中國金融業(yè)的改革是全球矚目的大事，此次中國的金融改革，正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起，在傳統(tǒng)金融部門和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)下，中國的金融效率、交易結(jié)構(gòu)，甚至整體金融架構(gòu)都將發(fā)生深刻變革。

而全球主要經(jīng)濟(jì)體每一次重要的體制變革，往往伴隨著重大的金融創(chuàng)新。由于中國銀行業(yè)多年發(fā)展所積累下來的對(duì)于中小企業(yè)的歧視、對(duì)于弱勢(shì)群體的歧視以及審批過程的繁雜、審批時(shí)間長(zhǎng)的問題，一批小額貸款公司和民間借貸在中國的中小城市或者農(nóng)村出現(xiàn)；而伴隨著消費(fèi)人口結(jié)構(gòu)的變化以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，第三方支付公司大行其道；而將二者結(jié)合起來的、基于金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融公司和“P2P”公司也應(yīng)運(yùn)而生。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的在于通過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，依靠其長(zhǎng)年積累的“大數(shù)據(jù)”，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備信息透明度更強(qiáng)、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。

對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行來說，互聯(lián)網(wǎng)金融公司的興起可能會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融營銷方式造成沖擊，但是應(yīng)該持開放的態(tài)度接受互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，借助互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、平臺(tái)，創(chuàng)新金融營銷模式，實(shí)現(xiàn)自身的超越。

基于以上背景，本刊邀請(qǐng)銀監(jiān)會(huì)相關(guān)方面的監(jiān)管者、商業(yè)銀行科技部的從業(yè)人員、互聯(lián)網(wǎng)金融公司的企業(yè)家以及相關(guān)學(xué)者針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的形式、合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理以及監(jiān)管方式進(jìn)行探討。本期摘登了各位專家的發(fā)言摘要，以饗讀者。

高廣春：P2P如何對(duì)稱2“P”間的信息

對(duì)P2P，我最近思考的一個(gè)重要問題是，這樣一種以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)平臺(tái)和渠道的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如何有效解決此“P”即借款人和彼“P”即貸款人之間的信息非對(duì)稱問題？我們知道，信息對(duì)稱是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效率交易的基本條件之一，信息非對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致所謂的諸如“次品車”、“劣幣驅(qū)逐良幣”等市場(chǎng)失靈問題。在發(fā)達(dá)國家，P2P所面臨的信息非對(duì)稱問題是通過專業(yè)化的信息交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。如在美國，除了享譽(yù)全球的三大著名信用調(diào)查公司即標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)意外，還有大大小小的300多家信用調(diào)查機(jī)構(gòu)，企業(yè)或個(gè)人的信息更新速度也很快，最短的一天就會(huì)更新一次。這些信息都是可以通過規(guī)范的信息交易市場(chǎng)包括互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行交易的，P2P非常容易地就可以通過互聯(lián)網(wǎng)獲取相關(guān)人的信用情況，并有效率促成2“P”間的資金融通交易。而在我國，專業(yè)化、商業(yè)化的信用調(diào)查機(jī)構(gòu)非常少且品牌信譽(yù)度不佳，很難扮演所謂“市場(chǎng)傳遞信號(hào)”的角色。官方信用調(diào)查機(jī)構(gòu)即央行征信局雖擁有一些有價(jià)值的信用信息但到目前為止不能通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與P2P實(shí)現(xiàn)對(duì)接。在這樣的條件下，P2P很難在線上解決2“P”間的信息非對(duì)稱問題。有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國有線上解決P2P中信息非對(duì)稱問題的樣板，那就是阿里金融，誠然阿里依靠其高達(dá)5億元至6億元的淘寶注冊(cè)用戶和近8000萬的注冊(cè)小企業(yè)用戶所積累的所謂大數(shù)據(jù)庫可以有效化解信息非對(duì)稱難題，但到目前為止阿里金融尚未涉足P2P業(yè)務(wù)，其阿里小貸是用自己的注冊(cè)資金和不超過0.5倍的杠桿資金對(duì)小微企業(yè)直接放貸。近日跟民生銀行合作而成的直銷銀行所涉足的也不是P與P之間的借貸業(yè)務(wù)，而是B（銀行）與P之間的借貸業(yè)務(wù)，不妨說是B2P業(yè)務(wù)。由此將阿里金融作為線上解決P2P之信息非對(duì)稱問題的典型案例，至少到目前為止是不太符合事實(shí)的。依本人所掌握的資料，在實(shí)務(wù)中，中國的P2P解決2“P”間的信息非對(duì)稱問題的主流方式是“線上基本資料認(rèn)證+線下信用調(diào)查+線上或線下信用擔(dān)?！?。所謂線上基本資料認(rèn)證主要包括真實(shí)姓名、身份證明等信息的認(rèn)證，身份證明一般要求將影印件正反面上傳并經(jīng)3～5天的確認(rèn)。所謂線下信用調(diào)查則是與諸如小貸公司、保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)、村委會(huì)（居委會(huì)），甚至是自然人個(gè)人等合作獲取客戶的相關(guān)信用信息。線上擔(dān)保一般是P2P機(jī)構(gòu)承諾，一旦2“P”中的貸款人出現(xiàn)損失則在一定期限內(nèi)將客戶損失額線上劃入貸款人賬戶中。如人人貸承諾，當(dāng)貸款人的借款發(fā)生逾期30天后，人人貸將動(dòng)用其專項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶在一個(gè)工作日內(nèi)將應(yīng)賠付金額自動(dòng)充入貸款人在人人貸的賬戶中。當(dāng)然，P2P的線上擔(dān)保一般是附有一定條件的，如拍拍貸給出的條件包括：（1）通過身份認(rèn)證；（2）成功投資50個(gè)以上借款列表（同一列表的多次投標(biāo)視為一次）；（3）每筆借款的成功借出金額小于5000元且小于列表借入金額的1/3。線下?lián)t是借用傳統(tǒng)銀行做小貸的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，其中多采用讓借款人之間互相擔(dān)保的方法。如e聯(lián)貸在實(shí)操中除了承諾線上擔(dān)保外，還在部分客戶中使用三戶聯(lián)保的做法。

由此，中國的P2P在解決2“P”間的信息非對(duì)稱問題上，更多的是依靠了線下的渠道，這一點(diǎn)同西方發(fā)達(dá)國家主要訴諸線上渠道的方式有顯著不同，由此而言，中國的P2P并非嚴(yán)格意義上的互聯(lián)網(wǎng)信貸，而是互聯(lián)網(wǎng)信貸和傳統(tǒng)信貸的混合體。還有，中國的P2P直接承擔(dān)投資人的損失擔(dān)保人的角色，這一點(diǎn)在發(fā)達(dá)國家的P2P中也是沒有的。中國P2P所具有的此種擔(dān)保功能，實(shí)際上是對(duì)投資人的固定收益的一種承諾，那么如何對(duì)這樣的承諾定性？是否將其理解為一種本質(zhì)上的“吸存”，因而是一種變種的銀行業(yè)務(wù)？顯然，如此等等的問題無論是對(duì)經(jīng)濟(jì)理論研究還是政策監(jiān)管都將是一個(gè)不大不小的挑戰(zhàn)。

（作者單位：中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院）

厲彥池：P2P公司的本質(zhì)是一個(gè)中介平臺(tái)

P2P公司既不是銀行，也不能是銀行業(yè)務(wù)，其實(shí)它就是一個(gè)中介平臺(tái)，只不過是為資金提供者和資金使用者提供了一個(gè)交流交易信息的平臺(tái)。

e聯(lián)貸公司的立足點(diǎn)是為縣城及以下的廣大農(nóng)民農(nóng)業(yè)種植、養(yǎng)殖戶的小微企業(yè)服務(wù)，依靠保險(xiǎn)代理公司強(qiáng)大的營銷隊(duì)伍優(yōu)勢(shì)，用當(dāng)?shù)厝藶楫?dāng)?shù)厝朔?wù)，用當(dāng)?shù)乩习傩盏腻X幫助當(dāng)?shù)乩习傩战鉀Q問題，但這里面有一個(gè)信息不對(duì)稱的問題和如何最大限度保護(hù)投資人利益的問題，按行話說就是風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的問題，我們要求線下人員對(duì)借款人進(jìn)行嚴(yán)格資質(zhì)審查，同時(shí)要有當(dāng)?shù)厝龖袈?lián)保、推薦人保證，同時(shí)還建立了風(fēng)險(xiǎn)資金池，對(duì)個(gè)別不能按時(shí)償還的款項(xiàng)，會(huì)用風(fēng)險(xiǎn)資金池的資金先行償還，確保投資金的收益不受損失。e聯(lián)貸為什么會(huì)有生命力，因?yàn)閺V大農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的觸角還未全覆蓋，老百姓打工的錢、平時(shí)積累下來的錢不會(huì)理財(cái)，也不懂理財(cái)，況且金融機(jī)構(gòu)少，投資人的投資金額小，有些錢存在銀行掙利息，有些錢直接存放在家里，幾乎無增值，通過我們的服務(wù)，我們可以讓老百姓手里的閑錢充分利用起來，換取8%～10%的較高回報(bào)。況且在整個(gè)業(yè)務(wù)的流程中，e聯(lián)貸是不接觸資金的，客戶的資金全部存放在第三方支付平臺(tái)，借款人與投資金在我們的平臺(tái)上自由撮合。

我們對(duì)借款人有嚴(yán)格的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)和三級(jí)防風(fēng)險(xiǎn)控制措施。到目前為止，e聯(lián)貸業(yè)務(wù)只逾期了不到10筆，金額不到30萬元，占比不到0.2‰。我們希望有部門來監(jiān)督我們，也希望這個(gè)市場(chǎng)做得規(guī)范，不能魚龍混雜，但我覺得監(jiān)管不能像監(jiān)管銀行那樣來監(jiān)管我們的P2P業(yè)務(wù)，需要再創(chuàng)新一種監(jiān)管模式，因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)的核心點(diǎn)：一是在第三方支付資金的安全性；二是是否有非法集資之說；再一個(gè)就是系統(tǒng)安全性的問題。既然要監(jiān)管，看看國家應(yīng)該從哪一個(gè)角度入手，央行周行長(zhǎng)也認(rèn)為規(guī)范和引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是包容性金融的內(nèi)容。尚福林主席提出了應(yīng)該遵循金融業(yè)務(wù)防范風(fēng)險(xiǎn)的固有規(guī)律，就是規(guī)范分類的問題。我的建議是有關(guān)部門對(duì)P2P業(yè)務(wù)制定一個(gè)介入門檻，對(duì)第三方支付平臺(tái)也制定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，既然P2P業(yè)務(wù)有如此強(qiáng)的生命力，既然老百姓有如此強(qiáng)烈的借貸雙方需求，國家應(yīng)因勢(shì)利導(dǎo)，讓市場(chǎng)來說話。

e聯(lián)貸公司做了一年多了，期間當(dāng)?shù)卣畬?duì)我們的業(yè)務(wù)也非常關(guān)注，專門召開由分管副市長(zhǎng)牽頭，人民銀行、銀監(jiān)局、金融辦、公安局、工商局聯(lián)席會(huì)議，把我們的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一管理，這很好。

現(xiàn)在P2P業(yè)務(wù)處于發(fā)展期，我們不怕做不大，就怕做大了政府會(huì)怎么看待這個(gè)問題。當(dāng)然，我們還要對(duì)我們的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理和再造，牢牢把借款人的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)控制住，只要把握好了這一條，我相信，老百姓會(huì)是歡迎的，政府也是支持的。

（作者單位：山東金盟投資公司董事長(zhǎng)）

劉偉：民生銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)驗(yàn)

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要組成部分，中小企業(yè)融資難問題是社會(huì)關(guān)注的問題，其中又以小微企業(yè)融資渠道匱乏為最。隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動(dòng)、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)與發(fā)展，必然會(huì)以新興產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展帶動(dòng)中小企業(yè)集群發(fā)展。同時(shí)，隨著城鎮(zhèn)化新興社區(qū)的發(fā)展，也必然會(huì)將新興居民對(duì)日常性金融服務(wù)、投資理財(cái)、消費(fèi)信貸、自主創(chuàng)業(yè)融資等多元化個(gè)人金融服務(wù)需求，逐步由個(gè)體向微小企業(yè)、小企業(yè)、中小企業(yè)轉(zhuǎn)變與發(fā)展的綜合化金融服務(wù)需求轉(zhuǎn)化，對(duì)商業(yè)銀行金融服務(wù)與創(chuàng)新的能力提出更高要求和挑戰(zhàn)。

為解決中小企業(yè)融資難題，民生銀行率先行動(dòng)，制定了“民營企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行和高端客戶的銀行”的全新戰(zhàn)略目標(biāo)，并于2009年2月底創(chuàng)新推出“商貸通”業(yè)務(wù)，為小微企業(yè)提供快速融通資金、安全管理資金和高效使用資金等全方位的金融服務(wù)，受到了小微企業(yè)的青睞，客戶數(shù)和貸款余額均獲得快速發(fā)展，目前民生銀行小微企業(yè)貸款余額逼近4000億元、客戶數(shù)超160萬戶，使眾多小微企業(yè)受益，為我國小微企業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

為助力小微企業(yè)快速發(fā)展，民生銀行還充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行小微金融創(chuàng)新，為小微企業(yè)提供更快捷方便的電子銀行服務(wù)。

2010年3月，民生銀行推出“商貸通”網(wǎng)上申貸服務(wù)，突破時(shí)空限制，使客戶申貸更簡(jiǎn)易、更輕松、更快捷。2010年6月，民生銀行又首家推出“4008695568小微金融服務(wù)專線”，為小微企業(yè)提供融資、結(jié)算、支付、理財(cái)、信用卡、客戶關(guān)懷、業(yè)務(wù)提醒等全流程的服務(wù)。2011年1月，民生銀行根據(jù)小微客戶結(jié)算特點(diǎn)，再次為其量身定制了小微網(wǎng)上銀行，獨(dú)創(chuàng)了公私賬戶集中管理、伙伴賬戶匯款優(yōu)惠、短信付款、E-mail匯款等豐富的支付結(jié)算功能，有助于小微客戶降低結(jié)算運(yùn)營成本，提高賬務(wù)管理效率，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。

近兩年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)起云涌，小微企業(yè)的移動(dòng)金融需求快速增長(zhǎng)，民生銀行應(yīng)需而動(dòng)，持續(xù)發(fā)力移動(dòng)金融，于2012年12月推出小微手機(jī)銀行，既具有跨行賬戶管理、跨行資金歸集、網(wǎng)點(diǎn)排號(hào)、手機(jī)號(hào)轉(zhuǎn)賬、轉(zhuǎn)賬匯款實(shí)時(shí)到賬、投資理財(cái)?shù)葌€(gè)人手機(jī)銀行特色服務(wù)，又推出了公私賬戶集中管理、大額轉(zhuǎn)賬、二維碼收付款、樂收銀賬戶管理、小微貸款、回單驗(yàn)證等創(chuàng)新功能，為小微客戶提供了豐富周到的移動(dòng)金融服務(wù)。

今年年初，民生銀行又在小微手機(jī)銀行中新增“自助提款”和“自助還款”兩項(xiàng)服務(wù)，小微客戶獲得授信后，通過手機(jī)銀行即可隨時(shí)了解不同貸款信息，快捷方便地進(jìn)行額度下的自助貸款和還款操作，突破時(shí)空限制，有效避免逾期還款，高效處理貸款提取和償還，提高資金周轉(zhuǎn)和使用效率。

創(chuàng)新是民生銀行快速健康發(fā)展的不竭動(dòng)力。民生銀行全新的小微金融商業(yè)模式及其充分借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新小微網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行等種種成功探索，進(jìn)一步提升了其小微金融專業(yè)化服務(wù)水平，更加鞏固了該行在小微金融領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位。

（作者單位：中國民生銀行電子銀行部）

周鵬：P2P的本質(zhì)、發(fā)展?fàn)顩r與監(jiān)管探討

P2P本質(zhì)。銀監(jiān)會(huì)的職能監(jiān)管銀行業(yè)，有一個(gè)機(jī)構(gòu)叫做“非銀部”，由此容易聯(lián)想到P2P平臺(tái)是不是要?dú)w銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的問題；金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融，實(shí)際上，銀行內(nèi)部的人喜歡稱金融互聯(lián)網(wǎng)，而銀行外的人更偏向于互聯(lián)網(wǎng)金融。英文中的銀行有兩個(gè)概念，一個(gè)動(dòng)詞，一個(gè)名詞，銀行叫bank，銀行業(yè)務(wù)叫做banking。以P2P業(yè)務(wù)為例，更寬泛的意義上P2P是一種banking，它不是bank，但它是在做banking，銀行業(yè)務(wù)是banking，所以在概念上應(yīng)該有一個(gè)界定。盡管是兩個(gè)詞，但卻蘊(yùn)藏著邏輯關(guān)系，所以我們要對(duì)概念進(jìn)行區(qū)分，弄清楚邏輯脈路。

實(shí)際上P2P并不是一個(gè)新生事物，我們?cè)缇妥鯬2P了，這就是民間借貸。比如我與某某是朋友，我向其借十萬塊錢并承諾下個(gè)月歸還，這就是P2P；之所以不選擇銀行借貸，是因?yàn)殂y行審查流程太過復(fù)雜。那么P2P和傳統(tǒng)民間借貸有什么區(qū)別呢？區(qū)別在于，技術(shù)使得單個(gè)個(gè)體能夠向陌生人借貸，我可以通過P2P的平臺(tái)向不認(rèn)識(shí)的人借錢，技術(shù)使得民間借貸擴(kuò)大化。但是民間借貸的本質(zhì)沒有變，以前朋友肯借錢給我的原因在于我倆是鄰居，有著有形物理社區(qū)的聯(lián)系，現(xiàn)在換到網(wǎng)絡(luò)社區(qū)這個(gè)平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)陌生人之間的借貸。之所以能夠?qū)崿F(xiàn)就是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)社區(qū)平臺(tái)可以提供信息甄別獲取信用評(píng)級(jí)對(duì)象，所以本質(zhì)上沒有變，P2P仍舊是一種民間借貸的形式。

P2P發(fā)展的現(xiàn)狀。國內(nèi)P2P平臺(tái)盈利方式和風(fēng)險(xiǎn)管控方式大同小異，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，部分平臺(tái)成立之初通過借用低成本網(wǎng)站發(fā)布虛假標(biāo)的，借新還舊的方式維持運(yùn)營。從國外P2P的實(shí)踐來看，像美國的lending-club（借貸俱樂部）的業(yè)務(wù)過程存在從信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)處有償獲取信用數(shù)據(jù)和資金需求者信用評(píng)分的環(huán)節(jié)，根據(jù)信用評(píng)級(jí)和評(píng)分的不同，針對(duì)不同的資金需求者有不同的資金要價(jià)。這其實(shí)就是做banking，它并不是傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)上的吸存放款的銀行業(yè)務(wù)。P2P的本質(zhì)就是草根化，就是普惠金融和“金融民主化”。隨著市場(chǎng)的不斷自我演進(jìn)，這類事物是可以接受的，前提是有一些制度安排讓大眾覺得這類事物是可信的。中國的金融市場(chǎng)得逐步成熟，投資者和非投資者都得逐漸成熟起來。

P2P的監(jiān)管的問題。這種“草根化”對(duì)于現(xiàn)有金融的監(jiān)管或者金融的體制確實(shí)是一個(gè)沖擊。另一個(gè)現(xiàn)象就是比特幣，比特幣其實(shí)最適合P2P，除了形式的新穎和多元化給監(jiān)管帶來的許多新課題之外，P2P還有很多變種。正如剛剛提到的，部分P2P平臺(tái)做了“龐氏”的變體，單個(gè)標(biāo)的流動(dòng)性出現(xiàn)問題，將標(biāo)的重新包裝借新還舊，如果流動(dòng)性斷裂，則會(huì)產(chǎn)生許多問題。實(shí)際上和銀行理財(cái)產(chǎn)品道理一樣，唯一的不同在于，銀行在大眾心目中有政府的“隱性背書”，而P2P平臺(tái)沒有。 監(jiān)管需要“行業(yè)自律”，成立行業(yè)協(xié)會(huì)讓P2P平臺(tái)做有節(jié)制的金融。

P2P宏觀意義在于它與當(dāng)前政府提出的“存量調(diào)整”很有關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)在，社會(huì)大部分閑散資金集中在銀行，主要投向大企業(yè)。P2P有助于進(jìn)一步疏導(dǎo)存量資金，就像主動(dòng)脈到毛細(xì)血管一樣，將資金傳輸?shù)阶钚枰Y金的小微企業(yè)。從這個(gè)角度上，P2P是一種銀行業(yè)務(wù)，是banking，就是一種金融。此前的金融綜合監(jiān)管局的說法是有一定道理的，P2P應(yīng)由地方金融部門監(jiān)管，它破除了目前的尷尬，銀監(jiān)會(huì)如果從綜合金融角度上看，P2P完全可以監(jiān)管。但官方不明確出臺(tái)政策措施，實(shí)際上是表明了自身的態(tài)度，希望從業(yè)者自律，P2P不應(yīng)該做得很大，規(guī)模太大就會(huì)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，分散分布可以起到“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子”的效果。P2P本質(zhì)還是民間借貸，老張和老王之間的借貸在這個(gè)村里面是可以的，到別的地方是不可以的，它的規(guī)模應(yīng)該有一個(gè)限制。比如，某個(gè)平臺(tái)在臨沂業(yè)務(wù)開展相當(dāng)不錯(cuò)，但如果非要將P2P做到青島和北京那可能就會(huì)有點(diǎn)問題，畢竟北京和青島還是沒有臨沂那樣，市場(chǎng)對(duì)平臺(tái)還是需要有一定的認(rèn)知才可以。

（作者單位：先鋒金融研究所）

劉鑫：互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行帶來挑戰(zhàn)與機(jī)遇

首先，研究P2P就要研究它的互聯(lián)網(wǎng)金融的特性，而互聯(lián)網(wǎng)金融的核心應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)具有開放、自由、平等、合作、交互、持續(xù)、虛擬等特性，其中我們要特別關(guān)注的是開放。舉個(gè)例子來說，如果我們借助微信、微博這些網(wǎng)絡(luò)社交工具跟朋友聯(lián)絡(luò)，這個(gè)只能說是借助新的工具和技術(shù)減少了溝通成本，增加了溝通機(jī)會(huì)，而不是真正的互聯(lián)網(wǎng)。但是如果我們用“搖搖”功能認(rèn)識(shí)了原本陌生的人，這個(gè)才算是互聯(lián)網(wǎng)，也是我們要重點(diǎn)研究的。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)金融未來的空間不在技術(shù)層面，而在于互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)筑的大的“互聯(lián)世界”。

其次，正是由于互聯(lián)網(wǎng)帶來的便捷性和低成本，依托互聯(lián)網(wǎng)而生的電子商務(wù)必然會(huì)對(duì)眾多傳統(tǒng)行業(yè)，特別是零售行業(yè)造成沖擊。書店的沒落就是一個(gè)最好的例子。我原來經(jīng)常去中關(guān)村的“第三極”書店，當(dāng)年也是很火的，但是后來我突然發(fā)現(xiàn)他居然關(guān)門了。現(xiàn)在估計(jì)北京也就只有西單圖書大廈還算紅火。再看銀行，銀行屬于服務(wù)業(yè)，銀行的零售業(yè)務(wù)本質(zhì)上也屬于零售行業(yè)，因此也會(huì)受到互聯(lián)網(wǎng)帶來的沖擊和挑戰(zhàn)?，F(xiàn)在阿里巴巴等一些企業(yè)都在盯著銀行這塊大蛋糕，而且之前推出的產(chǎn)品也受到了市場(chǎng)的熱捧，這不僅讓阿里巴巴更讓無數(shù)的金融、非金融企業(yè)看到互聯(lián)網(wǎng)金融的無限潛力，那些擁有先進(jìn)技術(shù)以及大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者已經(jīng)讓我們意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)的可能性和必然性。

面對(duì)目前這種情勢(shì)，銀行必須要把握實(shí)質(zhì)，順勢(shì)而為。做銀行簡(jiǎn)單來說，一是獲取客戶，二是經(jīng)營客戶?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了銀行物理網(wǎng)點(diǎn)的限制，突破了物理極限，為獲取客戶提供了更廣闊的空間和更大的可能性；而就經(jīng)營客戶而言，互聯(lián)網(wǎng)金融滿足了客戶對(duì)于金融服務(wù)便捷、快速、高效等的需求，無疑也將增加客戶粘性，留住客戶。目前來說，由于金融業(yè)的特殊性，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在我國仍算是初級(jí)階段，所以我們必須要把握住這輪大勢(shì)，膽子更大一點(diǎn)，步子邁的更快一點(diǎn)，因?yàn)閺哪撤N程度上說，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的投入和把握將成為決定未來銀行排位和競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。

（作者單位：包商銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）

經(jīng)邦：互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行既競(jìng)爭(zhēng)又融合

近期，互聯(lián)網(wǎng)金融是繼“影子銀行”之后的又一個(gè)最熱金融話題，可謂街頭巷議，眾說紛紜。從目前的情況看，爭(zhēng)議比較突出，一方面，以阿里金融等為代表的新型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)“搖旗吶喊”、“高歌猛進(jìn)”，似乎戰(zhàn)勝甚至取代傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)指日可待，另一方面，以民生銀行等為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也“積極試水”、“與狼共舞”，吹起傳統(tǒng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的號(hào)角，但更多的銀行和人士，包括有關(guān)監(jiān)管部門還是保持審慎態(tài)度，靜觀其變，謀定后動(dòng)。正如互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)以前所未有的方式深刻改變世界發(fā)展和人類生活一樣，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響和改變是必然的，也許每個(gè)人都應(yīng)該保持開放、包容、樂觀的心態(tài)去接受?，F(xiàn)階段，無論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，順序不同雖側(cè)重不同，但都是新時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)和金融兩大領(lǐng)域的相互交融，不同模式的探索與發(fā)展都有積極的現(xiàn)實(shí)意義，都會(huì)推動(dòng)兩個(gè)領(lǐng)域的共同發(fā)展。

從目前國內(nèi)外情況看，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式主要有第三方支付、P2P、眾籌以及金融服務(wù)幾類，盡管多為舶來品，具體的運(yùn)作模式也有很多差異，但在中國的發(fā)展可謂一日千里，掀起了繼當(dāng)年電商模式之后的又一波熱潮。類似企業(yè)每天不斷誕生，風(fēng)險(xiǎn)投資紛至沓來，短期做大規(guī)模的業(yè)績(jī)神話四處傳播。不過，不管市場(chǎng)如何大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰，這一現(xiàn)象整體還是好事，不少企業(yè)已經(jīng)找到了適合的經(jīng)營模式，接地氣又發(fā)展快，由于其大部分服務(wù)對(duì)象是中小微企業(yè)和個(gè)人，也有利于動(dòng)用體制外的力量去改善與加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融支持和服務(wù)。但是，這類企業(yè)的業(yè)務(wù)或多或少，或明或暗地“侵入”到了銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)域，如何看待和處理兩者的關(guān)系非常重要。關(guān)系無外乎競(jìng)爭(zhēng)和合作，極端點(diǎn)就是“你死我活”還是“和諧共贏”。在當(dāng)前情況下，合作大于競(jìng)爭(zhēng)，即使競(jìng)爭(zhēng)也似乎尚不在一個(gè)層面。從合作看，一方面，商業(yè)銀行在“金融互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)務(wù)上已有長(zhǎng)足進(jìn)步，把傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和服務(wù)搬到互聯(lián)網(wǎng)上去，或者用網(wǎng)絡(luò)作為載體和工具賦予傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以新的內(nèi)涵和價(jià)值，不斷提高服務(wù)客戶的便利性。另一方面，現(xiàn)在大部分銀行已經(jīng)轉(zhuǎn)換思維，積極正面應(yīng)對(duì)來自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn)，不僅與一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開展一些業(yè)務(wù)合作，而且自身也在獨(dú)立尋找開拓互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的合理途徑，比如招商、民生開始設(shè)立相關(guān)子公司或?qū)I機(jī)構(gòu)；某些銀行甚至試圖去國外收購類似的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或銀行，開展一些P2P等業(yè)務(wù)。

從競(jìng)爭(zhēng)看，盡管一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)已經(jīng)觸及到傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并且增長(zhǎng)迅猛，從各方面綜合來看，未來對(duì)銀行沖擊最大的會(huì)是“阿里金融”和“騰訊金融”這類有點(diǎn)綜合型的互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)公司。它們憑借“平臺(tái)+大數(shù)據(jù)”的模式，在充分發(fā)揮便利性、低成本優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，可能依賴“大數(shù)定律”和封閉大數(shù)據(jù)提高其最薄弱的風(fēng)控環(huán)節(jié)，從而可能逐漸取得與銀行匹敵的能力。尤其在未來金融服務(wù)的業(yè)態(tài)逐漸分化的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融以電子化手段為支持的標(biāo)準(zhǔn)化、大眾化、規(guī)?；?wù)，在獲取和服務(wù)中小微企業(yè)和個(gè)人客戶方面更具優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，影響兩者競(jìng)合關(guān)系的關(guān)鍵因素之一還在于外部監(jiān)管環(huán)境。目前互聯(lián)網(wǎng)金融處于野蠻生長(zhǎng)的階段，幾乎不受到監(jiān)管制約，但業(yè)界對(duì)于監(jiān)管的態(tài)度也很微妙，“不監(jiān)管提心吊膽，監(jiān)管又日子難過”?？梢灶A(yù)見，隨著規(guī)模越來越大，業(yè)務(wù)模式不斷豐富，在修改完善有關(guān)法律法規(guī)、推行分類監(jiān)管方式、建立存款保險(xiǎn)制度等條件成熟后，互聯(lián)網(wǎng)金融勢(shì)必將受到監(jiān)管的制約。而一旦受到嚴(yán)格監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)界勢(shì)必遭到一輪洗牌。留下的企業(yè)在重重監(jiān)管約束下，還能否持續(xù)發(fā)揮靈活、輕便的特點(diǎn)，仍待觀察。

（作者單位：特華博士后科研工作站）