□（山西財經(jīng)大學(xué) 山西太原030006）

一、山西省煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的概述

“十二五”規(guī)劃綱要中，國家將加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式列為重點；山西省作為我國一個欠發(fā)達的中部資源型省份，深入貫徹落實黨中央決策部署，提出“以轉(zhuǎn)型發(fā)展為主線，以跨越發(fā)展為目標(biāo)，再造一個新山西省”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展就是要由主要依靠煤炭資源開采、初步加工向資源深入開發(fā)、深度加工轉(zhuǎn)變，由外延擴張向內(nèi)涵提升轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)獨大向多元發(fā)展轉(zhuǎn)變，由粗放、高耗、低效、單一線性發(fā)展向集約、低碳、高效、多元循環(huán)發(fā)展轉(zhuǎn)變。

所謂“跨越式發(fā)展”，是指一定歷史條件下落后者對先行者走過的某個發(fā)展階段超常規(guī)的趕超行為。煤炭企業(yè)跨越發(fā)展就是要突破傳統(tǒng)工業(yè)化道路中單純“速度型”增長的模式，追求速度與效率并重、當(dāng)前與長遠(yuǎn)兼顧、經(jīng)濟與社會生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的模式。煤炭企業(yè)要做跨越發(fā)展的排頭兵，帶動山西省整體經(jīng)濟的大步趕超，縮小與發(fā)達地區(qū)的差距。

其整體指導(dǎo)思想是全面貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，以轉(zhuǎn)型發(fā)展、安全發(fā)展、和諧發(fā)展為指針，以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線，以改革創(chuàng)新為動力，繼續(xù)抓好煤炭工業(yè)可持續(xù)發(fā)展政策措施試點工作。加快企業(yè)兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能，積極培育大型企業(yè)集團，穩(wěn)步推進大基地建設(shè)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，提高產(chǎn)業(yè)水平，提高安全生產(chǎn)保障能力。

二、山西省煤炭企業(yè)財務(wù)治理存在的問題

關(guān)于財務(wù)治理的概念描述雖有不同，但都有一個共同的特點，就是認(rèn)為財務(wù)治理是一組聯(lián)系各相關(guān)利益主體的正式和非正式關(guān)系的制度安排，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，達到相關(guān)利益主體之間的權(quán)力、責(zé)任和利益的相互制衡，實現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。財務(wù)治理是主要涉及政府、出資人和經(jīng)營者之間在財務(wù)收支管理、財務(wù)剩余索取、財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)利益分配和財務(wù)人員配置等方面權(quán)限劃分，從而形成相互制衡關(guān)系的財務(wù)管理體制。

由于山西省經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期，煤炭企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)還很不完善，同時，上市公司的現(xiàn)代財務(wù)治理模式基本上是引自西方發(fā)達國家，在吸收和消化這些模式的過程中必然會產(chǎn)生一些問題，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）國有企業(yè)決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)之間的制衡機制不完善

公司財務(wù)治理是通過分層配置財權(quán)，使權(quán)、責(zé)、利相結(jié)合、相統(tǒng)一的方式來表現(xiàn)的。公司為平衡利益相關(guān)者的利益，以法人財產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，進行以股權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)的三權(quán)分離為代表的財權(quán)設(shè)計和權(quán)利配置，構(gòu)成股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的分層分權(quán)財務(wù)決策機制，他們分享公司權(quán)力，各司其職，從而實現(xiàn)公司的權(quán)力制衡，這種制衡關(guān)系以法律形式進行規(guī)定，使得各方利益都得到有效保障。

山西省大型煤炭企業(yè)普遍存在著這樣的現(xiàn)象：在政企不分的情況下企業(yè)的實際控制權(quán)掌握在相關(guān)政府機構(gòu)和官員手中，他們并非企業(yè)的最終股東，剩余索取權(quán)并沒有真正落實到所有者手中，國家作為出資人對企業(yè)經(jīng)營決策的干預(yù)是通過政府部門實施的，難免利用行政手段越位。由于普遍存在“一股獨大”和內(nèi)部人控制現(xiàn)象，加上體制不完善，導(dǎo)致監(jiān)事會和獨立董事形同虛設(shè)。內(nèi)部人大權(quán)獨攬，能夠輕易地操縱公司股東大會、董事會和監(jiān)事會，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)之間的制衡機制不完善，極易出現(xiàn)偏離公司最佳利益而追求私人利益的不良行為。

（二）債權(quán)人在公司財務(wù)治理方面的作用沒有得到充分體現(xiàn)

傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為，債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)清算時享有比股東優(yōu)先的受償權(quán)利，因而，債權(quán)人一旦將資金借給企業(yè)，就不應(yīng)過問企業(yè)的具體操作，只有企業(yè)負(fù)債到期而沒有償還時，債權(quán)人才有權(quán)采取必要措施保護自身的利益。在這種觀點下，債權(quán)人處于非常被動的地位，其借出資金的安全性得不到應(yīng)有的保障。例如，企業(yè)可將其借入的資金投入到違背債權(quán)人意愿的、風(fēng)險較高的項目中去，一旦成功，企業(yè)可獲得超額利潤，而債權(quán)人只能獲得預(yù)先約定的利息與本金，企業(yè)投資項目的額外風(fēng)險卻會給債權(quán)人帶來很大危害，這顯然違背公平原則。這樣，就會大大打擊債權(quán)人對企業(yè)投資的積極性，有礙于整個社會資金的良性流動。因此，必須使債權(quán)人，特別是主要債權(quán)人，也享有企業(yè)的財務(wù)治理權(quán)。

（三）缺乏激勵與約束相容的業(yè)績評價機制

由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，財務(wù)治理權(quán)的配置必然導(dǎo)致代理成本上升，委托人欲實現(xiàn)自身目標(biāo)的最大化，只能采取各種方式對代理人的行為進行激勵和監(jiān)督，降低代理成本。

煤炭企業(yè)激勵機制所普遍采用的形式是傳統(tǒng)的績效工資制、年薪制、福利計劃激勵。當(dāng)前山西省煤炭企業(yè)激勵機制所存在的問題主要是：激勵約束不對等，缺乏約束。個別企業(yè)簡單地認(rèn)為激勵就是獎勵，因此在設(shè)計激勵機制時，往往只片面考慮獎勵措施，而輕視或不考慮約束和懲罰措施。有些雖然制定了約束和懲罰措施，但礙于各種原因，沒有執(zhí)行或者流于形式，結(jié)果難以達到預(yù)期目的。另外還有物質(zhì)激勵機制存在平均主義傾向、人才價值得不到充分體現(xiàn)、沒有形成與企業(yè)績效相聯(lián)系的收入分配制度等問題。

（四）公司財務(wù)治理信息披露機制不完善，信息質(zhì)量難以保證

由于目前上市公司信息披露的質(zhì)量低劣，做假賬、虛報利潤、掩蓋真實經(jīng)營狀況的現(xiàn)象比比皆是，會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)不但不協(xié)助市場監(jiān)管者和投資者監(jiān)督揭露這種現(xiàn)象，反而積極參與，再加上市場操縱行為猖獗，使得股票價格常常嚴(yán)重背離實際價值。而山西省煤炭企業(yè)中“泛假主義”現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這一現(xiàn)狀勢必影響到煤炭企業(yè)財務(wù)信息化的發(fā)展。

三、完善山西省煤炭企業(yè)財務(wù)治理問題的對策

（一）理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，界定清晰的財務(wù)主體

按照產(chǎn)權(quán)理論的觀點，產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是產(chǎn)權(quán)功能發(fā)揮的基礎(chǔ)，明晰的產(chǎn)權(quán)有利于促進效率的提高。“科斯第二定理”企圖證明在交易費用為正時，財產(chǎn)權(quán)等制度安排會影響資源配置結(jié)果。股份公司是以股東投資股份并按其股份分享剩余索取權(quán)和以其股份為限承擔(dān)公司債務(wù)的一種制度安排。在這種制度安排中，股東一旦將資金投入公司之后，便形成了企業(yè)法人財產(chǎn)，企業(yè)以其獨立的法人財產(chǎn)從事經(jīng)營管理活動，股東不得隨意抽取企業(yè)法人財產(chǎn)。這種明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系一方面保證了企業(yè)正常經(jīng)營活動所需的資金，另一方面又因企業(yè)法人財產(chǎn)與股東個人財產(chǎn)有區(qū)別，使股東對公司債務(wù)只承擔(dān)有限責(zé)任，從而增強了股東對公司投資的信心。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系除了將投資者所有權(quán)與法人所有權(quán)相區(qū)別之外，它還要求實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化（包括股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和資本結(jié)構(gòu)的合理化），以及要界定清晰的具有獨立或相對獨立經(jīng)濟利益的主體即財務(wù)主體。目前，我國財務(wù)治理失衡、無序，其根本原因就在于財務(wù)主體的不清晰及其權(quán)、責(zé)、利安排的不對等。而要界定清晰的財務(wù)主體，關(guān)鍵在于確保政企分開，同時要深層次推進產(chǎn)權(quán)制度改革。理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、界定清晰的財務(wù)主體是完善財務(wù)治理的重要基礎(chǔ)。

（二）強化債權(quán)人在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中的重要作用

強化債權(quán)人在財務(wù)治理中的重要作用有利于保護中小股東的利益，抑制“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，并形成銀企之間的良性互動關(guān)系。我國企業(yè)的債權(quán)人主要是國有商業(yè)銀行，重塑銀企關(guān)系機制可以考慮如下辦法：一是允許銀行向企業(yè)投入股權(quán)資金。這樣銀行就可以股東的身份享有企業(yè)的部分控制權(quán)，并使債權(quán)控制與股權(quán)控制相互補充。二是在企業(yè)董事會設(shè)置兼職債權(quán)人董事，債權(quán)人董事一般不干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營與財務(wù)，但在監(jiān)督企業(yè)財務(wù)決策、防范風(fēng)險等方面有一定的作用。

（三）擬定合理的業(yè)績評價指標(biāo)：EVA

良好的財務(wù)治理中，激勵和約束機制至關(guān)重要，而有效的激勵約束機制的前提是擬定合理的業(yè)績評價指標(biāo)。由于代理問題不可避免，因此解決問題的關(guān)鍵是建造一種將所有者和經(jīng)營者利益緊密相連的指標(biāo)。EVA的使用創(chuàng)造了使管理層更接近于股東的環(huán)境，使管理人員甚至公司的一般員工開始像公司的所有者一樣思考，并且EVA指標(biāo)計算過程中對相關(guān)事項的調(diào)整有效地避免了會計指標(biāo)短期化和過分穩(wěn)重的影響，更加精確地說明管理層對價值的實際創(chuàng)造。EVA機制使經(jīng)營者和股東的利益根本一致，使經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)二者關(guān)系進一步合理協(xié)調(diào)，管理者以股東一樣的心態(tài)去經(jīng)營管理，像股東那樣思維和行動，降低“內(nèi)部人控制”等現(xiàn)象，大大縮小經(jīng)營者以權(quán)謀私的范圍。

此外，EVA以一種新觀念和能夠正確度量業(yè)績的目標(biāo)，凝聚著股東、經(jīng)理和員工，形成一種框架指導(dǎo)公司的每一個決策，在利益一致的激勵下，用團隊精神大力開發(fā)公司潛能，最大限度地調(diào)動各種力量，形成一種奮斗氣勢，共同努力提高效率。

（四）規(guī)定財務(wù)信息及時、準(zhǔn)確披露的具體要求

應(yīng)當(dāng)披露的重大財務(wù)信息至少包括：公司的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，主要股份所有權(quán)和投票權(quán)，董事和主要執(zhí)行人員以及他們的薪酬，公司近期財務(wù)目標(biāo)、重大財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的變化、主要財務(wù)事項和政策、可能變化較大的理財環(huán)境，可預(yù)見的重要財務(wù)風(fēng)險等等。同時要嚴(yán)格要求公司的財務(wù)報告須經(jīng)獨立審計人員執(zhí)行年度審計，并高質(zhì)量的披露，確保財務(wù)信息公正、及時地傳達到使用者手中。