王沛霖

如果整合不利，聯(lián)想將處于萬劫不復的危險境地；如果邁過了這道坎，聯(lián)想將真正成為移動互聯(lián)和企業(yè)級市場眾多國際巨頭最危險的對手。

2月10日，全球知名的非盈利組織——愛迪生國際宣布，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶獲得2014年的愛迪生獎，與他同時獲此殊榮的是近兩年如日中天的特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）。

此前獲得此獎項的包括高通董事長保羅·雅各布、蘋果公司創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯、寶潔公司創(chuàng)始人兼CEO阿蘭·喬治·雷夫利等赫赫有名的人物。而這些重量級獲獎人足以說明該獎項的權威性。

雖然愛迪生獎委員會主席哈里·奈爾（Hari Nair）對楊元慶帶領的聯(lián)想集團在PC+領域的業(yè)務模式創(chuàng)新給予了高度評價，但是，眾多來自聯(lián)想集團大本營的中國記者們似乎卻并不這么看。在習慣了某些名不見經(jīng)傳的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)動輒估值幾十億美元的喧囂后，他們更希望中國企業(yè)更多在互聯(lián)網(wǎng)、軟件、云計算等“高大上”的方向上去發(fā)展業(yè)務，而聯(lián)想似乎只會收購IBM和谷歌都不要的“雞肋”資產(chǎn)。

在馬年春節(jié)前，聯(lián)想集團接連發(fā)布重磅消息：先是在1月23日以23億美元的代價收購IBM x86服務器業(yè)務；隨后在1月30日，即中國馬年春節(jié)的前一天，聯(lián)想宣布已經(jīng)與谷歌達成協(xié)議，以29億美元收購了其旗下的摩托羅拉智能手機業(yè)務。

面對這些本該是令國人覺得無上榮耀的新聞，資本市場卻給出了截然不同的回應。聯(lián)想集團的股價在港交所從1月29日最高的10.96港元跌落到2月6日的8.3港元，跌幅超過20%。截至中國計算機報本期13日截稿時，聯(lián)想集團的股價報收于8.63港元。

顯然，這兩筆收購給聯(lián)想帶來了很多機會，但是挑戰(zhàn)更大。聯(lián)想已經(jīng)成為全球ICT版圖中的“危險分子”：如果整合不利，聯(lián)想將處于萬劫不復的危險境地；如果邁過了這道坎，聯(lián)想將真正成為全球移動互聯(lián)和企業(yè)級市場眾多國際巨頭最危險的對手。

楊元慶信心滿滿的理由

2014年1月23日，在聯(lián)想兩年一度的嘉年華即將結束之時，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶在總裁室節(jié)目最后，突然用嘶啞的嗓音宣布：聯(lián)想計劃收購IBM的x86服務器業(yè)務，交易總額約為23億美元，其中約20億美元將以現(xiàn)金支付，余額則以聯(lián)想股票支付。在嘶啞的嗓音背后，是楊元慶為了這樁收購案已經(jīng)連續(xù)多日睡眠嚴重不足。

上次收購僅僅過去一周，1月30日，也就是中國農(nóng)歷馬年春節(jié)的前一天，聯(lián)想集團又宣布將以大約29億美元的代價從谷歌手中收購摩托羅拉移動（Motorola Mobility）智能手機業(yè)務。

兩樁收購案震驚了業(yè)界，有人對聯(lián)想贊譽有加，也有不少人對聯(lián)想提出了種種質疑：聯(lián)想的收購值得嗎？聯(lián)想為什么總是收購別人不要的“雞肋”業(yè)務？聯(lián)想的資金鏈能承受如此大手筆的收購嗎？聯(lián)想能順利整合這兩項業(yè)務，并扭轉它們虧損的局面嗎？

因為曾經(jīng)在企業(yè)并購和業(yè)務整合方面有著業(yè)界少有的成功經(jīng)驗，楊元慶對收購之后的整合表現(xiàn)得信心滿滿。2004年底，當聯(lián)想集團收購IBM PC業(yè)務的時候，不僅聯(lián)想外部，連其內(nèi)部也充滿了質疑的聲音。當時的聯(lián)想集團不過是一家年銷售收入不足30億美元的中國本土企業(yè)，卻要吞掉IBM PC這塊年營收110億美元的全球化業(yè)務。

而現(xiàn)在，聯(lián)想的年營業(yè)收入已經(jīng)超過340億美元，收購的IBM x86服務器業(yè)務年營收不過50億美元。在新聞發(fā)布會上，楊元慶表示，在并購IBM PC業(yè)務后的前三四年里，聯(lián)想都是在做整合的工作，2009年才開始高速成長。

僅僅五年的時間，聯(lián)想已經(jīng)以18.6%的市場份額成為全球第一大PC廠商。雖然目前聯(lián)想對IBM x86服務器業(yè)務還沒有更深入的了解，但是楊元慶肯定地說：“我們服務器發(fā)展的速度一定會比PC更快，我們當時做PC的時候，其實是一家完全不熟悉國際市場的公司，我們花了很長的時間去學習。我相信，我們今天這個學習的曲線會短一點。x86服務器業(yè)務給了我們一個很好的發(fā)展企業(yè)級業(yè)務的起點?！?/p>

對于巨資收購面臨的資金鏈壓力，楊元慶覺得這并不是什么問題。據(jù)悉，目前聯(lián)想手頭擁有近34億美元的現(xiàn)金儲備，收購x86服務器業(yè)務需要20億美元現(xiàn)金，而收購摩托羅拉手機業(yè)務的價格雖然高達29億美元，但其中在收購完成后聯(lián)想只需支付6.6億美元的現(xiàn)金，以及7.5億美元的聯(lián)想普通股股份，余下的15億美元將以三年期本票支付?！耙簿褪钦f，谷歌給了聯(lián)想15億美元的三年期無息貸款。”楊元慶如是說。

不會像整合PC業(yè)務那么簡單

接到中國計算機報記者的電話采訪時，IBM員工張帆（應當事人要求使用化名）顯得出人意料的平靜。在他看來，這不過是一年前就懸著在頭頂?shù)难プ咏K于落下來了而已。

張帆表示：“其實在IBM內(nèi)部之前也沒有任何官方的消息，大家也都是看各種媒體的報道和微博、微信的消息。到聯(lián)想發(fā)布并購消息的第二天，IBM硬件的全球老大才在IBM內(nèi)部網(wǎng)上發(fā)布了一個博客文章，并沒有向全體員工發(fā)郵件?！?/p>

1月16日，IBM還選擇在中國首發(fā)適用于System X和PureSystems服務器的第六代企業(yè)級X架構（X6）。當時，IBM系統(tǒng)與科技部x86和PureSystems解決方案全球總經(jīng)理Adalio Sanchez親臨活動現(xiàn)場發(fā)表演講，并接受了眾多中國媒體的采訪。

“當時，我們一點也沒有露出IBM很快就要出售這塊業(yè)務的跡象?！睆埛硎?，“大家對于IBM把這么多業(yè)務一起打包賣給聯(lián)想還是感覺有點出乎意料?！?/p>

根據(jù)雙方達成的協(xié)議，IBM出售給聯(lián)想的x86服務器業(yè)務包括System x、BladeCenter、 Flex 系統(tǒng)刀片服務器和交換（（Flex System blade servers and switches）、基于x86的Flex集成系統(tǒng)、NeXtScale和iDataPlex服務器以及相關軟件、刀片網(wǎng)絡（blade networking）和運維。

有些媒體報道說聯(lián)想買的是低端服務器業(yè)務，這個說法并不準確?！捌鋵?，現(xiàn)在IBM x86服務器業(yè)務的發(fā)展勢頭不錯，成長比Power要好，尤其是在高端服務器方面，侵占了不少Power的市場。”張帆介紹說，“交易涉及的刀片服務器、基于x86的Flex集成系統(tǒng)，也就是大家常說的軟硬一體機，都是IBM服務器產(chǎn)品線中成長性非常好的產(chǎn)品?！?/p>

根據(jù)聯(lián)想的說法，收購IBM x86服務器業(yè)務后，聯(lián)想在x86服務器的全球市場上將獲得14%以上的市場份額，在中國則占據(jù)22%以上的市場份額，排名在中國市場是第一位，在全球市場是第三位。

但是，有分析人士認為，服務器業(yè)務和PC業(yè)務還有很大區(qū)別，其市場份額并不是簡單地疊加。一方面，聯(lián)想并購IBM x86服務器業(yè)務后，在其最重要的美國市場將不可避免地丟失很多政府和大型企業(yè)的訂單；另一方面，服務器業(yè)務需要廠商具有更高的軟硬件研發(fā)實力，而這些正是聯(lián)想的短板，需要通過業(yè)務整合后逐步提升。

此外，有市場傳言說聯(lián)想收購IBM x86服務器業(yè)務后，每年都要付給IBM幾億美元的服務器管理軟件費用。如果消息真實，這將大大削減聯(lián)想接手后的盈利。記者通過微信向聯(lián)想集團中國區(qū)CFO魏江雷咨詢此消息的真實性，截至本報發(fā)稿時未收到回復。

命懸摩托羅拉

有了“蛇吞象”般收購IBM PC業(yè)務的成功先例，在聯(lián)想的眼中，此次收購IBM x86服務器業(yè)務并成功整合的難度并不大。

IBM的張帆告訴記者，在IBM內(nèi)部，大家對聯(lián)想的業(yè)績也是由衷地佩服，能把別人眼中的雞肋業(yè)務做得那么好?！艾F(xiàn)在的聯(lián)想已經(jīng)和10年前不一樣了，也是全球化的企業(yè)。況且現(xiàn)在的市場狀況并不是太好，如果想跳槽，好的選擇也不多。相信留下來的比例要遠遠超過當年聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務的時候?！睆埛J為，“留住了IBM的x86服務器業(yè)務人才，業(yè)務整合的難度就要比當年低很多。”

對于摩托羅拉手機業(yè)務，業(yè)界的論調(diào)就要悲觀很多。前兩年，業(yè)界曾有消息稱聯(lián)想將洽購Palm和黑莓。但是，它們與聯(lián)想最終收購的摩托羅拉在核心技術和產(chǎn)品定位上有很大不同，這也讓人質疑聯(lián)想在手機業(yè)務全球化的過程中并沒有想清楚自己想要的是什么。

谷歌財報數(shù)據(jù)顯示，2013年第三季度，摩托羅拉移動虧損了2.5億美元，第四季度的虧損達到了3.53億美元。

聯(lián)想2月13日剛剛發(fā)布的消息稱，2013財年第三季度營業(yè)收入首次突破百億美元，達到108億美元，稅后利潤同比增長30%，達2.65億美元。很顯然，如果并購完成后，聯(lián)想不能有效遏制摩托羅拉手機業(yè)務的虧損勢頭，聯(lián)想整體業(yè)績將受到嚴重拖累，甚至跌入虧損的境地。

聯(lián)想并購摩托羅拉手機業(yè)務，楊元慶認為其價值主要在以下幾個方面：一是可以快速進入北美、拉丁美洲等關鍵市場，全球50多家電信運營商的關系對聯(lián)想而言更是稀缺資源；二是可以獲得優(yōu)秀的品牌；三是可以獲得2000多項專利，以及豐富的知識產(chǎn)權授權；四是可以進一步加強產(chǎn)品組合；五是得到3500名專業(yè)的人才。

在楊元慶看來，聯(lián)想的各項業(yè)務只有百分之十幾的毛利率，但通過高效的運營，聯(lián)想仍然有不錯的利潤，而目前摩托羅拉手機業(yè)務的毛利率在23%到25%之間。楊元慶表示有信心讓摩托羅拉手機業(yè)務盡快扭虧為盈。

但是，聯(lián)想集團股價直線下挫，使剛剛突破千億港元的市值，在兩天內(nèi)就蒸發(fā)掉兩百多億港元。股價下挫已經(jīng)說明了資本市場此時的心態(tài)。投資銀行瑞銀在一份投資報告中直言：“聯(lián)想公司股價短期難有理想表現(xiàn)，除非管理層可以勾畫出改善摩托羅拉業(yè)務的明確策略?！?/p>

為此，瑞銀將聯(lián)想集團的評級由“買入”降至“中性”，目標價由每股12港元下調(diào)至10.3港元。軟銀認為，摩托羅拉更適合在拉丁美洲及亞太地區(qū)取得業(yè)務增長，在其他地區(qū)則將遭遇較大挑戰(zhàn)。瑞銀還預測，摩托羅拉移動或在2015年至2017年維持虧損，可能拖累聯(lián)想的盈利。

與華為全面競爭

因為企業(yè)并購從宣布到最終完成全部手續(xù)，一般需要半年甚至更長的時間，所以，記者采訪到的一些同行廠商普遍認為，聯(lián)想的這兩樁并購案，短期內(nèi)尚不會對市場產(chǎn)生更多實質性的影響。

現(xiàn)在，聯(lián)想在企業(yè)級業(yè)務和移動智能終端領域都有了較高的全新起點。從全球范圍看，聯(lián)想企業(yè)級業(yè)務的競爭對手除了惠普、戴爾，還有甲骨文、思科等國際巨頭；在移動智能終端業(yè)務方面，蘋果、三星將是橫在聯(lián)想面前的兩座大山。

早在1月23日，記者在楊元慶宣布聯(lián)想收購IBM x86服務器業(yè)務的現(xiàn)場，就有國內(nèi)某服務器廠商給記者打電話詢問相關的情況。

顯然，這起并購案遲早會對華為、浪潮、曙光、寶德等國產(chǎn)服務器廠商產(chǎn)生影響。有了更加強有力的產(chǎn)品，聯(lián)想與這些同行的競爭將更加慘烈。而其中最受影響的非華為莫屬。

作為國內(nèi)為數(shù)不多的走向全球市場的IT廠商，聯(lián)想和華為都在企業(yè)級市場和移動智能終端領域有著很大的愿景，瞄準的都是全球老大的寶座。

如何應對市場格局的新變化，這已經(jīng)是這些同類廠商不得不思考的問題。接受記者采訪的浪潮市場部員工認為，

被并購后的IBM服務器將有更多機會參與政府采購，但就看聯(lián)想及其渠道伙伴能否盡快從以前賣硬件的模式轉換為以賣解決方案為主的模式。他告訴記者，浪潮去年推出的天梭K1主機，一年來商品化進程很順利，未來也會繼續(xù)向高端市場邁進，與聯(lián)想形成差異化競爭。

一位接受記者采訪的曙光員工認為，x86已經(jīng)是通用化的產(chǎn)品，聯(lián)想很可能會挑起價格戰(zhàn)。當年聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務后，就將Think筆記本電腦一直高高在上的價位拉下來了。他表示，在云計算和大數(shù)據(jù)的時代，市場競爭的方式已經(jīng)變了。

曙光在一些電信、互聯(lián)網(wǎng)的大項目上，已經(jīng)采取贈送設備和靠收取服務費盈利的方式。這種情況下，客戶必然會對廠商的服務能力提出更高的要求。聯(lián)想及其渠道合作伙伴能否在短期內(nèi)補足這些能力的短板，就要看聯(lián)想整合x86服務器業(yè)務是否順暢了。

鏈接 聯(lián)想集團近年并購和建立合資企業(yè)情況統(tǒng)計

2005年，聯(lián)想以17.5億美元的代價并購了IBM PC業(yè)務。

2011年1月27日，聯(lián)想集團宣布與日本NEC PC成立合資公司，此舉幫助聯(lián)想一躍成為日本個人電腦市場的第一。

2011年6月1日，聯(lián)想宣布收購德國Medion公司。并購之后，聯(lián)想電腦成為德國市場第三大品牌，在歐洲消費領域的市場份額擴大到10%。而現(xiàn)在聯(lián)想已成為德國個人電腦市場的第一，在整個歐洲市場的排名也提升到第二的歷史新高。

2012年8月1日，聯(lián)想宣布與美國EMC公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，并組建合資公司。該合資公司由聯(lián)想出資占股51%，EMC貢獻出其全資子公司艾美加公司的部分資產(chǎn)和資源。

2012年9月5日，聯(lián)想宣布收購巴西知名的消費電子廠商CCE公司。這次收購使聯(lián)想電腦在巴西的市場份額接近翻番，成為市場第三名。一年后，聯(lián)想電腦就以18%的市場份額登上巴西個人電腦市場的冠軍寶座。

2012年9月18日，聯(lián)想宣布收購美國的Stoneware公司，以加強和擴展其產(chǎn)品組織的重要組成部分——云計算解決方案。

2014年1月23日，聯(lián)想宣布以23億美元收購IBM x86服務器業(yè)務。

2014年1月30日，聯(lián)想宣布以29億美元的代價從谷歌手中收購摩托羅拉移動業(yè)務。

記者手記 聯(lián)想為什么總并購“雞肋”業(yè)務

應該說，聯(lián)想是國內(nèi)IT企業(yè)的驕傲，在全球PC市場能夠和惠普、戴爾等國際巨頭掰手腕而不落下風的也只有聯(lián)想。

但是，總是有很多人很自然地質疑：聯(lián)想為什么總是并購別人不要的“雞肋”業(yè)務？在全球PC市場已經(jīng)逐步萎縮的趨勢下，坐上第一的位置又能怎樣？這種聲音在2005年聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務的時候就有，此次在聯(lián)想收購IBM x86服務器業(yè)務的發(fā)布會上，筆者的感覺更明顯——周圍的許多記者滿是不屑的神情和話語。

難道聯(lián)想不想如IBM、蘋果、谷歌等技術驅動型企業(yè)那樣，占領價值鏈高端，不斷推出令世人尖叫的創(chuàng)新產(chǎn)品嗎？但是，想是一回事，是否有能力做好是另外一回事。

作為整天在各種實戰(zhàn)中摸爬滾打的成功企業(yè)家，他們的學識、經(jīng)驗和能力都不差，很多根本不知道企業(yè)如何運作的媒體同行能想到的事情，企業(yè)家們一定都想得到。之所以沒有按照大家想當然的想法去做，一定有不為大家所知的其他原因，甚至是有過慘痛的失敗教訓。

企業(yè)轉型就像一場馬拉松長跑，必須一步一個腳印。想當年，聯(lián)想不甘心于只賣PC，開始投巨資進軍互聯(lián)網(wǎng)，派出精兵強將涉足IT服務業(yè)務，最終都是鎩羽而歸，讓聯(lián)想陷入前所未有的危機。經(jīng)過多番探索，聯(lián)想最終選擇的還是先把自己最擅長的PC業(yè)務做好，做到極致。

試想，如果當年沒有收購IBM PC業(yè)務，聯(lián)想今天不僅不會有稱霸全球PC市場的風光，恐怕只能和現(xiàn)在的一些國內(nèi)電腦廠商一樣艱難度日。

聯(lián)想的長項是市場營銷和高效運營，在別人手中的虧損業(yè)務，只要還有足夠的毛利率，聯(lián)想總能將其扭虧為盈，這已經(jīng)被多次證明。

當然，企業(yè)的發(fā)展必須跟上潮流，在PC即將走過成熟期的時候，未雨綢繆新的方向也是必須做的事情。聯(lián)想的PC+戰(zhàn)略轉型已經(jīng)初見成效，企業(yè)級業(yè)務也通過并購、合作站在了不錯的起點上。但是云服務業(yè)務呢？業(yè)界期待著聯(lián)想能盡快在這一領域邁出更多更扎實的腳步。