利率作為資金的價格日益受到重視，其市場化程度可以決定金融資源的配置效率。國際實踐表明，在促進經濟增長、保證金融資源優(yōu)效配置和實現(xiàn)內外均衡等方面利率市場化發(fā)揮著重要的作用。在我國不斷深化改革的今天，利率市場化已然成為金融改革的重中之重，我國商業(yè)銀行也會因此受到重大影響。

我國的利率市場化改革起步較晚，一般認為，我國自1996年才開始利率市場化的進程，整體上而言，采用先外幣后本幣，先貸款后存款，先批發(fā)后零售的漸進式利率市場化改革戰(zhàn)略。加入世貿組織后，我國利率市場化改革的步伐明顯加快。自2004年1月1日起，央行宣布擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間?，F(xiàn)階段，利率市場化已經到了最關鍵的時期——人民幣存款與貸款利率市場化開始走向全面放開階段。

我國商業(yè)銀行經營的現(xiàn)狀

從國際金融發(fā)展現(xiàn)狀與前景以及結合當前世界經濟狀況來看，我國商業(yè)銀行業(yè)調整與改革還任重道遠。雖然我國的銀行體系形成了形式多樣、功能齊全、分工協(xié)作、互為補充的多層次機構體系，并且以國有商業(yè)銀行為主體、其他銀行業(yè)金融機構相互并存的結構，但銀行業(yè)的經營現(xiàn)狀不容樂觀。

盈利能力方面。與國外銀行相比，我國商業(yè)銀行的盈利能力還存在較大差距。國有獨資商業(yè)銀行的資本收益率只有5%左右，而且呈逐年下降趨勢，而同期英美國家銀行業(yè)的平均資本收益率都在20%以上，英國甚至達到了26%。相比較而言，股份制商業(yè)銀行較國有獨資銀行的盈利能力相對較強，但即便是我國的5家股份制商業(yè)銀行進入2000年世界1000家大銀行榜，其平均資本收益率也僅僅只有11%，遠遠落后于國外銀行。

資產質量方面。對于我國國有商業(yè)銀行而言，截至2004年6月，不良貸款余額比年初下降4.82個百分點，但仍然高達1.52萬億元，不良貸款比率為15.59%。截至同年9月，股份制銀行不良貸款余額僅僅只有1689.4億元，雖然較上年底增加72.4億元。不良貸款比率的變化說明了我國商業(yè)銀行資產質量的日益提高，但也有少部分銀行通過增加長期貸款數(shù)額或擴大貸款規(guī)模，亦即通過擴大分母的方式，以致降低不良貸款比率。

資本金方面。至2003年底，我國銀行業(yè)（包括政策性銀行在內）的平均資本充足率只有6.3%左右，而國有銀行的平均資本充足率更低，僅僅為5%左右，這與國際規(guī)定的8%的警戒線尚有較大差距。近年來，我國銀行業(yè)開始重視發(fā)展中間銀行業(yè)務，如基金托管、代收代付、客戶理財和委托理財?shù)?，并著重加快發(fā)展網上銀行業(yè)務和電子銀行，但就總體上而言，傳統(tǒng)存、貸、匯業(yè)務仍然是大部分商業(yè)銀行的主營業(yè)務，在金融創(chuàng)新領域，步伐也遠遠跟不上西方銀行業(yè)的發(fā)展進程。

利率市場化給我國商業(yè)銀行帶來的影響

利率市場化導致我國商業(yè)銀行競爭加劇、利潤下降

一般情況而言，銀行在維持基本存貸利差條件下，商業(yè)銀行尤其是國有銀行為了保證獲取高利潤，選擇控制存、貸款利率上限和下限的方式已經得到廣泛利用。一旦利率管制放開，金融機構之間存款與貸款的競爭就會加劇，銀行利潤也會因此而下降，對于業(yè)務單一、以存貸利差收入為主要利潤來源的商業(yè)銀行來說，這無疑是致命的打擊。

傳統(tǒng)的業(yè)務結構和客戶結構不能適應利率市場化的發(fā)展

我國商業(yè)銀行的經營模式是以傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務為核心，利息收入作為利潤的主要來源，業(yè)務發(fā)展上過度依賴大中型公司客戶，這導致商業(yè)銀行客戶結構、業(yè)務結構、信貸投向嚴重“同質化”。在放開利率管制的情況下，銀行生存的需求再也不能僅僅建立在單一存貸利差收入的基礎上，商業(yè)銀行必須在此基礎上調整業(yè)務結構及經營戰(zhàn)略，這會增加其面臨的風險和壓力。

商業(yè)銀行面臨的主要風險將是利率風險

所謂利率風險，指的是由于利率的變動導致資產價值與收益相對于負債成本和價值發(fā)生不對稱的變化，而造成銀行收入損失和資產損失的風險。從我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀來分析來看，我國商業(yè)銀行由于利率市場化可能面臨的利率風險主要有以下幾種：利率結構風險、選擇權風險、信用風險和收益曲線風險。

利率結構風險。不一致的存貸款利率波動會造成利率結構風險。它主要有兩種表現(xiàn)形式：第一，當長期存貸利差波動幅度與短期存貸利差波動幅度不一致時，銀行資產負債結構會與這種長短期波動不一致產生不協(xié)調會減少凈利息收入；第二，存貸款利率波動幅度不一致時，由于存貸款之間的利差會縮小，這也會減少銀行凈利息收入。在我國外幣市場，第一種形式的風險已有出現(xiàn)，它的主要原因是銀行對大額外幣存款采取自行定價的方式，同時利率高低水平有時會成為銀行擴大資產規(guī)模和搶奪市場份額的重要手段，這將會導致貸款利率上升幅度遠低于存款利率上升幅度，利率結構風險逐步顯現(xiàn)的問題。

選擇權風險。由于客戶擁有存貸款選擇權，在利率波動的情況下，這會導致銀行承擔利率風險，這種風險稱為選擇權風險。按照我國現(xiàn)有的利率政策，客戶可隨意決定是否提前償還貸款、支取存款，利率上升會引導存款客戶通過提前支取再投入的方式達到套取較高利率的目的；而利率下降會迫使貸款客戶可以提前償還該期以前高利率貸款以期低利率新貸款。即便有協(xié)議規(guī)定貸款不能提前收回或還款，然而在實際操作中，當利率下調時，優(yōu)勢客戶經常會為了獲得較低利率再貸款，從而要求提前還款。這種情況尤其在近年來我國利率連續(xù)下調情況下較為多見，客戶提前還款更是司空見慣。放開利率管制以后，由于利率波動頻繁，這意味著我國商業(yè)銀行將面臨著很大的選擇權風險。

信用風險。在發(fā)展中國家，金融抑制（即政府限制和管制實際利率，這導致實際利率經常處于較低的水平甚至經常為負值）的現(xiàn)象普遍存在，在利率市場化的情況下，被壓抑的實際利率水平由于利率管制放松而上升，由于金融市場信息不對稱普遍存在，通常實際利率上升會導致信貸市場的逆向選擇和逆向激勵，從而會加大銀行業(yè)整體信用風險。

收益曲線風險。收益變動風險來源于商業(yè)銀行負債期限結構與其自身資產不匹配引發(fā)的收益的不確定性。當利率敏感性負債少于利率敏感性資產，由于利率上浮，銀行會因此增加收益；反之，當利率敏感性負債大于利率敏感性資產，銀行收益會利率下調而增加，隨著利率上浮而減少。這說明利率波動引發(fā)利率風險是現(xiàn)實可能的，在相應風險管理缺乏而利率又頻繁波動的情況下，這可能會導致銀行面臨巨大風險，以致重大的損失。特別當資金剩余狀態(tài)（自然有“惜貸”的原因）為我國商業(yè)銀行的常態(tài)，這些存差資金大部分都投放到國債或上存到央行，利率一旦上升，必將導致銀行的國債投資大幅貶值。因此這可能給我國商業(yè)銀行造成巨大的損失。

國際經驗借鑒

美國利率市場化的進程及特點

美國利率市場化是從自由到管制，再到自由的一個過程。20世紀60年代和70年代，美國“金融脫媒”和中介中斷現(xiàn)象屢屢發(fā)生，并且程度越來越大，因此提出了解除利率管制和廢除Q條例的想法。一直到1980年3月份，美國政府出臺了《存款機構放松管制的貨幣控制法》，正式取消Q條例。進而1982年制定了《加恩-圣杰曼存款機構法》，列示了利率市場化的相關條例。80年代的一系列措施相繼執(zhí)行，最后在90年代初，Q條例完全終結，利率市場化得以全面實行。

美國利率市場化的特點如下：第一，利率市場化的過程及其漫長艱辛，前面一共用了16年時間。在此過程中，美國政府起到了巨大的積極作用。第二，利率市場化在提高金融機構競爭力和促進增長方面起到了巨大的作用。“脫媒”現(xiàn)象程度減弱，市場形成良性競爭的環(huán)境，銀行信貸能力增強。第三，利率市場化淘汰了一批能力弱小的銀行。公平競爭導致實力弱小的銀行無法生存，總計造成損失4000億美元。第四，利率市場化的過程中，缺乏有力的監(jiān)管機構。惡性競爭，盲目無序的市場時常導致金融危機的發(fā)生。

日本利率市場化的進程及特點

存貸款業(yè)務的下降，直接導致日本實行利率市場化。存款方面：相繼引進利率市場連動型定期存款（MMC）、市場利率連動型定期存款（小額MMC）、流動性存款，最終完成了存款方面的市場化（不包括活期存款）。貸款方面：短期貸款利率由平均融資利率決定、長期貸款利率由短期貸款利率加上一定的利差形成，實質上，這種貸款利率已經是市場化的貸款利率了。從1985～1991年，日本政府用極短的時間完成了上述過程，展示了極高的效率。

日本利率市場化的特點如下：第一，利率市場化并不完全。日本的存款利率，各個金融機構并不能夠獨立決定，而是要受到貨幣當局的限制。第二，利率市場化過程中對中小金融機構進行了必要的保護。利率的變動都控制在中小金融機構能夠承受的范圍之內，使其能夠正常的過度。第三，利率市場化的過程循序漸進，整個利率市場化的過程是一個有計劃、有目的逐漸實施的過程。第四，貸款利率方式的創(chuàng)新，例如日本銀行采取了新型的短期貸款利率辦法。第五，日本利率市場化的過程是國際社會推動的結果。日本的經濟實力在世界上舉足輕重，因此在國際社會的一致推動下，其改革過程才能夠如此迅速。

韓國利率市場化的進程及特點

從1981～1989年韓國完成了利率市場化的過程。韓國是為了適應經濟發(fā)展和對外貿易的需要，而開始進行利率市場化改革的。1981年開放商業(yè)票據的利率管制是利率市場化的開端，一直到1989年結束。但是由于此過程的盲目性，而導致通貨膨脹、經濟停滯、勞資糾紛加大等等惡劣后果，韓國央行迫不得已從新實行利率管制。韓國的利率市場化以失敗告終。

韓國利率市場化的特點如下：第一，選擇利率市場化的時機不當。在此階段，世界經濟政治形勢動蕩，同時韓國內部還有結構性的壓力。第二，金融監(jiān)管力度不夠，監(jiān)管標準混亂，主管部門不明確。中央銀行并不獨立，權利受到限制。第三，存貸款利率改革不協(xié)調。韓國是采取的先貸款利率市場化，再存款利率市場化的政策，這是不恰當?shù)?。第四，國有銀行改革不徹底，破壞了利率市場化的進程。

我國商業(yè)銀行應對利率市場化的對策建議

采取新的資產負債管理模式，重點以控制利率風險為主。歷史經驗表明，管理好利率風險有助于銀行風險管理體系的建立，銀行本身的發(fā)展越是平穩(wěn)，其經濟總值必然越大。因此，實行利率市場化的過程中，我國商業(yè)銀行應把首要任務放在建立以控制利率風險為目的的管理體制上，確立控制利率風險的核心地位。這種新資產負債管理模式的建立，符合我國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，有利于商業(yè)銀行迎接利率市場化的到來，有利于商業(yè)銀行抵御系統(tǒng)性的風險。

建立高效合理的定價體系。利率市場化要求商業(yè)銀行對新的金融產品進行開發(fā)定價，同時也要求調整傳統(tǒng)金融產品的定價，在商業(yè)銀行的運作步驟之中，金融產品的定價是很重要的一個部分。在定價過程中，必須全面考慮商業(yè)銀行的經濟效益，并且要從客戶的角度思考問題，提高服務質量。商業(yè)銀行的收益評價體系，主要依靠客戶信用、貸款期限、派生業(yè)務等等。其實，金融產品的定價對綜合收益的影響很大，因此應建立高效合理的定價體系。

加大中間業(yè)務的發(fā)展。我國商業(yè)銀行的主營業(yè)務是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務，2012年銀行的高收益就是建立在高的存貸利差基礎之上的。這樣依靠壟斷得來的收益是沒有保障的，缺乏市場競爭的實力，一旦利率市場化后，這種高收益必將逝去，也就是說，利率市場化使商業(yè)銀行本身承擔很大的風險。開發(fā)高收益和高附加值的中間業(yè)務，是我國商業(yè)銀行在利率市場化進程中的必由之路。中間業(yè)務的范圍涉及到融資、衍生品、擔保、管理等多個領域，有待國內商業(yè)銀行的進一步拓展。

開發(fā)新產品規(guī)避利率風險。利率市場化后，利率的波動頻率必將加大，進而影響企業(yè)和銀行的收益，還會通過影響證券價格影響整個國民經濟的發(fā)展，無論微觀還是宏觀上都產生了極大的風險。因此這就要求，國內商業(yè)銀行去承擔更大壓力，控制利率的風險。金融產品的創(chuàng)新，能夠達到調整利率風險的目的。加強金融市場的監(jiān)管，加大內部控制力度，開展期貨、期權相關的業(yè)務，都能夠給商業(yè)銀行提供更多的風險管理工具。這是商業(yè)銀行加大自我控制力的有效手段。

注重人才的培養(yǎng)。我國的商業(yè)銀行長期處于利率管制的保護傘之下，銀行缺乏利率風險意識，更加缺少利率風險控制的專業(yè)知識和技能。這就要求，我國商業(yè)銀行在利率市場化的進程中，注重相關人才的培養(yǎng)，而且要做到專業(yè)化、高素質化，以此來應對未來激烈的競爭和風險，最終與國際接軌。

（作者單位：暨南大學經濟學院）