林然

本周上證指數(shù)仍維持在2000點(diǎn)上方運(yùn)行，在這一關(guān)鍵點(diǎn)位上，市場(chǎng)有逐步企穩(wěn)跡象。短期內(nèi)市場(chǎng)仍缺乏整體向上的機(jī)會(huì)，因此行情仍將以分化的方式運(yùn)行，不過(guò)投資者應(yīng)關(guān)注到2014年的分化或許不只是簡(jiǎn)單的延續(xù)創(chuàng)業(yè)板與主板之間的分化，也可能出現(xiàn)主板市場(chǎng)內(nèi)部的分化。

本周晨會(huì)，廣發(fā)證券推薦了中集集團(tuán)（000039），提示投資者多關(guān)注中集集團(tuán)在海工業(yè)務(wù)上的發(fā)展。中集集團(tuán)網(wǎng)站新聞?dòng)?月15日披露，子公司中集來(lái)福士再次獲得新訂單，包括從挪威Beacon公司獲得1+1座半潛式鉆井平臺(tái)訂單，從挪威Norshore公司獲得1+3艘多功能鉆井船訂單，已生效合同均計(jì)劃于2016年交付。

二級(jí)市場(chǎng)上，中集集團(tuán)自2011年初調(diào)整以來(lái)，到目前已經(jīng)可以確認(rèn)走出周期低點(diǎn)，股價(jià)也已經(jīng)突破均線壓制呈現(xiàn)多頭排列，并且隨著其海工業(yè)務(wù)的拓展，業(yè)績(jī)上的配合，股價(jià)運(yùn)行的向上周期應(yīng)該遠(yuǎn)未結(jié)束，投資者可秉持中長(zhǎng)線投資策略介入。

據(jù)了解，中集集團(tuán)此次簽訂的合同規(guī)模相當(dāng)可觀。上述半潛式鉆井平臺(tái)的市場(chǎng)價(jià)格為5～6億美元/座，多功能鉆井船的市場(chǎng)價(jià)格約為3億美元/艘，此次相當(dāng)于中集來(lái)福士獲得8～9億美元合同，并有14～15億美元的備選合同。而在1月10日，公司新聞披露獲得CSM集團(tuán)的2+4座自升式鉆井平臺(tái)訂單，市場(chǎng)價(jià)格為 2.4億美元/座，相當(dāng)于獲得4.8億美元合同，以及9.6億美元備選合同。

廣發(fā)證券指出，中集集團(tuán)的海工業(yè)務(wù)目前已形成系列化建造。通過(guò)近期系列簽單，中集來(lái)福士已形成了批量建造的態(tài)勢(shì)，例如，此次從挪威Beacon公司獲得的半潛式鉆井平臺(tái)訂單，與2012年2月從North Sea Rigs AS獲得的“維京龍”號(hào)半潛式鉆井平臺(tái)就是同一船型設(shè)計(jì)。公司簽單從以往的單一項(xiàng)目，演化為X+Y 的批量規(guī)模，有利于提高標(biāo)準(zhǔn)化，更好的控制縮減交付期，降低采購(gòu)建造成本。另外，中集集團(tuán)為中海油服建造的第三座半潛式鉆井平臺(tái)“進(jìn)取號(hào)”從開(kāi)工到大合攏為26個(gè)月，而第四座鉆井平臺(tái)“興旺號(hào)”則僅用14個(gè)月。

整體而言，中集集團(tuán)的海工板塊業(yè)務(wù)盈利拐點(diǎn)愈發(fā)明確。根據(jù)在建項(xiàng)目，廣發(fā)證券測(cè)算中集來(lái)福士 2013-2015年的核心銷售收入（不包含半潛式起重平臺(tái)銷售、未考慮備選訂單可能生效）分別為5.1、13.5、21.3 億美元，收入快速上升有力支撐其扭虧為盈。

業(yè)績(jī)方面， 廣發(fā)證券給出中集集團(tuán)2013-2015年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60202、69839 和 80520百萬(wàn)元，EPS分別為0.603、0.939和1.208元。