趙月

2013年，一路走低的黃金價格讓市民用來“壓箱底”的金條身價“縮水”了不少。但黃金作為避險保值工具一直備受消費(fèi)者的青睞。隨著年末黃金銷售旺季的到來，低廉的黃金價格令部分投資者認(rèn)為抄底黃金的好時機(jī)已經(jīng)到來。

黃金“牛去熊來”

北京時間12月19日凌晨，美聯(lián)儲召開議息會議宣布從2014年1月開始每月削減100億美元QE 規(guī)模，屆時每月購債總額將降至750億美元。美聯(lián)儲還表示，如果經(jīng)濟(jì)保持既定方向，則將在未來政策會議上繼續(xù)謹(jǐn)慎縮減購債。

隨著美聯(lián)儲縮減QE消息的出臺，12月19日的黃金價格再次受到打壓。當(dāng)日黃金現(xiàn)貨以1218.44美元/盎司開盤。而此前一天，黃金現(xiàn)貨價格已經(jīng)下挫1%。屢創(chuàng)新低的國際金價令市場普遍認(rèn)為，2013年將成為黃金“十年牛市”的轉(zhuǎn)折年。

黃金價格的持續(xù)走低令商家采取更大的讓利優(yōu)惠措施吸引市民消費(fèi)。走訪各家金店發(fā)現(xiàn)，不少千足金飾品每克價格已經(jīng)跌破300元大關(guān)，而一些二線品牌的金價都在290余元/克左右，此外還有不少金店打出黃金飾品八折優(yōu)惠的大幅宣傳海報。雖然商家極力吆喝，但實(shí)際銷售情況比較冷淡，黃金柜臺前只有稀稀拉拉幾位顧客在咨詢黃金飾品。

國泰百貨一家金店經(jīng)理王女士表示，“現(xiàn)在市民消費(fèi)黃金已趨理性，‘中國大媽式的搶購現(xiàn)象在12月暫時還沒有出現(xiàn)?！睋?jù)她介紹，去年同期店里的黃金價格曾達(dá)到470元/克左右，而今年年初也曾在410元/克左右?！艾F(xiàn)在的黃金價格確實(shí)較低，但消費(fèi)者觀望情緒濃厚，除非有實(shí)際需要，否則消費(fèi)者不會盲目購買?！?/p>

投行集體看空

對于黃金的未來趨勢，國際投行集體看空金價。渣打銀行在報告中指出，今年（2013年）美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期是驅(qū)動市場走勢最主要的原因之一，2013年至今黃金價格已累計(jì)下跌約420美元，而美國實(shí)際利率卻上漲了108個基準(zhǔn)點(diǎn)。同時，實(shí)際收益率上升會增加持有黃金的機(jī)會成本，打壓黃金的吸引力。摩根士丹利也發(fā)表評論稱，黃金走勢面臨以下幾個因素的壓制：首先黃金空頭倉位居高不下。其次，一旦美聯(lián)儲開始縮減量化寬松，實(shí)際利率就會出現(xiàn)上升。另外，其他地區(qū)黃金零售銷售、交易所交易基金等的情況也稍顯低迷。

瑞士聯(lián)合銀行分析師也表示，黃金價格短期內(nèi)不太可能重回此前的高點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)形勢前景更為樂觀，市場風(fēng)險投資偏好增強(qiáng)，而黃金之類的避險資產(chǎn)不再像之前那么受歡迎。

相比于年末頗為“雞肋”的清淡行情，更多交易者的目光也許已經(jīng)轉(zhuǎn)向了2014年。不過，對于2014年金價的走勢，唱空的呼聲仍舊高漲。

投行高盛再度成為了空軍的主力。高盛駐紐約大宗商品研究部主任Jeffrey Currie12月19日指出，“如今金價很可能在明年一整年還會繼續(xù)下跌。因之前金價已大致反映出市場擔(dān)憂美聯(lián)儲退出QE的速度不會減緩；美聯(lián)儲開始退場后各種資產(chǎn)價格都做出了反應(yīng)，黃金也不例外立即反映在價格的變動上?！贝饲耙辉?，高盛甚至預(yù)言，“金價至2014年底將進(jìn)一步跌至1050美元水準(zhǔn)”。

抄底還需等待

市場有空頭也必然有渴望抄底的。隨著金價史無前例地下跌，摩根大通似乎開始在自家金庫悄然囤積黃金。根據(jù)紐約COMEX交易所公布的數(shù)據(jù)，截至12月19日，摩根大通庫存的不可交割的黃金已經(jīng)達(dá)到120萬盎司，而早在兩個月前這一數(shù)字只有18.1萬盎司。

那么如今臨近年末，黃金的低價與國內(nèi)消費(fèi)高峰相疊加，對于普通消費(fèi)者來說是否意味著入市抄底的好時機(jī)已經(jīng)來臨？

我們首先應(yīng)當(dāng)了解此次金價走低的原因。今年金價遭遇重創(chuàng)與美國經(jīng)濟(jì)前景變好、美聯(lián)儲可能退出量化寬松政策的預(yù)期，以及實(shí)物投資需求降低等有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，11月美國失業(yè)率已降至7%，為近五年新低。美國就業(yè)持續(xù)改善以及財政不確定性下降，經(jīng)濟(jì)前景變好已是不爭的事實(shí)。在這種情況下，市場避險資金更傾向于選擇美元，持有實(shí)物黃金投資的意愿下降，金價走勢難免面臨向下的壓力。

分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲將退出量化寬松政策的預(yù)期不斷增強(qiáng)，是金價全年下跌的主要影響因素?，F(xiàn)在美聯(lián)儲正在逐步縮減量化寬松規(guī)模，也是逐步利空貴金屬，從而影響到黃金價格的走勢，因此未來黃金仍有下跌空間，黃金投資需謹(jǐn)慎操作，抄底還要等待一段時間。endprint