周密 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、商務(wù)部研究院研究員

在對(duì)美投資屢屢受挫的情況下，中國投資者把目光轉(zhuǎn)移至了美國的重要鄰國加拿大，去年中海油收購尼克森的151億美元的海外收購案引起了極大關(guān)注。今年2月26日中海油宣布完成收購加拿大尼克森公司的交易，這是中國企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購。然而隨后傳來消息：作為全球重要的礦業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易中心，原本較為開放的加拿大收緊了外資政策，對(duì)后續(xù)外資進(jìn)入提高了門檻、增加了限制。

風(fēng)頭正勁的中國企業(yè)是否從此關(guān)山難越？

加拿大吸收外資由《投資加拿大法》（ICA）管轄。與美國的外資審查目的相似，加拿大以ICA規(guī)范和保證本國經(jīng)濟(jì)從外國資本和技術(shù)流入中獲益，并保護(hù)國家安全。但在外資審查操作上，加拿大比美國要簡單易懂。

設(shè)立投資門檻和敏感領(lǐng)域是加拿大對(duì)外國投資審核的兩大法寶。根據(jù)ICA規(guī)定，WTO成員方企業(yè)并購加拿大公司，標(biāo)的額超過門檻金額的，需要通過加政府審核，其余的只需備案；非WTO成員方企業(yè)投資加拿大以及所有投資加拿大敏感經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的，超過500萬元都需要通過政府審批，余者需進(jìn)行備案。

門檻金額是加拿大控制外資流入的重要調(diào)節(jié)閥。加拿大的外資審核門檻每年度隨其GDP變化速度而進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。1997年門檻金額為1.72億美元，到2012年增長至3.30億美元，年均增長4.44%；同期加拿大的吸收外資額增長更快，年均增長9.57%，增至453.74億美元。

敏感經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是加拿大保護(hù)國家安全的“負(fù)面清單”。加拿大以ICA及聯(lián)邦和省里其他有關(guān)法律法規(guī)，對(duì)特殊產(chǎn)業(yè)的外資比例設(shè)定了額外的限制，主要包括鈾的生產(chǎn)加工、金融服務(wù)、大眾傳播、漁業(yè)、交通服務(wù)、通訊服務(wù)以及文化產(chǎn)業(yè)等。

除了ICA中采用的這兩類措施外，加拿大政府還通過發(fā)布指導(dǎo)意見和政策解讀的方式，對(duì)包括外國國有企業(yè)投資、油氣領(lǐng)域外資等提供指引。根據(jù)ICA第38條規(guī)定，國有企業(yè)的投資需要通過加政府的“凈獲益（Net benefit）”評(píng)估。投資者除按照慣例需要證明該項(xiàng)投資活動(dòng)對(duì)增加投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)等方面的有利作用外，還必須滿足透明性要求，清晰地表明其股權(quán)結(jié)構(gòu)、出口方向、加工所在地，以及其他有關(guān)商業(yè)基礎(chǔ)上的創(chuàng)新能力等內(nèi)容。

2013年3月的聯(lián)合國《投資政策監(jiān)測》顯示，加拿大公布了對(duì)外國國有企業(yè)投資更為嚴(yán)格的審核準(zhǔn)則，對(duì)外資流入踩了一腳剎車。審核考量內(nèi)容包括：該企業(yè)將對(duì)加拿大企業(yè)的控制或影響程度；該企業(yè)對(duì)加拿大被收購企業(yè)所在的行業(yè)的影響程度；外國政府通過該企業(yè)可以獲得的對(duì)加拿大的影響程度。加拿大同時(shí)宣布，除特殊情況外，不允許外資通過收購獲得加拿大油砂企業(yè)的控制權(quán)。

加拿大是全球礦產(chǎn)和能源資源交易的重要中心，也是中國企業(yè)對(duì)外投資的一個(gè)重要目的地，近年來其在能源和礦產(chǎn)領(lǐng)域的地位不斷提升。油砂作為石油的重要替代品，在未來全球能源格局中會(huì)占據(jù)更加重要的地位。在全球能源基本被歐美能源巨頭瓜分殆盡的情況下，盡管開采難度大且對(duì)環(huán)境影響嚴(yán)重，油砂的勘探與開發(fā)還是已經(jīng)成為企業(yè)爭奪的重要領(lǐng)域，加拿大也已成為美國海外能源最主要的供應(yīng)國之一。擁有全球60%油砂資源的加拿大在油砂投資領(lǐng)域的相關(guān)政策措施，給中國能源企業(yè)的進(jìn)入帶來了不小阻礙。

盡管如此，中國企業(yè)在加拿大還是有不少機(jī)會(huì)。中加兩國共同促進(jìn)中國對(duì)加拿大投資的意愿沒有變化；油砂資源豐富的加拿大阿爾伯特省吸收外資促進(jìn)資源向財(cái)富轉(zhuǎn)換的動(dòng)力依舊強(qiáng)勁；加拿大對(duì)外國綠地投資并不設(shè)審核的前置性要求；對(duì)民營企業(yè)的要求要相對(duì)低得多。這些都會(huì)是中國企業(yè)開展對(duì)加投資的重要路徑。

作為北美自貿(mào)區(qū)的成員之一，加拿大在經(jīng)貿(mào)政策、經(jīng)濟(jì)要素流動(dòng)上都與美國有著密切的聯(lián)系。中海油收購尼克森過程中，意識(shí)形態(tài)問題依然明顯，美國的投資審查委員會(huì)和相關(guān)情報(bào)部門都對(duì)加拿大政府的審查發(fā)揮了重要影響。中國企業(yè)對(duì)外投資已然進(jìn)入到支持企業(yè)發(fā)展模式升級(jí)和增強(qiáng)全球資源要素配置能力的階段。遵守東道國當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定、采取適當(dāng)?shù)姆绞?、使用恰?dāng)?shù)墓蓹?quán)比例、拓展投資合作的領(lǐng)域，有助于中國企業(yè)把握機(jī)遇，克服困難，實(shí)現(xiàn)發(fā)展的突破。