臥龍

各位，蛇年終成過去，馬年來臨，祝各位馬年投資順風(fēng)順?biāo)?/p>

蛇年中國股市以巨潮A股（399317）指數(shù)計(jì)算，龍年收市指數(shù)2724點(diǎn)，蛇年收市指數(shù)2623點(diǎn)，全年下跌3.7%。蛇年股市走勢(shì)儼若一條S型爬行的長(zhǎng)蛇。不過以新歷計(jì)算，2013年1月巨潮A股指數(shù)升6.5%，全年升7.1%?！耙辉滦?yīng)”又再應(yīng)驗(yàn)。2006年以來，巨潮A股指數(shù)“一月效應(yīng)”全部應(yīng)驗(yàn)：

2013年1月升6.5%，全年升7.1%（正確）；

2012年1月升2.6%，全年升6.6%（正確）；

2011年1月跌3.7%，全年跌27.6%（正確）；

2010年1月跌7.6%，全年跌2.4%（正確）；

2009年1月升12.6%，全年升107%（正確）；

2008年1月跌11.1%，全年跌62.7%（正確）；

2007年1月升18.8%，全年升169%（正確）；

2006年1月升8.9%，全年升115%（正確）。

2014年1月巨潮A股指數(shù)下跌1.1%，照此預(yù)測(cè)，今年A股下跌的可能性比較大。去年1月上證指數(shù)上升5.1%，但全年則下跌6.7%，“一月預(yù)言”在上證指數(shù)上失敗。但過去22年中上證指數(shù)“一月預(yù)言”有17年正確，正確率高達(dá)77%。2013年出現(xiàn)錯(cuò)誤，主要是滬深股市出現(xiàn)分化且程度嚴(yán)重導(dǎo)致。深圳股市2004年推出中小板，2009年推出創(chuàng)業(yè)板，大量中小型公司上市，且其中部分為新型行業(yè)公司，反觀上海股市上市公司多為傳統(tǒng)行業(yè)，令滬深股市走勢(shì)逐步分化，日益嚴(yán)重。

中國央行被英國經(jīng)濟(jì)期刊《中央銀行Central Banking》評(píng)為年度最佳央行，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉?jiǎng)t被評(píng)為最佳央行行長(zhǎng)?！吨醒脬y行》雜志稱中國央行擁有“強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)和技術(shù)能力”，致力于控制影子銀行系統(tǒng)，推動(dòng)資本賬戶自由化、醞釀推出有助于保護(hù)存款人的存款保險(xiǎn)制度。央行的行動(dòng)是維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但中國2013年GDP增長(zhǎng)7.7%，是1999年以來的最低增長(zhǎng)速度，最佳央行的美譽(yù)恐怕是洋人譏諷之詞。央行近年利率、存款準(zhǔn)備金率等工具基本束之高閣，如股市短線炒手一般錢荒便逆回購放水，錢多水浸便正回購關(guān)水龍頭，此等美事根本不必央行大動(dòng)干戈，只需一部電腦輸入程序操作便可，大家可以下班Happy去也。人民幣國際化空喊多年，如今盡管已經(jīng)進(jìn)入國際貿(mào)易結(jié)算Top 10，但只占國際貿(mào)易量1%多一點(diǎn)，大量境外人民幣只是用于金融炒作，工作成效幾何大家心中有數(shù)。其實(shí)推進(jìn)人民幣國際化與國內(nèi)推行真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不市場(chǎng)化，人民幣何來國際化？倘若如山西省那般，2000年煤炭?jī)r(jià)格谷底時(shí)到處招商引資吸引資金投資煤礦，2010年煤炭?jī)r(jià)格高昂時(shí)則將煤礦國有化，這又如何能達(dá)致真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)？如今北方四港煤炭庫存達(dá)2200萬噸，是否下一步又準(zhǔn)備煤礦私有化？

市場(chǎng)如今極力炒作新興行業(yè)股票，甚至一些投資家級(jí)別的投資者宣稱未來幾年將出現(xiàn)大牛市（對(duì)此我深感認(rèn)同），但同時(shí)卻不看好銀行股，事實(shí)上不看好銀行股的投資者可以從地球排隊(duì)到月球。翻看一些銀行股的股東人數(shù)可見一斑。例如民生銀行（600016）2009年底股東人數(shù)高達(dá)122萬戶，去年9月底只剩下61萬，一半股東拋棄了民生銀行，但當(dāng)前民生銀行股價(jià)卻比2009年底高出42%。又如工商銀行（601398）2007年底股東人數(shù)155萬戶，去年9月只剩下74萬戶，股價(jià)則跌去一半。

除了銀行股，其他大型股亦不受投資者歡迎。如中國太保（601601）2007年底股東人數(shù)38萬戶，去年9月只剩下15萬戶，股價(jià)則跌近七成。再如萬科（000002）2010年3月底股東人數(shù)150萬戶，去年9月底剩71萬戶，股價(jià)亦有一定的跌幅。除去民生銀行之外，這些大型股股東人數(shù)多數(shù)是下降的，舉例幾家公司股東人數(shù)則下降幅度較大。這說明經(jīng)過幾年熊市，這些股票正逐步從散戶轉(zhuǎn)向大戶手中。

我們?cè)倏纯?011年10月A股賬戶市值分布與2013年10月的數(shù)據(jù)變化則一清二楚。2011年10月A股持倉賬戶市值1億以上的自然人賬戶有713戶，機(jī)構(gòu)4971戶；而2013年10月增加至1660戶及6420戶。2011年10月A股持倉市值1000萬至1億的自然人賬戶有14554戶，機(jī)構(gòu)7362戶；2013年10月增加至20792戶及8860戶。兩張表格顯示自然人賬戶持倉市值10萬以上的賬戶皆出現(xiàn)增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)賬戶持倉500萬以上的賬戶皆出現(xiàn)增長(zhǎng)。而自然人賬戶中，10萬以下賬戶出現(xiàn)減少，其中1萬至10萬這一組減少幅度最大，達(dá)到205萬戶，導(dǎo)致總持倉賬戶2013年10月比2011年10月減少313萬戶。很顯然，散戶退場(chǎng)即將非常明顯。

機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，散戶退場(chǎng)未必立即出現(xiàn)大牛市，當(dāng)前正進(jìn)行熊市最后的廝殺，但投資者應(yīng)當(dāng)清楚知道股市處于什么階段，應(yīng)該采取何種投資策略，不必為眼前表象所迷惑。