◎ 路 鑫（天津金融資產(chǎn)交易所,天津300201）

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展應(yīng)體現(xiàn)普惠價值

◎ 路 鑫（天津金融資產(chǎn)交易所,天津300201）

2013年被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年，互聯(lián)網(wǎng)金融一詞鋪天蓋地見諸于各種媒體，P2P業(yè)務(wù)的大規(guī)模興起，比特幣交易行情的火爆，騰訊與阿里巴巴兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的支付大戰(zhàn)以及令傳統(tǒng)金融機構(gòu)感到威脅的余額寶等各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與服務(wù)如雨后春筍般出現(xiàn)，讓一向缺乏投資渠道的中國老百姓感到幸福來得太快的同時也不免有些眼花繚亂，而此時普惠金融也被越來越多地被提及。普惠金融一詞源于2005年聯(lián)合國小額信貸宣傳活動，主要是指能有效、全方位為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，通俗地講就是要使金融服務(wù)更接地氣，企業(yè)無論大小、民眾不分窮富，都應(yīng)享受各種適合自己的金融服務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更應(yīng)體現(xiàn)普惠價值。

1 需求創(chuàng)造市場，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起

在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融業(yè)創(chuàng)新都并不發(fā)達的中國，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如此之快著實令人感到意外。由于傳統(tǒng)金融行業(yè)創(chuàng)新動力不足，國內(nèi)百姓可投資渠道少之又少，證券市場持續(xù)低迷，高收益產(chǎn)品都要求一定的投資門檻，大眾理財只能通過銀行存款或者理財產(chǎn)品的渠道，難以獲得較高收益，眾多投資者企盼更多收益好、門檻低的低風(fēng)險產(chǎn)品出現(xiàn)。因此，隨著信息通訊技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，各類基于互聯(lián)網(wǎng)進行的金融服務(wù)活動逐漸興起，例如P2P網(wǎng)絡(luò)小貸平臺的興起，余額寶資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，人們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸改變了自己的生活方式，互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了普惠金融的社會需求，因此得以在國內(nèi)快速興起，社會需求與技術(shù)發(fā)展缺一不可，互聯(lián)網(wǎng)金融生逢其時，需求創(chuàng)造市場，科技改變生活。

2 明確發(fā)展方向，體現(xiàn)普惠價值

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)最終實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等金融服務(wù)業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行間接融資、資本市場直接融資區(qū)別較為明顯。未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向可以歸為三類：網(wǎng)絡(luò)化小貸公司、第三方支付公司以及各類金融服務(wù)平臺，在金融服務(wù)過程中與傳統(tǒng)金融行業(yè)形成互補。

2.1 網(wǎng)絡(luò)小貸公司填補傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)市場空間

網(wǎng)絡(luò)小貸公司與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)都是金融媒介，網(wǎng)絡(luò)小貸公司開展了大量小額貸款業(yè)務(wù)，與其說是打破傳統(tǒng)金融制度的束縛，不如說網(wǎng)絡(luò)小貸公司與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，更專注于解決小微企業(yè)、社會弱勢群體融資的問題，填補了傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)對小微企業(yè)信貸市場的空白。傳統(tǒng)金融機構(gòu)占據(jù)了國內(nèi)絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶資源，基于自身體制以及對風(fēng)險和信用判斷的方式，注定很難真正實現(xiàn)為大多數(shù)小微企業(yè)提供融資服務(wù)。有調(diào)研指出，雖然近年來政府一直鼓勵金融機構(gòu)發(fā)展對小微企業(yè)的金融服務(wù)，但小微企業(yè)真正可以獲得資金的僅占申請總數(shù)的1/4。因此，網(wǎng)絡(luò)小貸公司為中小微企業(yè)融資渠道提供了很好的機會和條件，在彌補傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不足的同時，切實拓寬了民間投資領(lǐng)域，是實實在在普惠金融的體現(xiàn)。

2.2 第三方支付公司有效提高傳統(tǒng)金融支付手段的支付效率

第三方支付公司產(chǎn)生前，支付清算客戶都是通過商業(yè)銀行與中央銀行進行聯(lián)系，中央銀行通過軋差進行清算，支付清算的效率較低。第三方支付公司出現(xiàn)后，通過其在多數(shù)商業(yè)銀行開立的中間賬戶，代替客戶與商業(yè)銀行的聯(lián)系，成為客戶與商業(yè)銀行之間的支付清算對手方，實現(xiàn)了大量小額交易在第三方支付公司的軋差清算，在一定程度上承擔(dān)了類似中央銀行的支付清算功能，大大提高了支付清算的效率，體現(xiàn)出了第三方支付公司在對大量小額交易中的優(yōu)勢，降低了中央銀行清算系統(tǒng)工作量，充分體現(xiàn)了普惠價值。

2.3 大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺滿足大眾理財需求

提到大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，人們熟悉的便是阿里巴巴集團。從淘寶到支付寶、阿里小貸、淘寶理財、手機支付、余額寶、招財寶的相繼推出，其中關(guān)鍵的一環(huán)就是數(shù)據(jù)支持，基于大量的客戶流量和交易數(shù)據(jù)建立信用體系，把數(shù)據(jù)分析、預(yù)測做到位，產(chǎn)品和服務(wù)才能順暢進展下去。大數(shù)據(jù)的核心在于為客戶挖掘數(shù)據(jù)中蘊藏的價值，例如余額寶產(chǎn)品，既滿足了客戶閑散資金的投資收益要求又保證了投資資金的高流動性，彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)之前的市場空白，促使更多金融機構(gòu)重視活期存款客戶的重要性，近期已有多家銀行推出類似業(yè)務(wù)，余額寶類產(chǎn)品的出現(xiàn)，切實推動了利率市場化的進程，其普惠價值不言而喻。

2014年將是互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長的一年，從上述互聯(lián)網(wǎng)金融成功的例子中不難看出，與其說互聯(lián)網(wǎng)金融將對傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來極大沖擊，不如說是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向更應(yīng)定位于填補傳統(tǒng)金融行業(yè)服務(wù)的空缺，構(gòu)建中國特色的多層次金融服務(wù)體系，實現(xiàn)其真正的普惠價值。

3 行業(yè)監(jiān)管逐漸清晰

近期有關(guān)加強對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的各種聲音頻繁出現(xiàn)，國務(wù)院也表示近期要出臺促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的政策文件，未來P2P業(yè)務(wù)、類基金交易平臺、支付結(jié)算都會有相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)來進行監(jiān)管。但是P2P、類基金交易平臺這樣的業(yè)務(wù)都屬于金融信息服務(wù)中介，很難以業(yè)務(wù)牌照限制該行業(yè)業(yè)務(wù)門檻，因此，一方面政府應(yīng)鼓勵支持該類業(yè)務(wù)的發(fā)展，另外一方面，難免會有各類魚龍混雜的公司進入，出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象擾亂市場，據(jù)統(tǒng)計，2013年倒閉的P2P公司超過80家，2014年初又有一批公司關(guān)門，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險問題逐漸暴露出來。隨著監(jiān)管部門對行業(yè)監(jiān)管工作的重視，分類監(jiān)管的思路已經(jīng)越來越清晰，由央行牽頭，包括銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部在內(nèi)的多個部委正在加緊制定針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法。央行條法司還召集了涉足互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)進行座談，聽取意見，未來監(jiān)管辦法將明確監(jiān)管職責(zé)分工，初步確定銀監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管P2P行業(yè)，眾籌模式、類基金業(yè)務(wù)由證監(jiān)會監(jiān)管，央行則負(fù)責(zé)第三方支付的監(jiān)管。無獨有偶，保監(jiān)會在《關(guān)于規(guī)范人身險公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險有關(guān)問題的通知（征求意見稿）》中也明確提出“咨詢和銷售人員取得中國保監(jiān)會頒發(fā)的銷售人員從業(yè)資格證書”，意味著客服也需要相應(yīng)的資質(zhì)才可以進行銷售，保監(jiān)會對加強互聯(lián)網(wǎng)銷售的監(jiān)管意圖明確。與此同時，銀監(jiān)會明確P2P平臺“四個不能”，為其畫出業(yè)務(wù)發(fā)展的紅線，即“不能直接經(jīng)手資金、不能擔(dān)保、不能建立資金池、不能非法集資”，把此類業(yè)務(wù)機構(gòu)模式明確定性為民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)信息和中介平臺，并不實際參與交易的角色。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還是有法可依的，對于網(wǎng)絡(luò)化的非法集資活動，《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》中已有明確界定，向社會公眾吸收資金的行為，同時具備下列四個條件的，除刑法另有規(guī)定的以外，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十六條規(guī)定的“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：

（一）未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；

（二）通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；

（三）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；

（四）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的爆發(fā)式增長，大量互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的涌現(xiàn)，與所有新型行業(yè)一樣，準(zhǔn)入門檻缺乏、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、行業(yè)監(jiān)管滯后的問題必然造成行業(yè)的野蠻生長，各類機構(gòu)資質(zhì)良莠不齊，隨著監(jiān)管部門對行業(yè)監(jiān)管理解的深入，未來對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管逐漸明朗，監(jiān)管底線、行業(yè)規(guī)范也越來越清晰。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險識別

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的興起，普惠金融將更加貼近我們的生活，其一方面解決了小微企業(yè)融資的問題，另一方面解決了民眾投資渠道少的現(xiàn)狀，一舉兩得。百姓能享受到更多的金融服務(wù)固然是好事，不過由于缺乏金融投資知識，投資者如果不能識別資產(chǎn)風(fēng)險，往往容易被表面的高收益所蒙蔽，忽視了該投資資金的投向與真正的用途，最終造成不可挽回的損失，因此投資者要加強學(xué)習(xí)，投資高收益產(chǎn)品前一定要做好風(fēng)險識別的功課。

首先，要了解要參與產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺實力，注冊資本、風(fēng)控手段、經(jīng)營年限、主營業(yè)務(wù)、平臺業(yè)務(wù)總量等平臺情況。對于平臺的了解是投資產(chǎn)品的第一步，如果平臺資質(zhì)差，即使其設(shè)計的產(chǎn)品再合理合規(guī)，也不能保證其平臺公信力，因為公信力還是考量投資產(chǎn)品參與平臺的最重要因素。

其次，要深入了解參與產(chǎn)品的產(chǎn)品模式、交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、還款來源、擔(dān)保措施、資金使用方向等內(nèi)容，若產(chǎn)品不能按期兌付投資本金和收益時，產(chǎn)品后續(xù)如何處理等問題也要提前知曉。選擇了一個可信的平臺，再了解這些產(chǎn)品要素后，投資者就可以根據(jù)自身風(fēng)險偏好，進一步選擇心儀的投資產(chǎn)品了。