編 制 說 明

《2013年中國港航船企市值排行榜》列舉了所有在中國大陸、香港和臺灣證券市場上市的主營業(yè)務(wù)為航運、港口、船舶及相關(guān)行業(yè)的上市公司，并按照總市值大小進行排名。排名方法為：以企業(yè)在2013年12月27日收盤時的總市值為標的，并以此標的來進行排名；總市值計算方法為：分別計算上市公司的人民幣市值（A股）、港元市值（H股）、美元市值（B股）和新臺幣市值（臺股），并進行累加排序。各貨幣市值計算方法為：單位股票價格×該貨幣發(fā)行股份數(shù)量。為方便統(tǒng)計，得到的非人民幣市值全部被轉(zhuǎn)換成人民幣，港幣、美元與人民幣的匯率兌換以當日中國人民銀行外匯交易中心發(fā)布的《人民幣匯率中間價公告》為依據(jù)。新臺幣與人民幣的匯率兌換以臺灣銀行當日公布的新臺幣與人民幣兌換中間價為依據(jù)。

特別說明：本次榜單中，增加了船舶及海工配件制造商——亞星錨鏈，其2013年12月27日總市值為31.4億元，排名第48位。秦皇島港股份有限公司則在2013年12月12日正式在香港證券交易所上市，其港口貨物裝卸、堆存、倉儲、運輸?shù)葮I(yè)務(wù)占其收入比重接近100%，因此本次榜單將其排入，其2013年12月27日總市值為29.59億元，排名第51位。

有人說，如果2012年是航運業(yè)的危機之年，那么2013年無疑是一個血光之年，許多港航船企甚至相關(guān)上市公司都面臨抑或鳳凰涅槃抑或萬丈深淵的境地。這一年，海南泛洋航運有限公司、STX Pan Ocean、臺灣海陸運輸公司（TMT）相繼申請破產(chǎn)保護，熔盛重工、長航鳳凰、德勤集團等知名航運、造船企業(yè)也深陷債務(wù)漩渦，處境艱難。

然而愈是黑暗可能也愈意味著黎明不遙遠。2013年，最讓業(yè)內(nèi)人士感到鼓舞的，就是運價和新船訂單雙雙觸底回升。BDI在2012年的均值僅為920點，創(chuàng)下25年來最低水平，但在2013年下半年卻強勢反彈至2200點左右。2013年前11月，中國造船企業(yè)承接新船訂單5186萬載重噸，同比增長204%，11月底，手持船舶訂單11923萬載重噸，比2012年底增長11.5%。

受此影響，資本市場投資者對港航船企上市公司的負面情緒也有所緩解。根據(jù)本刊發(fā)布的《2013年中國港航船企市值排行榜》統(tǒng)計，截至2013年12月27日，在中國大陸、香港和臺灣上市的74家港航船企上市公司市值總計9044.71億元，剔除兩家新增的上市企業(yè)，與去年同口徑的上市公司市值為8983.72億元，較2012年增長1507.82億元，同比增長20.2%。

根據(jù)榜單，2013年中國港航船企中市值最大的公司為上港集團，其總市值達1190.1億元，一舉超越2012年市值第1位的中海油服榮列榜首，中海油服以941.85億元總市值屈居第2，中國重工位列第3，總市值為861.86億元，公共港口運營商招商局國際以565.85億元總市值依然位列榜單第4。原先市值前五強里唯一的航運企業(yè)中國遠洋2013年市值縮水達85.19億元，排名跌出前五至第8位。海工企業(yè)中集集團和海油工程則超越中國遠洋，分別以371.89億元和336.91億元的總市值分列榜單第5和第6位。

綜合來看，主要港口企業(yè)2013年的市值普遍增幅較大，排名得到提升，除了奪得頭把交椅的上港集團外，深赤灣的排名提升幅度最大，由第31位上升至第21位，市值增加33.7億元；鹽田港由第25位上升至第17位，市值增加41.49億元。船舶海工企業(yè)的市值排名提升也較大，市值榜前五強中，船舶海工企業(yè)占據(jù)三席，其中海油工程由第12位上升至第6位；廣船國際由第33位上升至第20位。航運企業(yè)則由于虧損依舊，在市值榜上的排名普遍下滑。

值得一提的是，2013年在中國資本市場（包括大陸、香港和臺灣）成功IPO的僅有秦皇島港股份有限公司一家，融資額為37.49億港元，為歷年最低水平。港航船企通過IPO融資的途徑繼續(xù)被封死。

航運企業(yè)排名繼續(xù)下滑

作為整個航運業(yè)的核心，航運企業(yè)2013年依然受到行業(yè)低迷影響，業(yè)績虧損家數(shù)有所擴大。這也影響了投資者對航運企業(yè)的熱情，導致市值縮水。

根據(jù)截至2013年10月31日的三季度財報，在中國大陸上市的11家航運企業(yè)凈利潤虧損共計約66.94億元。除從事液體瀝青、液體化學品等特種貨物運輸?shù)闹泻：Ｊ⒂?.78億元之外，其余10家企業(yè)皆為虧損。

2012年虧損95億元戴上ST帽子的中國遠洋，在2013年瘋狂變賣資產(chǎn)的情況下也未能實現(xiàn)扭虧。2013年前9月，中國遠洋實現(xiàn)營業(yè)收入460.83億元，同比減少14%；凈利潤虧損20.34億元，虧損額同比減少43.68億元，同比下降68%，其中三季度虧損10.44億元（2012年同期為15.31億元），虧損額稍有減少。持續(xù)的虧損使得中國遠洋的市值較2012年同期縮水85.19億元至326.37億元，下降20.7%，排名下降兩位至第8位。據(jù)了解，中國遠洋業(yè)績虧損的主要原因依然是受干散貨業(yè)務(wù)的拖累。作為中國最大的散貨船運營商，中國遠洋在2013年前三季度完成干散貨運量5080.6萬噸，同比下降9.5%，其中國際航線貨運量同比減少7.8%至13462萬噸。

靠變賣資產(chǎn)于2012年年底勉強扭虧的另一家中國集運業(yè)巨頭中海集運，2013年依然深陷虧損泥潭。其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入248.14億元，同比微增0.87%；凈利潤為虧損16.7億元，同比大降475.87%，EPS為-0.14元。其中，2013年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入89.57億元，同比下降3.47%；凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損4.04億元，同比大降140.76%（2012年同期為盈利9.91億元）。這使得中海集運2013年的市值縮水3億元，排名由2012年的第9位跌至第10位。

2012年盈利的東方海外國際2013年可能重回虧損，其2013年前9月集裝箱運輸業(yè)務(wù)收入同比下跌6%至42.08億美元，貨運量則同比下跌1.3%，其中三季度集裝箱運輸業(yè)務(wù)收入為14.36億美元，同比下跌10.1%，平均每TEU的收入同比下跌。這使得東方海外國際的市值縮水59.62億元至193.6億元，排名由第11位下降至第12位。endprint

中海發(fā)展2013年的業(yè)績嚴重下滑。其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入81.72億元，同比減少3.7%；凈利潤虧損11.95億元，同比下降197%。其中，三季度凈利潤虧損2.47億元，同比下降372%，創(chuàng)下近年來三季度最差業(yè)績。中海發(fā)展在2013年三季報中表示，預(yù)計全年業(yè)績虧損，這將是中海發(fā)展上市12年來首次出現(xiàn)年度虧損。但是中海發(fā)展的市值沒有因為糟糕的業(yè)績而縮水。根據(jù)榜單，其市值比2012年增加22.49億元，但排名維持第13位。

其他航運企業(yè)的市值縮水與名次下跌則更為明顯，長榮海運的市值縮水2.2億元，排名由第14位跌至第16位；2013年前三季度虧損2億元的招商輪船市值縮水5億元至113.77億元，排名由第16位下降至第18位；萬海航運由第23位下降至第30位；中遠航運由第29位下降至第35位。

不過也并不是所有的航運企業(yè)排名都出現(xiàn)下降，2013年上半年實現(xiàn)盈利8551萬美元的中外運航運被投資者看好，市值增加30億元至91.76億元，排名由第30位大幅躍升至第23位。海豐國際則由第36位上升至第32位。

港口企業(yè)享受政策紅利

在航運企業(yè)普遍虧損的同時，港口企業(yè)卻一改頹勢，許多港口企業(yè)2013年三季度業(yè)績由2012年的“負增長”重新轉(zhuǎn)為“高增長”，再加上自貿(mào)區(qū)概念的助陣，主要港口企業(yè)受到投資者的青睞，市值增加，在榜單中的排名也普遍出現(xiàn)上升。

在業(yè)績上并無太多亮點的上港集團借助上海自貿(mào)試驗區(qū)的政策紅利，2013年9—10月受到投資者瘋狂追捧，市值增加608億元至1190.1億元，同比翻了一番還多。其在榜單中的排名也由第3位上升至第1位。

上港集團2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入211.27億元，同比下降1.45%；實現(xiàn)凈利潤39.63億元，同比增長12.43%。其中，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入73.93億元，同比下降5.12%；凈利潤為14.12億元，同比增長11.09%。

長江證券分析認為，上港集團2013年三季度集裝箱吞吐量同比上漲5.7%，而其集裝箱營業(yè)收入下降5.12%。主要原因有二：一是上港集團的全資子公司上海港務(wù)工程公司改制后不再并表，2012年的收入基數(shù)因此偏高；二是2013年內(nèi)需表現(xiàn)優(yōu)于外需，費率更低的內(nèi)貿(mào)箱占比上升使平均單箱裝卸費出現(xiàn)下降。

與此同時，上港集團的營業(yè)成本同比大幅下降10.35%，帶動單季毛利率回升至兩年內(nèi)最高的35.85%，導致2013年三季度毛利同比增加1.49億元，貢獻業(yè)績增量的106%。

受益于粵港澳自貿(mào)區(qū)概念，珠三角的兩家港口企業(yè)深赤灣和鹽田港無疑是本次榜單中排名上升較快的企業(yè)。深赤灣市值增加33.7億元至95.39億元，排名由第31位上升至第21位。鹽田港的排名則由第25位上升至第17位。

在業(yè)績上，深赤灣和鹽田港擺脫連續(xù)三年下滑的窘境，2013年凈利潤開始出現(xiàn)同比大幅增長。深赤灣2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入13.19億元，實現(xiàn)凈利潤4.47億元，同比增長21.93%。鹽田港2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入2.24億元，實現(xiàn)凈利潤2.9億元，同比增長5.69%。

2012年遭遇業(yè)績增幅下滑的環(huán)渤海地區(qū)港口，2013年又重拾往日風光，除天津港外，其余港口凈利潤增幅均達到兩位數(shù)。

天津港2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入115.89億元，同比增長26.17%；實現(xiàn)凈利潤8.4億元，同比增長4.79%。受益于天津自貿(mào)區(qū)概念，其市值較2012年增加40.63億元，排名由第18位上升至第14位。

錦州港2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入13.12億元，同比增長46.31%；實現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比增長17.96%。其排名由第35位上升至第28位。

不過也并非所有業(yè)績增長的港口企業(yè)排名都得到上升，唐山港、日照港、營口港、連云港等企業(yè)的市值排名出現(xiàn)了不同程度的下滑。

值得一提的是，2013年前9月業(yè)績增長僅為2.42%的寧波港，其市值較2012年減少了12.8億元，排名由第6位下降至第9位，與上港集團形成鮮明反差。

寧波港在2013年三季報中表示，公司主營業(yè)務(wù)收入增長的主要原因：一是業(yè)務(wù)量增長；二是“營改增”收入確認口徑變化引起代理業(yè)務(wù)收入增加；三是自2013年1月1日起獲得太倉武港和浙江興港貨代的控制權(quán)，核算納入合并報表范圍。

中銀國際研究員江映德認為，寧波港由于營業(yè)稅改征增值稅導致的收入確認口徑改變，公司原油中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)收入大幅增長并帶動主營業(yè)務(wù)收入大幅增長，但是這些業(yè)務(wù)的利潤率很低，拖累公司的綜合毛利率下行。但是公司加大成本控制力度，使得同口徑下成本增幅僅5.4%，取得明顯效果。此外，隨著在建項目陸續(xù)轉(zhuǎn)固，利息費用化增加使得財務(wù)費用上行也對利潤產(chǎn)生一定壓力。

據(jù)了解，2013年前11月，全國規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量97.49億噸，同比增長9.3%。

船舶海工企業(yè)依然靠前

2013年二季度后全球新船訂單大幅增長，很多處于困境中的造船企業(yè)看到了一絲曙光，再加上海洋能源開發(fā)和軍工概念，資本市場的投資者也普遍對船舶海工企業(yè)重燃投資熱情。在榜單前五位中，船舶海工企業(yè)就占據(jù)三席。

受益于收購龍穴造船、搬遷補償和業(yè)績回升，廣船國際的市值較2012年末增長了38.38億元至99.94億元，排名由第33位躍升至第20位。其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入24.62億元，實現(xiàn)凈利潤6575萬元，同比增長51.55%，EPS為0.102元，其中三季度實現(xiàn)凈利潤1042萬元，同比增長123%。

中國最大上市造船企業(yè)——中國重工2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入354.36億元，同比下滑21.43%；實現(xiàn)凈利潤26.27億元，同比下滑27.48%（2012年同期為36.23億元），其中三季度凈利潤11.71億元，同比上升11.53%。雖然業(yè)績下滑，但其市值較2012年增加197.12億元，排名由第2位下降至第3位。

平安證券認為，中國重工三季度業(yè)績的大幅提升預(yù)示著其業(yè)績已經(jīng)進入一個拐點，2013年有望實現(xiàn)正增長。近期企業(yè)公告的1000億元新接訂單表明其四季度利潤大幅度增長，而2012年同期則是虧損的。此外，中國重工2013年三季度的毛利率也有所增長，達到20.4%，同比增加7個百分點；凈利率達11.3%，同比增加6.7個百分點。

中國船舶2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入150.03億元，同比下降34.64%；實現(xiàn)凈利潤1530.29萬元，同比下降97.24%。雖然業(yè)績下降嚴重，但其市值增加了40.82億元，排名維持第7位。

受罷工和資金鏈斷裂等負面消息困擾的熔盛重工2013年的日子比較難熬，其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入21.29億元，同比下降67.2%；凈利潤虧損12.53億元，同比下降5925.2%。這使得其市值縮水8.32億元，排名由第26位下降至第31位。

在船舶業(yè)訂單回升的同時，海工裝備制造企業(yè)也繼續(xù)保持著業(yè)績高增長。由于原油價格保持堅挺，全球海洋油氣開發(fā)持續(xù)活躍，2013年上半年，全球海工裝備訂單總額達到330億美元，同比增長22.2%。2013年以來，中集來福士、中遠船務(wù)、大船重工等屢獲重要合同，中國企業(yè)新簽訂單額達到80億美元，僅次于韓國企業(yè)的140億美元。

受此影響，中國海工制造企業(yè)的市值大幅躍升，中海油服雖然在排名上由第1位下降至第2位，但其市值增加了264.55億元至941.85億元。其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入203.11億元，同比增長24.41%；實現(xiàn)凈利潤53.63億元，同比增長40%。

海工企業(yè)中，排名提升最快的是2013年扭虧的海油工程，其排名由第12位上升至第6位，市值增加了116.22億元，其2013年前9月實現(xiàn)營業(yè)收入129.27億元，同比增長68.46%；實現(xiàn)凈利潤13.29億元，同比增長188.45%。

中集集團排名由第8位上升至第5位；振華重工排名維持第15位不變。endprint