近期市場(chǎng)的風(fēng)格巨變以及大幅震蕩，可謂將本輪結(jié)構(gòu)性牛市行情演繹得淋漓盡致。從周一百股跌停銀行一枝獨(dú)秀到周三藍(lán)籌領(lǐng)跌中小盤崛起，行情驚心動(dòng)魄明顯加快的板塊輪動(dòng)讓很多投資者不知所措，機(jī)構(gòu)投資者面臨同樣的困擾，本周八成偏股型基金跑輸大盤，九成基金呈現(xiàn)負(fù)收益，展望后市基金普遍認(rèn)為藍(lán)籌修復(fù)行情仍將繼續(xù)，但成長(zhǎng)股也有介入機(jī)會(huì)。

八成偏股型基金跑輸大盤

雖然近期絕大多數(shù)時(shí)間是藍(lán)籌主導(dǎo)行情，但本周以來大盤卻呈現(xiàn)少有的巨震，周一受到證監(jiān)會(huì)通報(bào)了18只股票涉市場(chǎng)操縱違法違規(guī)行為，并已立案調(diào)查消息的影響，在兩市近300只個(gè)股跌停的局面下，銀行股卻強(qiáng)勢(shì)上行。周三A股再次回到二八分化的行情，只不過這次是中小板和創(chuàng)業(yè)板崛起，近期放量上攻的市場(chǎng)指數(shù)和金融板塊遭到空方砸盤，非銀金融及銀行領(lǐng)跌。無疑這種快速板塊輪動(dòng)節(jié)奏加大了操作難度，讓很多投資者苦不堪言，機(jī)構(gòu)投資者面臨同樣的困擾。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在本周前四個(gè)交易日內(nèi)，865只偏股型基金中，820只基金呈現(xiàn)負(fù)收益，占比達(dá)95%，進(jìn)一步分析可以看到739只基金產(chǎn)品跑輸大盤，占比達(dá)到8成以上，甚至有16只基金跑輸大盤達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)以上，其中天治創(chuàng)新先鋒表現(xiàn)最差，本周收益率為-8.25%，跑輸大盤高達(dá)7.41個(gè)百分點(diǎn)，值得注意的是，在以上表現(xiàn)較差的基金產(chǎn)品中不乏今年的明星基金，今年排名暫列亞軍的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)本周跌幅達(dá)到6.58%難盡人意。

事實(shí)上，對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)，很多基金經(jīng)理認(rèn)為操作難度明顯增加。“從近日走勢(shì)來看，雖然大盤迅速企穩(wěn)，但賺錢效應(yīng)明顯降低，只賺指數(shù)不賺錢的投資者比比皆是。現(xiàn)在要跑贏指數(shù)，大概率上還是要配置銀行、保險(xiǎn)等大金融股票?！庇谢鸾?jīng)理表示。

不過現(xiàn)實(shí)是在去年以來伴隨著成長(zhǎng)股風(fēng)生水起，大多數(shù)基金重倉(cāng)股中超配成長(zhǎng)股，與之相對(duì)的是嚴(yán)重低配藍(lán)籌股，這也使得專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者成為“滿倉(cāng)踏空”的成員之一。本輪行情大盤股與中小盤個(gè)股的效應(yīng)急劇放大也讓很多基金調(diào)倉(cāng)換股頗為困難，博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春分析認(rèn)為“起初，小股票持倉(cāng)比較重的機(jī)構(gòu)還可以用加倉(cāng)的方式來應(yīng)對(duì)大盤的上漲，但資金很快就捉襟見肘，只能賣一個(gè)買一個(gè)，這種調(diào)倉(cāng)行為進(jìn)一步打壓了小盤股的股價(jià)?！彼治龅?。

均衡配置成共識(shí)

不過從基金對(duì)于未來行情的預(yù)判來看，藍(lán)籌修復(fù)行情已成為共識(shí)，但也普遍認(rèn)為成長(zhǎng)股仍有介入的機(jī)會(huì)。

“這是一個(gè)混戰(zhàn)的格局，在混戰(zhàn)中大盤股和小盤股可能都有機(jī)會(huì)，但總體來看，藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)更大，在當(dāng)前市場(chǎng)宜抓大放小。”有基金經(jīng)理指出。

中國(guó)銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，最近幾天調(diào)整提供了難得的換手機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)線投資者需要借此機(jī)會(huì)逢低買入，空倉(cāng)者也需要買入，倉(cāng)位較輕者則需要增倉(cāng)，中長(zhǎng)線資金逐步置換融資資金，將行情踏實(shí)、夯實(shí)、鞏固，減少急漲急跌。行情仍將是藍(lán)籌占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，低估值的銀行板塊與央企板塊仍然是中長(zhǎng)線資金買入的首選。

博時(shí)基金韓茂華認(rèn)為周四大盤的上漲是對(duì)快速下跌的修正，但是股指反彈的主力開始從金融板塊向建筑、機(jī)械等中游板塊過渡。其次，大小股票的普漲格局，說明市場(chǎng)特征已經(jīng)不同于前期的“二八”嚴(yán)重分化。因此他建議投資者做適度的風(fēng)格切換，適度關(guān)注中小成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>