口規(guī)模小。我國的外貿(mào)區(qū)域過度集中于發(fā)達國家，多元化能力不強，使得對外貿(mào)易的波動性增加。長期依靠靜態(tài)比較優(yōu)勢，使得經(jīng)常項目順差快速增加，累積了巨額的外匯儲備，人民幣升值壓力和外貿(mào)經(jīng)營風險不斷加劇。

4.資本與金融項目失衡的國內(nèi)原因

2013年中國FDI（外國直接投資）流入量1240億美元，近20年中國吸收外資在全球FDI總量中，年均占比為7.6%，在發(fā)展中國家吸收外資中，年均占比則為21.5%。截至2014年7月，中國累計設(shè)立外商投資企業(yè)近80萬家，實際使用外資金額超過1.5萬億美元。中國FDI流入量已構(gòu)成我國資本和金融項目乃至整體國際收支順差的主要來源。直接投資凈流入是我國企業(yè)缺乏必要的技術(shù)知識、管理和企業(yè)家才能。跨國企業(yè)的進入能增加就業(yè)、帶來新的國際市場渠道、增加稅收。資本項目管制使得我國政府鼓勵資本流入、限制資本流出，我國“走出去”企業(yè)不僅起步晚、數(shù)量少，而且對外投資的回報率較低。資金流入與流出的數(shù)量差距加劇了金融與資本項目順差。

三、結(jié)構(gòu)性不平衡的調(diào)整對策

1.降低儲蓄率，增加居民福利。高儲蓄率的根源在于我國的市場經(jīng)濟增長模式未能從政府主導(dǎo)向民間主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，因而必須轉(zhuǎn)變政府角色，政府部門要優(yōu)先考慮市場力量，提高效率，在公共領(lǐng)域提升公平性。深化國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，大力扶持民營企業(yè)的發(fā)展。完善社會保障制度，加快政府財政向公共財政的轉(zhuǎn)型，一方面降低政府儲蓄率，另一方面通過消除居民未來收入或支出的不確定性增加現(xiàn)時消費，提高居民當前的消費福利。

2.對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行升級優(yōu)化。鞏固農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，實施農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，集約經(jīng)營，使傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。加大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資力度，提高服務(wù)業(yè)占GDP的比重和服務(wù)業(yè)科技含量。推進循環(huán)經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟生產(chǎn)模式，走新型工業(yè)化道路。提高技術(shù)改造和創(chuàng)新能力，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境，強化市場機制在資源配置中的主導(dǎo)地位。因此，要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高出口產(chǎn)品國際競爭力，才能長期而且有效地改善國際收支結(jié)構(gòu)狀況。

3.對出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。取消出口退稅，降低出口產(chǎn)品數(shù)量，限制加工貿(mào)易中資源高消耗、高污染產(chǎn)品的生產(chǎn)。通過降低關(guān)稅來促進進口，縮小進口與出口的差距。減少甚至限制資源類產(chǎn)品出口規(guī)模，積極培育和重點發(fā)展資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品貿(mào)易，大力發(fā)展綠色貿(mào)易和低碳貿(mào)易，提高加工貿(mào)易企業(yè)深加工的效率。貿(mào)易主體結(jié)構(gòu)民營化，在政策上引導(dǎo)和扶持民營企業(yè)的發(fā)展，消除對民營企業(yè)外貿(mào)發(fā)展的各種隱性規(guī)制，鼓勵民營企業(yè)投資于高科技產(chǎn)業(yè)。不斷鞏固傳統(tǒng)市場，采取有效措施克服貿(mào)易壁壘，加強對新興市場的開發(fā)力度，使我國貿(mào)易區(qū)域?qū)哟味嘣越档褪袌龊蛥R率風險。積極廣泛地融入?yún)^(qū)域性貿(mào)易組織，加強自由貿(mào)易合作。

4.改善資金流入流出管理。引進外國直接投資能增加就業(yè)，降低資金缺口，增加稅收收入，所以外國直接投資仍是十分必要的。需要加強對FDI的引導(dǎo)，使得資金流向資金稀缺部門，提高資金利用效率。加強投機性熱錢的監(jiān)控，建立完善的熱錢監(jiān)測預(yù)警機制，完善國內(nèi)的金融市場體系才能從根本上減少熱錢數(shù)量。逐步擴大資本流出，企業(yè)和居民多余的資金投資于國外金融產(chǎn)品以提高回報率。適當放松外匯管制，將增加企業(yè)和居民的外匯資產(chǎn)，藏匯于民不僅能提高儲備資產(chǎn)的收益率還能降低美元貶值帶來的損失。（作者單位：中央財經(jīng)大學金融學院）

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